如何评价中国虚拟货币交易所 90% 以上的交易是造假？
关于中国虚拟货币交易所存在高达 90% 以上交易量是造假的说法，这确实是一个相当惊人的指控，而且并非空穴来风。要评价这一点，我们需要从多个层面来剖析，包括这种现象可能存在的 原因、具体表现形式、对市场的影响，以及 监管层面的考量。
首先，我们要明白，虚拟货币交易所的交易量是衡量其活跃度和市场吸引力的重要指标。一个交易量巨大的交易所，往往意味着更多的用户参与、更强的流动性，以及更可能吸引新的投资者。正是在这种“名利双收”的驱动下，一些交易所便可能铤而走险，通过各种手段人为地“刷量”。
为什么会有人这么做？
1. 吸引用户和投资者： 虚高的交易量就像一个闪亮的招牌，能够迅速吸引那些追求“热闹”和“机会”的新手投资者。他们看到交易量大，会误以为这是一个活跃、有潜力的市场，从而愿意入场。
2. 吸引项目方上线： 对于新的虚拟货币项目方来说，选择一个交易量大的交易所进行上线，意味着更高的曝光度和潜在的交易机会。为了让自己的代币能在“大平台”上线，项目方可能愿意贿赂或支付费用给交易所，而交易所则可能为了揽客，不惜“刷量”来“抬高”自己的身价。
3. 吸引做市商和高频交易者： 高交易量也能吸引一些专业的做市商和高频交易者，因为他们依赖市场流动性来执行策略。交易所希望通过虚假交易量来营造一种“流动性充裕”的假象，从而招揽这些“金主”。
4. 提升排名和声誉（虽然是虚假的）： 在一些第三方数据统计网站或业内排名中，交易量是一个重要的排名依据。虚假交易量能够帮助交易所快速攀升排名，获得更多的“关注度”，即使这种关注度是建立在谎言之上。
那么，这些“造假”的交易具体是如何实现的呢？
这背后通常涉及一系列复杂的“技术”和“运营”手段，可以概括为以下几种：
“刷单”或“对敲” (Wash Trading)： 这是最常见也是最核心的造假手段。交易所的内部人员或者合作的“刷量团队”会利用多个账户，在同一时间、同一价格买入和卖出同一种虚拟货币。比如，A账户以100元买入10个币，B账户几乎同时以100元卖出10个币。这样一来，这10个币就完成了一次交易，交易量增加了，但实际上并没有任何资金流入或流出市场，也没有任何真实的投资者参与。这种操作可以在短时间内迅速推高交易量，营造出“火爆”的假象。
“自营交易” (Proprietary Trading) 的滥用： 即使交易所本身有自营交易部门，为了满足合规需求，他们可以声称是“自营交易”。但如果这些“自营交易”是纯粹为了刷量，而不是为了提供流动性或进行风险对冲，那么本质上也是造假。
机器人 (Bots) 的大量运用： 交易所会部署大量的交易机器人，它们被编程为以极高的频率进行交易，往往只是在非常小的价差内买卖，以迅速累积交易量。这些机器人交易的背后，很多时候是交易所自身的资金在流转，目的就是为了“刷量”。
制造“深度”假象： 除了交易量，订单簿的“深度”（即挂单数量）也是衡量流动性的重要指标。交易所可以通过挂出大量买单或卖单（通常也是机器人或内部账户挂出）来制造订单簿很深的假象，让投资者觉得该交易所有很强的流动性，不容易出现滑点。
与第三方数据平台勾结： 有些交易所甚至会与一些第三方数据统计平台合作，通过付费的方式，让这些平台只统计或重点展示其“高交易量”，而忽略其真实的交易情况，或者直接向平台提供伪造的数据。
这种现象对市场有什么样的影响？
1. 误导投资者： 最直接的受害者是那些被虚假交易量吸引而来的投资者。他们可能因为看到某个交易所“交易火爆”而入场，结果却发现市场流动性不足，买卖价差大，甚至面临被操纵的风险。
2. 扭曲市场价格： 虚假的交易量会影响市场对真实供需关系的判断，有可能扭曲虚拟货币的价格发现过程。
3. 损害行业声誉： 这种欺诈行为极大地损害了整个虚拟货币行业的声誉，使得公众对虚拟货币交易平台产生不信任感，不利于行业的健康发展。
4. 不公平竞争： 那些诚实经营、不进行刷量操作的交易所，在这种虚假竞争面前处于劣势，不利于良币驱逐劣币。
5. 增加监管难度： 虚假交易量使得监管机构难以准确评估市场状况和风险，增加了监管的难度和成本。
为什么会存在这种“90%以上”的比例？
这个数字可能有点极端，但并非不可能。在过去，尤其是在监管相对宽松的时期，许多交易所为了生存和扩张，确实采取了比较激进的“刷量”策略。这种行为一旦形成，就容易形成恶性循环：交易所刷量吸引用户，用户带来资金，平台用这些资金继续刷量，从而维持“繁荣”的表象。
当然，随着监管的加强和行业的发展，一些知名、合规的交易所已经越来越重视透明度和真实性，并且开始清理内部的“僵尸账户”和“刷量行为”。但即便如此，在一些新兴的、监管不完善的市场，或者一些不太知名的交易所，虚假交易量依然是一个普遍存在的问题。
总结来说， 关于中国虚拟货币交易所 90% 以上的交易量是造假，这更多地反映了过去或在特定市场条件下存在的一种普遍现象。这种现象是由于交易所追求用户、项目方和收入的强烈动机，通过“刷单”、“对敲”、“机器人交易”等手段人为制造的虚假繁荣。它不仅误导了投资者，扭曲了市场，更损害了整个行业的公信力。虽然近年来情况有所改善，但对于投资者来说，保持警惕，选择信誉良好、有合规证明的交易平台，并学会辨别交易数据的真实性，依然至关重要。
首先，我们要明白，虚拟货币交易所的交易量是衡量其活跃度和市场吸引力的重要指标。一个交易量巨大的交易所，往往意味着更多的用户参与、更强的流动性，以及更可能吸引新的投资者。正是在这种“名利双收”的驱动下，一些交易所便可能铤而走险，通过各种手段人为地“刷量”。
为什么会有人这么做？
1. 吸引用户和投资者： 虚高的交易量就像一个闪亮的招牌，能够迅速吸引那些追求“热闹”和“机会”的新手投资者。他们看到交易量大，会误以为这是一个活跃、有潜力的市场，从而愿意入场。
2. 吸引项目方上线： 对于新的虚拟货币项目方来说，选择一个交易量大的交易所进行上线，意味着更高的曝光度和潜在的交易机会。为了让自己的代币能在“大平台”上线，项目方可能愿意贿赂或支付费用给交易所，而交易所则可能为了揽客，不惜“刷量”来“抬高”自己的身价。
3. 吸引做市商和高频交易者： 高交易量也能吸引一些专业的做市商和高频交易者，因为他们依赖市场流动性来执行策略。交易所希望通过虚假交易量来营造一种“流动性充裕”的假象，从而招揽这些“金主”。
4. 提升排名和声誉（虽然是虚假的）： 在一些第三方数据统计网站或业内排名中，交易量是一个重要的排名依据。虚假交易量能够帮助交易所快速攀升排名，获得更多的“关注度”，即使这种关注度是建立在谎言之上。
那么，这些“造假”的交易具体是如何实现的呢？
这背后通常涉及一系列复杂的“技术”和“运营”手段，可以概括为以下几种：
“刷单”或“对敲” (Wash Trading)： 这是最常见也是最核心的造假手段。交易所的内部人员或者合作的“刷量团队”会利用多个账户，在同一时间、同一价格买入和卖出同一种虚拟货币。比如，A账户以100元买入10个币，B账户几乎同时以100元卖出10个币。这样一来，这10个币就完成了一次交易，交易量增加了，但实际上并没有任何资金流入或流出市场，也没有任何真实的投资者参与。这种操作可以在短时间内迅速推高交易量，营造出“火爆”的假象。
“自营交易” (Proprietary Trading) 的滥用： 即使交易所本身有自营交易部门，为了满足合规需求，他们可以声称是“自营交易”。但如果这些“自营交易”是纯粹为了刷量，而不是为了提供流动性或进行风险对冲，那么本质上也是造假。
机器人 (Bots) 的大量运用： 交易所会部署大量的交易机器人，它们被编程为以极高的频率进行交易，往往只是在非常小的价差内买卖，以迅速累积交易量。这些机器人交易的背后，很多时候是交易所自身的资金在流转，目的就是为了“刷量”。
制造“深度”假象： 除了交易量，订单簿的“深度”（即挂单数量）也是衡量流动性的重要指标。交易所可以通过挂出大量买单或卖单（通常也是机器人或内部账户挂出）来制造订单簿很深的假象，让投资者觉得该交易所有很强的流动性，不容易出现滑点。
与第三方数据平台勾结： 有些交易所甚至会与一些第三方数据统计平台合作，通过付费的方式，让这些平台只统计或重点展示其“高交易量”，而忽略其真实的交易情况，或者直接向平台提供伪造的数据。
这种现象对市场有什么样的影响？
1. 误导投资者： 最直接的受害者是那些被虚假交易量吸引而来的投资者。他们可能因为看到某个交易所“交易火爆”而入场，结果却发现市场流动性不足，买卖价差大，甚至面临被操纵的风险。
2. 扭曲市场价格： 虚假的交易量会影响市场对真实供需关系的判断，有可能扭曲虚拟货币的价格发现过程。
3. 损害行业声誉： 这种欺诈行为极大地损害了整个虚拟货币行业的声誉，使得公众对虚拟货币交易平台产生不信任感，不利于行业的健康发展。
4. 不公平竞争： 那些诚实经营、不进行刷量操作的交易所，在这种虚假竞争面前处于劣势，不利于良币驱逐劣币。
5. 增加监管难度： 虚假交易量使得监管机构难以准确评估市场状况和风险，增加了监管的难度和成本。
为什么会存在这种“90%以上”的比例？
这个数字可能有点极端，但并非不可能。在过去，尤其是在监管相对宽松的时期，许多交易所为了生存和扩张，确实采取了比较激进的“刷量”策略。这种行为一旦形成，就容易形成恶性循环：交易所刷量吸引用户，用户带来资金，平台用这些资金继续刷量，从而维持“繁荣”的表象。
当然，随着监管的加强和行业的发展，一些知名、合规的交易所已经越来越重视透明度和真实性，并且开始清理内部的“僵尸账户”和“刷量行为”。但即便如此，在一些新兴的、监管不完善的市场，或者一些不太知名的交易所，虚假交易量依然是一个普遍存在的问题。
总结来说， 关于中国虚拟货币交易所 90% 以上的交易量是造假，这更多地反映了过去或在特定市场条件下存在的一种普遍现象。这种现象是由于交易所追求用户、项目方和收入的强烈动机，通过“刷单”、“对敲”、“机器人交易”等手段人为制造的虚假繁荣。它不仅误导了投资者，扭曲了市场，更损害了整个行业的公信力。虽然近年来情况有所改善，但对于投资者来说，保持警惕，选择信誉良好、有合规证明的交易平台，并学会辨别交易数据的真实性，依然至关重要。
网友意见
OKEX作假的可能性大，因为其交易深度很差。
但是，同样被认为夸大82%的huobi，大多反应深度还可以。说明原算法未必有意义。
我个人对交易量与下跌百分比这种算法，是不太认同的。因为误杀的可能性太高。
1，hitBTC 明显超出其范畴，这说明这种算法是缺陷的。除非hitBTC强烈隐藏交易量，否则就是
这种算法有明显错漏。原作者根本不解释。
2，如果有的交易所是大客户为主，而且大客户具备较高金融手段，冰山交易会占比大。会导致该算法baseline的偏差。美日合法化私募多的话，很可能如此。
3，OKEX 正弦量才是最大的问题，这个太不正常了。没有任何理由能解释。
4，原文提出了问题，但是研究手法太粗了，学术功底不够。
5，不排除OKEX找了家笨蛋做市商的可能性。一旦有利益纠葛，这种差水平市商是完全可能的。
这个研究有意义，将来证券公司出现，可以发相关研究。
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