如何看待（2021年6月18日）A股为什么又出现跳水？到底是谁在砸盘？下跌原因是什么?
究竟是谁在“砸盘”？
要论“砸盘”的主体，这通常是市场的一种戏谑说法，指的是有力量通过大量抛售股票，导致股价快速下跌。在A股这样一个体量巨大的市场中，单一的“砸盘者”很难做到，更多的是 多重因素叠加，共同作用的结果。
如果非要追究“主力”或者“卖压”的来源，我们可以从几个方面去推测：
机构资金的调仓换股： 每年年中、年末，大型机构（公募基金、私募基金、外资机构等）都会进行大量的季度或年度报告，根据宏观经济、行业前景、公司基本面等因素，进行投资组合的调整。一些表现不佳或估值过高的个股，会被主动卖出，以换入更具潜力的标的。6月18日可能恰好是某些机构进行集中调仓的时点，大量卖盘涌出，自然会压低股价。
部分高位个股的获利了结： 在经历了一段时间的上涨之后，市场中总会有一些前期涨幅较大的股票，其估值已经达到较高水平。当出现一些利空消息或者市场情绪出现转向时，一些持有这些股票的投资者，特别是短线和中线投资者，会选择获利了结，卖出股票，这也会形成一股抛售力量。
外资的动向： 作为A股市场的重要参与者，北向资金（外资通过沪深港通流入A股的资金）的买卖行为对市场有一定影响。如果当天北向资金出现大幅净流出，那么很可能是导致市场下跌的一个重要原因。外资的决策往往受到国际经济形势、地缘政治以及人民币汇率等多种因素的影响。
部分散户的恐慌性抛售： 当市场出现快速下跌时，一些风险承受能力较弱的散户投资者，尤其是在前期追高买入的投资者，可能会因为恐慌而选择“割肉”离场，这种行为会进一步加剧市场的下跌。
导致6月18日A股跳水的原因分析：
单一的日子出现跳水，往往是多种因素在某个时间点上的集中爆发。结合当时的市场环境，我们可以分析出以下几个可能的原因：
1. 宏观经济担忧加剧：
通胀压力： 当时全球范围内，尤其是在一些发达经济体，通胀数据开始显现出抬头迹象。这引发了市场对于主要央行（特别是美联储）收紧货币政策的担忧，包括加息预期、缩减资产购买等。一旦全球流动性收紧，对于新兴市场股市（包括A股）而言，通常不是一个好消息，资金可能会回流到发达国家。
大宗商品价格波动： 铜、原油等大宗商品价格在当时也出现了一定的波动，这可能进一步加剧了市场对通胀的担忧。
2. 政策预期与监管收紧传闻：
对平台经济的监管： 2021年是国内加强对互联网平台经济监管的重要年份。当时市场上有关于进一步加强监管的各种传闻和解读，尤其是一些科技巨头和互联网公司的股票，可能会受到估值重估的压力。
部分行业的政策调整： 除了互联网，也可能存在一些其他行业（例如教育、房地产等）面临政策调整的预期，导致相关板块的资金流出。
3. 市场情绪的连锁反应：
技术性调整： 在经过一段时间的上涨后，市场本身就可能积累了一定的回调压力。当出现一些小幅的利空或者市场分歧加大的时候，很容易触发技术性卖盘。
“羊群效应”： 一旦市场开始下跌，一些投资者会担心错过卖出的时机，或者担心继续下跌带来的损失，从而纷纷抛售，形成“羊群效应”，加剧下跌的速度和幅度。
4. 具体事件或板块的拖累：
业绩预警或利空信息： 可能有一些权重股或者热门板块的龙头公司，在这个时间点发布了不及预期的业绩预告，或者遭遇了负面新闻，从而拖累了整个市场的表现。
海外市场的影响： 如果当天全球主要股市出现普遍下跌，A股也很难独善其身，会被动受到影响。
如何看待这次跳水？
对于投资者而言，6月18日的跳水，与其说是“谁在砸盘”的阴谋论，不如将其看作是 市场对多种复杂因素进行自我调整的体现。
保持理性，不盲目追涨杀跌： 股市有涨有跌是常态。面对短期的下跌，最重要的是保持冷静，分析原因，而不是因为恐慌而盲目抛售。
关注基本面： 优质的公司，即使在市场下跌中，其基本面依然稳健。真正值得关注的是公司的长期价值，而不是短期的价格波动。
分散投资，控制风险： 通过分散投资，可以降低单一股票或板块下跌带来的整体风险。同时，合理控制仓位，也能让你在市场下跌时有更多的应对空间。
理解市场周期： 市场永远在波动中前进。下跌是调整，也是为后续的上涨积蓄力量。理解市场的周期性，有助于我们以更长远的视角看待投资。
总而言之，2021年6月18日的A股跳水，是一个 多因素共振 的结果，并非单一“砸盘者”能够完全解释。理解这些原因，并从中吸取教训，将有助于我们在未来的投资道路上走得更稳健。
网友意见
【科技股表现为何占优？后续怎么走？】
5月中下旬以来，市场走出了一波上行周期，其中以电子、计算机、通信为代表的科技股表现优异，今天我试分析一下背后的原因。
一、近一个月以来的表现
统计申万二级行业近一个月的表现，我们可以看出，半导体、其它电子、通信设备、计算机应用等科技细分行业，表现优异，如下图所示。
在104个申万二级行业中，这个表现算是非常优异的了，也基本符合我们对市场的直观感受，那么科技股近期大涨的原因是什么？
二、估值进入合理区间
我们来具体看一下相关板块的估值情况，这里以半导体、通信设备为代表。
如下图为半导体PE和PB。
半导体的估值高点是在去年的2月份和7月份，随后进入了长达一年的估值消化阶段。
下图为通信设备PE和PB
如上图，与半导体类似，通信设备的高点也是在去年的7月份左右，随后一年的时间，基本都是在消化估值，目前估值算是回落到了相对合理的位置。
三、业绩有望高增
根据WSTS、IDC等机构预测，2021年全球半导体市场有望首次突破5000亿美元，2022年有望达到5700亿美元。
今年1-4月份，大陆集成电路产量累计突破1100亿块，同比大幅增长51.7%，表明集成电路产业链业绩增速有望高增。
2021年全球半导体制造商资本开支持续上行，2021年资本开支同比有望超过31%，台积电、中芯国际资本开支高增，带动上游的设备、材料需求大幅增加，同时，由于贸易摩擦、疫情等影响，国产替代继续推进，国内厂商将受益于总需求和市场份额两方面的提升，带动业绩维持在高位。
四、催化消息不断，提升情绪热度
如果说估值相对合理，业绩有望高增是科技走强的根本原因，那么近期持续不断的利好消息就是科技股走高的导火索。
首先是芯片产能持续收缩，涨价传闻不断。今年2月份以来，高通宣布芯片延迟交付，延迟交付周期大概是30周，手机芯片缺货；英特尔表示，部分芯片从今年二季度开始缺货，正常供应可能要等到2022年，笔记本芯片缺货；汽车芯片同样缺货，中汽协表示汽车缺芯可能会持续一整年。
而5月份以来，台湾的疫情爆发，叠加断续的缺水缺电问题，成为压倒芯片产能的最后一根稻草，全球芯片持续缩量涨价。
其次是软件层面，鸿蒙操作系统在6月2日发布，彻底点燃了市场的炒作情绪。
另外再叠加零星的消息面的利好，点燃了市场的情绪。
五、国内外利率持续走低，抬升估值中枢
最后，近期国内外利率持续下行，也给成长股的估值中枢提供了上行的空间。
国内而言，年后市场利率就开始持续的下行，一方面是市场预期国内经济最热的时候已经过去，另外一方面是国债的发行速度偏慢，而市场资金流动性松紧适度。
对美国而言，近一个月利率快速下行，从5月中旬最高接近1.7%，最低下行到1.47%，主要是市场对于Taper不合理担忧的逐步解除。
之前的上行，主要是市场参与者自己加戏，认为美联储都是在骗人，只要通胀预期上行，美联储就会快速缩量宽松，给出Taper的具体路径指引。
不过事实证明加息的节奏还是掌握在美联储的手上，而不是靠一些市场参与者的意淫。在一次次被美联储打脸后，现在市场对通胀已经麻木了，完全相信了美联储对外的指引，甚至有点过于乐观了，利率市场也开始回归正常的预期。
六、后续走势预判
1、短期
短期内，市场情绪仍然比较亢奋，炒作情绪浓厚，要么被炒到一个情绪的极致，要么突发利空，或者被监管持续打压，不然短期仍然看好。
2、中长期
中长期的走势大概率偏震荡下行，这里的中长期是指下半年的维度，原因如下：
第一，三季度大概率是美联储给出Taper具体路径指引的时间，根据历史经验，给出路径指引后，不需要开始缩量，市场就开始对预期进行计价，美债利率就会开始飙升，大概率会升破2%，然后被美联储进行利率管理。
在此影响下，全球权益市场都会承压，尤其是成长风格的科技股，下跌的压力更大。
第二、估值。从上文其实可以看出，目前科技的估值并不是底部，算是均值附近，如果仅以估值的角度来看，上行的空间其实不大，而炒作的情绪一旦起来，一般不到极致是不会停下来的。
所以，如果后续没有异常情况发生的话，这一波短期炒作会把科技的估值再次炒到极值，物极必反，随后再次开启长期的估值消化模式。
第三、业绩支撑。下半年半导体的紧缺可能仍然不会快速恢复，所以下半年的业绩会有一定的支撑。
综上，估值和利率在下半年对科技股形成向下的压力，而业绩提供向上的支撑，整体判断震荡下行。
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