为什么那么多人认为投资简单？为什么还会有这么多人（1赚2平7亏）亏钱？ 第1页

炒股的人对泡沫这个概念都不陌生。

对投资者来说，泡沫这个概念像空气一样普遍、普及。不过正因为象空气，大家往往习惯拿来就用，思考反而就少了。

概念认知的背后是逻辑。

不同的认知对应着不同的逻辑，以及不同的结果。

现在给大家留出三秒，思考一下泡沫是如何产生的，然后咱们来向常识发起一次挑战。

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好了吗？

咱们开始。

泡沫是如何产生的？

让我们来设想一只股票的交易场景。

买家甲乙按照先后顺序分别买入同样数量的一只股票，甲花费1元钱，乙花费2元钱。

由于市场价格是由供求推动形成的，那么伴随着这个供求均衡的过程，股票的市场价格从1元涨到2元。

对甲来说，前面花费1元买的股票，现在什么事没干就变2元了，凭空白赚1元。

凭空白赚的这1元，就是泡沫。

这1元跟实体经济没有关系，仅仅是凭借股市自己的运行就得到了，是股市生态的特点。

从这个认知我们可以得出几个推论：

1、泡沫是投资品市场的特有概念。

资本市场是在实体经济的基础之上建立起来的，但是资本市场一旦建立，就会产生自己的规律。

泡沫经济就是资本市场的生态特点。

与此相应的是，在消费品领域就没有这个概念。

在消费品领域，因为商品被消费分解重新再造，所以即使消费品价格上涨，买家也不能凭借重新出售来谋取利润，因为消费品已经消失了。

但在投资品领域则不然。买家可以把低价买来的投资品，重新高价出售换取利润。

因为股市是投资品市场的典型代表，所以下面的叙述中，咱们简化一些，就直接拿股市说事了。但这个逻辑适用于其他投资品市场，大家要知道这一点。

2、泡沫是投资品的价格。

从推论1我们已经知道，低买高卖是股市的生态特点。

而这个“高卖-低买”的价差就是泡沫。换言之，在股市，资金会围绕泡沫进行角逐。

于是股市就形成了一种独特的赚钱模式，那就是仅仅靠低买高卖就可以赚钱。资金只要能把股票价格拉抬起来，那么先前投入的资金就可以凭空升值。

而低买高卖赚取价差这种操作模式之所以能够出现，是由股市生态环境决定的。

对比着来看理解会更清晰：消费品的供求决定的是价格；但在资本市场，供求决定的是泡沫。

3、股市赚的是流通的钱，而不是生产的钱。

上面说了，股市投资者无需参与生产活动，仅靠低买高卖就可以赚钱。所以这一点不多解释了。

上面这些结论看着很简单吧。

好，让咱们记住这些结论，继续往前走。

股市的宽幅震荡

既然泡沫是投资品的定价，那么买的人越多，泡沫越大，泡沫越大，买的人就越多。

买->泡沫->买。

反过来也一样：卖->泡沫崩塌->卖。

换句话说，卖的人越多，赚头越少；股票越不赚钱，卖的人就越多。

你仔细看看这是什么现象，这不就是追涨杀跌嘛。

所以在股市，追涨杀跌是常态，是合乎股市运行逻辑的。

但是你有没有觉得有点不对劲？

我们的经济学教材、我们的正统市场理论和常识是怎么说的，还记得吗？

商品价格越高，买家越少，卖家越多；商品价格越低，买家越多，而卖家越少。这样供求力量才能推进均衡价格的形成。

但是在股市里面，怎么是反着呢：价格越高，买家越多，卖家越少；价格越低，买家越少，而卖家越多。

于是股市里的供求曲线变成了这样：

是不是有点不对劲？

放下你的教材和常识，“欢迎来到真实世界。”

在教科书里，供求均衡是稳定均衡，价格会引导供求力量达成量价均衡。

但在股市里，供求均衡是不稳定均衡。供求力量的些许偏离，就会导致价格积极主动地更加远离均衡点。

换言之，市场失灵了。

这一点非常重要，请大家记住它，它会在很多地方发挥作用，是导致散户在股市呛水的直接原因。

我们继续往前走。

既然追涨杀跌是股市的运行规律，是股市的独特特征，既然价格是不稳定均衡，那么作为追涨杀跌的结果，宽幅震荡就不可避免了。

于是，宽幅震荡成为股市的又一个运行特征。

而且，理论家们还给追涨杀跌起了一个很好听、很学术、很规范的名字：右侧交易。

看见没有？

“右侧交易”，一个规范的名字可以让你忘了它的出处和逻辑，让你把错误当做常识，并把常识当做下一步推理的前提。

现在知道绝大多数投资者在股市呛水的原因了吗？

你脑子里面的知识和常识全都是建立在传统经济概念的认知框架之上，但实操环境却是规律完全相反的非理性市场，你怎么可能用南辕来实现北辙呢？

你怎么可能做到知行合一、言行一致呢？

如果你做不到言行一致，那这跟掷骰子有什么区别？

股市交易的本质就是追涨杀跌，而追涨杀跌是一个自我实现的过程。越跌越杀，所以股价运动要直到超调方才肯罢休。

就像麦克风对准音箱，你就一定会听到刺耳的音频回响。

OK，不管是右侧交易，还是追涨杀跌，无所谓了，反正都对应着宽幅震荡。

既然股市运行规律是震荡，而且是宽幅震荡，那么股市的操作模式看来就应该是波段操作。

这结论应该没的跑。

因为波段操作应该是那个合乎股市运行规律的选择。除此之外，似乎你也没有别的办法了。

是这样吗？

波段操作陷阱

追求波段操作，就得判断峰谷。

但是峰谷是事后形成的，在事前你只能是主观判断，主观地认为波段应该是什么样的。

依据什么来判断呢？

依据立场。

当持仓收益为负时，你的大脑会告诉你，没关系，要坚持“价值投资”，向上的波段迟早会出现。所以你会坚持，会表现出极大的耐心。

当持仓收益为正时，你的大脑会告诉你，你看咱们说什么来着，这就是价值投资没错吧，这就是价值投资的回报！

当然，立场分析中的你，是打死都不会承认这一点的。

你会觉得自己明明就是依据客观情况进行的分析，怎么会是依据立场呢？

但立场分析并不是你的选择，而是你没有选择。

在股市，不管你秉承什么样的投资理论，不管你买入的时候股价上涨还是下跌，你都是因为判断它将上涨而买入（以做多交易为例），区别只是马上上涨还是未来上涨。

你假模假式认真分析一番，认为波段即将开始，于是决定买入，并在随后的市场波动中进入或盈或亏两种状态。

而在这两种状态中，你的思考逻辑是一样的：

因为有盈利，你认为这证明自己的波段判断是正确的；

因为你的持仓盈利降低，你认为波段已经到头了，你的投资目标已经实现了。

是你保护盈利的本能，而不是波段，让你做出的决策。

反过来也是一样。

当你持仓亏损的时候，你会坚信自己是左侧进入的价值投资者，时间值得等待。

当亏损进一步增加的时候，人性的弱点干脆就会站出来让你认命，让你躺倒装死放弃抵抗。

这些都是立场导致的主观判断，没有一个是客观分析。

所以，在整个操作过程中，你以为你是依据客观情况进行价值投资。但实际上恰恰相反，你的判断完全是因为你的立场而得出。

你陷入到一个悖论当中，你想找到股市的客观规律，但操作时却变成依靠立场进行的决策。

于是炒股变成一个概率，当你的立场碰巧跟股市同频的时候，你赚钱，不同频的时候，就亏钱。

你不停的反省，不停的根据所谓的客观来反馈调整自己的操作，但实际上都是在立场决定的范围里面唱独角戏。

也是因为如此，散户都会产生市场专门跟自己作对的错觉，似乎股市就认准了自己兜里那三瓜两枣。

但其实打败你的，不是市场，是你自己。

一直盯着你的，也不是市场，而是你自己。

股市交易反人性

看到这里大家有没有嗅到一股反人性的味道？

你的对手就是你自己，你越强大，你的对手就越强大。

欧阳锋能够打败自己的影子吗？

不知道你行不行，反正我和欧阳锋都不行。

为什么说炒股最大的挑战就是你自己，就是人性，这是有道理的。

但这还不算完。

在股市操作中，到处充满着类似的悖论：

你的出发点是低买高卖，但操作中却变成了追涨杀跌，你分裂不分裂？

你的买入决策是冲着收益最大化，但推动你卖出的却是风险最小化，你分裂不分裂？

你买入时的情绪是兴奋，但你卖出时的情绪是恐惧，你分裂不分裂？

你的生活常识是需求和价格成反比，但在股市变成了正比，你分裂不分裂？

还有，波段形态的事后形成和波段判断的立场分析，在时间上的冲突；

追涨杀跌的手段和赚取差价的目的，在方法论上的冲突；

……

等等，等等。

可以说，股市里的各种操作都拧巴着，都是由互相冲突的逻辑支配着。

关键这些分裂还都毫无违和地集中于一人。投资者是在潜移默化之间，接受了自己违反逻辑的操作，并将之固化成常识，来指导操作。

你越是觉得常识，觉得习以为常，就越是远离逻辑。

在这种情况下，不犯错才怪。

那么，怎么破局？

怎么样能让主客观一致？

怎么样能够让各种规律的方向一致，而不是互相冲突？

答案只有一个：跳出来。

既然泡沫机制的结果是宽幅震荡，那么最好的投资策略就是抓住中枢穿越震荡，而不是被震荡牵着走。

或者说，从波段操作中跳出来，从趋势的角度看待股市的运行和发展。

关于趋势，在“A股生存法则”中有所述及，这里不赘述了。

资本的游戏

最后我们再来回顾一下股市和泡沫。

股市是单为资本准备的游戏场。股市从实体经济脱胎出来之后，它就获得了自己的独立性，它的发展就要体现自己的利益和意志。

在股市里面，资本无需参与实体经济中的生产就可以直接获利，其方法就是制造泡沫。

泡沫成为资本的盈利工具，制造概念吹起泡沫，资本在流通环节就可以完成获利。

资本是逐利的。而股市的赚钱效率显然要比实体经营更快更方便，周转率更高风险更低，因此会吸引资本向股市集中。

于是，泡沫引导资本进行有效配置。

但凡事都有两面性，泡沫机制也让股市成为资本的游乐场。

在资本市场里面，资本可以凭借资金优势，肆意制造波段和概念。

而散户以后知后觉的身份来对抗先知先觉的资本，显然毫无胜算。

跟资本相比，散户没有专门的团队，没有塑造概念推动波段的资金，没有一手的信息，没有丰富的人脉，甚至在学历、电脑、炒股时间、跨市场配置等硬件条件上都全面落后于资本，又怎么能够跟资本相抗衡，在资本这里虎口夺食呢？

所以散户最好的策略不是打败资本，而是“加入”他们。跟资本站在一起，从趋势中获得生存之道。

因为资本也得服从趋势，资本也得讲政治。在趋势面前大家是平等的。

回答取自“资本市场泡沫：反常识交易和反人性游戏”，欢迎关注：