CFA 一级考试有哪些重点?

CFA（特许金融分析师）一级考试是进入金融分析师领域的敲门砖，虽然它涵盖的内容广泛，但有一些核心重点是考生必须牢牢掌握的。这些重点不仅是考试高分的关键，更是未来从事金融工作的基石。

以下是CFA一级考试的重点，我会尽量详细地阐述：

整体考试结构与占比

首先，了解考试的整体结构和各科目的占比至关重要。CFA一级考试分为三个部分，共有180道选择题（上午/下午各90道）。各科目的权重会根据考纲的更新有所调整，但以下科目通常是重点：

职业伦理与行为准则 (Ethical and Professional Standards): 这是CFA考试的灵魂，无论权重如何变化，它都是最重要的科目。
数量分析 (Quantitative Methods): 涵盖统计学、概率论和时间序列分析等，是理解其他金融概念的基础。
经济学 (Economics): 宏观经济学和微观经济学，理解市场运作和经济周期的关键。
财务报表与分析 (Financial Statement Analysis): 学习如何阅读、理解和分析公司的财务报表，是投资分析的核心。
公司金融 (Corporate Finance): 了解公司如何融资、投资和管理业务，是企业价值评估的基础。
权益投资 (Equity Investments): 学习股票市场的运作、估值方法和不同类型的股票。
固定收益投资 (Fixed Income Investments): 理解债券的种类、定价、收益率和风险管理。
衍生品投资 (Derivatives): 了解期权、期货和远期等衍生品的定价和应用。
另类投资 (Alternative Investments): 涵盖私募股权、对冲基金、房地产等非传统投资工具。
投资组合管理 (Portfolio Management): 学习如何构建和管理投资组合，分散风险。

核心重点详细解析

现在，让我们深入剖析每个重点科目的具体内容：



1. 职业伦理与行为准则 (Ethical and Professional Standards)

重要性： 这是CFA一级考试中占比最高（通常为1520%），也是最容易失分但同时也是最容易得分的科目。它贯穿整个金融行业，是CFA协会的核心价值观。

重点内容：

《全球投资绩效标准》(GIPS) 的原则: 了解其目的、范围以及如何合规性地展示投资绩效。
七个职业行为准则的含义和应用:
行为准则 (Code of Ethics): 关注职业操守的承诺。
职业行为标准 (Standards of Professional Conduct):
忠诚、审慎和负责任 (Loyalty, Prudence, and Care): 客户的利益至上，像对待自己的资产一样谨慎管理客户资产。
投资决策的合理性 (Suitability): 根据客户的投资目标、风险承受能力等制定投资建议。
投资组合的公允定价 (Performance Presentation): 公允、准确地展示投资组合的绩效。
操守的维护 (Maintaining Knowledge): 持续学习，保持专业知识更新。
对客户的责任 (Client Responsibilities): 及时沟通、保密客户信息、处理利益冲突。
公平对待所有客户 (Fair Dealing): 对所有客户一视同仁，避免偏袒。
披露利益冲突 (Disclosure of Conflicts): 及时、明确地披露所有可能影响投资决策的利益冲突。
对客户信息的保密 (Confidentiality): 严格保护客户的个人和投资信息。
信息来源的可靠性 (Disclosure of Research and Recommendations): 对研究报告和建议的来源进行披露。
保护客户资产 (Preservation of Assets): 确保客户资产的安全。
案例分析和应用: 考试题型很大一部分是根据具体情景判断是否符合伦理准则，需要熟练掌握每个准则的应用场景。
公司行为和治理: 了解公司内部的治理结构如何影响其运营和股东利益。

备考建议：

逐字逐句理解: 认真阅读CFA协会提供的伦理准则原文，理解每个词语的含义。
大量练习: 做大量的伦理题，特别是案例分析题，熟悉各种常见的情景和错误做法。
记忆与理解并重: 既要记住每个准则的名称和核心内容，更要理解其背后的逻辑和应用场景。



2. 数量分析 (Quantitative Methods)

重要性： 这是CFA一级考试中最具技术性的科目之一，掌握了它，对后续的金融建模和数据分析至关重要。

重点内容：

概率论与统计学基础:
概率分布 (Probability Distributions): 离散型（如二项分布、泊松分布）和连续型（如正态分布、对数正态分布）的理解和应用。
期望值、方差与标准差 (Expected Value, Variance, and Standard Deviation): 计算和解释。
条件概率与贝叶斯定理 (Conditional Probability and Bayes' Theorem): 理解事件之间的关系和概率更新。
抽样分布与中心极限定理 (Sampling Distributions and the Central Limit Theorem): 理解样本统计量与总体参数的关系。
统计推断:
假设检验 (Hypothesis Testing): 理解零假设、备择假设、P值、显著性水平以及各种检验方法（如t检验、Z检验、卡方检验）。
置信区间 (Confidence Intervals): 计算和解释。
回归分析 (Regression Analysis):
简单线性回归 (Simple Linear Regression): 理解回归方程、截距、斜率、决定系数（Rsquared）、残差等。
多重线性回归 (Multiple Linear Regression): 理解多个自变量对因变量的影响。
回归分析的假设和应用: 理解OLS（普通最小二乘法）的假设以及如何解释回归结果。
时间序列分析基础:
自相关与部分自相关 (Autocorrelation and Partial Autocorrelation): 理解时间序列数据的依赖性。
平稳性 (Stationarity): 理解平稳序列的含义。
ARIMA模型基础: 了解其基本概念。
货币的时间价值 (Time Value of Money TVM):
未来价值 (Future Value FV)、现值 (Present Value PV)、年金 (Annuities)、永续年金 (Perpetuities): 计算和应用。
复利计算 (Compounding) 和贴现计算 (Discounting): 掌握不同复利频率下的计算。

备考建议：

理解概念而非死记硬背: 数学公式和统计概念需要理解其内在逻辑，方便应用。
多动手计算: 尤其是在TVM和回归分析方面，多做计算题可以加深印象。
熟练使用计算器: CFA考试允许使用HP 12C或TI BA II Plus等金融计算器，熟练掌握其功能至关重要。
区分概念: 概率、统计、回归、时间序列等概念要清晰区分。



3. 经济学 (Economics)

重要性： 经济学是理解市场供需关系、宏观经济政策及其对金融市场影响的基石。

重点内容：

微观经济学 (Microeconomics):
供求分析 (Supply and Demand): 理解价格和数量的决定，弹性概念（价格弹性、交叉价格弹性、收入弹性）。
市场结构 (Market Structures): 完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断的市场特征、定价策略和效率分析。
生产与成本理论 (Production and Cost Theory): 生产函数、边际报酬递减、短期与长期成本曲线。
消费者行为理论 (Consumer Choice Theory): 边际效用递减、无差异曲线和预算约束。
宏观经济学 (Macroeconomics):
国民收入核算 (National Income Accounting): GDP的组成部分、计算方法及其局限性。
经济增长理论 (Economic Growth Theories): 索洛增长模型等。
失业与通货膨胀 (Unemployment and Inflation): 定义、类型、成因和影响，菲利普斯曲线。
总需求与总供给模型 (Aggregate Demand and Aggregate Supply AD/AS): 理解经济周期的驱动因素和政府政策的传导机制。
货币政策与财政政策 (Monetary and Fiscal Policy): 各类政策的工具、目标和影响（如利率、货币供应量、政府支出、税收）。
国际经济学基础 (International Economics Basics): 汇率决定、国际收支平衡表、贸易理论。

备考建议：

抓住核心概念: 比如供求关系、市场失灵、货币政策工具等。
理解图表: 经济学很多概念通过图表可以清晰地展示，如供求曲线、AD/AS曲线等，要学会解读和应用。
联系实际: 思考宏观经济事件（如加息、减税）对金融市场的影响。



4. 财务报表与分析 (Financial Statement Analysis)

重要性： 这是金融投资分析的基石，理解公司如何报告其财务状况和经营成果是评估投资价值的第一步。

重点内容：

财务报表的基本结构:
资产负债表 (Balance Sheet): 展示公司在特定时点的资产、负债和股东权益。
利润表 (Income Statement): 展示公司在特定时期内的收入、费用和利润。
现金流量表 (Cash Flow Statement): 展示公司在特定时期内的现金流入和流出（经营、投资和融资活动）。
会计准则的理解 (IFRS vs. US GAAP): 了解主要会计准则的差异及其对财务报表的影响。
财务比率分析 (Financial Ratio Analysis):
流动性比率 (Liquidity Ratios): 如流动比率、速动比率。
偿债能力比率 (Solvency Ratios): 如资产负债率、利息保障倍数。
营运效率比率 (Activity/Efficiency Ratios): 如存货周转率、应收账款周转率。
盈利能力比率 (Profitability Ratios): 如毛利率、净利率、资产回报率(ROA)、股本回报率(ROE)。
市场价值比率 (Market Value Ratios): 如市盈率(PE)、市净率(PB)、股息支付率。
质量的分析 (Quality of Earnings): 识别可能存在的会计操纵行为，评估收益的可持续性。
现金流量表分析: 关注经营活动现金流的健康状况。
资产负债表分析: 理解资产和负债的构成和质量。
其他报表和披露: 如股东权益变动表、附注（Footnotes）的重要性。

备考建议：

熟悉三大报表之间的联系: 它们是相互关联的，理解这种关联性有助于整体把握。
掌握各种财务比率的计算公式和解释: 不仅要会算，更要会解读比率的含义和在不同行业、不同公司的比较意义。
关注会计准则的差异: 了解主要的会计处理方法差异对财务数据的影响。
做案例题: 将财务比率分析应用于具体的公司财务报表。



5. 公司金融 (Corporate Finance)

重要性： 帮助理解企业如何进行资本决策、融资和分红，是评估企业价值和预测其未来表现的基础。

重点内容：

公司目标 (Corporate Governance): 公司目标通常是最大化股东财富。
资本预算 (Capital Budgeting):
净现值法 (Net Present Value NPV): 核心决策工具，理解NPV的计算和决策规则。
内部收益率法 (Internal Rate of Return IRR): IRR的计算和与NPV的比较。
回报期法 (Payback Period): 理解其局限性。
贴现回收期 (Discounted Payback Period)。
资本结构 (Capital Structure):
衡量资本结构的指标: 负债权益比、负债对总资本比等。
资本结构理论: 莫迪利亚尼米勒定理（MM定理）及其在无税收和有税收情况下的应用，权衡模型、代理成本模型。
最优资本结构: 概念和影响因素。
股息政策 (Dividend Policy):
股息的类型: 现金股息、股票股息、股票回购。
股息政策的理论: 股息无关理论、剩余股息理论、客户效应等。
公司分红的影响因素。
营运资本管理 (Working Capital Management):
库存管理、应收账款管理、应付账款管理。
现金管理。

备考建议：

理解资本预算的决策工具: NPV和IRR是最核心的，要理解它们的计算和应用。
掌握MM定理的逻辑: 这是理解资本结构的基础，理解税盾、破产成本等概念。
区分不同政策的影响: 了解股息政策、融资政策对公司价值的影响。



6. 权益投资 (Equity Investments)

重要性： 学习股票市场的运作、估值和分析方法，是股票投资分析的核心。

重点内容：

股票市场的结构与运作 (Market Structure and Operations):
市场类型: 活跃市场、非活跃市场，不同类型的交易机制。
买卖价差 (BidAsk Spread)。
交易成本。
股票指数 (Stock Market Indices): 构成、计算和作用。
股票的估值方法 (Equity Valuation):
现金流折现模型 (Discounted Cash Flow DCF):
股息折现模型 (Dividend Discount Model DDM): 单期、多期、戈登增长模型。
自由现金流折现模型 (Free Cash Flow to Equity FCFE, Free Cash Flow to Firm FCFF): 理解不同自由现金流的计算和折现。
相对估值法 (Relative Valuation):
市盈率 (P/E Ratio): 最常用的估值指标，理解其计算和局限性。
市净率 (P/B Ratio):
市销率 (P/S Ratio):
股息率 (Dividend Yield)。
企业价值/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA)。
行业分析与公司分析 (Industry and Company Analysis):
五力模型 (Porter's Five Forces): 分析行业竞争结构。
SWOT分析。
股票的类型: 普通股、优先股及其特征。
有效市场假说 (Efficient Market Hypothesis EMH): 弱势有效、半强势有效、强势有效市场的概念和含义。

备考建议：

熟练掌握DDM和FCFE/FCFF的计算: 这是股票估值最核心的工具。
理解各种估值指标的含义和应用场景: 知道何时使用PE，何时使用PB，以及它们的局限性。
掌握行业分析工具: 波特五力模型是分析行业竞争的关键。
区分不同类型的市场效率: 掌握EMH的含义和启示。



7. 固定收益投资 (Fixed Income Investments)

重要性： 固定收益投资是投资组合的重要组成部分，理解债券定价、收益率和风险管理是必不可少的。

重点内容：

固定收益证券的结构 (Characteristics of Fixed Income Securities):
债券的组成部分: 面值、票面利率、到期日。
债券的类型: 政府债券、公司债券、市政债券、抵押支持证券等。
债券的定价 (Bond Pricing):
债券价格与到期收益率 (Yield to Maturity YTM) 的关系: 理解其反比关系。
零息债券 (ZeroCoupon Bonds) 的定价。
附息债券 (Coupon Bonds) 的定价: 计算票息支付的现值总和。
收益率概念 (Yield Concepts):
到期收益率 (YTM): 是最常见的收益率度量。
当前收益率 (Current Yield)。
期限收益率 (Yield to Call)。
期限之差 (Yield Spread): 如信用利差、流动性利差。
债券的风险管理 (Risk Management of Bonds):
利率风险 (Interest Rate Risk):
久期 (Duration): 重要概念，衡量债券价格对利率变化的敏感度。理解 Macaulay Duration, Modified Duration, Effective Duration。
凸度 (Convexity): 修正久期对利率变化的非线性影响。
信用风险 (Credit Risk): 债券发行方违约的风险。
再投资风险 (Reinvestment Risk)。
可赎回债券 (Callable Bonds) 和可回售债券 (Puttable Bonds)。
浮动利率债券 (Floating Rate Notes FRNs)。

备考建议：

熟练掌握债券定价的计算: 尤其是YTM的计算（通常通过迭代法或金融计算器）。
深入理解久期和凸度: 这是衡量债券利率风险的关键工具，要理解它们的计算和影响因素。
区分不同类型的收益率: 知道它们各自代表什么。
理解信用风险和利率风险: 以及它们如何影响债券价格。



8. 衍生品投资 (Derivatives)

重要性： 了解衍生品在风险管理和套利中的作用，以及它们的定价基础。

重点内容：

远期合约 (Forward Contracts):
定义和特征: 非标准化、场外交易。
远期价格的决定。
信用风险。
期货合约 (Futures Contracts):
定义和特征: 标准化、交易所交易、保证金制度。
期货价格与远期价格的关系。
基差 (Basis) 和基差风险。
期权合约 (Options Contracts):
买入期权 (Call Options) 和卖出期权 (Put Options)。
期权的行权价 (Strike Price) 和到期日 (Expiration Date)。
期权的五种基本交易策略: 保护性看跌、保护性看涨、投机性买入看涨/看跌、卖出看涨/看跌。
期权的内含价值 (Intrinsic Value) 和时间价值 (Time Value)。
期权定价模型基础 (BlackScholes Model): 理解其关键假设和影响因素。
互换合约 (Swaps):
利率互换 (Interest Rate Swaps): 交换固定利率与浮动利率的支付。
货币互换 (Currency Swaps)。

备考建议：

区分四种基本衍生品: 远期、期货、期权、互换。
理解期权定价的基本原理: 知道哪些因素会影响期权价格。
掌握基本的期权交易策略: 知道不同策略的盈亏图。



9. 另类投资 (Alternative Investments)

重要性： 了解非传统投资工具，其特点、风险和回报。

重点内容：

私募股权投资 (Private Equity):
风险投资 (Venture Capital)。
杠杆收购 (Leveraged Buyouts LBO)。
私募股权的投资阶段和估值。
对冲基金 (Hedge Funds):
不同对冲基金策略: 如多空股票策略、宏观策略、事件驱动策略。
管理费和业绩提成。
房地产投资 (Real Estate Investments):
直接投资与间接投资。
房地产投资信托 (REITs)。
商品投资 (Commodities):
商品期货。
商品指数。
基础设施投资 (Infrastructure Investments)。
收藏品投资 (Collectibles)。

备考建议：

了解各种另类投资的特点、优势和劣势。
重点掌握私募股权和对冲基金的策略。



10. 投资组合管理 (Portfolio Management)

重要性： 将之前学到的知识融会贯通，学习如何构建和管理投资组合以实现投资目标。

重点内容：

投资组合管理过程 (The Portfolio Management Process):
投资目标和限制的确定。
资产配置 (Asset Allocation): 这是最重要的资产管理决策。
证券选择 (Security Selection)。
投资组合的绩效评估。
投资组合理论基础:
马科维茨均值方差模型 (Markowitz MeanVariance Model):
预期收益、风险（方差/标准差）和相关系数。
有效前沿 (Efficient Frontier)。
最优投资组合的选择。
资本资产定价模型 (Capital Asset Pricing Model CAPM):
证券市场线 (Security Market Line SML)。
贝塔系数 (Beta): 衡量系统性风险。
阿尔法 (Alpha): 超额收益。
投资组合的绩效衡量 (Performance Measurement):
夏普比率 (Sharpe Ratio): 每单位总风险的超额收益。
特雷诺比率 (Treynor Ratio): 每单位系统性风险的超额收益。
詹森阿尔法 (Jensen's Alpha)。
信息比率 (Information Ratio)。
风险管理与对冲策略。

备考建议：

理解均值方差模型和CAPM的逻辑: 它们是现代投资组合理论的基石。
掌握各种绩效衡量指标的计算和解读: 知道如何评价投资组合的表现。
认识到资产配置的重要性: 这是投资回报的主要驱动因素。



总结性的备考建议：

1. 制定详细的学习计划: 合理分配时间给每个科目，并留出充足的时间进行复习和模拟考试。
2. 以CFA协会的学习指南为核心: 所有考试内容都来源于协会的指定教材，这是最权威的参考资料。
3. 大量练习题: 每天坚持做题，从教材习题到模拟考试，反复练习是巩固知识、熟悉题型的最佳方式。
4. 理解概念，而非死记硬背: 特别是伦理、数量、经济学和公司金融等科目，理解透彻比单纯记忆更重要。
5. 模拟考试: 在考前进行几次完整的模拟考试，模拟真实考试环境，检验学习效果，找出薄弱环节。
6. 关注伦理部分: 务必花足够的时间理解和记忆伦理准则及其应用。
7. 利用好CFA协会提供的资源: 如CFA Institute的App，可以随时随地学习和练习。
8. 加入学习小组或论坛: 与其他考生交流经验，互相学习，可以事半功倍。

CFA一级考试的内容确实很多，但抓住了这些重点，并配合扎实的学习方法，相信你一定能够顺利通过考试！祝你备考顺利！

CFA学习一定要有方向，不要太杂。

关于每门的要点：

1.数理方法（比重12%，难度B）

一上来首先应该看这门，这章会详细说到计算器的用法，这样看后面几门也会方便些，这门注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests 和unparametric tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，这边计算起来还是要格外小心的~~~我考试的时候感觉这部分是比较简单的，基本上1分钟1题，在刚刚结束道德的摧残后，做到这里感觉格外舒心~~哈哈

2.经济学（比重10%，难度B-）

个人认为是CFA1级里最简单的一门，可能在第一轮准备的时候并不觉得，不过真到最后就会发现，其它科目知识点虽然简单但是庞杂得很，只有这门，只要抓住精髓，考试的时候简直是轻松的很。这门需要注意：什么是MC，MB，MP，MRP，等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为最佳，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，wage rate的准确含义，还有一个很重要的就是LAS，SAS和AD的影响因素（这点几乎是这门后半部分的精髓）~~~~我考试的时候这门写的最轻松写意，平均半分钟一题就画过去了~~~

3.财务报表分析（比重20%，难度E）

没悬念的，这部分是1级的重点也是难点，再怎么强调多多复习这部分也不为过

主要知识点有：

Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。

Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。

Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。

ⅰ. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。

ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income, stockholder’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

ⅲ. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。

ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

尤其需要认真掌握注意的点有：

各种计价方法，LIFO和FIFO，2个lease，资本化和费用化，回购和分股利，折旧和摊销，存货，无形资产，长期资产revaluation model，折旧方法，tax rate的变化，折价和溢价债券，funded status，几种改变现金流的方法，3种security的会计处理，GAAP和IFRS的区别，这些都是财报的重中之重，常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来，大家要注意哈~~

4.公司金融（比重8%，难度C）

相比我们南财金融专业大三学的那本《罗斯公司理财》，CFA1级的公司金融部分简直是小儿科，通篇就强调了个资本成本的问题，什么MM定理根本连影子都没找到，本门注意下在进行capital budgeting时什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式，什么情况下IRR和NPV用的多~总之这门考得也很少，难度也有限

5.投资组合管理（比重5%，难度C+）

其实这门呢，个人觉得考试的时候还是蛮难的，知识点在我们南财金融专业大三学的《证券投资学》里几乎都谈到了，本身notes上讲的倒也不难，不过貌似做到sample，mock还有最后考试时还是蛮难的，可惜也就5%的比重，没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，关于Treynor measure和Jensen‘s alpha最好还是记一下它们的公式，虽然不好记，但狗血的是我这次考试竟然考到了，然后我果断蒙了一个。。。

6.权益投资（比重10%，难度C+）

注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重点就是权益定价的几种方式，这个还是要好好看看的，此外，有效市场理论在我们学的《证券投资学》里也讲得差不多了，不难的~~

7.固定收益证券（比重10%，难度C+）

这部分是我最感兴趣的一门，每次做题做到这都超开心，哈哈~~这边考试的难度不好说，我记得我上午考的这部分很轻松，但到了下午就难了很多。。。这门还是有些饶人的，注意：赎回问题（call）的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，N种风险的区别以及影响因素（重点），MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算也是这门的重中之重，注意收益率是不是默认的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的进行转换，是spot还是forward，关于再投资风险的深刻理解，此外还有久期，不过不难~~

8.衍生品投资（比重5%，难度D）

这部分就是要理解具体该怎么结算（小心细节），如何提前结束合约，重点是期权部分，期权的定价不要求理解，但肯定要背得的，考试几乎必考~~

9.其它类投资（比重5%，难度E）

这部分真没啥好说的，就正常看看notes吧，考试的时候难起来看再多遍notes也不会做，不过才5%，所以没关系~~~~

10.道德（比重15%，难度D）

道德这部分啊，也是CFA的重点和难点了，而且每一级都要考，着实要命，据说有着道德不过50%正确率，其它部分再高不能过的“谣言”，总之除了财报，就该好好看看它了，道德一方面题目较长，对于英文不太好的同学来说是个小挑战，考试都是进行案例分析，问你这个是违反了准则还是没啊，是违反几条啊，违反哪条啊，所以，不管看不看道德手册。

核心：你一定要能够分得清某件事是扯到了哪条准则，这个是做好道德的关键，如果光看notes不够就多看看道德手册上的案例，此外把每条准则都背得不失为一个稳妥的方法，以上的这些都是个人的一些看法如果您有更好的看法可以像我一样写下来分享给大家，手留留余香....