问题

金融职业证书 CFA 和 FRM 的区别有哪些?

回答
许多人在职业发展中会考虑考取 CFA(特许金融分析师)和 FRM(金融风险管理师)这两项备受认可的金融领域证书。这两者都代表了持证人在金融领域的专业能力和知识水平,但在侧重点、考试内容、适用领域、目标职业以及认可度等方面存在着显著的区别。下面,我将从几个关键维度详细阐述 CFA 和 FRM 的不同之处,帮助大家更清晰地了解它们。

1. 核心定位与侧重点的根本差异:

CFA 侧重于投资管理和分析(Investment Management and Analysis): CFA 的核心目标是培养能够进行广泛投资分析和资产管理的专业人士。它涵盖了从公司财务分析、股票估值、固定收益分析、衍生品定价到投资组合管理、职业道德等一系列投资决策相关的知识体系。CFA 证书持有者通常被视为“投资界的全能型选手”,他们能够为客户提供全方位的投资建议和管理服务。
FRM 侧重于金融风险管理(Financial Risk Management): FRM 则是专门为金融风险管理领域设计的资格认证。它聚焦于识别、度量、监控和管理金融机构面临的各种风险,包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险以及与这些风险相关的监管要求。FRM 证书持有者更像是金融机构的“风险卫士”,他们的专业知识能够帮助机构规避潜在的损失,确保稳健运营。

可以这样理解: 如果把金融市场比作一艘船,那么 CFA 持证人更像是船长和导航员,他们负责规划航线、选择投资标的,引领船只驶向盈利彼岸;而 FRM 持证人则更像是轮机长和安全官,他们负责监控船体状况、应对风浪,确保船只在航行过程中不发生危险。

2. 考试内容与知识体系的广度与深度:

CFA 考试内容: CFA 考试共分为三个级别,其知识体系非常广泛和深入。主要涵盖以下几个科目:
职业道德与行为标准(Ethical and Professional Standards): 这是 CFA 的基石,强调了行业操守和责任。
数量分析(Quantitative Methods): 涉及统计学、概率论、回归分析等,为金融分析提供数学基础。
经济学(Economics): 包括微观经济学和宏观经济学,理解市场运行的宏观环境。
财务报表与分析(Financial Statement Analysis): 深入分析公司财务报表,评估公司价值。
公司发行人(Corporate Issuers): 关注公司的融资、资本结构和股利政策等。
权益投资(Equity Investments): 股票分析、估值、行业分析等。
固定收益投资(Fixed Income): 债券分析、估值、利率模型等。
衍生品投资(Derivatives): 期权、期货、远期合约等定价和应用。
另类投资(Alternative Investments): 如房地产、私募基金、对冲基金等。
投资组合管理(Portfolio Management): 资产配置、风险管理、绩效评估等。
从内容上看,CFA 更像是一个“广谱”的金融知识体系,尤其侧重于价值评估、投资策略和投资组合构建。

FRM 考试内容: FRM 考试同样分为两个部分,更加聚焦于风险管理。
Part I: 主要关注风险管理的基础概念和工具,包括定量分析、金融市场与产品、估值与风险模型、风险管理基础等。
Part II: 更侧重于风险管理的实际应用和案例,包括市场风险管理、信用风险管理、操作风险与弹性、流动性风险与模型风险、投资组合风险管理以及市场风险与公司治理等。
FRM 的考试内容虽然也涉及金融市场和产品,但其出发点和落脚点都是围绕“风险”展开。例如,在学习金融产品时,FRM 会重点关注这些产品可能带来的风险以及如何量化和管理这些风险,而不是其投资价值。

3. 适用领域与目标职业的差异:

CFA 适用领域与目标职业: CFA 持证人广泛服务于投资银行、资产管理公司、基金公司、券商、保险公司、企业财务部门等。常见的目标职业包括:
投资分析师(Investment Analyst)
基金经理(Fund Manager)
证券分析师(Securities Analyst)
投资组合经理(Portfolio Manager)
研究助理(Research Associate)
高级财务分析师(Senior Financial Analyst)
风险分析师(风险管理部门内偏重投资风险分析的)
公司高管(尤其是在负责投资或财务战略的部门)

FRM 适用领域与目标职业: FRM 持证人则主要活跃于银行、金融机构的风险管理部门、监管机构、咨询公司等。常见的目标职业包括:
风险经理/风险分析师(Risk Manager/Risk Analyst)
信用风险分析师(Credit Risk Analyst)
市场风险分析师(Market Risk Analyst)
操作风险经理(Operational Risk Manager)
合规官(Compliance Officer)
内部审计师(Internal Auditor)
量化分析师(Quant Analyst,尤其侧重风险模型)
金融监管部门官员

4. 考试难度与周期评估:

CFA 考试难度与周期: CFA 的难度在于其知识体系的广度和深度,以及考试要求的细致性。三个级别的考试难度逐级递增,通过率相对较低(通常在一级在 4050% 左右,二三级更低)。完成所有三个级别的考试通常需要投入数年时间,并且每个级别之间需要间隔一定时间才能参加下一级考试。
FRM 考试难度与周期: FRM 的难度主要在于其对风险管理概念的理解和应用,以及对数学和统计方法的熟练运用。虽然只有两个部分,但其知识点非常密集且有深度。考生通常需要在一年内完成两个部分的考试。FRM 的通过率相较于 CFA 可能略高一些,但依然是具有挑战性的考试。

5. 专业认可度与发展前景:

CFA 的全球认可度: CFA 被誉为“华尔街的敲门砖”或“全球金融界的通行证”,在全球投资领域享有极高的声誉和认可度。拥有 CFA 证书意味着持证人具备了国际水准的投资分析和管理能力。
FRM 的专业认可度: FRM 在风险管理领域同样是国际权威认证,尤其在银行业和金融监管领域具有很高的认可度。随着全球金融市场风险的不断演变和监管的日益加强,FRM 的价值和重要性也愈发凸显。

总结来说,两者都是极具价值的金融专业证书,但适合不同职业发展方向的金融从业者:

如果你对投资决策、资产估值、投资组合构建和管理充满热情,并希望在基金公司、资产管理公司、投资银行等领域发展,那么 CFA 会是你的首选。
如果你对金融机构的风险识别、度量、管理,以及如何应对市场变化和合规性要求更感兴趣,并希望在银行、风险管理部门、咨询公司或监管机构发展,那么 FRM 会更适合你。

当然,许多资深金融专业人士会选择同时考取 CFA 和 FRM,以获得更全面的金融知识和技能,从而在职业生涯中拥有更广泛的选择和更强的竞争力。例如,一位希望成为基金经理的专业人士,在具备了 CFA 的投资分析能力后,再通过 FRM 学习风险管理,就能更全面地理解和管理投资组合中的各类风险,提升投资决策的稳健性。反之亦然,一位风险经理也可以通过 CFA 的学习来更好地理解投资产品及其背后的价值,从而更有效地进行风险评估。

最终选择哪一个,或者是否同时选择,都应该基于个人的职业规划、兴趣爱好以及市场需求来综合考量。

网友意见

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风险管理从业者,当年CFA与FRM均在职不脱产一次飘过。FRM通过有技巧,下面的资料可以让你事半功倍,需者自取。

下面从几个方面,谈一谈二者的差别。

内客方面
CFA的主持机构是CFA协会。目标人群是金融投资管理从业者,因此涉及范围较广,内容更丰富,包括经济学,公司金融,财务分析,资产组合管理,财务报表分析,金融市场产品(固定收益,权益类,衍生品)。FRM的主持机构是GAAP。目标人群是金融风险管理从业者。内容包括定量分析方法,金融衍生品定价,市场风险,信用风险,操作风险,巴塞尔协议。由于 CFA的内容比FRM多而广,因此其考证周期也更长。CFA共三级,考下来需要大约两年的时间,总的学习时间需要大约300个小时。FRM共两级,考下来需要大约一年的时间,总的学习时间需要大约100-150个小时。


持证要求
要成为CFA持证人,需要四年的相关工作经验,同时要求成为CFA会员。当然这个会员的门槛颇高,需要年年续费。也就是说,想维持CFA的头衔需要大把的银子来维持,相对而言,FRM的费用都是一次性的,一旦持证终身有效。毫无疑问,CFA的(经济)门槛更高,FRM则更加良心。


考试难度
许多人将FRM的难度描述地与CFA二级相当。其实这并不准确。二者的考试内容,涉及的技能都有所不同,难度也是仁者见仁智者见智。总的来说,CFA的难度要大一些。这倒不一定是说内容本身,而是综合而言CFA对于考生的耐力素质要求更高。相对于FRM没有指定教材,CFA的教材每一级都有厚厚的6本,三级叠起来有一米高,不要说细读,光是翻一遍都令人望而生畏。个人认为,CFA似乎更加偏文科一些,需要记忆的东西很多。虽然许多内容也需要理解很分析,但是计算占的比重,总体来说并不是很大。大部分的计算都涉及财务和现金流分析,可以通过计算器完成。FRM的计算则相对多一些,特别是VaR的计算,经常在好几个题中连续出现。但是总体难度也并不大。
CFA的难度主要体现在其对于读写的要求。二级和三级的阅读量都很大,需要在较短的时间内迅速把握内容,并且做出判断。三级还加入了essay题。但是CFA的读写与普通的英语考试,如雅思和GRE不同,其目的并不在于考察文采,而是需要遵循其一定的规范,在充分理解的基础之上,把握题设所给出的条件,完成所要求的计算和分析,按照规范将其用文字表达出来。所以本质上考察的是分析能力和对于投资的理解。因此,二级三级即使是以英语为母语的人也并不觉得轻松。我曾经遇到过一个美国小哥,二级一连fail了5次。


职业发展
CFA的内容较多,持证难度较大,适应面也较广。但是近年来风险管理无论是在国内和国外都成为热点,应用非常广泛,不仅是传统的金融机构,在互联网金融和保险业,风险管理人才都受到广泛的青睐。因此如果有余力的话建议还是将二者都拿下,不仅对于就业,而且对于金融总体的理解都是非常有帮助的。


最后谈一谈个人的体会。CFA协会可能是因为名声较大,会员众多,因此对普通会员不怎么在意。相对来说,GAAP对于会员的投入更多,经常性地组织会员活动,促进会员之间的交流。本人曾经多次收到GAAP举办的招待会,有一次GAAP甚至还在本司举办了一场FRM持证者的交流会,把整幢楼的FRM会员都聚集了,参与的会员跨级别和部门,从MD到analyst都有,非常有效地促进了会员们的交流。

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