如何评价 2018 年 6 月 M2 货币供应同比增长 8%？ 第1页

这种月经贴没有什么好谈的。

我就只问一句话，M2总量高不高？如果M2总量已经很高了，那么增速到底是该降还是该升？

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第一，多看社融少看M2。

全球淡化M2是大趋势，中国跑在了世界的后面才提出了淡化M2，但是中国普通投资者和网民还没有跟上节奏。

目前就是社融逐渐替代M2。

第二，社融存量增速对应M2增速

这本来应该是常识，但我发现很多人还是用增量同比增量环比与m2同比做对比，这显然是不具备可比性的，应该比存量增速。

社融存量增速9%，GDP6.8，cpi1.9，因此目前的社融增速是合理的，但增速确实下滑了。

社融增量当然是有用，但与M2同比无可比性。

第三，保资产保汇率的抉择是伪命题。

对内放水，稳定资产价格，却引发汇率的贬值压力。这个逻辑是对的。

但是2005-2014，人民币都在升值通道中，特别是2008年四万亿的放水政策出台，经济增速从最高的15%滑落到7%，这个绝对构成贬值压力了吧？但是人民币却还在升值。

6月份，人民币重贬3%，如果央行保不住汇率，外汇储备应该下降吧？但外储不降反升。这是什么意思？贬值对抗贸易战啊。

还是那句话，外储不是太少了，而是太多了，现在外储占基础货币60%，如果能下降到50%，可以减少对货币政策独立性的影响，可是未来要缩表的话，这个外储占基础货币的比例又会升高了。

简而言之，央行的外储在贬值过程中布降反升，说明了央行并没有面临二选一的抉择，如果未来有一天选择了弃汇率保资产价格，也比保汇率弃资产价格更好，但现在显然并没有这个抉择压力。

第四，m2和社融依然是高增长。

m2不是下滑了，只是增量的增速放缓了，即便放缓了，增速依然很快，你的理财项目跑得过9%的社融增速吗？