恒大最新公告称「可能无法对一笔境外债券履行担保责任」，恒大个案对房地产正常融资是否有影响？第1页

wang-ke-dan-13 网友的相关建议:

几个方面来看：

1）某大如果连外债都违约，那么大概率是很难再榨出现金流了，左右腾挪越来越难了，信用和信心一失，资产处理也会难上加难。

2）预售制下，买某大的房子，有点像债权，把钱借给恒大盖自己的房子，如果这些钱还被用掉做其它的事情，像债权但又不是债权，预售制最麻烦的地方就在这，很难确定偿付的顺序能排到哪里，多的不能再说了。

3）债权虽然偿付优先级高，但并不是没有违约风险，国外投资者应该承担相应的风险，哪有稳赚不赔的投资，国外债权应该和国内债权同等对待。

4）房地产本身价格与其创造的价值不对等，更像是一个财富再分配的平台，内部分配可以通过再分配缓解，挤出来的居民储蓄和负债外流是一件非常值得警惕的事情，金融手段可以合情合理的做到财富的转移，也是对用廉价劳动力积累的外汇储备非常大的冲击。

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恒大、华夏幸福、奥园、宝能、佳兆业、花样年华、当代置业……这一连串的个案加起来我不知道还是不是个案？

本轮房地产周期下行政策开始于两个政策：

1.人民银行、银保监会联合出台《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，为银行业金融机构房地产贷款占比、个人住房贷款占比划定“红线”；

2.三条红线政策，把房企分为红、橙、黄、绿四档管理，强制降负债和杠杆。

这两个政策的出发点都是强制开发商降低负债和杠杆，带来的后果是差点把全国的地产商包括部分国企在内直接干死，搞的人民银行10月份赶快出来说是下面人误解了政策，然后开启了封闭账户定向放水。但是下行周期已经形成，市场信心已经没有了，这种定向放水只能是续命，现在开发商融资基本上全部依赖于国家续命。

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