问题

伦敦作为全球金融中心的核心竞争力是什么?此次英国脱欧会带来哪些影响?

回答
伦敦作为全球金融中心的核心竞争力,其地位并非一蹴而就,而是经过数百年沉淀,汇聚了多方面优势。要深入理解这一点,我们需要剥开光鲜的外表,探究其内在的驱动力。

伦敦作为全球金融中心的核心竞争力:

1. 深厚的历史积淀与市场深度:
百年传承的金融生态: 伦敦的金融业历史悠久,可以追溯到几个世纪前。这种长期的发展造就了庞大而成熟的金融生态系统,包括无数的银行、保险公司、资产管理公司、律师事务所、会计师事务所、咨询公司等等。这种生态系统的深度和广度,提供了无与伦比的金融服务供给和需求。
流动性与交易量: 伦敦是全球外汇交易、场外衍生品交易、保险(劳合社)、以及许多其他金融产品的最大交易中心之一。极高的市场流动性意味着大量的买卖双方能够便捷地成交,这对于任何一个金融市场来说都是至关重要的。交易量的庞大也带来了规模经济效应,降低了交易成本,并吸引更多的参与者。
专业人才的聚集地: 伦敦吸引了全球最顶尖的金融人才。在这里,你可以找到在各个细分领域拥有深厚专业知识和丰富经验的专业人士,从交易员、分析师到风险管理者、合规专家,甚至是法律和技术专家。这种人才的聚集效应形成了良性循环,进一步提升了伦敦的金融服务能力。

2. 开放的市场环境与便利的监管:
高度自由化的市场: 伦敦一直以来都奉行相对自由开放的市场原则,对资本流动、外汇交易、以及金融产品创新都持相对开放的态度。这种开放性吸引了全球的资金和企业前来安家落户。
相对灵活的监管框架: 尽管英国金融行为监管局(FCA)和英格兰银行(BoE)是世界顶级的监管机构,但它们在保持金融市场稳定的同时,也注重为金融创新留出空间。过去,这种相对灵活的监管被认为是伦敦保持竞争力的重要因素,因为它能够适应快速变化的金融市场需求。
法律体系的优势: 英国的普通法系在全球范围内享有盛誉,其合同法、公司法等在国际商业交易中具有广泛的适用性和可靠性。这为跨国企业提供了稳定和可预测的法律框架。

3. 地理位置与时区优势:
连接东西方的桥梁: 伦敦横跨欧洲和北美两个主要金融市场,其工作时间与亚洲市场收盘和北美市场开盘时间有重叠。这种“时间优势”使得伦敦能够提供24小时不间断的交易服务,成为连接全球金融市场的关键节点。
文化与语言的便利: 英语作为全球通用语言,以及伦敦包容多元的文化环境,极大地降低了国际参与者在伦敦开展业务的语言和文化障碍。

4. 多元化的金融产品与服务:
全球领先的外汇市场: 伦敦是全球最大的外汇交易中心,其交易量远超其他任何城市。
庞大的衍生品市场: 伦敦在场外衍生品(OTC derivatives)交易方面占据领先地位,为企业提供了丰富的风险对冲工具。
强大的保险市场: 劳合社(Lloyd's of London)是全球知名的专业保险市场,承保各种风险,为全球经济提供了重要的风险保障。
成熟的资本市场: 伦敦证券交易所(LSE)是全球最重要的证券交易所之一,吸引了大量上市公司进行融资。
领先的资产管理和私人财富管理: 伦敦是全球资产管理和私人财富管理的重要中心,吸引了大量国际投资者和高净值人士。

5. 强大的基础设施与配套服务:
先进的金融科技(FinTech): 伦敦在金融科技领域处于世界前沿,拥有充满活力的初创企业生态系统和成熟的支持性政策,不断推动金融服务的创新和效率提升。
完善的专业服务: 除了核心金融机构,伦敦还拥有世界一流的律师、会计师、咨询师、IT服务提供商等,能够为金融机构提供全方位的支持。
国际化的生活环境: 伦敦作为一座国际大都市,提供了优越的生活环境、高素质的教育资源和便捷的交通网络,这对于吸引和留住国际人才至关重要。

英国脱欧(Brexit)对伦敦金融中心的影响:

脱欧无疑是近年来对伦敦金融中心地位影响最大的事件。其影响是复杂且多方面的,既带来了挑战,也可能催生新的机遇。

负面影响:

1. 失去欧盟单一市场准入(Passporting Rights):
“通行证”失效: 这是脱欧对伦敦金融业最直接、最严重的打击。在欧盟成员国时期,位于伦敦的金融机构可以凭借其欧盟“通行证”(passporting rights)在整个欧盟地区开展业务,而无需在每个成员国申请单独的牌照。脱欧后,这些通行证失效,意味着许多在伦敦设有总部的银行、保险公司和资产管理公司,如果想继续在欧盟主要市场(如法兰克福、巴黎、都柏林、阿姆斯特丹)开展业务,必须在当地设立实体、获得牌照并转移部分员工和业务。
业务和人才转移: 为了规避监管障碍和保持市场准入,许多大型金融机构已经开始将部分业务、资产和数千名员工转移到欧盟其他金融中心。这削弱了伦敦作为欧洲金融活动枢纽的地位。

2. 监管不确定性与碎片化:
新的监管框架: 英国需要建立一套独立的金融监管体系,这可能与欧盟的监管存在差异。这种不确定性增加了金融机构的合规成本和运营风险。
市场分割: 随着金融机构在欧盟设立新的分支机构,欧盟的金融市场可能变得更加碎片化,而伦敦在其中的连接作用可能会减弱。

3. 交易量和流动性的潜在下降:
股票交易: 欧盟对在伦敦证券交易所交易的欧盟股票设定了交易限制,要求部分交易必须在欧盟内的交易所进行。这导致了伦敦在欧洲股票交易方面份额的下降,并可能影响市场的整体流动性。
外汇和衍生品: 虽然伦敦在外汇和场外衍生品领域的优势依然显著,但部分交易活动也可能流向欧盟内部的交易平台,长期而言可能影响伦敦在这类市场的绝对主导地位。

4. 对伦敦作为欧洲总部地位的挑战:
设立欧盟总部的需求: 许多跨国企业在脱欧后,为了在欧盟内部更顺畅地运作,选择将欧盟总部设在欧盟成员国,而不是英国。这不仅影响金融业,也波及到其他行业。

5. 人才吸引力下降的风险:
签证和移民限制: 脱欧带来的移民政策变化,可能使得吸引和留住来自欧盟的顶尖金融人才变得更加困难。虽然英国政府承诺会吸引全球人才,但相比于过去无障碍的欧盟人才流动,仍然存在挑战。

潜在机遇与韧性:

尽管存在挑战,伦敦金融中心也展现出了强大的韧性,并可能从脱欧中发掘新的机遇:

1. 独立监管的灵活性:
“脱欧红利”的潜在驱动: 英国政府可以摆脱欧盟指令的束缚,根据自身经济发展和金融市场需求,制定更加灵活和创新的监管政策。例如,在金融科技、绿色金融、数字货币等新兴领域,英国可能能够更快地推出支持性政策,从而吸引相关企业和投资。
改革上市规则: 英国可能调整其上市规则,以吸引更多科技公司和其他成长型企业在伦敦上市,增强伦敦作为全球IPO目的地的吸引力。

2. 巩固全球性地位:
“非欧盟”金融中心的定位: 伦敦可以重新定位自己,成为一个专注于服务全球而非仅限于欧洲的金融中心。这意味着其优势将更多地体现在与美国、亚洲等市场的联动上,而不是依赖于欧盟单一市场。
强大的专业服务支撑: 伦敦在法律、会计、咨询等专业服务方面的优势依然是其核心竞争力,这些服务不受脱欧直接影响,并且在服务全球客户方面依然处于领先地位。

3. 金融科技(FinTech)的持续发展:
监管沙盒与创新驱动: 英国在金融科技领域的监管沙盒(regulatory sandbox)等创新机制,以及政府对FinTech的支持,能够吸引和孵化新的金融科技企业。脱欧后,英国可以更加自主地在这方面进行改革和创新。

4. 绿色金融与可持续发展:
领导者地位的巩固: 英国在绿色金融和ESG(环境、社会、公司治理)投资方面一直处于领先地位,脱欧后,英国可以凭借其在这一领域的政策先行和市场积累,进一步巩固其作为全球绿色金融中心的地位,吸引相关投资和人才。

5. 英镑的汇率优势:
吸引投资的潜在因素: 脱欧后英镑的贬值,在一定程度上使得在伦敦的资产和运营成本相对降低,这可能吸引一些国际投资者。

结论:

伦敦作为全球金融中心的核心竞争力,是历史、制度、人才、地理和市场等多重因素叠加的结果。英国脱欧无疑给伦敦带来了严峻的挑战,迫使其失去了欧盟内部的便利准入,并导致部分业务和人才的转移。然而,伦敦也展现出了强大的韧性,其深厚的金融生态、专业服务能力以及作为全球性枢纽的地位依然稳固。

未来的挑战在于,英国能否利用其独立的监管权,在金融科技、绿色金融等领域推出更具吸引力的政策,以吸引全球的投资和人才,并成功地从一个“欧洲金融中心”转型为真正意义上的“全球金融中心”。这场转型过程将是漫长而复杂的,但伦敦庞大的金融体系和经验丰富的从业者,仍然有能力应对这一变革,并努力保持其在全球金融版图中的重要地位。

网友意见

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我觉得是时区。伦敦与纽约差大约五小时,而德法则要相差六小时。不要小看这一点,金融全球化以后,全球各个中心的协作交接十分重要。相差五小时就意味着伦敦午饭后的整个下午和纽约上午午饭前有五小时的重叠。安排讨论、交接、开会等都十分方便。如果有紧急情况需要处理,伦敦只须加班到10点便可与纽约完成全天协同作战。而相差六小时意味着纽约九点到岗时,欧洲的中心已是下午三点,谁三点以后还有开大会每人心情会好。

另一个原因是文化。不要小看英语作为国际商用语言的重要性。德国法国虽然会英语的不少,但毕竟不是母语,和纽约和新加坡交流起来就不如伦敦顺畅。这种文化上相互理解也能带来协作上的高效。举个例子,你把德国法国的著名大学拉出来,美国和亚洲人的普通人很可能根本没听说过。但你把英国的著名大学拉出来,许多美国和亚洲人都还是知道的。

其实因为这届政府的选举承诺包括召开脱欧公投,所以自从这届政府当选开始,很多伦敦的银行都在布局都柏林了。脱欧之后都柏林可能把一部分欧盟桥头堡的业务分过去。但伦敦金融中心的地位不会那么轻易动摇。

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