为什么A股中会存在几千市盈率的股票？
首先，我们得明白市盈率（PE）是怎么来的。它简单来说就是“股价除以每股收益（EPS）”。一个公司的股价代表了市场对它未来盈利能力的预期，而每股收益则是它过去一段时间（通常是过去四个季度）实际赚到的钱。
当市盈率异常高的时候，通常意味着两个方向上的极端情况：
1. 股价被极度高估： 市场对这家公司的未来充满了极度的乐观预期，认为它未来的盈利能力会爆炸性增长，所以愿意支付一个远超当前盈利能力的“未来期权费”。
2. 盈利能力极低（甚至亏损）： 公司当前的盈利非常微薄，甚至是亏损的，即使股价不高，也容易导致PE值被“推高”。
在A股这个“新兴市场”，尤其是注册制改革推进后，我们看到的是上述两种情况的综合体现，并且还有一些独特的中国市场因素在里面。
一、 高成长预期的“泡沫”：
新兴产业的逻辑兑现与过度推演： A股市场非常喜欢追逐新兴产业的“故事”和“概念”。当一家公司身处一个被认为有巨大潜力的行业，比如新能源、人工智能、生物科技、半导体等，即使它当前的盈利很小，甚至还在亏损，但只要市场相信它未来能够颠覆某个传统行业，或者占据巨大的市场份额，投资者就会用“未来收益”来定价今天的股票。有时候，这种预期会被无限放大，导致股价飞涨，而盈利跟不上，自然PE就爆表了。
“讲故事”的能力： 在信息不对称的市场里，公司的“故事”讲得好不好，对股价有很大影响。一些公司擅长描绘宏大的发展蓝图，吸引市场眼球，即使实际业绩平平，也可能获得高估值。
“戴维斯双击”的狂热： 市场有时会陷入一种狂热，当行业景气度高，公司又有一定增长时，估值和盈利会同时上涨，形成“戴维斯双击”。这种时候，即使是看似不合理的估值，也会被“逻辑自洽”地解释过去。
二、 盈利能力极低的“陷阱”：
盈利微薄或周期性行业低谷： 有些公司所处的行业本身就属于低利润率行业，或者正处于行业周期的低谷。在低谷时期，公司的盈利能力会非常差，甚至出现亏损。如果此时市场仍然对其有一定期望（比如认为行业即将复苏），但股价却没有同步大幅下跌，那么PE就会被推高到令人咋舌的水平。
“壳资源”的价值： 在过去，尤其是注册制改革前，一些没有盈利能力但拥有稀缺“壳资源”的公司，其股价也会有一定支撑，因为它们是其他公司借壳上市的通道。这种价值并非来源于公司的实际经营，而是制度性的稀缺性，也可能导致极低的EPS，从而推高PE。
研发投入巨大的科技公司： 许多处于技术前沿的科技公司，为了研发和市场扩张，会投入巨额资金，导致短期内盈利很低，甚至亏损。但市场可能看重的是其未来在技术上的突破和垄断地位，愿意给予高估值。
三、 A股市场特有的因素：
散户投资者占比较高： 相较于一些机构投资者占主导的成熟市场，A股市场散户比例较高。散户投资者更容易受到情绪、信息和市场热点的影响，追涨杀跌的倾向更强，这会加剧股价的波动和估值的极端化。
交易机制的特点： A股的涨跌停板制度在一定程度上限制了股价的单日跌幅，但同时也可能在牛市中助长了非理性的上涨，使得高估值得以维持更长时间。
“炒作”文化： 在一些投资者群体中，存在一定的“炒作”文化，更看重短期的价格波动和“概念”，而不是公司的长期价值。这种行为模式容易导致部分股票脱离基本面，形成高估值。
机构的“抱团”行为： 在一些热门赛道上，机构投资者之间会形成“抱团”取暖的现象，即大家都在买同一类股票，互相印证，从而进一步推高了这些股票的估值。当某只股票因为某种原因被“破抱团”时，其估值就会迅速崩塌。
市值管理与市值维护： 部分上市公司可能出于市值管理或维护股价的目的，会采取一些措施来影响股价，这也会干扰估值的合理性。
举个更形象的比喻：
想象一下，你看到一个人在卖一个非常特殊的“彩票”，这张彩票面值很高，但中奖的概率非常低，而且就算中了，奖金也不是很多。然而，卖彩票的人告诉你，这张彩票代表了你未来能够拥有一家能改变世界的公司的“一部分股份”，并且这家公司未来会垄断所有行业。
高市盈率的股票，就像是这张“彩票”。
股价，就是你买彩票花的钱。
每股收益，就是这张彩票偶尔才能兑换到的很小的“即时奖金”。
如果大部分人都相信这家公司未来会垄断一切，那么即使“即时奖金”非常少，他们也会愿意出很高的价格去买这张“彩票”，因为他们购买的是一个巨大的“未来可能性”。这就是很多高市盈率股票的逻辑。
然而，一旦市场情绪发生变化，或者这家公司未能达到预期的“垄断”目标，那么这张“彩票”的价格就会因为无法兑现的“未来可能性”而暴跌。
总结来说， A股市场上几千市盈率的股票，往往是市场对未来极度乐观预期的产物，叠加了新兴产业的成长逻辑、部分公司的盈利现状不佳，以及A股市场特有的投资者结构和交易习惯等多种因素。这是一种高风险的投资现象，背后可能隐藏着巨大的机会，也可能蕴藏着难以挽回的损失。投资者在面对这类股票时，需要极其审慎地辨别其真正的价值所在，而不是被表面的“故事”和股价的短期波动所迷惑。
网友意见
这个问题应该是刚接触市场的时候会遇到的，可以看出来题主对市盈率市净率这些概念还不是特别的了解，我先直接回到一下题主的疑惑，再深入讲一下市盈率和市净率。
首先，要知道市盈率和市净率的概念及计算方法
PE （Price/Earnings）是指市盈率，有两种计算方法，用每股市价与每股盈利（Earnings Per Share，EPS）的比率，即：PE(市盈率)=每股市价/每股收益，也可以用总市值除总净利润。该指标的含义是，每年的净利润全部分红，多少年能够回本。比如说PE是22，那就是22年靠净利润可以回本。
PB (Price/Book value） 是市净率，即：PB=总市值/ 企业账面价值，也可以用每股的价格除每股的净资产来计算。该指标的含义是，市场对企业的溢价。
知道了计算方法之后，这个问题就很容易解决了。假如一家企业的市值是30亿，净利润是30万，计算一下市盈率就是一万倍。这在A股非常正常，可能一个季度的经营不好，净利润直接为负都有可能，那市盈率就是负的。
那如何利用这些指标来辅助选股？
PE和PB可以用来判断大盘以及个股的估值情况。通过整体大盘的PE和PB，可以判断股市整体所处的位置，有没有见底？或者有没有见顶？PE和PB是比较好的判定指标之一。个股也是，可以通过PE和PB来判断个股所处的估值位置，是否被高估或者低估。举个很简单的例子，比如说你看到贵州茅台前段时间估值比较高，那可能就会有短期回落的风险。
这里需要说明的是，判断个股的时候，不同个股或者不同板块不可以比较。因为不同的板块和个股的成长逻辑不同，所以使用的时候，应该要和自身的历史情况来比。
比如说银行股估值一般都非常低，而成长股比如说科技股一般估值都很高，两者不可以直接相比。银行的PE近十年几乎没有超过10，最低到5。PB几乎都在1.4以下，目前更是持续跌破净值。而电子板块，PE都在50倍上下波动，几乎没有低于30倍过。PB的范围是2~4。
PE也好，PB也好，都有不同的计算方式，比如说有动态市盈率，有静态市盈率，还有滚动12个月的市盈率，在使用的时候也需要注意，一般使用TTM，也就是12个月滚动较多，实效性比较强。
另外关于PE和PB的区别，这里大概讲一下。净资产可以认为是每期净利润，扣除掉分红之外的累积。那净资产相对于每期净利润而言，是一个更加稳定的数值。所以PE可能随着某一期的盈利突然增高或者是突然降低。但是PB相对而言比较稳定。那对于不同的公司或者是说同一个公司的不同的阶段，两者有可能会产生比较大的差异。比如说公司最近一段时间盈利会增长非常快，在股价不变的前提下，这个时候PE的数值可能就会变得非常低，处于历史低位，但是PB由于是一个累积量，所以这个短期的变化不大，可能还处于相对高位。这些类似的问题还有很多，不能够只靠简单的指标来判断，需要综合考虑盈利预期等多种因素。
另外，再讲的深入一点，PB也好，或者是PE也好，在本质上可以认为是，把除了盈利之外的，其它的对股价有影响的因素结合到一起，形成的一个指标。这样讲可能不太好理解，把公式变形一下，可能会更好理解。P=E*PE，P可以认为是股价，也可能认为是总市值，通过这个公式，可以看出对股价的影响因素有两个，一个是EPS，也就是每股净利润或者是总利润。另外一个就是估值PE。净利润每期财报都会公布，比较好把握。而PE不太好把握。影响PE的因素有广谱利率，盈利预期，风险偏好。所以PE可以认为是这些因素的一个综合结果。举一个不太恰当的例子，PE可以认为我们在物理学上学的万有引力公式F=G*Mm/（r*r）的那个常数G，而重力F=mg，这里的g，其实就是等于G*M/（r*r），也就是包含了G、M、r这么多的影响因素。在物理学界对万有引力没有那么深入的认识的时候，就直接把它合到一起算成一个常数。
那再从这个角度来理解股价的话，可以看到股价除了受盈利影响之外，还要受到广谱利率，盈利预期以及风险偏好的影响。为什么要把这因素放在一起？可能是因为，一方面这些因素变化太快，出现一个事件一个政策，可能就是大幅影响风险偏好，盈利预期，甚至广谱利率。另外，就是除了广谱利率相对好量化一点之外，其它两个因素太难以量化，所以干脆放在一起分析。那我们在分析股价的时候呢，要考虑盈利预期、广谱利率，还要考虑风险偏好。盈利预期怎么看？广谱利率怎么看？篇幅所限，在这里就不延伸太多了。
第三，这两个指标有什么弊端？
这两个指标可以看作是技术分析里面的一个单一指标来，和任何技术分析或者指标一样，都是有它自己的弊端。股市或者是说股价的影响因素非常多，任何单一指标都很难完整的判断。股价的判断要考虑宏观基本面，要考虑宏观政策。绝对不可能只单单的考虑技术面。
那单就这两个指标来讲，在评价估值的时候有什么缺陷呢？首先，净资产和季度净利润，表示的是之前的值，那由此计算出来估值就是相对于之前的表现。但是我们买股票买的是预期，我们是现在买，然后未来卖。那这个时候未来的估值到底是怎么样的呢？是由未来的盈利所决定的，而未来的盈利是不确定的，我们只能够大概的估计，而这种估计，肯定是不可靠的，因为没有人能够准确的预测未来。举个栗子，你可能看到某个股票它的相对历史估值已经水平非常低了。但是假如你抄底买了，但是下一个季度该股的净利润更低，那在股价不变的情况下，PE又会被动抬高。也就是说你可能在现期认为估值很低的时候，已经非常安全的时候买入了，但是下一个季度你又被动变得不安全了。
最后还有就是讲到的成长股或者科技股，由于科技股的高成长性，除了看PE和PB之外，一般会参考PEG，这里也不展开来讲了。
我会经常发一些经济或者投资的基本概念的解析，资本市场的买卖策略，另外对于突发消息及时实政策，我会第一时间解读，如果大家感兴趣或者有问题想讨论，可以关注我的知乎，或者我的微信公众号（扶摇投资笔记），谢谢。
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