如何理解「把鸡蛋放在不同的篮子里，可以降低投资风险」背后的逻辑？

说句实在话，这句话听着确实挺“教科书”的，也容易让人觉得有点悬乎，好像是专家们才懂的道理。但其实，它背后揭示的逻辑，仔细琢磨一下，在我们日常生活中也能找到不少影子，并不复杂。

咱们就拿最简单的例子来说。想象一下，你手里有100块钱，你想买点东西。

情况一：所有钱都买了一种东西。

比如说，你全拿去买了一件你特别喜欢的，但价格也不低的衣服。这时候，这件衣服就是你的“一个篮子”。

万一这件衣服很快就过时了，或者你突然发现穿不了，或者质量出了问题，退货麻烦，你怎么办？ 这100块钱就等于打了水漂，或者至少是贬值了，而且你几乎没有别的办法来弥补。你可能得再攒钱去买别的东西，或者就这么“赔”着。
或者，你把这100块钱全买了股票，但你买的是一家非常非常小的公司，这家公司正好赶上了行业大洗牌，经营不善，股价一落千丈。 你的100块钱可能就剩个零头了。

在这个“一个篮子”的情况里，你的风险是集中的。一旦这个篮子出了问题，你的全部“鸡蛋”都遭了殃。

情况二：把钱分成几份，买了不同的东西。

现在，我们把这100块钱分成几份，比如：

30块钱买那件衣服（还是那个篮子）
40块钱买了一点生活必需品，比如吃的，或者水电费（这是另一个篮子）
30块钱买了一套教材，打算学习一个新技能（这是第三个篮子）

这下，你的“鸡蛋”就分散到了三个不同的篮子里。

如果那件衣服真的过时了，或者你不喜欢了，你损失了30块钱。 但没关系，你还有40块钱买了吃的，还有30块钱买了教材。你损失的是一部分，但你的生活必需品还在，你的学习计划还在继续。
如果买衣服的那个“篮子”出了问题，你还可以指望买吃的那个“篮子”稳稳当当地满足你的基本需求，或者你学习新技能的那个“篮子”未来会给你带来回报。

这背后最核心的逻辑就是“分散风险”。

为什么分散能降低风险？

咱们可以从几个角度来理解：

1. “此消彼长”的效应（非完全正相关）：
不同的投资，或者不同的事物，它们受到的影响因素往往是不一样的。

比如，你买了食品股，又买了科技股。
当经济不景气，人们可能削减非必需品开支（比如高科技产品），这时候科技股可能下跌。
但是，食品是必需品，人们在这种时候反而可能更愿意花钱在食物上，这时候食品股可能表现相对稳定，甚至上涨。
你看，科技股跌了，但食品股可能没跌，或者还涨了，这样一抵消，你整体的损失就没那么大了。

这就像我们常说的，“别把所有宝压在一个人身上”。如果你的一个朋友非常依赖你，你生病了，他可能就没办法了。但如果你的朋友很多，每个人都和你保持着健康的联系，就算其中一个生病了，你还有其他朋友可以依靠。

2. 避免“黑天鹅事件”的毁灭性打击：
“黑天鹅事件”是指那些概率极小，但一旦发生就会带来巨大影响的事件。

比如，你把所有钱都投资在一家公司，这家公司可能因为一个突发的法律纠纷，或者一个关键人物的意外离世，瞬间就崩盘了。你的所有投资都会泡汤。
但如果你把钱分散在10家不同的公司，其中一家公司不幸遭遇了“黑天鹅”，倒闭了，你损失的只是你总投资的十分之一。其他的9家公司很可能依然稳健，或者即使受到一些影响，也不会是毁灭性的。

这和我们在家里的消防安全很像。你不会把所有珍贵的文件和财物都放在同一个保险箱里，万一保险箱被盗或者发生火灾，你什么都没了。你会选择分散储存，比如一部分放在银行，一部分放在家里，一部分备份在云端。

3. 捕捉不同机会：
不同的投资，比如股票、债券、房地产、黄金等等，它们在不同的经济周期和市场环境下，表现会截然不同。

有时候，股票市场会欣欣向荣，价值飞涨。
有时候，债券市场会因为利率变化而更有吸引力。
有时候，通货膨胀预期会让黄金成为避险的佳品。

如果你只投资一种，你就只能抓住那一种机会。但如果你分散投资，你就有机会在不同的时点，捕捉到不同资产类别带来的收益，即使其中某个资产表现不好，其他资产的表现也可能为你整体带来回报。

为什么投资领域会强调这个？

因为投资本身就伴随着不确定性。你无法100%准确预测某一项投资一定会成功，或者一定会带来你期望的收益。总会有一些我们无法预料的因素会影响它的表现。

所以，“把鸡蛋放在不同的篮子里”，更准确地说，是在投资组合的构建中，通过多元化（Diversification）来降低非系统性风险（Unsystematic Risk）。

非系统性风险：就是刚才说的，某个特定公司、特定行业、特定资产的固有风险，比如某个公司的经营决策失误、某个产品的市场反应不佳。这种风险可以通过分散投资来降低。
系统性风险：也叫市场风险，是指那些影响整个市场或者经济的风险，比如通货膨胀、经济衰退、战争、全球性疫情等。这种风险很难通过分散投资来完全避免，因为它们会影响到几乎所有的资产。

所以，这句话的精髓在于，承认投资有风险，但通过“分散”，我们可以把那些“不确定性”带来的负面影响，从“毁灭性的”降级到“可以承受的”。你不会因为一个篮子破了，就失去了所有的“鸡蛋”。

最后，用一个更生活化的比喻：

你是一个厨师，要做一顿丰盛的晚餐。

一个篮子： 你只买了三种食材，比如都是土豆。如果土豆出了问题，或者你突然发现土豆不能做出你想要的味道，那这顿晚餐基本就没法做了。
不同篮子： 你买了土豆、西红柿、牛肉、面粉、鸡蛋、蔬菜等等。即使土豆出了点小状况，你还能用西红柿炒鸡蛋，或者做个牛肉面，晚餐还是能进行下去，而且可能因为有多种选择，味道反而更丰富。

所以，“把鸡蛋放在不同的篮子里”说白了，就是一种“不要把所有的希望都寄托在同一件事上”的智慧，在投资领域，它转化成了“通过多元化来管理和降低不确定性带来的损失”。它不是让你完全不承担风险，而是让你更聪明、更稳健地去应对风险。

网友意见

update: 李贤平《概率论基础》

假如我们通过某种方式了解到，某种金融产品有60%的概率赚钱，40%的概率亏钱，但是我们不知道实际上结果是赚是亏，我的收益有波动，这种波动就是风险！

通常我们用方差（或者标准差）来衡量风险（就是收益的波动）的大小，那么怎么降低风险呢？那就是“把鸡蛋放在多个篮子里”，通过不同的金融产品进行风险的对冲！

这里所说的不同的篮子不是随便选的，也不是选的越多越好。这些篮子应当相互之间尽量相互独立甚至有反向关系（一个涨的时候另一个跌），这样风险就减小了。

举个简单的例子：比如我买了一支石油行业股票，如果石油行业行情好，那么我可以赚钱，否则我就亏钱，这就存在风险。为了降低风险，我可以同时做空石油期货，这样石油行业行情好，股票赚钱期货赔钱，石油行业行情不好，股票赔钱期货赚钱，如果我配置的合理，我的收益的波动就很小了。石油股票和做空石油期货的收益就是负相关的。

通过资产组合降低的是非系统性风险，如果还要进一步降低系统性风险，就必须以降低收益为代价了。在一个有效的市场中，所有的市场有效金融产品组合（portfolio）遵循CAPM模型，简单地说就是额外收益（收益率减去无风险收益率）与风险成正比，分散化投资之后也是如此。但实际上金融市场和CAPM描绘的理想世界相差甚远，这就出现了所谓无风险（低风险）套利的机会，就是购买一定的投资组合，能够非常稳定地获得一定的收益。

最后，来讨论我们如何放鸡蛋的技术问题，这是投资学的核心。首先，我们要了解市场上有哪些产品，它们的期望收益和波动如何，以及它们相互之间的关系如何。其次，计算混合这些产品之后的最优可能性边界，遵循的原则是期望收益尽可能高，风险尽可能低。第三，从无风险利率引一条直线与该边界相切，可以证明，对于这条线向下向右的任何一个投资组合，都存在一个更好（风险更低or期望收益更高）的投资组合在这条直线上。第四，根据个体对于风险和期望收益的偏好，选择这条直线上的一个最优解（与无差异曲线相切）

所以回顾题主的那句话，我们之所以不直接选择风险最低的单种理财产品（假定我们已经知道了），而是选择“把鸡蛋放在不同篮子里”，是因为：

1. 通过分散和对冲，存在无风险（低风险）套利的机会（即通过购买高风险的产品进行组合，总的风险反而比单种理财产品更低且期望收益更高）。

2. 我们愿意用更高的风险去换取更高的收益。

对

@刘新宇

更新答案之后的评论：

关于你说的定义，我觉得是这样的：

1）把鸡蛋放在篮子里所以降低投资风险，恰恰是从我说的定义出发然后得到的结论。

2）即使按照你的黑天鹅的说法，我们既然不能预测黑天鹅，我们又怎么根据黑天鹅的情况来进行决策呢？你怎么知道银行存款的黑天鹅（银行倒闭）出现的概率呢？不知道的话，按照你的定义怎么能说银行存款是无风险的呢？

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