如何看待9月22日美联储FOMC议息结果？
9月22日的美联储FOMC议息会议结果，可以说是在全球金融市场掀起了不小的波澜，而且这次会议的“含金量”非常高，给出的信号也相当明确。要理解这次会议，我们得从几个关键点去拆解。
1. 加息幅度：
最直接、也是最核心的消息就是，美联储再次大幅加息了 75个基点。这已经是连续第三次这么大幅度的加息了，可见美联储在抗击通胀方面的决心是多么的坚定。要知道，在过去这么短的时间内，如此激进的加息力度，在美联储的历史上是比较罕见的。这传递出一个非常强烈的信号：通胀猛如虎，美联储要不惜一切代价将其摁住。
2. 利率点阵图（Dot Plot）：
这次会议的利率点阵图可以说是“重头戏”中的“重头戏”。它就像一张“地图”，勾勒出了美联储官员们对未来利率走向的预期。这次的点阵图最引人注目的地方在于：
更高的终点利率： 绝大多数官员都认为，今年的年底联邦基金利率目标区间将会达到 4.25% 4.50%。这比6月份的点阵图预期的 3.75% 4.00% 要高出不少。这意味着，在年内剩下的时间里，美联储很可能还会再有两次（甚至可能更多）的加息，而且幅度可能依然会比较大。
更长久的紧缩周期： 点阵图也暗示，高利率可能不会很快就降下来。官员们普遍认为，明年的联邦基金利率目标区间中位值将在 4.50% 4.75% 之间，甚至有部分官员认为会达到 5.00%。这比之前预期的要高，也说明美联储预计需要将紧缩性货币政策维持更长的时间，才能真正让通胀回到目标水平。
3. 经济预测：
除了利率，美联储也更新了对未来经济增长、通胀和失业率的预测。
经济增长放缓： 对2022年和2023年GDP增长的预测都下调了。这表明美联储也意识到了，过于激进的加息可能会对经济增长造成更大的拖累，甚至有可能引发经济衰退（Soft Landing vs. Hard Landing 的争论）。
通胀依然高企： 虽然对2022年的通胀预测（PCE）小幅下调，但 2023年的核心PCE通胀预测反而有所上调。这说明美联储认为，即使加息，通胀的粘性依然很强，尤其是一些服务类通胀，很难快速回落。
失业率上升： 对2022年和2023年的失业率预测都上调了。这直接反映了加息对劳动力市场的影响，企业可能会因为融资成本上升和需求放缓而减少招聘，甚至裁员。
4. 鲍威尔的表态：
鲍威尔在会后的新闻发布会上，虽然没有“鹰”得那么出乎意料，但他的话语依然充满了“鹰派”色彩。他反复强调了 “控制通胀是我们的首要任务”，并且表示 “我们非常有决心”。他还提到， “我们宁愿承担一些经济增长放缓的代价，也要把通胀控制住”。这种表态进一步巩固了市场对美联储继续加息的预期，并且暗示了“软着陆”的可能性在降低，至少不能保证。
总的来说，这次FOMC会议释放了几个非常重要的信号，对市场产生了深远的影响：
“鹰派”立场更加坚定： 美联储的目标非常明确，就是不惜一切代价将通胀降下来，即使这意味着经济增长放缓甚至出现一定程度的衰退。
加息周期比预期更长、更高： 市场之前可能还抱有今年年底加息就可能停止的幻想，但这次会议彻底打消了这种念头。未来几次的会议很可能还会继续大幅加息，并且高利率的维持时间也会比之前预期的要长。
“软着陆”难度加大： 随着加息力度的加大和持续时间的拉长，经济衰退的风险也在不断上升。市场的波动性可能会进一步加剧，投资者需要对可能出现的“硬着陆”有所准备。
全球金融市场承压： 美联储的紧缩政策不仅影响美国国内，也会通过美元升值、资本外流等渠道，对全球其他经济体，尤其是新兴市场国家造成压力。
对市场的影响：
股市： 普遍承压。高利率环境对企业盈利和估值都构成压力，市场对未来经济增长放缓的担忧加剧。
债市： 收益率大幅攀升，尤其是长期国债收益率。这反映了市场对未来通胀和利率的预期。
汇市： 美元继续走强，对其他非美货币形成贬值压力。
大宗商品： 受到需求放缓和美元走强的双重压力，价格可能继续承压。
总而言之，9月22日的美联储FOMC会议结果，是一次非常“鹰派”的会议，它明确了美联储在抗击通胀上的决心，并且给出了比市场预期更长、更高的加息路径。对于投资者和经济学家来说，这都意味着未来一段时间的市场环境将更加复杂和充满挑战。我们需要密切关注后续的经济数据和美联储官员的表态，来进一步判断市场走势。
1. 加息幅度：
最直接、也是最核心的消息就是，美联储再次大幅加息了 75个基点。这已经是连续第三次这么大幅度的加息了，可见美联储在抗击通胀方面的决心是多么的坚定。要知道，在过去这么短的时间内，如此激进的加息力度，在美联储的历史上是比较罕见的。这传递出一个非常强烈的信号：通胀猛如虎，美联储要不惜一切代价将其摁住。
2. 利率点阵图（Dot Plot）：
这次会议的利率点阵图可以说是“重头戏”中的“重头戏”。它就像一张“地图”，勾勒出了美联储官员们对未来利率走向的预期。这次的点阵图最引人注目的地方在于：
更高的终点利率： 绝大多数官员都认为，今年的年底联邦基金利率目标区间将会达到 4.25% 4.50%。这比6月份的点阵图预期的 3.75% 4.00% 要高出不少。这意味着，在年内剩下的时间里，美联储很可能还会再有两次（甚至可能更多）的加息，而且幅度可能依然会比较大。
更长久的紧缩周期： 点阵图也暗示，高利率可能不会很快就降下来。官员们普遍认为，明年的联邦基金利率目标区间中位值将在 4.50% 4.75% 之间，甚至有部分官员认为会达到 5.00%。这比之前预期的要高，也说明美联储预计需要将紧缩性货币政策维持更长的时间，才能真正让通胀回到目标水平。
3. 经济预测：
除了利率，美联储也更新了对未来经济增长、通胀和失业率的预测。
经济增长放缓： 对2022年和2023年GDP增长的预测都下调了。这表明美联储也意识到了，过于激进的加息可能会对经济增长造成更大的拖累，甚至有可能引发经济衰退（Soft Landing vs. Hard Landing 的争论）。
通胀依然高企： 虽然对2022年的通胀预测（PCE）小幅下调，但 2023年的核心PCE通胀预测反而有所上调。这说明美联储认为，即使加息，通胀的粘性依然很强，尤其是一些服务类通胀，很难快速回落。
失业率上升： 对2022年和2023年的失业率预测都上调了。这直接反映了加息对劳动力市场的影响，企业可能会因为融资成本上升和需求放缓而减少招聘，甚至裁员。
4. 鲍威尔的表态：
鲍威尔在会后的新闻发布会上，虽然没有“鹰”得那么出乎意料，但他的话语依然充满了“鹰派”色彩。他反复强调了 “控制通胀是我们的首要任务”，并且表示 “我们非常有决心”。他还提到， “我们宁愿承担一些经济增长放缓的代价，也要把通胀控制住”。这种表态进一步巩固了市场对美联储继续加息的预期，并且暗示了“软着陆”的可能性在降低，至少不能保证。
总的来说，这次FOMC会议释放了几个非常重要的信号，对市场产生了深远的影响：
“鹰派”立场更加坚定： 美联储的目标非常明确，就是不惜一切代价将通胀降下来，即使这意味着经济增长放缓甚至出现一定程度的衰退。
加息周期比预期更长、更高： 市场之前可能还抱有今年年底加息就可能停止的幻想，但这次会议彻底打消了这种念头。未来几次的会议很可能还会继续大幅加息，并且高利率的维持时间也会比之前预期的要长。
“软着陆”难度加大： 随着加息力度的加大和持续时间的拉长，经济衰退的风险也在不断上升。市场的波动性可能会进一步加剧，投资者需要对可能出现的“硬着陆”有所准备。
全球金融市场承压： 美联储的紧缩政策不仅影响美国国内，也会通过美元升值、资本外流等渠道，对全球其他经济体，尤其是新兴市场国家造成压力。
对市场的影响：
股市： 普遍承压。高利率环境对企业盈利和估值都构成压力，市场对未来经济增长放缓的担忧加剧。
债市： 收益率大幅攀升，尤其是长期国债收益率。这反映了市场对未来通胀和利率的预期。
汇市： 美元继续走强，对其他非美货币形成贬值压力。
大宗商品： 受到需求放缓和美元走强的双重压力，价格可能继续承压。
总而言之，9月22日的美联储FOMC会议结果，是一次非常“鹰派”的会议，它明确了美联储在抗击通胀上的决心，并且给出了比市场预期更长、更高的加息路径。对于投资者和经济学家来说，这都意味着未来一段时间的市场环境将更加复杂和充满挑战。我们需要密切关注后续的经济数据和美联储官员的表态，来进一步判断市场走势。
网友意见
昨天召开的美联储议息会议，主要有两方面的变动，一是明确了Taper（缩量宽松）的指引，二是加息概率提前。
在鲍威尔讲话之后，美国股市小幅回落，随后再次上行，反映股市对两个变动点已经有了比较充分的预期，另外金银价格均有所回落，美元走强，反映市场对于美债走强的预期。
目前市场普遍预期美联储将于11月4日的会议上宣布Taper的具体路径，12月开始实施，美国国债收益率将渐进上行，但大概率不会超过今年初的高点。
A股可能阶段性受影响，主要是影响风险偏好以及外资的流出，但是中长期角度来看，还是以国内的政策及经济表现为主。
以下为具体内容。
一、各关键利率保持不变
维持联邦基金利率在0%~0.25%不变。
继续保持每月购买800亿美元的国债和400亿美元的MBS不变。
二、经济展望偏悲观
在对未来的经济展望中，21年的GDP增速从上次的7.0%大幅下调到本次的5.9%，失业率也有所增加，从4.5%增加到4.7%。通胀从3.4%大幅增加到4.2%，核心通胀也有比较大的增幅，从3.0%增加到3.7%。
经济回落及失业率增长，主要应该是受疫情再次爆发的影响，按理来说应该要继续保持宽松。但是
但是高企的通胀预期，让美联储无法继续保持这种超常规的宽松政策，除非经济再次发生超预期的衰退，否则缩量宽松势在必行。
三、Taper步伐渐进
本次会后声明中首次更新了Taper指引，之前的表述一直是“评估进展”，本次更新为“如果经济如预期一样广泛复苏，则FOMC判断有必要对购买资产的速度进行调整”。
结合鲍威尔之前关于今年底开始Taper的言论，预计11月4日的会议上会公布Taper的具体路径，大概率从12月份开始实施。
关于Taper目前仍然存在的不确定性是Taper的幅度，何时完成Taper。按照每次缩减150亿美元的幅度，相对激进的认为每月缩减，会在半年的时间内完成，部分温和的观点认为每次会议缩减，会在2022年9月份甚至2022年年底完成。
四、2022年加息的概率增加
最新一期的利率点阵图显示，相对6月份，9月份支持在2022年至少加息一次的票委增加了2位。
如上图，2022年至少一次的票委为9位，而6月份为7位，市场关于明年底之前加息的概率也大幅提升，至少加息一次的概率从52%增加到了67%，如下图所示。
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