SEC 对马斯克提出指控，称其关于「特斯拉私有化」的声明涉嫌证券欺诈，这一指控成立的可能性有多大？ 第1页

SEC 起诉的动作快，马斯克认怂的速度也不慢。

当地时间9月29日，各方达成和解。特斯拉公司和马斯克个人各自向SEC支付2000万美元民事罚款，马斯克宣布放弃董事长职位，并承诺在未来三年内不再担任特斯拉的董事长。（但会继续担任公司CEO）

相关报道链接：SEC settles with Tesla's Elon Musk, will remain CEO but relinquish board chair and pay $20M fine

对马斯克来说，虽然教训很沉重，但未尝不是在“花钱买平安”。毕竟，SEC指控中提及的“证券欺诈”和“虚假陈述”可能引发刑事责任。虽然SEC本身并没有刑事上的执法权，但可以将调查结果移送给联邦检察官，联邦检察官可以基于SEC的调查提起刑事诉讼，这就不是花钱能摆平的了。根据美国联邦法律 33 U.S. Code § 931，如果此案进入刑事诉讼阶段，马斯克最高可能面临5年监禁。

在法庭上想要证明“证券欺诈”，要满足三个要素：

1 存在关于重要事实（material fact）的不实陈述，或者隐瞒了和证券交易相关的重要事实；

2 上述不实陈述或者隐瞒需存在“恶意”（scienter），即欺诈的目的；

3 被欺诈者需要对被告存在信赖（reliance）。

马斯克的行为符合上述要素吗？很有可能。

在8月7号的推文中，马斯克透露了两个信息：私有化的股价是420美元，资金已经就位。从SEC所掌握的事实来看，这两点都是虚假的，不但价格没有确定，而且资金更是八字没一撇。

私有化，对于上市公司来说是非常重大的事项，第一个要素争议不大。 @豆子彩虹爸 在本问题的回答中提到一点，说Twitter很可能会被认定是一种具有法律效力的公开声明，因为特斯拉曾经在报表中指名道姓地将马斯克的Twitter作为一种发布公司消息的渠道。

至于是否存在“恶意”呢？法律上对此解释是存在“故意或者重大过失”，从另一个角度来说，就是并非仅仅出于一般的疏忽（negligence）。如果本案进入诉讼阶段，那么结合马斯克管理公司的经验，以及他在发布推文对于私有化问题的评论，还是比较容易证明这一不实陈述并非仅仅是一时疏忽而已。

至于第三点，信赖，本问题下一些回答者也提到了，可以结合特斯拉的股价波动，请投资者或者其他投资领域专家作证，证明关于“私有化”的言论的确会让投资者产生信赖并购买特斯拉的股票。（更何况，马斯克的推文还给出了明码标价，一般理性的投资者有理由认为在420美元以下购入股票是一笔稳赚不赔的交易。）

综上，如果SEC真的铁了心要让马斯克喝一壶，那么代价可能就不仅仅是罚款了。2000万的代价虽然沉重，但对于马斯克来说，和解就意味着SEC不会就此事继续追究他的刑事责任。为了及时止损，也是一笔不得不交的学费。

可能性很大。

SEC指控马斯克的不当行为是，对公众发布虚假和误导性信息，导致股市波动，股东遭受损失。

SEC在complaint里指出，马斯克8月7日关于“特斯拉私有化，目标价格420块”的推特以及其后的几个后续推特是对公众的误导。

马斯克要想反驳指控，在我看来只有两个基本方向。第一，发布的信息基于事实和当时的合理估计，即便不准确但并不能算误导。第二，发推特不等于对公众发声。

第一点我还在看读那个23页的complaint，稍后来更新我的发现，但是SEC如此迅速的提告，我倾向于认为SEC掌握了不少实锤。

第二点本来我以为是可以辩论的焦点，但是我看到了这么一条。第13条，2013年11月5日，特斯拉向SEC提交8-K表格，表明特斯拉希望使用马斯克的推特账户发布公司的信息，包括产品，服务等，并鼓励大众通过马斯克的账户了解特斯拉的动向。这一点一出，发推特等于向公众发声，再无疑问。

我的预测，SEC的指控可能被完全接受，特斯拉唯一能争取的就是去挑战马斯克发推和市场波动造成股东损失之间的联系到底有多强，并以此减低可能的处罚，争取马斯克可以留在董事会但辞去CEO的职务。

钢铁侠这次算是玩大了，但如果他能真的说动沙特主权基金出真金白银私有化特斯拉，没准还能翻盘。私有的公司，你SEC算个球？

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看完了23页，SEC把案子搞得还是蛮清楚的，按时间线来看是这样的：

2017年初开始，几个沙特主权基金的代表陆续接触马斯克，表示了投资特斯拉的意向以及吸引特斯拉去中东建厂的动议。

然后这一猛子就扎到了一年多以后，2018年7月底，沙特主权基金又来了，跟马斯克说，我们已经买了您5%的股票，咱们是不是可以再唠唠啊？马斯克说唠唠就唠唠呗，结果一唠人家土豪交底了，我们王爷已经授权我了，如果需要，还可以更大手笔的投资。马斯克一听，什么？这是要买人家？好羞羞，好兴奋。

这里我要插一句，马斯克为什么有这个私有化的念想，主要就是空头攻的太狠。马斯克如果私有化，一定会拉高股价，这样就可以狠狠打击空头，而且私有化以后，将一劳永逸的解决空头问题。

据马斯克说，7月31日的会谈最后，王爷们的代表问马斯克，如果私有化特斯拉，您打算怎么来？并且表示，只要开价合理，王爷们没二话。我估计就是这番表态，让马斯克有了funding secured的印象。

8月2日，马斯克写了一封邮件给董事会，CFO以及法务，第一次表明了私有化的意向，并讨论了一些细节。

8月3日，董事会再次约谈马斯克，马斯克表明他想开始联系特斯拉的股东，了解他们对于私有化的看法，而董事会给予了他联系股东的授权。

8月7日，马斯克在推特发了大卫星，考虑私有化特斯拉，420块，不差钱！接盘侠已经找好！

8月13日，马斯克通过推特第一次对公众表明，私有化的难度很大，还有颇多的问题没有敲定。

8月24日，马斯克发推正式宣布私有化还是算了吧，大家当我啥也没说。

SEC把这些细节都写得清清楚楚，看着是挺有鼻子有眼的，咱们就看看特斯拉和马斯克的律师，怎么从里面找出漏洞和不实吧，这将关系到特斯拉的命运和马斯克个人的前途。其实我有时候觉着，马斯克不当CEO也好，换个低调务实接地气的，先把生产，质量，品控，售后搞上去，特斯拉还是一家好公司。