为什么说追跌杀涨比追涨杀跌更危险？ 第1页

不考虑个体基本面因素。

追涨杀跌赚的是beta, 是假设市场的观点正确，投资者分批次接触到最新的信息和想法，做出一致判断，推着价格往同一方向走。就像接龙游戏，只要你不是接在尾巴上，大部分情况可以赚点小钱。

追跌杀涨，是假设市场的观点错误，短期定价不有效，利用未来市场观点的扭转，或定价效率的扭转而获利。

大部分情况，市场都很聪明，获取/消化信息也非常快，即市场是“有效”的。所以如果只是无脑跟着市场反着来，一般是亏钱的。

如果想从市场的“失效”赚钱，就要1. 明白市场为何失效 2. 这种失效如何/何时被更正。第二点比第一点更重要。而第二点需要大量的研究和判断。很多人，包括许多很多机构投资者都很难做到。

比如最近的中概股，很多票其实从估值上来看并不贵（跟历史比），长期看盈利增长也很稳健，但是短期胜出的交易逻辑是（1）担心宏观放缓（2）监管政策高度不确定（3）竞争程度加剧（电商，打车，广告，等等）

所以你可以说监管反应过度了。你也可以说估值压的太低了。但是美国的许多资金就是认上面三条，卖掉求个心安。选择太多了，没必要非来买中概，白菜钱，白粉心。所以中概的流动性日趋萎缩，卖方分析师们一边维持买入评级，一边下调各项财务指标预期。中概变中丐

要想追跌，要明白在接下来的新闻，财报，数据中要看到什么才能扭转市场对上述的三个交易风险的看法？这就仁者见仁了。

杀涨同理。看做空AMC, GME的尸横遍野，原因是这两只股的底层交易逻辑早就跟基本面无关，而基金们非要揪着基本面不放。又或者特斯拉，做多逻辑是看5年以后的前景（通过近期交付量/市占来衡量是否在正轨上），许多做空者却死揪着短期财务指标不放。

当然也不是说不能追跌杀涨。道理上投资者就是应该有独立见解，而追跌杀涨能让你在坚持认定核心观点的前提下，获得更多的安全边际。只不过这样做太难了，现实里大部分人都做不到。

永远不要小看贝塔的力量。