印钞量超过经济增量就是通货膨胀吗？ 第1页

绝对不对，哈哈哈。

首先你说的印钞量，应该是M0 ，我们在判断货币供给的合意水平的时候，一般是看M2或者是看社融。最开始的时候，主要是看M2，从最近几年来主要看社融 。

而社融的供应量与经济增长的程度大概多少算是合意的呢

从央行今年三季度的货币执行政策报告以及17年~19年去杠杆，稳杠杆时期的表述来看 ，央行认为，社融的增长应该比反映经济潜在产出的名义GDP高三个百分点左右是合意的。

这个是我从现实的投资分析的角度，讲了一下，实践性比较强。

再从理论上来分析一下 ，首先从基础货币到社会的总融资之间还有一个货币乘数，我们在谈到稳杠杆率的时候，一方面是要减基础货币，一方面是要压降货币乘数 ，那回到题主的问题上，基础货币的发行是一方面，货币乘数的大小又是一方面，而影响货币乘数的大小又有很多，供给端可以通过银行放贷的规模来控制，央行可以通过考核指标来调控，进行紧信用或者是宽信用操作。从需求端，主要是考虑经济的增长 ，经济形势越好显然对货币的需求量越大 。

以上的分析是关于货币供应的，但是货币供应也不是影响我们现在统计上的通货膨胀指标如CPI及PPI的全部因素 ，还有一些因素，比如全球化水平。全球化水平的增加可以让每个国家都以最低的价格来获取生产资料 ，在其他条件都不变的情况下 ，原材料价格降低 ，产品的最终售价也会降低，这会拉低 CPI及PPI。

当然还有一些其他的因素，比如说输入性通缩 ，比如在OPEC无法达成减产协议的情况下，石油输出国组织内部成员 互相进行恶性竞争，导致国际油价大跌，而原油作为大宗商品之母，也会带来通缩的因素 。

我看其他答主也提到了蓄水池，我就不多讲了。