为什么基金经理能做到稳定年化收益10%左右就显得很牛逼了，而在很多普通股民眼里，10%简直不要太低？
一、 理解“稳定”与“不稳定性”
1. 基金经理的“稳定”：战胜市场平均，穿越周期
基准比较： 基金经理的业绩通常是与一个市场基准（如沪深300指数、中证500指数、标普500指数等）进行比较的。他们的目标不仅仅是赚钱，更是要“跑赢基准”。在很多年份，市场整体是下跌的，或者只录得低个位数的涨幅。此时，基金经理能够实现正收益，尤其是达到10%的稳定年化收益，就意味着他们成功地在市场动荡中保护了资产，并取得了相对于市场平均水平的优异表现。
穿越周期： 资本市场并非线性上涨，而是存在牛熊周期、经济周期、行业轮动。基金经理需要具备识别和应对这些周期的能力。在熊市中能够“少亏即是赚”，在牛市中能够抓住机会但不过度贪婪，这种“稳定”是靠对宏观经济、行业趋势、公司价值的深入研究和精细化操作来实现的。
风险管理： “稳定”的另一层含义是风险控制。基金经理的任务不仅仅是追求高收益，更重要的是在追求收益的过程中，将风险控制在可接受的范围内。比如，避免巨额回撤（账面损失的大幅下降），避免在短期内出现极大的波动。一个基金经理即使一年能赚20%，但如果期间出现了50%的回撤，这并非“稳定”。10%的稳定年化收益，意味着基金经理可能通过分散投资、审慎选股、运用止损等手段，将风险控制得较低，从而使得投资者心理上更能承受。
长期复利的力量： 10%的年化收益听起来不高，但拉长时间来看，复利效应是惊人的。以10%的年化收益为例：
10年：大约增长 2.59 倍 (1.10^10 1)
20年：大约增长 6.73 倍 (1.10^20 1)
30年：大约增长 17.45 倍 (1.10^30 1)
想想看，如果一个投资者能在30年里将本金翻17倍以上，这已经是一个非常了不起的成就了，远超绝大多数人的财务目标。
2. 普通股民的“不稳定性”：追涨杀跌，情绪化交易
对高收益的“天然”期待： 普通股民进入股市，很多时候是带着一夜暴富或者快速致富的梦想。看到媒体报道、朋友分享的“涨停板”、“翻倍股”，自然会觉得10%的收益微不足道。他们更关注的是单个股票短期内的爆发力。
缺乏专业知识和系统方法： 大多数普通股民缺乏专业的金融知识、宏观经济分析能力、公司价值评估能力。他们往往依靠新闻、传言、技术指标（可能只看懂一部分）、或者纯粹的运气来进行交易。
情绪主导交易： 市场波动时，情绪容易被放大。在牛市时，贪婪会驱使他们追高；在熊市时，恐惧会驱使他们恐慌性卖出。这种“追涨杀跌”的行为模式，往往会导致他们在高点买入，在低点卖出，长期下来收益率可能为负，或者远低于市场平均水平。
频繁交易和交易成本： 为了追求短期高收益，普通股民可能频繁买卖股票，这会产生大量的交易佣金、印花税等费用，进一步侵蚀本已不高的收益。
集中持股的风险： 很多普通股民喜欢将资金集中投资于少数几只股票，希望能够抓住其中的大牛股。但这种做法的风险极高，一旦持仓的股票出现问题，可能导致巨大的亏损，远非10%的年化收益所能弥补。
二、 能力和职责的差异
1. 基金经理的专业性和责任
专业团队支持： 基金经理身后通常有一个庞大的研究团队，包括宏观研究员、行业研究员、分析师等。他们会深入研究经济、行业、公司，为基金经理提供决策依据。这与普通股民单打独斗形成鲜明对比。
严格的投资流程： 基金公司有严格的投资决策流程、风险控制体系、合规审查制度。基金经理必须按照这些流程操作，不能随意妄为。
受托责任： 基金经理是受投资者委托管理资产的，他们有对投资者负责的义务。一旦做出错误的投资决策，可能导致巨额罚款、职业生涯的终结，甚至法律责任。这种责任感促使他们更加谨慎和专业。
相对客观的决策： 尽管基金经理也会受情绪影响，但他们通常会尽量通过研究和数据来做出相对客观的决策，而不是被市场短期波动牵着鼻子走。
长期主义和纪律性： 优秀的基金经理往往是长期主义者，他们关注的是公司的长期价值和行业的发展趋势，并严格遵守自己的投资纪律。
2. 普通股民的“自由”与“随意”
无须承担外部责任： 普通股民亏损了，只需要自己承担，不需要向任何人解释。这种“自由”有时也会变成“随意”，导致他们不那么重视决策的质量和风险管理。
信息不对称： 相对于基金经理，普通股民往往处于信息劣势，获取信息的渠道和深度都有限。
三、 市场认知和期望的偏差
1. 对“平均水平”的误解
普通股民可能认为市场平均收益很高，或者他们自己能够轻松达到远高于平均的收益。实际上，根据很多研究，大多数投资者（包括很多机构投资者）长期下来都难以持续跑赢市场指数。而基金经理能够稳定跑赢指数，本身就证明了其非凡的能力。
2. 对“风险”的理解不同
普通股民可能更关注“赚钱速度”，而将“亏钱风险”看得相对轻描淡写，或者认为自己能够轻松规避风险。而基金经理则需要真正理解并量化风险，并将风险与收益进行权衡。10%的年化收益在控制了潜在巨额回撤的前提下，其“风险调整后收益”可能远高于普通股民期望的20%但伴随高波动和高风险的收益。
四、 总结：
基金经理做到稳定年化10%“牛逼”的原因在于：
“稳定”的含金量极高： 这不是简单的账面数字，而是穿越市场牛熊周期、战胜市场平均、并且在风险可控前提下实现的。
背后是专业的研究、团队和流程： 基金经理并非一人作战，而是整个专业体系的支撑。
有严格的受托责任和职业约束： 促使他们更加谨慎和负责。
长期复利效应的价值： 10%的复利，长期来看是巨大的财富增值。
普通股民觉得10%“太低”的原因在于：
对高收益的期待和对风险的认知偏差： 受媒体宣传和个人期望影响，容易关注短期暴利，忽视风险。
缺乏专业能力和系统方法： 交易行为往往受情绪影响，容易犯错。
信息获取和分析能力不足： 难以与专业机构抗衡。
因此，评价一个基金经理的优秀与否，不能简单地看绝对收益数字，更重要的是看其在市场环境中的表现、风险控制能力以及长期业绩的稳定性。10%的稳定年化收益，对于一个专业且负责任的基金经理来说，是实力的体现，而非起点。而对于普通股民来说，如果能够理解并践行类似专业基金经理的投资理念（如长期持有、价值投资、分散风险），10%的年化收益也已是相当不错的成就。
网友意见
因为人很难客观的判断自己能力。
这既有主观原因——过度自信，也有客观条件因素——估值很难。
股票的受益，来自于企业的盈利增长、分红以及估值变化（市盈率）3部分。
客观上，指数基金之父博格尔指出，整个20世纪美国股市平均收益是10.4%，其中5%来着分红、4.8%来自盈利增长、0.6%来自市盈率变化，
但是短期看，即便以20年的尺度看，比如，1980-2000年，美国股市收益17%，其中4%来自分红、6%来自盈利、7%来自市盈率变化。
人生有几个20年啊~
名言道：长期看，我们都死了.......
基金经理和股民短期收益必然主要来自市盈率变化，也就是估值。
可一个人怎么判断自己（或者别人）短期的超额收益来源于运气，还是自己过人的低吸高抛逻辑？
美国的互联网泡沫差不多6年，国内的喝酒吃药行情也差不多6年了
6年时间不短了。
雪球知名“苦命人”私募经理董宝珍，守过白酒股最艰难的5年，然而2016年左右五粮液阶段性“高估”，48元左右抛了，建仓银行股，现在五粮液200元，最好的银行股同期最多涨2倍。
董宝珍之前判断白酒低估的逻辑是对了，并赚取了超额收益，所以后来判断银行股低估的逻辑也是对的么？
如果你认为是对的，那你错过了5年4倍收益。
短期判断高估、低估是很难的，市场对高估、低估也不是及时反映的。
我们一般判断高估、低估都是用“后视镜”说话，就是用这几年的数据，评价现在的估值水平，但这有极大的局限性。
对短期冲击因素的量化估值很难，所以评价一个人短期的估值能力，其实很难有一个客观标准。
如果有客观标准，就像高考数学145分，可以说自己数学不错，那大部分人肯定明白自己估值不行。
比如，腾讯、阿里等中概股今年暴跌，用历史数据看，现在肯定低估，但问题在于，我们无法量化反垄断、游戏监管对公司的影响。
所以，腾讯股价的暴跌，有可能是恐慌踩踏，有可能是理性割肉——短期内，我们都在赌。
为什么巴菲特、彼得林奇之类知名基金经理，往往不热衷于的投资科技股，而是一些估值相对容易，我们日常生活看得见、摸得着的公司，而热衷于科技股的基金经理，长期很难成为巨富？
因为饮食、银行、公共事业等公司的业务变化不大，我们更容易判断股价短期的波动，是低估，还是高估，是情绪波动，还是行业质变。
对于科技类公司，我们很难判断他们业务的未来增长率，也不像传统周期股，很难判断他们业绩的拐点。
所以，巴菲特重仓可口可乐、富国银行和铁路公司，甚至可以在中石油上爆赚。
但是，巴菲特其实1/3的时间，也是跑输大盘的。
还是那句话，市场对高估、低估并不是及时反映的。
主观上，我们都会过度自信，客观上，短期估值很难——我们无法量化各类短期冲击对公司的影响。
其实，根据研究，价值投资和低波动投资，长期都是微弱跑赢大盘的，知名“苦命人”董宝珍长期肯定也是跑赢大盘，而且暴富的，
所以，你能在相对简单的行业，选择优秀的企业，在合适的价格买入，然后愿意等很多年，大概率是会获得超额收益、致富的。
问题在于，大部分人是在几个复杂的行业，选择几个优秀的企业，在不合理的价格买入，然后等几个礼拜，左右换仓，前后夹头，
最后本金没有了......
认清自己很普通，坚守一些基本规则，其实很难。
有句话叫：一年一倍者众，三年一倍者寡。
这是从业5年以上的基金经理，从业年限和自己年化收益分布图，这个倒三角就看出来保持长期业绩是一件多么难的事情了。
红色的这几个，个顶个都是大神。这还是从业平均年化，还不能加“稳定”二字，加了稳定，概率更低。
理解起来也不难，我俩石头剪刀布，玩一把你赢我，你有50%的概率；但是玩10把，你把把都赢我的概率是多少？普通股民看不起的10%，就是第一把运气好，赢了的那50%的人，看起来很多，至少一半玩家。多玩几把试试？
1万人玩石头剪刀布，
一局结束后，保持全胜的人数有5000
二局结束后，保持全胜的人数只有2500
三局，1250，
四局，625，
五局，312
5局过后，全胜者概率只有开始参与人数的3.12%了。
先找到哪些股民觉得10%简直不要太低，然后看看一年后这些人在哪。
然后三年后五年后，你看看谁还敢吹自己平均一年10%简直不要太低。
一个涨停板就是10%，你说拿10%的收益容易不容易？但是你拿了一个涨停板，出来买另一个票亏2%，再买一个票又亏3%，1.1*0.98*0.97=1.045，等于两下你就回吐了一半的收益。
然后嘛很多人这时候“波段转价值”，说白了就是老子就不认错，老子一直拿着。拿着拿着就斩到膝盖了嘛。
这还是一手拿到死的，还有人追涨杀跌，刚买的时候买一手，涨了10%了又追两手，那完的还要快一点。
赢一笔不叫事，无论是股票还是期货，做上几个月都能跟你聊他自己的“神之一手”。但是做投资，最重要的是在没有“神之一手”的寻常日子里持续盈利，而不是靠小概率事件搞一步到位。
不会真有人觉得拿着大几个亿一年赚10%很容易吧？
这就回到理中客们月入3000谈复利，千万现金怕通胀的问题了。
1000万的1%就是10万块，别说10%，哪怕盈利有1%就不知道打败多少普通人天天996了，去银行谈它3个点4个点，一年什么都不干就三四十万了，而普通人这辈子打工有多大希望拿到三四十万的年薪？如果做到6%已经实现资产稳定保值增值，如果实现8%-10%，已经打赢无数实体产业了……
普通人呢？
就挣那么几千块工资，抛掉吃喝拉撒衣食住行 ，就是攒那么几万块，你拿这么三、五万块就算给你年化10%还保本保息去玩什么鸡巴复利你多少年才能得三十万？
5×1.1^19=30.57
19年！
人这一辈子有几个19年？
资金量小你等十九年不过才是别人一年的利息钱……
更别提那些定存什么鬼的利息了
所以穷人需要赌博，对穷人来说不富就是输，富人多数只想稳定，对富人来说不亏就是赢。
能比吗？
所以普通股民进股市图的是那几个点的收益吗？
图的是发财啊！
对大多数人来说，炒股票只不过是赌场里押大押小买定离手的赌博游戏而已，要的就是连板，要的就是翻倍，翻几倍，而且是来几次翻几倍……
你和我说，大多数普通人炒股票和赌博的区别在哪？
炒股票显得理性点？
我看也未见得，几千几万几十万几百万还不是随着K线的浮沉打了水漂？
为什么即便这么多人在股市里赔的血本无归，股市还是让人趋之若鹜？
因为太多人深知手头这点钱，在或者不在，根本改变不了命运，干脆上俄罗斯轮盘里赌一把，赢了会所嫩模输了无非下海干活，何况本来就在海里，要不这么多人天天在各行各业求上岸呢。
谁都知道百家乐连开20把庄很难，也知道六合彩发家的没几个，双色球一千七百万分之一的几率头奖，可那又怎么样？
既然股民压根不是奔着那几个点收益入场的，你稳定年入10%也好8%也好又怎么样呢？
who cares？
同理可推到彩票、赌场、比特币、投资、开店甚至是传销
很多人说万物基于传销，这是时下的流行语，但要我说，万物基于赌博……
前几天知乎大V的一句话，终于验证了个人的一个直观感受：
当前中国能承受的最低GDP增长在5%附近。
大V是从一个宏观层面谈的数据：
目前中国占全世界GDP约20%，略高于美国。如果我们能维持5%增速，则意味着我们能提高全球GDP增速1%，而这1%是对全人类极大的贡献。
这几个数估计没人能看上。但是中国证监会主席台上的人看得上，因此也说出了6%以上回报率意味着较大的风险，甚至可以怀疑是非法集资（非原话，但是有这么个意思）。
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