问题

众业达2亿收购了工控网70%的股份,工控网主卖PLC、变频器、仪表、器械,此交易对于中国工控网划算吗?

回答
众业达这次2亿收购工控网70%的股份,说实话,这笔买卖对中国工控网(以下简称“工控网”)来说,是划算还是不划算,这事儿得掰开了揉碎了聊。

首先,咱们得看看这2亿值不值,工控网的家底儿到底怎么样。

2亿人民币,听上去是笔不小的数目,尤其是在2020年那个时间点(众业达发布公告是在2020年,我们就按这个时间点算)。工控网主要卖PLC(可编程逻辑控制器)、变频器、仪表、器械这些东西,都是工业自动化领域里的“硬通货”。这些产品是工业生产的“大脑”和“心脏”,需求量一直挺稳健,尤其是在中国这个制造业大国。

要知道,PLC和变频器市场已经被西门子、施耐德电气、AB(罗克韦尔自动化)、三菱等国际巨头牢牢占据,国内品牌虽然在奋起直追,但整体技术和品牌影响力还有差距。工控网能在这个领域站稳脚跟,并且能吸引到众业达这么一家上市公司出手收购,说明它肯定有自己的优势。

那么,工控网的潜在优势在哪里?

渠道和客户资源: 这是最关键的。在中国这个幅员辽阔的国家,一个能在区域内建立起强大销售渠道和稳定客户群体的分销商,价值是巨大的。工控网不可能只是一个简单的线上商城,它一定有自己的线下团队、技术支持、甚至是解决方案能力,能够触达到各行各业的制造企业,从小工厂到大型国企都有可能。
品牌代理权: 工控网能卖PLC、变频器这些产品,很可能拥有一些知名品牌的代理权。这些代理权本身就是一种价值,能够带来稳定的产品采购和销售。如果它代理的是行业内认可度高、市场份额大的品牌,那价值就更不用说了。
技术服务能力: 卖这些工业自动化产品,光有产品不行,还得有懂技术的人。安装调试、故障排除、技术咨询,这些都是增值服务,也是留住客户的关键。一个成熟的工控产品分销商,往往都会配备专业的技术服务团队。
电商平台和线上影响力: 名字里带“网”,说明它肯定有线上业务。在工业品采购日益电商化的今天,一个用户体验好、信息全、能够快速响应的线上平台,是吸引和转化客户的重要手段。
供应链管理: 能够稳定地从原厂拿到货,并且管理好库存,这背后是一整套的供应链体系。对于众业达来说,收购工控网,可能就是看中了它在供应链上的成熟度。

再来看看众业达这家公司。

众业达(002677)是国内知名的电子元器件分销商,主要做电子元器件的销售和技术服务。它在电子产业链的上下游都有一定的布局。收购工控网,很明显是想横向拓展业务范围,进入工业自动化这个更有前景的市场,并且纵向延伸产业链,从单一的元器件分销扩展到更靠近终端用户的系统集成和解决方案。

那么,这笔2亿的交易,对工控网来说划算不划算?咱们从几个维度来分析:

1. 估值与利润:
简单粗暴的算法: 2亿收购70%的股份,意味着工控网的整体估值是 2亿 / 0.7 ≈ 2.86亿人民币。如果工控网当年的净利润很高,比如能达到2000万以上,那市盈率也就20倍左右,在A股市场,尤其是在一个扩张期的企业,这个估值是可以接受的,甚至可能偏低。
更实际的考量: 工业自动化产品利润率可能不像消费电子那么高,但胜在量大和稳定性。如果工控网的年销售额能达到几个亿,并且有可观的净利润率,那么2.86亿的整体估值是有一定道理的。关键在于,这2亿收购的“标的”里,有多少是实实在在的盈利能力(利润)、有多少是渠道和品牌价值(无形资产)、有多少是未来的增长潜力。
“划算”的标准是什么? 如果收购前工控网的股东们能拿到远高于他们投入的回报,那对他们来说就是划算的。而对工控网这家公司本身来说,划算与否,更在于交易后能否获得更多的资源,实现更好的发展。

2. 众业达能给工控网带来什么?
资金支持: 众业达作为上市公司,有更强的融资能力。这笔收购之后,工控网可以获得更多的资金,用于扩大规模、增加库存、拓展渠道、加强技术研发和人才引进。
协同效应: 众业达在电子元器件分销方面的经验和管理能力,可以帮助工控网提升运营效率。同时,众业达现有的客户群体中,可能也有很多是工业自动化设备制造商的下游用户,可以实现交叉销售。更进一步,众业达的电子元器件业务,也可能与工控网的工业自动化产品在某些领域(例如嵌入式系统、传感器等)产生协同。
品牌背书和信誉提升: 成为众业达的控股子公司,无疑会提升工控网在行业内的品牌形象和信誉度,更容易获得原厂的授权和支持,也更容易赢得客户的信任。
管理和规范化: 上市公司的管理体系和合规要求更高,这有助于工控网在公司治理、财务管理等方面得到规范化提升。

3. 工控网失去什么?
部分股权和控制权: 这是最直接的。原股东失去了对公司的绝对控制权,未来的战略决策需要与众业达沟通。
经营的独立性: 未来工控网的经营会更紧密地与众业达的整体战略相结合,可能会失去一部分经营上的绝对独立性。

综合来看,这笔交易对工控网是划算的,原因如下:

迎合了行业趋势: 中国的工业自动化市场正处于快速发展阶段,尤其是在国家大力发展制造业升级和智能制造的背景下,前景广阔。工控网抓住这个机会,通过引入战略投资者,能够获得加速发展的动力。
获得资源支持,实现强强联合: 众业达的资金、管理经验、市场渠道等资源,能够有效弥补工控网在规模扩张和品牌影响力上的短板。这种“联姻”有助于工控网从一个区域性或专业性的分销商,成长为更具规模和影响力的行业参与者。
估值具有吸引力(可能性大): 考虑到工控网所处的行业前景和其潜在的渠道、客户资源价值,2亿收购70%股份的估值,在当时的市场环境下,如果工控网的盈利能力不错,很可能是一个对原股东有吸引力,对众业达来说又是一个可以接受的价位。双方能够谈成,说明在价格和价值上达到了某种共识。
为股东提供了退出或价值变现的机会: 对于工控网的原股东来说,这是一次将投资变现,或者获得更高回报的机会。他们可能在公司发展到一定阶段后,面临资金瓶颈或扩张压力,通过引入战略投资,实现了价值的提前兑现。

不过,也存在一些潜在的风险和不确定性:

整合风险: 收购后的整合是最大的挑战。众业达能否有效整合工控网的业务、团队和文化,能否实现预期的协同效应,这些都将影响交易的最终成败。
市场竞争加剧: 工业自动化市场竞争激烈,众业达和工控网整合后,需要应对来自国际巨头和国内竞争对手的压力。
市场变化: 工业自动化技术发展迅速,客户需求也在不断变化。工控网需要持续创新,才能在市场中保持竞争力。

所以,用更接地气的话来说:

这就像一个有潜力的小鲜肉,碰上了一个有实力的大公司。小鲜肉有演技有颜值(工控网的产品、渠道、客户),但缺钱缺资源,发展得慢吞吞的。大公司(众业达)看中了小鲜肉的潜力,愿意出钱出力,帮他包装推广(提供资金、管理、品牌),让他能更快地走上更大的舞台(行业领先)。

总的来说,从公司发展和股东价值最大化的角度来看,这笔2亿收购70%股份的交易,很可能是划算的。 它为工控网提供了一个更广阔的发展平台和更充足的弹药,让它有机会在蓬勃发展的中国工业自动化市场中占据更重要的地位。当然,最终的“划算”与否,还要看后续众业达如何运营和整合,以及工控网能否在新平台上实现预期的增长。但就交易本身而言,这是一个积极的信号,表明了市场对中国工业自动化分销商价值的认可,也体现了资本对实体经济的支持。

网友意见

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做商人,在商言商。买卖本身就是一个愿买,一个愿卖,你要说谁赚谁亏,不好说。就跟周瑜打黄盖一样,黄盖被打成那样还还心里爽呢呢。已经是既成的交易,双方必然已经达成心里的一个预期值,这个交易对于工控网来说,亏与不亏都不重要了。

对于工控网而言,卖还是不错的,基本上最初的一帮人经过这个买卖,基本也实现了财务自由。比起耗时耗力运作一个网站,人再多,流量再多,目前也多数是广告费用。卖这样一个价格,省时省力还省心。这些人下半辈子基本可以买个好点的房子,好点的车子,带着家人国外走走,如果还会理点财,基本上下半辈子小康生活也不愁了。干嘛还要跟个孙子一样,各种搜集信息,各种管这管那。所以,从这一点来说,工控网是赚了。

如果有赚有亏,那这么一说,众业达估计就亏的只剩裤子了。资金链一下紧了这么多,还赶上今年工控业这个熊样,你为它捏一把汗不是没有道理的。

然而,事情得从以下几个纬度来看:

纬度1:交易和合同过程,信息往往是浮夸的。新闻说2个亿来买,你信吗?肯定会缩水,所以实际大概也就1个多亿,可能还不止这个价格。同样,2个亿合同上也不可能说一次性全部到账,可能按个时间段,分个2、3年付清也有可能。再接着,如果网站其中还有对赌协议,比如说一定时间内,工控网这些领导得干满一段时间,一年两年...如果是这么一来,谁知道呢?

纬度2:用户和信息的价值。也许对于其它的分销商或者工控网本身来说,这些信息的价值不一定能够体现出来。但对于众业达这只八爪鱼来说,请允许我用庞然大物来形容,那结果非常的不一样。众业达本来就是个集大成的分销,对哪一个厂家也不见得会有多强的依赖性,市场上最有竞争力的一点就是价格。你买啥不要紧,因为它都有。你要想好价格,OK,它帮你申请一个不错的价格,多数情况下为了赢订单这个价格可以控制的空间很大。

网站上的信息分为两大类,一大类厂家产品信息,这是个进可攻退可守的天然堡垒。掌握一个比较全面的数据库,这数据库恐怕比一些厂家外国佬的产品数据都全。出了什么问题,应用环境,产品质量,完全可以用。进可攻,有了这些,尼玛众业达以后如果有一定技术实力,自己来做厂家不是不可能。而且还可以整合,做行业的分析报告,高质量的分析,竞争对手的分析报告,这些挖掘过的数据可都是值钱的,不清楚工控网有没有尝试过这一部分。

二是庞大的用户数量。开玩笑,工控网自动化的第一大门户网站,那绝对不是白叫的,上千万的用户。如果按照互联网领域获得的用户成本,光是这些用户就已经占据很大的价值。退可守,万一网站做不下去了,当然这个是万万不可能的,它可以把自己的流量导入到其它地方,这或许又可能是一个千万级事业的开始。

纬度3:工控网之前已经开始运作B2B业务,也不太清楚目前这块业务怎么样。有些东西分天时地利人和,以前工控网B2B业绩我不太清楚,反正做不的怎么样。它占了地利,但没有占天时和人和。众业达占的是人和,已经是一个八爪鱼,各家的代理权已经全部入手。可以这么说,天时,无论是众业达,还是工控网,都没有做到。这个本身由市场决定,由工控行业销售的大背景决定,短时间内很难有比较大的发展。

然而,慢并不代表没有,难并不代表不可能!

对于B2B工控行业电商而言,这是一笔很大的买卖。整个工控业甚至可以覆盖部分制造业其它行业,所有企业(一线二线三线品牌)每年的销售额数量在中国累加起来,少说也应该破千亿,我没有精准的数字,这个数字全球市场甚至都可能破万亿,没具体统计过数据,这本身就是个不次于零售行业市场的存在,只不过针对企业级、针对工厂,大家淡忘了而已。

而众业达这一块的起步,对它来说简直是神来之笔。打蛇打七寸,先找最容易吃的肉来做。工控制造业最难推广的两个骨头原因,一个是技术方案性强;一个是销售模式涉及太多利益方面的东西,具体略过。

找这两块最薄弱的地方,做过工控圈的人,很容易想到一点,相信工控网很多人已经有了答案。话说这肉也不少呀,不过这也只是我个人猜想,并不代表任何官方想法。

现在,许多厂家的发展模式就是越来越依靠分销模式,分销在这个过程之中占的角色在很多时候和现在零散厂商很像,是可以或者有可能被替代的。厂家负责技术问题,如果有一个大的平台,类似于京东...那对于很多人来说,简直太恐怖。

天时还没来,需要一个时间,但肯定不会太久。工控行业的痛点真的太多太多,众业达它聪明的第一项就是抓住了一个入口,这个入口利用好了,会是一个全新“大象”的开始,也许3-5年,也许更久,但这一天肯定会来。

从这三个纬度来看,众业达老总太他妈的有才,这真是工控界一桩便宜的买卖。我就敢赌,以后肯定会有人暗暗庆幸,众业达具有划时代的意义。现在他妈的还卖产品,守着那一亩三分地,有什么意义。当然,有了一手好牌,怎么打就不好说,别4个2把对王打出来了,那也就真笑了...

对于工控网的那帮创始人,还是最开始的那句话,下半辈子无忧了,如果要算,也还是赚了。

PS:仅代表个人观点,想法略理想化,如果对其中一些问题还比较感兴趣,可以私聊。另外,打个小广告,自己之前建了一个工控外企微信群,群里包含制造业、工控一些外企厂家,ABB、AB、西门子、法拉克、英格索兰、HATCH、艾默生...每家企业原则上最多不要超过3个,目前人才十来人,如果恰好是这个外企圈子的。群里平常话不多,需要帮助直接@就好,有兴趣的可以加我微信,以前自己也在一家外企,xuguang91915,我拉大家入群...交个朋友...

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