如何看待巴西国家石油公司为巴西最大国企，却获得垃圾债券评级？

巴西国家石油公司（Petrobras）作为巴西最大的国有企业，却获得垃圾债券（Junk Bond）评级，这一现象确实值得深入探讨。它反映了多种复杂因素的交织，包括公司自身的经营状况、巴西宏观经济环境、政治风险以及市场对这类国有企业的固有看法。

要理解这一点，我们需要从以下几个关键维度进行分析：

1. 什么是垃圾债券评级？

首先，我们需要明确什么是垃圾债券评级。信用评级机构（如标准普尔、穆迪、惠誉）根据债务发行人的信用风险来评定债券的信用等级。最高等级通常是AAA，代表极低的违约风险。随着等级下降，信用风险逐渐增加。

投资级债券 (Investment Grade): 通常指评级在BBB (标准普尔) 或 Baa3 (穆迪) 及以上的债券。这些债券被认为违约风险较低，适合保守投资者。
垃圾债券 (Junk Bond) 或高收益债券 (HighYield Bond): 通常指评级在BB+ (标准普尔) 或 Ba1 (穆迪) 及以下的债券。这类债券由于信用风险较高，为了吸引投资者，通常会提供更高的收益率。

因此，Petrobras获得垃圾债券评级意味着信用评级机构认为其偿还债务的能力相对较弱，存在较高的违约风险。

2. Petrobras为何会获得垃圾债券评级？历史和现状的分析：

Petrobras之所以会面临垃圾债券评级，是长期以来一系列因素共同作用的结果。虽然公司拥有巨大的资源和在全球能源市场上的重要地位，但其经营和财务状况受到了多重挑战：

政治干预与腐败丑闻（"Operation Car Wash" 及其余波）：
这是Petrobras历史上最严重的危机之一。2014年爆发的“洗车行动”（Operation Car Wash）揭露了该公司系统性的腐败，包括高层与建筑公司勾结，通过虚高合同向政党和政客输送利益。
具体影响：
财务损失：公司遭受了巨额的非法支付和资产减记，严重损害了其财务健康。
声誉损害：公司的国际声誉一落千丈，投资者信心受到重创。
运营中断：一些项目因调查而停滞，对生产和投资计划造成延误。
法律诉讼： Petrobras面临了大量来自股东和其他方面的诉讼，增加了潜在的负债和不确定性。
虽然经过多年改革和重组，腐败的阴影并未完全散去，市场对政治干预的担忧依然存在。

高负债水平与现金流压力：
为了支持其庞大的勘探、开发和炼油项目，Petrobras长期以来维持着较高的负债水平。
特别是在石油价格低迷时期，高额的债务加上相对疲软的现金流，会显著增加其财务脆弱性。
具体影响：
利息支付压力：巨额的债务需要支付高额的利息，挤占了公司的自由现金流，影响了其投资能力和派息能力。
融资成本上升：作为垃圾债券发行人，Petrobras在发债融资时需要支付更高的利率，进一步增加了财务负担。
对市场波动的敏感度：石油价格的波动对Petrobras的收入和利润有直接影响，在低油价环境下，现金流压力会更加明显。

政府的财政赤字与对公司资本的依赖：
巴西政府作为Petrobras的大股东，其自身的财政状况和政策选择对公司有着直接影响。
在巴西政府面临财政赤字时，可能会向Petrobras施压，要求其增加股息、税收或通过其他方式为国家财政贡献。
具体影响：
影响投资策略：政治压力可能导致公司为了短期利益（如增加股息）而牺牲长期战略投资，例如研发或高风险高回报的深海油田开发。
资源分配的冲突：公司资源可能被用于满足国家财政需求，而非最大化股东价值。
定价政策的政治化： Petrobras的汽油和燃料定价政策有时会受到政治干预，以控制通胀或满足政治目的，这可能导致公司未能充分反映市场成本，损害其盈利能力。

宏观经济环境的不确定性：
巴西作为新兴市场国家，其宏观经济环境本身就存在较大的波动性，包括通货膨胀、利率、汇率波动以及政治稳定性。
具体影响：
汇率风险： Petrobras的收入很多以美元计价（石油出口），但部分成本和债务以巴西雷亚尔计价。雷亚尔贬值会增加以雷亚尔计价的债务负担，同时可能提升以美元计价的收入。
利率风险：高利率环境会增加公司的融资成本和债务负担。
经济衰退：国内经济衰退会影响国内燃油消费，降低公司收入。

投资者的避险情绪与对国企的顾虑：
即使Petrobras在运营上有所改善，但垃圾债券评级也反映了市场对所有大型国有企业的普遍顾虑，尤其是那些在政治不稳定或经济脆弱国家运营的。
投资者在选择投资时，会考虑到非市场因素（如政治干预、国有化风险）可能对公司的决策和盈利能力造成的影响。

3. 获得垃圾债券评级的影响：

垃圾债券评级对Petrobras来说并非仅仅是一个数字，它会带来一系列实质性的影响：

融资成本增加：如前所述，发债成本显著上升，增加了公司的财务负担。
融资渠道受限：许多机构投资者（如养老基金、保险公司）由于内部政策不允许投资垃圾债券，其融资渠道受到限制。
投资者信心动摇：评级是投资者判断公司健康状况的重要依据，垃圾评级会削弱投资者信心，可能导致股价下跌。
限制再投资和发展：由于财务压力和融资成本，公司可能难以将足够的利润用于再投资、技术升级和新项目开发，影响长期竞争力。
声誉挑战：评级如同公司的一张“信用名片”，垃圾评级会持续给公司带来负面声誉，影响其与供应商、合作伙伴的谈判地位。

4. 如何看待？

看待Petrobras的垃圾债券评级，需要辩证地分析：

承认问题与挑战：垃圾债券评级是公司过去和现在面临的严峻挑战的直接体现。腐败、政治干预、高负债和宏观经济不稳定是无法回避的事实。这提醒我们，即使是国家支柱企业，也可能因为管理不善和外部环境因素而陷入困境。
看到公司的韧性与价值：尽管面临困境，Petrobras仍然是巴西经济的巨头，拥有世界级的深海石油勘探和生产技术，以及庞大的炼油能力。其资产价值和潜在的盈利能力依然巨大。公司在“洗车行动”后也进行了一系列改革，包括加强公司治理、提高透明度以及专注于更具盈利性的项目。
区分短期与长期：评级更多地反映了市场对未来现金流和偿债能力的预期。虽然短期内评级不高，但如果公司能够持续改革，有效管理成本，抓住石油市场的机遇，并减少政治干预，其信用状况是有可能逐步改善的。
对新兴市场国企的普遍性观察： Petrobras的案例也为我们提供了一个观察新兴市场大型国企面临的普遍挑战的窗口。这类企业往往是国家经济发展的引擎，但也容易受到政治因素的影响，其治理结构和市场化程度也可能与西方成熟市场企业有所不同。

总结来说：

巴西国家石油公司（Petrobras）获得垃圾债券评级，并非因为其缺乏资源或技术，而是其运营和财务状况长期受到政治干预、腐败丑闻、高负债水平以及巴西宏观经济的挑战所困扰。这一评级是市场对公司信用风险的担忧所致，限制了其融资能力并影响了投资者信心。

然而，我们也应该看到Petrobras庞大的资产价值和在全球能源市场上的重要地位。公司的改革努力和石油市场的机遇，为改善其信用状况提供了可能性。投资者在评估Petrobras时，需要综合考虑其面临的风险、公司的改革进程以及宏观经济和政治环境的演变。这使得Petrobras成为一个复杂的投资案例，需要深入的分析和审慎的判断。

网友意见

在去过所有的国家里，我最喜欢巴西，经常称巴西是自己第二故乡（当然我有好几个第二故乡），因为巴西氛围非常的阳光、开朗、热情，兼有阳光海滩运动型的美女帅哥，我一到里约整个人就会非常放松，觉得和自己的风格非！常！搭！而且巴油也是我目前参与的项目的目标客户之一，对巴油的了解让我常常“哀其不幸，怒其不争”。本文就将试图分析巴油目前垃圾债券评级的原因。

1. 抽到上帝之牌的巴西

巴西原来拍过一个宣传片叫《上帝是巴西人》，而巴西国家石油公司（下称巴油）也抽到了一手能源领域的上帝之牌，石油探明储量排名为全球第15名。而且巴西政府还曾给过巴油一张外挂牌：巴油不仅统管巴西石油的勘探、开发、生产、运输，政企合一，而且还参与石油政策的制定、执行，相当于既是玩家又是规则制定者，这个局面直到2004年才因为成立了ANP（巴西国家石油管理局）才打破。

表1：石油产量全球前15名的国家

实际上从去年的全球石油公司排名来看，巴油的营业收入也仍位列全球第10，在国家石油公司中位列第5，仅次于中石化、BP、Eni和俄气（Gazprom）。

表2：2014年全球石油公司10强

2. 资本市场对巴油的预期悲观

巴油不是一开始就这么衰的，它也曾经是资本市场的红人，因为它不仅本身实力雄厚，而且是一个会持续给你“新故事”的公司，比如2006年发现的卢拉油田（Lula Oil Field）是近30年来全球发现的最大油田之一，储量达50亿—80亿桶。如果投资者在2005年6月30日以时价5美元一股的价格买入巴西石油公司的股价，持有3年，投资收益超过1400%。因此巴油一度是巴西市值最大的企业，股价曾上涨到71美元一股，超越当时的微软，为成为美洲第三大上市公司。但是最近几年巴油股价却一路走低，由5年前的45美元/股降到今天的5美元/股。

图1：巴油近5年的股票价格走势，选自纽交所数据

如果说去年以来的国际油价崩盘导致整个石油行业被看空的话，那么今年2月份和9月份穆迪和标普连续把巴油的信用评级降到垃圾级却是国际石油公司里头一遭，穆迪的评价是“清偿与支付能力不佳，容易受到不确定因素影响，未来发展前景不明朗。如何摆脱巨额债务，在未来几年内都将是巴油高层的巨大挑战”。

虽然我们对这两家国际评级机构有信心，但有趣的是巴油的资产负债率并不是那么高——2014年为61%，2015年第三季度为58%，对一家能源开采型企业来说并没有到最危险的时候。评级机构对巴油的降级，更多是因为对未来巴油盈利能力的悲观预判。实际上不只是评级机构，看巴油的严重走低股票市值和净股本比，就看得出整个资本市场对巴油的预期那简直就是一片漆黑的。

图2：巴油的股票市值和净股本比较（货币：雷亚尔），选自巴油年报

为何资本市场对巴油预判如此消极呢？除去石油危机外，本文将试图从巴油特有的内外部原因，包括巴西经济恶化导致巴西货币雷亚尔贬值，巴西对本地化的要求，巴油内部的贪腐现象进行分析。

3. 巴西经济持续低迷，雷亚尔贬值严重

John Lennon在Imagine里唱 ”You may
say I am a dreamer, but I am not the only one.”。在被评为信用垃圾级这件事上，巴油也不是the only one—巴西政府在今年9月也被标普下调为“垃圾级”了。巴西今年预期GDP负增长2.5%。2014年经济负增长，而通胀率已飙升至9.32%。为了解决高通胀问题，巴西此前上调基准贷款利率50个基点至14.25%，创下十年来的历史新高，此举导致巴西的借贷成本升至2006年来的最高水平。

伴随巴西经济负增长给巴油带来的最直接影响是雷亚尔的严重贬值。虽然在美联储年内加息的预期下，新兴市场货币持续贬值是普遍现象，但对于身为金砖五国的巴西而言，雷亚尔的贬值却也过于戏剧——今年以来，雷亚尔对美元已经贬值46%，在主要新兴经济体中贬值幅度最大，远远超过了被欧美经济制裁中的俄罗斯，以及同为大宗商品输出国的马来西亚。

图3：雷亚尔和美元比率一路走低，取自Yahoo Finance

而根据巴油2014年的年报，巴油主要债务都为美元，而且几乎没有使用对冲工具，70%的债务都受美元汇率波动影响，雷亚尔的贬值意味着巴油债务总额70%都将面临大幅上升。实际上在穆迪的降级原因中就表明，“如何摆脱巨额债务，在未来几年内都将是巴油高层的巨大挑战。”

4. 巴西对石油开采的本地化的要求

对于所有的国际石油公司或者油气钻探公司，谈到巴油第一头疼的就是巴油的本地化要求。根据巴油制定的规则，参与巴西石油上游领域（钻探和生产(Exploration and Production)）投标的所有公司，合同金额的55%--60%必须为巴西元素（巴西设备或者人工均可）；虽然对于炼化和Gas & Power的领域没有明确的本地化要求，但本地化比率也是中标考核时的重要因素。

图4：巴西对不同领域的本地化要求，摘自巴油投资者关系会议报告

鉴于海上钻探和生产设备的复杂性，在每个钻探或者生产的合同金额里，设备成本都是最大头，因而除非是在巴西本地制造的设备，否则很难达到巴油制定的50%—60%本地化要求，如果不能满足要求则要支付巨额罚款。由于在巴西的石油开采是国际石油公司的兵家必争之地，因而在本地化要求颁布之后，促生了一系列的巴西本地船厂。

从下表可以看到，目前全球船厂（除巴西）的在手钻井船订单数为24座，半潜平台订单数为17座；而巴西在手钻井船订单数为24座，半潜平台订单数为6座——全球船厂（除巴西）的钻井船交付记录为102座，半潜平台为78座，而巴西船厂的交付记录为一个大写的0。各位不要太奇怪，因为海上钻井装备属于难度系数顶级的制造业，目前国内有建造实力的也就那么两三家（我东家就在里面哦，快给我一个大写的赞），全球也不超过15家，巴西却因为本地化的需求赶鸭子上架Biu~Biu~Biu~的开了4家，而且还哗哗哗的下了23个订单。所以，Bassoe Offshore预计巴西船厂最后能够交付的钻井船仅为24艘中的8座。

表3：全球包括巴西船厂的在手订单和交付记录（截止至2015年11月），摘自Bassoe Offshore
Floater Report

所以，巴西虽然石油储量丰富，但由于本地化的要求，很多石油和钻探公司却不能进入投标，或者如果中标的话也要支付巨额罚款，成为巴油石油开采的巨大阻碍。实际上，本地化要求也是巴油腐败的温床，因为巴油在本地船厂订造设备时可以不用对标国际船厂的造价（无法对标，因为巴西底子太差，制造成本太高），所以在造价方面有巨大的人为操作空间。比如巴油和巴西社保基金为大股东的巴西国家钻井公司Sete Brasil曾有在巴西制造28座钻井平台的宏伟计划，但因为巴西船厂的制造能力迟迟未能交付，最近又因为承认在造船合同投标时接受了EAS等船厂的巨额贿赂而面临巴油制裁，28座平台的计划可能被削减1/2以上。

5. 巴油内部腐败

我的天，终于要讲到最劲爆的这个原因了。巴油腐败案2014年立案，涉案金额高达40亿美元，被称作巴西“史上最大贪腐案”。从2003年到2010年，巴油公司兴建了一系列石油钻井平台和炼油厂等工程项目，这些工程项目通过人为的竞标承包给巴西二三十家大型建筑公司。这些建筑公司在竞标交易中与巴油公司勾结起来，采取弄虚作假的办法多报了价值30亿美元的合同，其中部分回扣被公司高管私吞，但大部分拿出来用于收买巴西一些政党和主要政客，多则每人数百万美元，少则几十万美元。不仅在巴西内部，巴油在海外腐败也非常猖獗。最受关注的是一笔2006年进行的巴油高价收购一家美国炼油厂的交易，这家位于美国休斯敦的帕萨迪纳炼油厂此前几经转手，2004年卖给比利时阿斯特拉石油公司时只要价5000万美元。仅仅两年之后，巴油的收购价达到了近10亿美元。

在巴油贪腐案的涉案名单上的都是巴西最大的企业集团，以及响当当的政客商贾，包括：

企业集团名单：除了Sete Brazil之外，巴西最大的建造商Odebrecht、Camargo Correa、Andrade Gutierrez，以及意大利-阿根廷联合企业Techint和瑞典Skanska；其他公司还有Alusa、Carioca
Engenharia、Construcap、Egesa、Engevix、Fidens、Galvao Engenharia、GDK、IESA、Jaragua
Equipamentos、Mendes Junior、MPE、OAS、Promon、Queiroz Galvao、Setal、Tome Engenharia和UTC。

政客商贾名单：超过30名国会参议员和众议员涉案巴西社会党推举的总统候选人、今年8月13日因飞机失事不幸遇难的爱德华多·坎波斯；巴西最大独立投资银行首席执行官安德烈·埃斯特韦斯；巴西联邦政府在国会参议院的领袖德尔西迪奥·阿马拉尔；巴西前财长瓦卡里；前总统卢拉高级幕僚的迪尔赛乌(Jose Dirceu)等等等等。包括前总统卢拉和现任总统罗塞夫都被怀疑涉案，但卢拉目前有豁免权虽然被传唤没有被拘捕，罗塞夫目前支持率已经降为8%，成为1992年巴西结束军人独裁以来最不受欢迎的总统，今天（2015年12月4日）的新闻里，巴西国会众议院宣布对总统罗塞夫启动弹劾程序。

腐败案可怕的第一是反映了巴油政府内部的管理混乱，二是所有涉案企业目前都被禁止参与巴油的任何新项目投标，所以巴油目前新项目几乎是全面停滞的状态。

有的人会说，那就尽快彻查腐败案，让巴油的生产运营恢复正常次序。但是，不要忘记了！巴西政府让人掉下巴的低效！之前巴西同样类型的一宗大案是被称为“世纪大审判”的“大额月度津贴”腐败案，涉及到38名被告，包括前部长级官员、国会议员、企业家及银行家等，在2005年曝光，2007年巴西最高法院受理此案。不过，直到2012年8月，法官们才正式开庭审判，到结案前后历时整整8年。

而且，因为巴油在纽交所上市，所以SEC目前正对巴油启动调查程序，巴油可能面临200亿美元的罚款。因此，一方面本地化要求不允许国际公司投标，一方面腐败案导致巴西当地公司大部分被冻结新的作业，以及巨额的贪腐罚款，巴油的前途实在堪忧。

6. 巴油，What’s next?

对于巴油目前的危机，不仅是资本市场充分悲观，巴西全国民众都非常愤慨，今年已经爆发了数次大规模的游行。目前巴油正在对本地化规则进行新的讨论，但是什么时候能做出改变、能在什么程度上做出改变仍然是一个巨大的问号。每次我和巴西本地的律所或者会计师事务所沟通，大家的评论都是“巴油需要改变，他们正在改变，但是没有时间表。”

就目前来看，唯一切实的是在巨大的债务面前，巴油对未来资本支出进行了大幅度的削减。从巴油今年6月份公布的5年商业规划来看，将在2015年至2016年期间削减15.1亿的投资支出，2017-2018年削减或者Restructure 42.6亿的投资支出。其中钻探领域的投资份额将仅占所有投资的10%（要知道钻探是烧钱大户，但也是所有石油活动的第一步，虽然对当期的收入贡献不大，却是未来现金流的保障）

图5：巴油未来5年投资计划，摘自巴油2015年的5年商务规划

但是伴随削减支出而来的将是产量的降低，对于2020年的产量预期已经比之前的五年规划下降了33%，将严重影响巴油将来的现金流。

图6：巴油未来5年产能计划，摘自巴油2015年的5年商务规划

巴油将何去何从？我不禁想起一个客户的评论“God has given
everything nice to Brazil, but look at the people he put here!”(上帝给了巴西最好的一切，但看看这群巴西人都干了什么！)。每次去巴西，当地人的阳光开朗依旧感染着我，而贫民窟上的一大片一大片的灯光也在刺痛着我的眼睛。巴油目前内忧外患的局面非一日之寒，但更多是体制和人为的问题，而非天命也。希望巴西能尽快走出困境，希望自己参与的钻井平台项目也能在巴西有一个好的归宿吧。

啊~文章准备了很久了，今晚终于写完了，等会就去吃个大号的冰激凌华夫饼庆祝一下~~！

这篇文章的字都是我一个个敲的，转载请务必先私信我！（直接通过知乎分享OK～）

类似的话题

如何看待巴西国家石油公司为巴西最大国企，却获得垃圾债券评级？

巴西国家石油公司（Petrobras）作为巴西最大的国有企业，却获得垃圾债券（Junk Bond）评级，这一现象确实值得深入探讨。它反映了多种复杂因素的交织，包括公司自身的经营状况、巴西宏观经济环境、政治风险以及市场对这类国有企业的固有看法。要理解这一点，我们需要从以下几个关键维度进行分析：1. 什.............
如何看待美国辉瑞公司拟在美国、阿根廷、巴西等国家招募约 4000 名孕妇参加新冠疫苗试验？

辉瑞公司计划在美国、阿根廷、巴西等国家招募约 4000 名孕妇参与新冠疫苗的临床试验，这一举措引发了广泛的关注和讨论。理解这一事件，需要从多个维度进行深入分析。一、试验的必要性与科学依据保护孕妇健康的需求：孕期女性是新冠病毒感染的易感人群，且感染后出现重症、住院、早产甚至死亡的风险相对较高.............
国足归化球员费南多因家庭原因返回巴西，如何看待 12 强赛前他的缺席？

国足归化球员费南多因家庭原因返回巴西，对于即将在12强赛前遭遇其缺席的中国男足来说，无疑是一个不小的打击。我们需要从多个维度来理解这一事件的影响，以及如何看待这种状况。一、费南多回归巴西的个人层面解读首先，我们需要理解“家庭原因”这个词背后可能蕴含的复杂性。虽然具体细节可能不为外界所知，但家庭是每.............
如何看待苏57计划参加巴黎航展，而歼20至今未出国门？

苏57参加巴黎航展，这事儿可不能简单地用“出不出国门”来概括。这是一个牵扯到国家战略、工业能力、国际军事交流以及市场营销等多方面因素的复杂命题，背后透露着两国不同的思路和发展路径。首先，咱们得聊聊苏57。俄罗斯一直以来都非常重视其军事装备的国际展示，这早已是他们的传统。巴黎航展这样的国际顶级防务展览.............
如何看待巴西总统博索纳罗确认新冠病毒检测呈阳性？将产生哪些影响？

巴西总统雅伊尔·博索纳罗确诊感染新冠病毒，这无疑是近期全球最受关注的公共卫生事件之一，也给巴西乃至整个世界的政治和疫情走向带来了复杂的影响。事件本身的意义：首先，博索纳罗作为巴西的最高领导人，他的感染本身就具有极强的象征意义。巴西是全球疫情最严重的国家之一，死亡人数和确诊人数都位居前列。总统本人的感.............
如何看待巴西球员埃尔克森、高拉特归化中国国家足球队？

要论巴西球员埃尔克森和高拉特归化中国国家队这件事，那可真是体育圈里一件挺有意思、也挺有争议的大事儿。得好好说道说道，这事儿可不是三言两语能说清楚的。首先，咱们得承认，埃尔克森和高拉特这俩人，在他们效力中超的那几年，绝对是响当当的攻击手。埃尔克森，咱们都叫他“Elkeson”，当年在中超那是进球如麻，.............
如何看待巴西玛瑙斯的新冠疫情失控，是否宣告群体免疫最终会失败？

要理解玛瑙斯新冠疫情的失控是否宣告群体免疫最终会失败，我们需要深入探讨几个关键因素，并将其置于更广泛的群体免疫概念下进行分析。玛瑙斯情况的特殊性与群体免疫的挑战：玛瑙斯在2021年初经历了一场极其严峻的新冠疫情高峰，其特点是： P.1变异株的出现与传播：玛瑙斯是P.1（后来的Gamma）变异株.............
如何看待巴西小镇实验全体接种中国疫苗遏制新冠病毒？这份「成绩单」说明什么？你觉得会带来哪些影响？

巴西小镇对中国疫苗的集体接种实验，以及其公布的“成绩单”，无疑是一场引人注目的公共卫生事件，也引发了不少讨论。我们要如何看待这件事呢？这需要我们从多个维度去分析，理解其背后的逻辑和可能带来的影响。巴西小镇的实验——背景与意义首先，我们需要了解这个实验的背景。在新冠疫情肆虐全球的背景下，巴西，作为拉丁.............
如何看待巴西卫生部长宣布购买中国疫苗后，被总统批为「购买未经批准的疫苗是叛国行为」？

巴西卫生部长宣布购买中国疫苗后，却被总统批为“购买未经批准的疫苗是叛国行为”，这一事件在当时引发了巨大的争议和关注。要理解这一事件的复杂性，我们需要从多个层面进行分析：一、事件背景：全球疫情与疫苗竞赛疫情的严峻性：巴西是全球疫情最严重的国家之一，死亡人数和感染人数都居高不下。在疫情如此严峻.............
如何看待巴西总统称「巴西破产了，我无能为力」？可能会带来哪些影响？

巴西总统关于国家“破产”的说法，以及自己“无能为力”的表态，无疑是一个非常耸人听闻且具有爆炸性的声明。这种言论一旦出自国家最高领导人之口，其影响绝非止于经济层面，还会触及政治、社会信任乃至国际声誉等多个方面。我们要从多个角度来审视这句话的含义以及可能带来的连锁反应。首先，我们来拆解一下总统这句话的可.............
如何看待巴西媒体称「因为成本问题和特朗普即将下台，巴西将重新考虑华为」？

巴西媒体关于“成本问题和特朗普即将下台导致巴西重新考虑华为”的说法，确实触及了当前国际政治和经济领域几个关键的交织点。要理解这一点，我们需要深入分析背后的逻辑和可能的影响。首先，我们得明白，巴西在5G网络建设上一直处于一个微妙的位置。一方面，国际上对于华为设备的安全性存在顾虑，尤其是在美国特朗普政府.............
如何看待巴西总统要求地方政府停止封锁?

巴西总统博索纳罗呼吁地方政府停止“封锁”措施，这一表态在巴西国内引发了巨大争议，也凸显了巴西在应对新冠疫情过程中，中央与地方政府之间在政策方向上的深刻分歧。要理解这一事件，我们需要从多个层面进行剖析。首先，从博索纳罗总统的立场来看，他的核心论点始终围绕着经济影响和个人自由。他认为，地方政府采取的封锁.............
如何看待巴西市长与前议员因政见不合通过擂台决斗，市民花费110元可观看比赛？

巴西市长与前议员因政见不合，选择在擂台上解决分歧，这场“政治擂台赛”的出现，无疑给人们带来了极大的冲击和讨论空间。我们不妨从几个层面来细品这件事，看看它背后折射出的巴西社会、政治以及文化的一些特质。从“解决问题”的方式上看，这无疑是一种极端且奇特的处理政治分歧的模式。首先，这暴露了巴西政治生态中可能.............
如何看待巴西的疫情？

巴西的疫情，这事儿说起来真是让人心情复杂。想想当初，那真是一场硬仗，而且打得相当艰难。一开始，跟很多国家一样，巴西也低估了病毒的威力。国内政治气候也挺复杂的，总统在那段时间里的表态和措施，可以说引起了很大的争议。有些人觉得他不够重视，有些政策执行起来也打折扣，这让防控工作增加了很多难度。医疗系统也是.............
日本柔道界如何看待巴西柔术?

日本柔道界看待巴西柔术，这个话题其实挺有意思的，它不像大家想象的那么简单，非黑即白。里面关系着历史、传承、发展，甚至还有点“同宗同源，但又各走各路”的微妙情感。历史渊源：血脉相连，但流派已分首先得明白，巴西柔术（BJJ）确实源自日本柔道。二十世纪初，一个名叫前田光世的柔道家漂洋过海，来到了巴西，并将.............
如何看待美国复现巴西奥运会4×100米接力赛的重赛情况，在东京奥运会混合4×400米接力赛上直接晋级？

关于您提到的两个事件，需要先明确具体背景和时间点，可能存在一些混淆或误解。以下是详细分析：一、2016年里约奥运会男子4×100米接力赛的“重赛”事件1. 事件背景在2016年里约奥运会男子4×100米接力决赛中，巴西队因交接棒问题被取消资格。具体原因包括：交接棒违规：巴西队.............
如何看待媒体称巴西总统新冠肺炎检测结果呈阳性后，总统亲自反驳称「结果呈阴性」？

媒体报道巴西总统新冠肺炎检测结果呈阳性，而总统本人随后亲自反驳称“结果呈阴性”，这种情况在公共传播领域是一个非常值得关注和深入分析的现象。它涉及了信息发布、公信力、媒体责任、个人行为以及公众认知等多个层面。我们可以从以下几个角度来详细解读：一、信息发布与传播的复杂性：信息源的权威性与可信度： .............
如何看待 TCL 在巴西市场一年盈利，而小米和华为之前都在该市场折戟沉沙？

要理解 TCL 在巴西市场的成功，而小米和华为在此遭遇挫折，我们需要深入剖析几个关键因素。这并非简单的品牌效应或产品线之争，而是涉及对巴西市场特有消费者需求、商业环境以及竞争策略的深刻洞察。TCL 的巴西突围之路：精准定位与本土化策略的胜利TCL 能在巴西市场实现一年盈利，这绝对不是偶然。其成功背后.............
如何看待东京奥运会巴西男足夺金后拒穿匹克领奖服？

东京奥运会上，巴西男足夺得金牌，但随后的领奖仪式上，他们拒绝穿着赛事官方赞助商匹克（PEAK）的领奖服，而是选择自家的训练服登台，这一事件引起了不少讨论和关注。要深入看待这件事，我们需要从几个层面来分析。首先，从运动员和团队的角度来看，这种行为背后可能有着多重考量。品牌支持与商业利益：运动员.............
如何看待美洲杯负于巴西后，梅西指责南美足协的言论？

在2019年美洲杯半决赛中，阿根廷02不敌东道主巴西，赛后梅西的言论无疑是那届赛事最引人注目的“余震”之一。他公开指责南美足协（CONMEBOL）存在“腐败”，并且在判罚上偏袒巴西，这一番话在当时引起了轩然大波。事情的背景：要理解梅西为何如此愤怒，我们需要回顾一下那场比赛中的几个关键时刻： VA.............