怎么看2020年7月份的社融和M2数据？ 第1页

8月11日16：30，央行公布了7月份金融统计数据报告，以下为解读。

2020年7月社会融资规模增量为1.69万亿元，预期为1.85万亿，不及预期。7月份人民币贷款增加9927亿元，同比少增631亿元，预期1.2万亿，低于预期。7月末，广义货币(M2)同比增长10.7%，预期11.2%，小幅低于预期。

具体来看

1. 社融。社会融资规模增量为1.69万亿元，同比去年多增4068亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款，同比多增2135亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币，同比多减303亿元；委托贷款同比少减835亿元；信托贷款同比多减691亿元；未贴现的银行承兑汇票同比少减3432亿元；企业债券净融资同比少561亿元；政府债券净融资同比少968亿元；非金融企业境内股票融资同比多622亿元。实体经济的人民币贷款和表外票据融资是社融多增的主要动力。需要多说一下的是，从18年以来，影子银行治理导致表外业务，也就是非标融资持续缩量，但是从最近几个月的数据来看，表外业务的压缩边际减弱，承兑汇票融资大幅少减，指向决策层关注中小企业融资。

2. 人民币贷款。7月份人民币贷款增加9927亿元，同比少增631亿元。分部门看，住户部门贷款增加7578亿元，其中，短期贷款增加1510亿元，中长期贷款增加6067亿元；企（事）业单位贷款增加2645亿元，其中，短期贷款减少2421亿元，中长期贷款增加5968亿元，票据融资减少1021亿元；非银行业金融机构贷款减少270亿元。6月份的数据分析中，分析过下半年的人民币贷款边际收敛，7月份比6月份下降了约8000亿，基本居民部门减少了约2300亿，剩余的约5500亿均来自于企业部门的压缩。住户部门短期贷款及中长期贷款的持续多增，对下半年的消费及房地产形成支撑。

3. 货币增速。7月末，广义货币(M2)同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点；狭义货币(M1)同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点；7月份人民币存款增加803亿元，同比少增5617亿元。其中，住户存款减少7195亿元，非金融企业存款减少1.55万亿元，财政性存款增加4872亿元，非银行业金融机构存款增加1.8万亿元。M1增速在上月小幅调整后，本月重拾升势，与M2之间的差距近一步缩小。非金融企业存款减少，表明经营性资金边际趋紧，而7月发行了大量的抗疫特别国债和政府专项债，有待投放，财政性存款大幅增加。

另外讲一下今天的市场，14：00之后的一波跳水，全都懵了，然后各种找原因。有讲是因为16：30央行发布的金融数据，大家提前预感到有问题，还有是因为特朗普要求香港在出口美国的商品上强制重新贴上中国制造的标签，还有从盘中找原因，是因为中信建投和中信证券跳水带崩了证券，从而带崩了大盘。反正吧，市场出现异常的波动，搞市场分析的就一定要找一个原因，不管对不对，但是一定要有，不然谁还会看。

其实我想说的是，资本市场很多时候短期的波动是有一定的随机性的，尤其是目前的阶段，成交量比较大，散户也比较多，所以导致市场的波动会比较大。至于这种短期波动的解释，大家看看就好，有一些有道理，有一些根本就是在瞎扯往上靠。这也算是我个人的看法吧。

个人对于后市的看法是乐观的。首先本周五的时候会发布7月份的经济运行情况，个人对于7月份的经济是乐观的。其次，8月底的时候，半年报要全部披露，从预披露的数据对比来看，结果还是比较可期的，整体来看中长期不存在趋势性大跌下跌的情况，短期下跌建议买入。

对于突发消息及时实政策，我会第一时间解读，如果大家有问题想讨论，可以关注我或者我的微信公众号（扶摇投资笔记），谢谢。

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