近期镍价的疯涨是瑞士嘉能可在逼空青山控股吗，真实性如何？
事件的起点：青山控股的巨额空头头寸
首先，我们需要理解的是，青山控股作为全球最大的不锈钢生产商，在镍市场是一个举足轻重的参与者。在镍价相对较低的时候，青山控股为了锁定未来生产成本，进行了大量的镍期货空头操作，也就是押注镍价会下跌。这个操作本身在期货市场是常规的套期保值行为，但其规模之大，一旦市场出现不利波动，其风险也随之放大。
据多家媒体报道，青山控股在LME（伦敦金属交易所）持有巨额的镍空头合约，据估计可能达到15万吨左右。这相当于当时LME镍总库存的相当一部分。
逼空（Short Squeeze）的逻辑
逼空是指，在期货市场上，当某个商品的价格被大幅推高时，之前持有大量该商品空头头寸的交易者被迫平仓（买入以弥补空头），从而进一步推高价格，形成一个正向循环。持有空头头寸的人士，必须在价格上涨时买入该商品以平仓，而市场的实际库存可能并不足以满足突然涌现的买盘，这就会导致价格进一步飙升。
嘉能可在其中的角色——猜测与证据
那么，嘉能可在这场风暴中扮演了什么角色？为什么会猜测它在“逼空”青山控股？
1. 嘉能可的潜在能力和动机：
全球大宗商品巨头： 嘉能可是全球领先的大宗商品交易商和生产商，其业务遍及金属、矿产、能源等多个领域。这意味着它拥有雄厚的资金实力、广泛的资源网络以及对市场供需的深刻洞察力。
镍市场的深度参与： 嘉能可本身也是镍的生产商和贸易商，对镍市场的供应和需求有非常深入的了解。它可能在镍的供应端拥有某些优势。
博弈动机： 在期货市场，多空双方的博弈是常态。如果嘉能可判断青山控股的空头头寸存在巨大风险，并且自身有能力去推动价格上涨，那么通过某些策略来放大这种风险，从而迫使青山控股平仓，对嘉能可来说可能是一种有利可图的交易。
2. 市场上的传言与猜测：
在镍价疯涨的初期，市场上就充斥着各种猜测，其中一个重要说法就是有某个巨头在逼空青山控股。由于青山控股的空头头寸规模巨大，而且其平仓需要大量买入，能做到这一点的机构寥寥无几，嘉能可作为全球性的头部企业，自然成为被怀疑的对象之一。
有分析认为，嘉能可可能通过掌握更多镍的实际供应，或者通过在LME市场上进行大规模的买入操作，来制造市场上的紧张情绪和供应短缺的预期。
3. “真实性如何”的判断：
没有确凿公开证据： 要明确指出嘉能可是“逼空”青山控股，需要有非常直接且公开的证据，比如嘉能可公开承认其操作，或者有内部文件泄露。但到目前为止，并没有这样的直接证据。
市场操作的隐秘性： 大宗商品市场的巨额交易往往是高度保密的，参与者很难直接窥探到对方的具体策略和意图。嘉能可作为一家专业的交易公司，其操作必然会尽可能规避公开信息，以实现其交易目标。
青山控股的澄清： 青山控股方面在事件发生后也曾多次表示，其空头头寸是正常的套期保值行为，并得到了相关银行的支持。他们也否认了被某个特定对手方“逼空”的说法，而是将其归结于市场突发因素和流动性问题。
多因素叠加的可能性： 镍价的暴涨很可能是多种因素叠加的结果，而非单一机构的“逼空”。例如：
疫情后的经济复苏预期： 电动汽车对镍的需求增长是长期趋势。
地缘政治风险： 俄乌冲突导致俄罗斯镍供应的不确定性增加，而俄罗斯是全球主要的镍出口国之一。
LME市场的流动性问题： 在特定时间点，市场的买卖盘失衡，容易导致价格剧烈波动。
其他投机者的参与： 市场的剧烈波动也会吸引其他投机者进入，加剧价格波动。
结论与细致分析：
从目前公开的信息来看，“瑞士嘉能可在逼空青山控股”的说法，更倾向于是一种市场猜测和市场博弈的解读，缺乏直接且公开的证据来确凿证实。
我们可以这样理解：
嘉能可可能确实在镍市场上有其布局，并且有可能从中获利。 作为一家成熟的交易商，它会抓住市场机会。如果它判断青山控股的巨额空头头寸存在风险，并且有能力去放大这种风险，那么它在市场上进行买入操作，推动价格上涨，从而让青山控股面临巨额亏损并被迫平仓，这完全符合市场博弈的逻辑。在这种情况下，嘉能可的行为可以被视为对青山控股的“逼空”策略的一部分，但不一定是我们通常理解的“一个人在孤立地逼空另一个人”。它更可能是利用了市场普遍存在的对供应短缺的担忧和流动性不足的特点。
青山控股的巨额空头头寸是关键的脆弱点。 正是因为其头寸的巨大，一旦价格反向波动，其带来的损失是难以承受的，这就给了对手方（如果存在的话）一个可以利用的杠杆。
市场行为的复杂性。 导致镍价暴涨的原因是多方面的。即使嘉能可在其中扮演了积极的角色，也可能只是放大了由其他因素（如地缘政治、供需基本面、市场情绪）引起的上涨势头。它可能是利用了已经存在的上涨趋势，并加以强化。
更确切地说，与其说是嘉能可在“单独”逼空青山控股，不如说是整个市场的供需失衡、地缘政治风险以及部分市场参与者的（可能的）策略性买入，共同作用下，使得青山控股巨额空头头寸的风险被急剧放大，从而被迫进行大规模的平仓操作，这进一步推高了镍价。而嘉能可作为潜在的受益者，很可能在其中扮演了积极参与者或者某种程度的“催化剂”角色。
我们应该保持审慎的态度，认识到市场信息的复杂性和操纵的隐蔽性。除非有确凿的证据浮出水面，否则将其定性为“嘉能可逼空青山控股”更多是一种对市场事件的推测性描述。不过，从这场事件中，我们确实可以看到大型商品交易商在市场博弈中所拥有的强大能力和影响力。
网友意见
1、是事实
2、青山控股的操作，本身也没毛病。
青山控股是全球最大的镍金属生产商，产能升降，能直接影响国际价格。
在他要爆产能之前，在期货市场买入空单，是风险对冲
价格真的降低了，期货市场上面空单的需求就会旺盛，青山的空单能挣钱，弥补实物价格降低的损失
如果价格不跌，或者涨了，青山本身爆的产能，现货市场与期货交割，也能挣钱。
3、然后俄乌战争来了，俄国还被踢出了SWIFT等体系
俄国是世界两大镍矿产地之一，两个产地的镍还不太一样
此时伦敦交易所的镍期货交易，刚好是俄国镍矿对应的镍金属
青山控股一时间弄不到镍矿，也就没法爆产能，不能交割镍金属
空单则只能看着损失
4、嘉能看到了机会
大举做多，就是要打爆青山控股，赚翻了
最理想的，甚至是一举夺取青山控股对镍矿的掌控权
5、问题来了，嘉能背后没有美国爸爸，青山控股背后有个中国爸爸
（伦敦金属交易所还是香岗交易所的全资子公司）
a、期货暴涨的情况下，镍金属相关的交易有价无市，没有实际交易，伦敦交易所也就没有响应的手续抽成
b、谁也吃不准，在大宗矿产交易上面吃亏无数的中国，会不会动用国家储备局的物资，帮青山控股暴揍对手
（价格已经被嘉能从2万多拉升到了10万多美元，国储按10万的价格交割给他，再在市场上买2万多的回来，赚翻了）
（嘉能一个投资机构，要镍金属毛用没有，10万美元也不可能找到下家接手。）
6、伦敦金属交易所不敢赌b的可能性
索性反向发扬契约精神，宣布：交易不算数！交易不算数！交易不算数！
大家冷静冷静，有事好商量，有事好商量。
7、中国正副不会有任何表态，目前的结局最好
万一真的动用国储去帮一个企业，虽然赚翻了
但以后会有越来越多的企业，肆无忌惮的瞎搞
而狠心不帮的话，镍金属的国际市场优势可能就此丧失
最新消息:3/8以后的交易全部取消，回滚了。斩势了。
LME修改了规则，斗争可能变成持久战，青山只需后移头寸。
昨晚LME出了新规:无法交割头寸可以递延，这让逼仓成为了持久战。目前青山20万吨空头无法交货，从而被多头逼住。
但是有了LME这条规则之后，青山可以无限延期。按照昨晚LME结构，C-10月价差在890美金，亏损不大。
(1)如果镍价稳定在高位，本身青山印尼镍铁产量60万金属吨，虽然青山镍铁和高冰镍都无法1MF交货，但两者计价都是按照LME挂钩，或可以转去生产可交割镍板，高价卖掉获利丰厚。(2)如果镍价跌了，青山空头损失减少。
再说了青山年利润那么多，几十亿美元的损失痛一痛，也不至于挂掉。
除非有其他原因，当然我对这玩意不太懂，只粗略看了一下。
我就说一句，伦镍所有空单加起来大概在30万手左右。
伦镍一手是6吨，也就是差不多有180万吨的空头仓位。
那你说青山20万吨被逼空，剩下160万吨空头怎么办？
集体暴毙么？
青山死不了，经纪公司全死，LME原地升天。
我分析的结果
多头该反省
不意气用事，不拉那么多，就不会搞得全地球搞交易的都关注着你，
就不会引来拔网线回档，就能赚到更多的钱。
最终进展，青山控股用冰晶镍置换国内镍板，调配到充足镍板用于交割。多空处境转换了。
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青山控股本身产镍，日常经营为了应对镍价格下跌风险，所以才持有期货空头头寸。
但是，问题是青山控股产的冰晶镍不符合伦镍的交易标准。因为在正常情况下，不管是什么镍，价格都是有相关性的，冰晶镍和伦镍虽然标准不一样，但是做这个套期保值能在很大程度规避价格波动风险。
而平时青山控股都是买俄罗斯的镍去做交易平仓。但是俄乌战争后，俄罗斯被制裁，交易所不接受俄镍，导致青山控股持有的期货空头头寸无法交割。
归根结底，是一个不完美的套保方案，在特殊时期，被抓了空子。嘉能可是如何知道青山的仓单量的？
当然，也不排除青山控股有投机成份。因为套期保值要根据手里的库存量在衍生金融市场进行操作。但是青山控股年产量70-80万吨。手里的空单就20万吨，相当于青山控股一个季度还多的产量。这种矿产企业的存货周转有这么慢吗？
1、菜是原罪
2、重点问题是赌场是谁家开的
3、在特殊条件下也能把场子开住才是接下来要关心的核心问题
4、看懂什么叫定价权了吗？
3.9上午更新：早上看到8日交易取消的通知，唔，——看到你这么流氓，我就放心了
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很多人可能还不知道，这次的赌场（伦敦金属交易所LME），某种程度上是我们自己开的（2012年被港交所收购）
最新消息是：LME宣布停牌+出新规，无法交割头寸可以递延，总之大大有利于青山控股
嗯，还好青山没选在芝加哥交易所CME玩儿。。。
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