什么是「恶意做空」？恶意和不恶意的区别是什么？有没有恶意做多？
“恶意做空”这个词，听起来就带着一股阴沉的意味，仿佛有人躲在暗处，蓄意要让一家公司跌落谷底。但究竟什么是“恶意做空”？它和我们常说的“做空”有什么区别？以及，是否也存在“恶意做多”？咱们今天就来掰扯掰扯清楚。
做空，本是市场调节的“双刃剑”
首先，我们得明白“做空”本身并不是一个贬义词，它在资本市场扮演着至关重要的角色。简单来说，做空就是投资者在预期某个股票价格会下跌时，通过借入股票卖出，然后在价格下跌后买回股票归还，从而赚取差价的行为。
打个比方，你认为A公司的股票现在值100块，但觉得过几天会跌到80块。你就可以向券商借100股A公司股票，以100块的价格卖出，拿到10000块钱。几天后，A公司的股价果然跌到了80块，你用8000块买回100股股票还给券商。这样，你赚了2000块。
做空的好处是多方面的：
发现价值洼地： 做空机制可以帮助市场发现那些被高估、存在财务问题或经营不善的公司，通过卖空压力迫使这些公司改革。
风险对冲： 机构投资者可以利用做空来对冲他们持有的多头头寸的风险。
价格发现： 做空可以增加市场流动性，使价格更有效地反映公司的真实价值。
“恶意做空”，动机不纯的“刀”
那么，什么情况下的做空会被称为“恶意做空”呢？这里的“恶意”关键在于动机和手段。
“恶意做空”通常指的是：
1. 基于不实信息或虚假陈述： 做空方捏造、散布关于目标公司的虚假信息、负面谣言，例如夸大公司财务造假、内部出现重大危机等，目的是制造恐慌，人为地打压股价，以便自己能够在低价时买入股票获利。
2. 夸大事实，放大风险： 即使公司确实存在一些问题，但恶意做空方会极力夸大这些问题的严重性，利用各种渠道（如报告、媒体、社交平台）进行广泛传播，制造“狼来了”的效果。
3. 单纯为了股价下跌而牟利，罔顾市场公平： 他们的唯一目标是让股价下跌，即使知道自己散布的信息可能是不准确或有失偏颇的，也毫不顾忌。他们更像是在“赌博”，赌的是信息传播和市场情绪的力量，而不是公司本身的价值。
恶意与不恶意的区别，就在于“真相”与“谎言”
区别“恶意做空”和“善意做空”（或者说“基于合理分析的做空”）的关键，就在于做空方的信息来源是否真实、其分析是否客观，以及其行为是否以误导市场为目的。
善意做空（或合理做空）： 这种做空是基于对公司基本面、行业前景、财务状况等的深入研究和审慎分析，认为公司股票被高估，存在下跌的风险。例如，一位分析师通过研究发现某公司存在严重的财务问题，提前发布了看空的报告，并进行卖空操作。即使最后股价下跌，这也可以被视为市场发现价值的正常过程。
恶意做空： 如前所述，它往往伴随着虚假信息的传播，或者对事实的故意扭曲和夸大。其核心是“欺骗”，而不是“分析”。
举个例子，如果一家公司财务报表确实显示其盈利能力下降，甚至存在潜在的债务风险，有投资者据此判断其股价会跌，并进行卖空，这是基于事实的。但如果有人编造说这家公司已经破产，或者内部出了什么惊天丑闻，然后利用这些假消息吸引更多人抛售股票，这就有“恶意”的成分了。
有没有“恶意做多”？
这个问题很有意思。我们常常听到“恶意做空”，但“恶意做多”是不是也存在呢？
理论上讲，“恶意”这个概念，核心在于“动机不纯”和“不正当手段”。所以，如果有人为了某些不正当的目的，通过不正当手段推高股价，那也可以称之为“恶意做多”。
虽然“恶意做空”在实操中更容易被界定（因为散布虚假负面信息来打压股价比较直接），但“恶意做多”也可能以以下方式出现：
1. 操纵股价： 少数人（例如庄家）通过集中资金、大量买入，制造股票交易活跃、股价上涨的假象，吸引不知情的散户跟风买入，然后在高位抛售获利。这本质上是一种市场操纵，其动机是为了通过虚假繁荣来实现非法获利，也可以被视为一种“恶意做多”。
2. 虚假信息推高： 同样，如果有人故意散布关于某公司“即将被收购”、“研发出革命性产品”等不实利好消息，以吸引投资者买入，从而拉高股价，然后自己获利，这也可以算作“恶意做多”。
不过，在实际的金融监管和讨论中，“恶意做空”这个词的使用频率和关注度要远高于“恶意做多”。这可能因为：
做空本身的风险属性： 做空存在无限亏损的可能，因此“做空”行为本身就更容易被视为一种“攻击”行为，尤其是在信息不对称的情况下。
监管的侧重点： 监管机构更倾向于打击那些通过虚假信息和操纵手段来破坏市场秩序的行为，而通过虚假利好信息推高股价，其影响范围和破坏力可能与恶意做空有所不同，或者说，识别和界定起来也可能更复杂。
市场情绪： 市场普遍对“打压”和“欺骗”更为敏感，而对“拉高”的警惕性有时会相对较低，尤其是在牛市氛围中。
总结一下
“恶意做空”是指通过散布虚假信息、夸大事实或利用市场操纵手段，恶意打压目标公司股价以谋取非法利益的行为。它与基于真实分析的合理做空最大的区别在于其动机和手段。
而“恶意做多”虽然不常用，但理论上也可能存在，指的是通过操纵股价、散布虚假利好等不正当手段，恶意推高股价以谋取非法利益的行为。
理解这些区别，有助于我们更清晰地认识资本市场的运作，也能在面对市场波动时，保持更理性的判断。毕竟，在信息爆炸的时代，区分“真相”与“谎言”，比以往任何时候都来得重要。
做空，本是市场调节的“双刃剑”
首先，我们得明白“做空”本身并不是一个贬义词，它在资本市场扮演着至关重要的角色。简单来说，做空就是投资者在预期某个股票价格会下跌时，通过借入股票卖出，然后在价格下跌后买回股票归还，从而赚取差价的行为。
打个比方，你认为A公司的股票现在值100块，但觉得过几天会跌到80块。你就可以向券商借100股A公司股票，以100块的价格卖出，拿到10000块钱。几天后，A公司的股价果然跌到了80块，你用8000块买回100股股票还给券商。这样，你赚了2000块。
做空的好处是多方面的：
发现价值洼地： 做空机制可以帮助市场发现那些被高估、存在财务问题或经营不善的公司，通过卖空压力迫使这些公司改革。
风险对冲： 机构投资者可以利用做空来对冲他们持有的多头头寸的风险。
价格发现： 做空可以增加市场流动性，使价格更有效地反映公司的真实价值。
“恶意做空”，动机不纯的“刀”
那么，什么情况下的做空会被称为“恶意做空”呢？这里的“恶意”关键在于动机和手段。
“恶意做空”通常指的是：
1. 基于不实信息或虚假陈述： 做空方捏造、散布关于目标公司的虚假信息、负面谣言，例如夸大公司财务造假、内部出现重大危机等，目的是制造恐慌，人为地打压股价，以便自己能够在低价时买入股票获利。
2. 夸大事实，放大风险： 即使公司确实存在一些问题，但恶意做空方会极力夸大这些问题的严重性，利用各种渠道（如报告、媒体、社交平台）进行广泛传播，制造“狼来了”的效果。
3. 单纯为了股价下跌而牟利，罔顾市场公平： 他们的唯一目标是让股价下跌，即使知道自己散布的信息可能是不准确或有失偏颇的，也毫不顾忌。他们更像是在“赌博”，赌的是信息传播和市场情绪的力量，而不是公司本身的价值。
恶意与不恶意的区别，就在于“真相”与“谎言”
区别“恶意做空”和“善意做空”（或者说“基于合理分析的做空”）的关键，就在于做空方的信息来源是否真实、其分析是否客观，以及其行为是否以误导市场为目的。
善意做空（或合理做空）： 这种做空是基于对公司基本面、行业前景、财务状况等的深入研究和审慎分析，认为公司股票被高估，存在下跌的风险。例如，一位分析师通过研究发现某公司存在严重的财务问题，提前发布了看空的报告，并进行卖空操作。即使最后股价下跌，这也可以被视为市场发现价值的正常过程。
恶意做空： 如前所述，它往往伴随着虚假信息的传播，或者对事实的故意扭曲和夸大。其核心是“欺骗”，而不是“分析”。
举个例子，如果一家公司财务报表确实显示其盈利能力下降，甚至存在潜在的债务风险，有投资者据此判断其股价会跌，并进行卖空，这是基于事实的。但如果有人编造说这家公司已经破产，或者内部出了什么惊天丑闻，然后利用这些假消息吸引更多人抛售股票，这就有“恶意”的成分了。
有没有“恶意做多”？
这个问题很有意思。我们常常听到“恶意做空”，但“恶意做多”是不是也存在呢？
理论上讲，“恶意”这个概念，核心在于“动机不纯”和“不正当手段”。所以，如果有人为了某些不正当的目的，通过不正当手段推高股价，那也可以称之为“恶意做多”。
虽然“恶意做空”在实操中更容易被界定（因为散布虚假负面信息来打压股价比较直接），但“恶意做多”也可能以以下方式出现：
1. 操纵股价： 少数人（例如庄家）通过集中资金、大量买入，制造股票交易活跃、股价上涨的假象，吸引不知情的散户跟风买入，然后在高位抛售获利。这本质上是一种市场操纵，其动机是为了通过虚假繁荣来实现非法获利，也可以被视为一种“恶意做多”。
2. 虚假信息推高： 同样，如果有人故意散布关于某公司“即将被收购”、“研发出革命性产品”等不实利好消息，以吸引投资者买入，从而拉高股价，然后自己获利，这也可以算作“恶意做多”。
不过，在实际的金融监管和讨论中，“恶意做空”这个词的使用频率和关注度要远高于“恶意做多”。这可能因为：
做空本身的风险属性： 做空存在无限亏损的可能，因此“做空”行为本身就更容易被视为一种“攻击”行为，尤其是在信息不对称的情况下。
监管的侧重点： 监管机构更倾向于打击那些通过虚假信息和操纵手段来破坏市场秩序的行为，而通过虚假利好信息推高股价，其影响范围和破坏力可能与恶意做空有所不同，或者说，识别和界定起来也可能更复杂。
市场情绪： 市场普遍对“打压”和“欺骗”更为敏感，而对“拉高”的警惕性有时会相对较低，尤其是在牛市氛围中。
总结一下
“恶意做空”是指通过散布虚假信息、夸大事实或利用市场操纵手段，恶意打压目标公司股价以谋取非法利益的行为。它与基于真实分析的合理做空最大的区别在于其动机和手段。
而“恶意做多”虽然不常用，但理论上也可能存在，指的是通过操纵股价、散布虚假利好等不正当手段，恶意推高股价以谋取非法利益的行为。
理解这些区别，有助于我们更清晰地认识资本市场的运作，也能在面对市场波动时，保持更理性的判断。毕竟，在信息爆炸的时代，区分“真相”与“谎言”，比以往任何时候都来得重要。
网友意见
唔，身为一个新韭菜，见笑啦。这几天看了n个解释，但恶意做空这个词什么意思还是不太懂，百度无果，来知乎请教高人
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