在线教育股集体下跌，新东方暴跌近 50% ，意味着什么？ 第1页

K12教育在一级市场添了800亿的柴。

正当所有投资者都以为烧钱能烧出来护城河的时候，飞机坦克来了，什么城墙护城河都不顶用。

终于引火烧身了。

1、疫情给教育投资浇了一桶油。

在线教育在疫情前的融资就很火爆了，疫情期间催生的家庭在线教育需求，让让在线教育在一级市场的融资火上浇油。去年一整年，在线教育融资融了800亿——若是分摊到全国适龄儿童上，平均一个人五百。

K12也确实赚钱，根据新东方的投资者电话会议，去年Q3 新东方K12收入占比就过半了，到Q4主要营收上升来源就是K12，很容易算出来，K12营收占比至少百分之六七十了。新东方不是那个我们印象里做大学生英语教育的新东方了。

2、东亚人重视教育，但教育并不是护城河。

投资人的逻辑来来回回就是那么几个，最重要的——

东亚人重视教育，不会让孩子输在起跑线上。

所以，家长一定会为教育花钱，

一定会为教育持续花钱，

一定会为教育持续花大钱。

3、瓜x龙点燃了最后一把火。

瓜x龙背后是财大气粗+渠道广阔的字x跳x。

瓜x龙无孔不入的营销，让K12教育营销费用跟着大爆炸。

各家已经上市的公司，在2021年上半年的营销费用同比上涨都是翻倍的。

于是，在电梯广告、电视广告、网络综艺，甚至春晚，铺天盖地都是K12广告。

4、浪费？公平，还™是公平。

前段时间电话会议专家认为这是社会资源的巨大浪费。

浪费家长钱——影响消费；浪费家长时间——影响工作产出。

铺天盖地的K12教育对于社会不是帕累托改进，也不是瓦尔多改进，而是拉低了整体社会福利。

但核心问题是，普适性教育公平性出问题了。

录取比例就那些，鸡娃只是内卷。

铁锤下来，要的就是公平，在一个第一排开始有人站起来，把后面都带站起来的影院，让大家都坐下。

虽然边角还是有人站着，但至少绝大部分人都坐下来了。

正当所有投资者都以为烧钱能烧出来护城河的时候，飞机坦克来了，什么城墙护城河都不顶用。

终于引火烧身了。