美国通货膨胀达到30年来最高水平，会成为拜登下一个「政治噩梦」吗？这是什么原因导致的？ 第2页

先不说这次的通胀，说一下70年代美国大通胀吧，有以下几个因素构成。

第一个是越南战争。

从1965年开始出兵越南，到1973年正式撤兵，美国一共花了7380亿美元。在1968年的战争花费巅峰期，达到了当年美国GDP的2.3%[1]。因为战争的巨大消耗，美国的经济开始显现出疲态，与此同时民众的不满情绪也在增加。

战争的直接后果之一就是通胀抬头，尼克松在上台之后尝试过收紧货币政策，但是经济马上掉头向下。为了刺激经济以谋求连任，从1971年开始，老尼开始直接向美联储发布行政命令，各种量化宽松政策随之而来，俗称印钱[8]。

当时的西方发达国家普遍把凯恩斯主义奉为圭臬。凯恩斯主义说了啥呢？大意就是经济不行的时候，政府得顶上去，各种大兴土木，各种花钱刺激经济。政府没钱咋办呢？印钱呗。

所以老尼一看经济不行了，自然就想到了印钱。不过，印钱一时爽，后患多无穷。老尼的量化宽松相当于是打开了潘多拉魔盒，为后来美国的通胀起飞埋下了伏笔。

下图是美国1960年到现在的通货膨胀，可以明显看出从1965年开始，美国的通胀率就开始放飞自我了，一直到1980年达到顶峰，13.55%。到了1983年开始，通胀才开始有所缓和，回到了3%左右。

美国通胀数据

第二个是布雷斯顿森林体系的崩溃。

布雷斯顿体系是啥呢，就是当时的国际货币体系，主要内容就是各国货币和美元挂钩，美元和黄金挂钩，35美元对1盎司黄金，这也是美金叫法的由来。

在布雷斯顿森林体系之前，国际上的国家大多都采用金本位制度发行自己的货币，就是你有多少黄金就发多少货币。但是后来经过一战二战，欧洲已经被打得不成样子，别说黄金了，要啥没啥，拿啥发货币？

于是在二战快要结束的时候，大家齐聚美国的布雷斯顿森林开会，商量怎么解决货币和贸易的问题。

美国自然是当时的主角：一来两次世界大战美国本土都没有受到影响，当时国力最强；二来美国拥有全世界当时75%的黄金储备，还是欧洲最大的债权国[2]。

美国代表提出了以美元为中心的布雷斯顿森林体系，跟各国说，以前你们不是跟黄金挂钩发行货币吗？现在反正你们也没啥黄金，黄金都在我这，你们干脆就跟美元挂钩发行货币，然后我美元跟黄金挂钩不就完了。

各国代表纷纷表示同意，主要也是没辙，人家最厉害，人家还是大债主。

布雷斯顿森林体系看上去跟金本位没啥区别，最终都和黄金挂钩，但是实际上等于把主动权交给了美国。虽然规定了一盎司黄金发行35美元，但是谁也不知道美国有没有超发货币，只不过当时美国国力强盛，也就无所谓了。

但是70年代前后，美国处在冷战的大背景下，又打了一场消耗巨大的越南战争，欧洲各国心里就开始嘀咕，美国到底还行不行了？打仗花这么多钱，它能不印钱吗？它印这么多钱，恐怕黄金早就用完了吧，美元不得贬值么？那我们手里这么多美元不也得贬值么？

最先把心里的小九九付诸行动的就是法国了，当时法国用美元大量换取黄金运回法国，直接把设在伦敦的黄金总库搬空了[4]。前面说了，当时老尼正印钱刺激经济呢，本来黄金就不够，如果大家都学法国那样换黄金那还了得？

于是，1971年8月15日，老尼宣布，以后不能用美元换黄金了，单方面废除了森林体系。

废除了森林体系，美国再印钱就没有什么压力了，其实以前也没什么压力，只不过现在可以大声说出来了：我不装了，我摊牌了，我要毁约。

其他国家虽然恨得牙痒痒，但是也没办法，贸易还得继续进行，美元还得继续用。于是，在1971年12月，各国代表又坐在一起，签订了《史密森协定》。

这个协定就相当于一个森林体系的修订版，只不过允许美元贬值了，以前是35美元换一盎司黄金，现在是38美元换一盎司。

当然，新的协议并未阻止美国的糟糕国际收支状况，大家对美元的信心也进一步动摇。到1973年，全球主要经济体都与美元脱钩，转向浮动汇率，美元再次贬值，布雷斯顿森林体系彻底崩溃[3]。

在此之后，美元对黄金的贬值就彻底放飞了，如下图。

来源：广发证券[3]

第三个是苏联。

1972年，苏联遭遇自然灾害，粮食欠收。为了防止粮荒，苏联开始动用国家力量全球收购粮食。苏联四处买粮食，粮价自然面临上涨压力。为了稳住粮价，苏联外交部对外宣称，1972年苏联将迎来超级大丰收。

而说来也可笑，美国自己的情报机构通过卫星图像分析，发现苏联粮食产区导出都是“金灿灿的麦田”，也从侧面证实了苏联外交部的说辞。

这就坑了美国自己的粮商，他们一听说苏联要大丰收，也就急于抛售自己手里的囤粮，苏联正好借机大量低价收购粮食达3000万吨。而苏联的大量采买也导致了美国的粮价上升，其中肉类上升36%以上，粮价上涨50%[5]。

下图是美国粮食通胀情况，到1973年（红框部分）达到了顶峰，一直到80年代后才开始逐渐稳定下来。

来源：美国就业数据统计局

最后，就是石油危机了。

1973年10月，第四次中东战争爆发，石油输出国组织（OPEC）为了打击以色列及其支持者，宣布石油禁运，欧美国家油价应声上涨。这就是第一次石油危机，也成为了压死骆驼的最后一根稻草。

来源：广发证券[3]

当然骆驼还没缓过劲儿来，又一根稻草压上去了。1978年底的伊朗革命以及其后的两伊战争，将油价又抬升了一个高度，史称第二次石油危机。

这一波又一波的石油危机也直接把美国经济推向了长期智障，哦不，滞胀。

滞胀的全称就是停滞性通货膨胀。普通的通胀大家都知道，就是钱多货少，钱不值钱了，体现方式就是物价上涨。温和的通胀是有利于经济发展的，而经济发展，人们的收入增加，自然能够覆盖通胀所造成的涨价。

但是如果长期恶性通胀，就会重创经济，进而造成滞胀。商人一看，我辛辛苦苦生产，卖货的收入还赶不上原材料的涨价，索性也就不生产了；银行一看，通胀这么严重，我今天借给你100块，明天你还我100块的时候，购买力可能只有80，那我也索性不借钱了。

在这种情况之下，印钱是刺激不了经济的，只会加剧通胀。但是前面说过，大家都把凯恩斯主义当成法宝，疯狂印钱，已经有了路径依赖，不印不行。

从越南战争开始，美国政府走上了量化宽松，开始印钱。之后布雷斯顿森林体系开始扛不住了，崩溃了。而崩溃之后，美国反而没有心理压力了，继续印钱。持续的量化宽松也从侧面推高了美国股市，而漂亮50作为其中翘楚，自然更受关注。

不过好景不长，本来就有通胀，再加上苏联趁火打劫，推高了粮价，让通胀更加严重的同时，也把美国经济带到了悬崖边上。而中东战争引发的石油价格暴涨，就直接把美国推下了悬崖。此前备受关注的漂亮50，自然也随着整体经济一起跌入谷底。

等到1979年美联储主席沃克尔上台的时候，通胀已经快接近15%了。大家可以想一下，物价一年涨15%是什么感觉。

美国通胀数据

老沃上台之后一看，这么搞下去可不行，通胀再这样下去，美国就变成美内瑞拉了，于是老沃决定收紧货币政策，并且表示美联储要保持独立性。言外之意就是总统想刺激经济去想其他办法，不要找我印钱，再印下去大家都得玩完。

老沃这么一搞，再加上当时正好是第二次石油危机，于是美股又不行了……标普500指数甚至低过1973年的最低点。

标普500指数

不过很快，随着货币政策的收紧，通胀就被控制住了。再加上政府当时推出的一系列激发企业活力的政策，美国才算是重新回到了正轨上来，股市也才开始慢慢有起色。

70年代的时候，美国刚刚摆脱金本位，尝试自己主导世界货币体系，印钱方面还没有什么经验，所以很长一段时间都在瞎印，赶巧碰上石油危机，所以通胀一发不可收拾。

而如今，以美元为主导的世界货币体系已经比较成熟，美联储有充足的经验和工具来控制本国通胀。况且，美联储的两大长期目标就是充分就业和控制通胀。

至于能源方面，页岩油的发现让美国不再依赖中东，2014年以后，美国完全具备自给自足的条件，即便发生石油危机也不会造成之前的影响了[7]。

但是，美元这么印钱，肯定会反应到价格上，再加上各国疫情恢复之后带来的需求增长，大宗商品和原油价格都在上涨，反而会给其他国家造成输入性通胀。中国作为原材料进口大国，肯定也会受到影响。不过因为我们同时也是原材料生产制造和出口大国，所以整体影响应该不大。

所以，目前这个阶段，即便经济上出现一些波动，也不会像70年代那样十年恶性通胀。

如果继续持续下去，美联储可能就要考虑加快缩减购债和加息的步伐了，毕竟这批人都是经历过70年代滞涨的一批人。

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可不敢说美国通胀。

记得，我发美国通胀的事时，国内一堆也不知是啥的，追着我骂，好像我捅了他们的父母一样，其实我也没做什么啊！就是把美国人发的超市空货架，截图转发了一下。

上个月我就发这些图片，被狠狠的骂，也不知道捅了谁的痛点。

当然，美国利用疫情清除了贫困人口后，因此还丧心病狂的把童工合法化了。什么14岁儿童可以劳工到晚上23点，可是却引来一堆不知哪来的，既然在那纷纷说美国尊重童工的合法劳动什么的。

真是让我打开眼界。

也不知道那些哪来的，是怎么想的，难道他们不为自己的后代着想吗？任何把童工合法化的国家，不管说的多么冠冕堂皇，其本质就是在压榨儿童的合法权益。

要知道，儿童是没有办法为自己合法权益发声争取的群体，他们只能通过他们的父母。可谁家父母又愿意让自家孩子过早的跑去务工呢！

看一个国家的未来发展，难道不就是看那个国家的儿童合法权益，到底实施的怎么样吗？话说作为世界最发达的国家，连儿童的合法权益都不管不顾，还把劳动力缺口直接打在了儿童身上，这是我见过最邪恶的事情。

而且美国还是个有童婚的国家。

可是自从在网上看到美警疯狂打这个小孩，而且掐住那小孩脖子死劲揍的视频时，也就不奇怪美国为什么敢把劳动力缺口直接打在小孩身上了。

这是根本没把小孩当作未成年啊！

通胀是MMT理论的基础，是目前的美国上层建筑喜闻乐见的，没通胀才玩不动MMT。在没有外部其他竞争的货币，铸币税越高越好，压低到多少那都是伦理道德上的口头安慰。对内对外你用到美元就得交铸币税，多劳多交，对其他国家对个人都要交给美国上层建筑这个铸币税。对内的所谓通胀压力是道义上的，涉及到公平，不公平会导致反抗，但现代社会反抗太难了，最多躺倒和偶尔小规模零元购。目前的生产力可以照顾到底层民众维持基础生活，只能无奈躺倒，只要不导致饿的要死跳起来革命，这种玩法无极限。

一个大概率采取的措施是提高资产税，这二十年资产价格的飙升是另一种CPI飙升，政府通过宽松货币政策避免债务危机，这是给经济和天量债务背书，另一方面提高资产税给政府增信，两个政策一放一收来维持局面。拜登就是个过渡政府，桑德斯和安德鲁杨的理论和施政口号可能性很大的，应该会是下一届民主党竞选者的理论，喊的越激烈越受欢迎是人性，不论未来谁来实施。

以前美元是其他国家宽松货币政策的约束，现在美元自己搞无约束MMT，拿以前的理论套没用的，除非有能取代美元角色的品种出现。货币政策被约束只能靠外部竞争者的出现，货币政策越玩越大最终会货币信用破产来结束，但这个过程太漫长了，也许几代人，目前看不到找不到避险品种才是难题。天平币的本质已经接近以物易物的电子化，冒头被封杀了。银刚要飙升出金融属性被提保证金了。比特币就是无法撼动美元才容许它存在的。

我对经济和货币丝毫不懂。不讲大道理，就说自己观察到的和想到的：

我21年年初投资个房子，135万购入的，现在估价192万，估计如果真卖掉，能轻松卖到200万以上。涨了几乎50%，不到一年的时间。

我不是炫耀，我只是说可以直观感受下，美国通胀和印钱多猛。我是不太会投资的那种人。那你说我为什么没投资第二套？后来忙就搁置了……

好多答案说什么鸡蛋涨多少汽油涨多少，喋喋不休。我觉得这些根本不是重点，至少对我来说不是重点：要是这些基本物资都付不起了，那就直接移民加拿大去了或是澳大利亚去了：美国连茶叶蛋都吃不起了，那真得撤走了。

但是我感受到两个危机：

第一个，可能得跳槽，调整工资。因为自己的工资是通胀前的。我在其他回答有个预言是“2025年资深工程师普遍60万美元年薪”，不是说计算机行业兴旺，而是暗讽通货膨胀厉害。

第二个，可能还得继续投资，留现金是最危险的行为，毕竟印钱就会推高股票和地产。虽然也有风险，但留现金就等于慢性自杀。

很同意顶楼说的：每次经济危机都是不同的。我2018年就认为房市有可能崩、10年一次的经济危机要来了，幸好后面是“快到主席台前来”的反向操作。2000崩在股市，2008崩在房子，2022年应该崩在那里还看不清楚。

话说，很难想象美国竟然已经14年没有经济危机了，再不来就天怒人怨了吧。