12 月 15 日起央行将上调金融机构外汇存款准备金率到 9%，这将产生哪些影响？

这是央行对RMB升值的调控措施。

但调控既然是针对趋势进行，那就说明趋势是升值。

央行只是在缓解RMB升值的过程和速度，而不是在改变它。

就比如，央行今年5月31日有过同样的操作。

5月31日央行公告称，6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

它的背景是，在此之前的5月28日离岸、在岸人民币兑美元分别突破6.35、6.37关口，双双刷新2018年5月以来最高水平。

之前一周，人民币对美元汇率中间价累计升值442点，幅度0.69%，创近20周最大单周升值幅度。

但在这之后的汇率走势是下面这样的：

你可以看到公告之后，RMB确实贬值了。

但对比一下美元指数：

你会发现，RMB贬值不光有降准时影响，也有美元升值的影响。或者说降准没那么大作用。

尤其是7月以后，美元虽然在升值通道，但RMB仍然保持坚挺，甚至12月8日再创新高，走出了跟美元走势完全相反的趋势。

一句话，外汇存款降准充其量刺激一下短期汇市的情绪，但长期还是要回到趋势上来。而人民币的趋势就是升值。

至于为什么要升值，前段时间有过很多讨论。给我印象最深的是一位知友的留言：大灾之年没听说屯粮的商人还能亏钱（大概意思，原文不记得了）。

我深以为然。

疫情时代的特点是世界经济停滞，生产节奏被打乱。

需求侧倒还好说，因为美国一直放水，需求始终都在。但供给侧却由于疫情的干扰，生产跟不上了。

这种灾年情况下，中国手中的粮票势必升值。

这就是人民币升值的依据。

说来也挺有意思。

咱们都知道西方国家一直苦受需求不足的影响——凯恩斯经济学产生的时代背景就是1929年大萧条。

除了他们，我国也在这十年进入了产能过剩时代。

2017年的十九大判断我国社会目前的主要矛盾已经转变为：人民日益增长的美好生活需要与不平衡不充分的发展之间的矛盾；而不再是过去的“人民日益增长的物质文化需要与落后的社会生产之间的矛盾”（1981年十一届六中）。

到这里，整个世界就集体进入供大于求的状态了。需求不足或者产能过剩成为这个时代，这个世界的本质特征。

如果没有意外的话，接下来我国会跟西方一样，该周期性地遭遇经济危机了，这会给我们的转型升级造成巨大的障碍。

但没想到的是，疫情的出现居然改写了宏观经济的供需特征。

在疫情的干扰下，世界各国的生产纷纷停工，这个供大于求的世界在长达两年的时间里居然出现了供给不足的情况。

再说一遍，疫情深刻地改变了这个世界的本质特征。

说句不厚道的话，役情何止是中国出口的机会，简直就是中国改革攻坚的天赐良机！

因为有疫情，其他国家的生产都在给中国让路，缓解了中国的产能压力。而老百姓也因为疫情降低了自己的预期，使得即使GDP下降，上峰也能顶住压力，不放松对房地产的调控。

国人对经济转型转轨的成本容忍度大幅度提高，大大降低了改革的阻力和压力。

就目前来看，疫情的结束遥遥无期。

因为西方消极防疫模式和病毒演化的环境要求简直是完美契合。

病毒的变异需要环境的支持。它需要足够的数量来保证基因变异的小概率一定会发生，需要足够的数量来对变异进行生存优势筛选。

而欧美的躺平养蛊恰恰就给了新冠变异提供了完美的生态环境，使得新冠能够在数量巨大的环境基础上进行充分的进化尝试。

其实欧美执政精英不是不知道这一点，但是他们在资本对生产的压力下，没法做到严防死守，只能被迫后退，把抗疫前线从预防退到治疗。

所以，他们只能把希望放在疫苗身上，于是抓紧时间研发疫苗，希望能够依靠群体免疫或者疫苗免疫来消灭新冠。

但两年来的实践结果证明，群体免疫和疫苗免疫是没有用的，只有严防死守+疫苗免疫才能降低新冠的威胁。

你看看新冠的这些变异，从阿尔法、贝塔，到delta，再到奥密克戎全都是出现在欧美那些经过群体免疫和疫苗免疫的国家，这充分证明仅凭疫苗的免疫力量不足以遏制新冠的进化。

而在严防死守的我国，新冠在经历了第一波攻势之后，就被压制住，尤其重要的是从未出现过新冠的变异进化案例。

中外两方面的案例说明，只有通过“严防死守+疫苗免疫”来降低新冠变异的数量条件，远离变异阈值，才能最终实现对新冠的压倒性胜利。

在可预见的未来，新冠和欧美的博弈会不断升级，西方的生产也就不会真正恢复，而中国的战略转型窗口机遇就一直都在，汇率的升值压力也会一直存在。

在这种背景下，即使人民币未来破六，大家也不要感到奇怪。

最后，欢迎关注：

就是为了压汇率，不要再升值了，再升值外贸企业太惨了

我在知乎说过很多次中国有很多放水加杠杆手段，但是每次说到这个话题，就会有一堆人嘲讽我说不要汇率了？

这些人的经济知识是十分朴素的，在他们眼里放水就会有通胀，中美利差变小就会贬值

但是实际上今年下半年中美利差一直在缩小，但是RMB却一直坚挺，而且不但坚挺，还双顺差，贸易项和资本项都是顺差

不是利差减小应该会导致资金流出么，为什么反而会双顺差，而且大家会发现最近外资加快购买A股的节奏，每天都是大量流入

为什么？

原因很简单，海外经济有极大不确定性，比如如果omicron最终被证实致死率极高怎么办，又或者美联储明年上半年提前加息怎么办？所以现在海外资产价格有极高不确定性

但是中国资产呢，恰好相反，无论omicron是否致死率极高，反正就算很厉害，中国受损封锁的企业也就这样了，如果不厉害，那就可以涨了（所以最近有人抄底这些），而无论美联储是否加速TAPER或者提前加息，反正PBOC一定会放水，而且是持续放水。所以现在A股的确定性远高于美股，A股最多就是短期博弈是买高位的还是买低位的，但是整体肯定是放水涨股票，而美股你不但要考虑是买科技还是买复苏，还要考虑是不是会提前收紧货币

所以不要再随便YY中国放水会导致RMB汇率崩盘了，制造业强国，汇率下跌对国家竞争力都是提高，这也就是为什么我们一直不希望大幅升值，而美国则一直不让中国贬值的原因，中国也愿意不大幅贬值的唯二原因不过是如果贬值厉害，国内通胀会起来，另外就是会妨碍RMB国际化。

姿态大于实际意义。

由于美帝退出量化宽松，美联储鹰派发言，且美帝释放石油储备，欧佩克也稳定供给，没有减产，石油等大宗商品价格被打压，我们的输入性通胀压力减小了。这时适当的表态，减弱人民币的升值压力，从而减轻美帝的通胀压力。这是合作而不是对抗。

但是，人民币的升值压力，主要是出口迅猛增长造成的。时至年末，结汇压力更大。除非解决全球供应链问题，不然持续增长的出口，依然会带来人民币升值的压力。

美帝要想减轻通胀压力，至少要满足三个条件，一是全球生产力复苏，供应链恢复。二是，不再遭受疫情冲击，就业持续增长，经济复苏稳定。三是，美联储持续鹰派，收紧货币。

如果全球复苏再次停顿，全球供应链和产能继续高度依赖中国，那么，人民币的升值压力会继续存在。只要我们维持稳健的货币政策，不做美帝放水的替罪羊，到时欧美国家的通胀还是再所难免。那么问题就转换为，疫情是否结束了？全球产能是否复苏了？

所以，姿态大于实际意义。

Omicron影响疫苗效果，明年国际经济形势预计有大的波动，我国在为未来的不确定性储备弹药

1.西方国家依赖的疫苗效果被Omicron挑战

虽然科学家已经开始研究，但由于时间尚短，Omicron的特性还没搞的很透彻。

已经确认的有几点：

1.传播较快，一般认为传播速度能达到Delta的两倍多

2.可以突破现有免疫