中国 2 月份货币供应量 M2 同比增加 9.2% ，意味着什么？ 第1页

中外刺激经济的办法有很多，但根本上看都是放水。只不过美国放水和我国放水的方式不一样。

美国放水是一部分直接给底层(发钱)，然后再通过涨价的方式把水收到顶层资本手里。底层要通过消费(尤其是服务类产品)才能上缴水，于是服务业得到发展。

也就是放水到底层，然后吸到顶层来。这种放水法优点是见效快，民众短期满意度容易上去。缺点是只有货币坚挺的发达国家才能玩，不能促进产业向上发展，而且就一招没变通。

而我国是先把水给顶层(地方政府和地产商，货币棚改补偿就相当于把钱直接给地产商了)，然后再通过顶层一层层(建筑公司，建材公司，原料公司)向下流(扶贫是另一套放水机制)。这种放水法，底层与周边能收到的水是被层层滤了的。对服务业的刺激也不大。

而现在面临的问题，就是找不到适合放水的顶层，房地产水满了，科技产业黑洞太多，扶贫和乡村振兴承载有限。

水准备好，可放不下去了。

俺是以为，在数字人民币精准发钱已经测试好，人民币坚挺的现在。可以试试美国那个灌水法，把准备好的水放出去吧。

居民长短期信贷同时负增长，印象里好像没有发生过，哪怕疫情2020年2月都没这么惨烈。。。居民消费和买房的热情到了冰点，这也是十几年债务经济透支的结果，两轮棚改刺激消失后，经济自然收缩的必然结局。。。。二月份房地产销售依然不景气也就注定三月份房贷依旧是个坑，当然会不会继续负数还不好说。

又到了关键时刻，地方政府已经开始毫无底线的拉抬房地产了，地方已经控制不住要用尿壶了，郑州三年棚改货币化都说出口了。。。

最后一年，目前看好像不会做出四十万亿刺激计划了，但是拉房地产会做到啥地步，目前还不好说，会不会出现全国性第三轮棚改，大概率是很难，但是真到了急眼的时候。。。。

要是房地产拉不起来，那么房地产时代就彻底结束了

意味着信心不足。

看上去M2同比增长了不少，但看细处，居民长短期借款都是负增长，整体信贷绕来绕去跑到哪里去了？

跑到企事业单位了。

直接就把分析师给彻底看懵了，不是说好了这波要拉居民杠杠的吗，为啥拉着拉着都跑到了企事业单位呢？

这不按套路出牌啊。

然后再仔细一瞅，你这票据融资增长不老少啊但这票据融资增长不都是为了完指标的嘛，咋寻思都不对头啊。

但不对头的现实逻辑是啥？

朝着最坏的路径走了，居民端信心没了。

这里有俩解释。

第一个解释略悲观。

站在社会角度来看，适度超前基建，放开限购限贷，拿起房地产开始刺激经济了，咋也不该是这个样子啊。

没有需求没关系，我先投资带动需求你们跟着搞不就完事了？

但居民不这样看。

虽然现在整体形势看着还不错，但不能细究，个别零星疫情说是不影响大局，可结果不这样走啊。

就拿郑州说事，你说疫情来了餐饮这些服务业都倒多少了，其余零零碎碎的生意都成啥样了，现在市面上还能提供差不多的工作吗？

提供不了，没这个能力你知道吗？

再看看其它区域，只要有疫情不都是这个样子，只要疫情一来就是一波摧毁性打击。

是，你说整体还行。

那必须的，有人岁月静好，那不就得是有人负重前行吗？

你说体制内能按时放工资补贴不假，但俺们这些外面的人有这机会吗？

没，干一天活拿一天钱。

那你说让怎么加杠杆呢，是负债消费还是负债买房啊。

就这形式，还是先省省吧。

A股和中概互联跌成这样子，就是地主家也没余粮啊。

第二个解释就乐观些。

别人恐惧我贪婪，现在大放水时代谁不加杠杆谁就是傻....

现在不加杠杆的人真的是看不清形势，再等等他们就清楚了。

北上广深房价算高吗？

再翻个5倍问题不大，三四线城市均价不过两万咋体现基本盘？

别怕，满仓梭哈就是干。

你觉得房价高说白了不就是没这个本事吗，没本事闭嘴好不？

两种解释其实都能自圆其说。

但讲真，看到疫情过后街区的满目疮痍，大家心里都是有数的。

从历史经验来看，年初受春节影响社融容易出现大幅波动。

2月的少增就象1月的多增一样，同样都属于大幅波动。

中国1月社会融资规模增量为61700亿元，预估为53850亿元，前值为23682亿元。
中国2月社会融资规模增量为11900亿元，预估为22150亿元，前值为61726亿元。

尤其1月多增之后，2月少增予以“对冲”，不能说是不正常的。

所以需要加总1、2月数据，以排除年初集中放贷和春节因素的影响。

加总1、2月数据来看，今年1月2月社融事实上共融资7.36万亿，较去年同期多增4500亿，社融总量事实上仍处于扩张通道。

参考货币供应来看：

中国2月M2货币供应年率公布 9.2%，前值 9.80%，预期 9.5%。M1货币供应同比 4.7%，预期 3.8%，前值 -1.9%。

可见央行货币政策态度没有变化，仍然跟去年底中央经济工作会议的宽松基调保持一致。

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意味着我们在下一次刺激之前仍然需要走一些弯路

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前不久看新闻，北京SKP销量暴涨100%，法拉利中国销量增长100%，全球增长20%，保时捷大幅涨价，劳力士绿金迪当时炒到30多万，现在80了快。我也不信，但查了下属实。

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这是我看到的最准确的总结。

总的来说，就是中国的高考相对公平，所以性价比极高，所以其他活动都可以适当让步。

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