如何看待网传三颗树发布公告：中国恒大应收票据逾期数千万元，而恒大称6月已兑付完毕？ 第1页

谢邀。

任泽平离开恒大研究院时候，我分析说恒大要节省开支，养不起研究院了。

有人评论养个研究院才几个钱，会养不起？这不，几千万的票据都逾期了。

恒大的事情已经清清楚楚了，因为国家的“三条红线”“两条杠”导致融资受阻，现在很缺钱。

前几天恒大还卖股份呢？如：先转让嘉凯城控制权，后卖恒腾网络股份，恒大两日套现61亿元。

由于恒大地产债务的原因，恒大系的上市公司表现都不咋地。

前几天还出现了恒大“腰斩式促销回笼资金”，随后被叫停了。去年重组事件我就分析过：HD重组成不成功不重要，即便是重组完成了，难道就完事儿了吗？没那么简单的！”

恒大最近一两年的事态发展完全符合我去年总的房地产三大主要矛盾（最新精粹版）：

• 房地产行业的短期主要矛盾在于：房地产企业急于融资、回拢资金与国家全方位阻止资金流入房地产的矛盾。
• 房地产行业的中期主要矛盾在于：房地产行业与中国经济发展降速与产业转型升级和扩大内需战略相冲的矛盾。
• 房地产行业的长期主要矛盾在于：人口老龄化和生育下滑下造成接盘侠不足导致房地产没有发展支撑源点的矛盾。

而且

过去一年时间，我最起码写过5篇关于恒大的原创文章，实话实说，现在恒大的遭遇早就是意料之中了。

1、2020年2月17日，我在公众号“悟空新之助”发文《七五折卖房？看把你给乐的》，该文写道：

本次恒大不是在送温暖，而是在清库存，更是在给三四线的家庭“埋雷”。2020年，恒大的国内信用债、海外债、供应链ABS到期规模均超过100亿元，总到期规模约600亿元，整体到期规模较大。
急于回款是真的，让利房奴是假的！
房地产本就是高负债行业，最怕现金流出现问题。本次恒大只不过率先吹响了抢收残羹剩菜的号角，和大城市抢人大战类似，这是房地产的抢现金流大战，其他房企不会坐视不管，因为残羹剩菜不多了。
要我说，买了的您别乐，哭的日子不远了。
关键时刻，大伙要捂紧钱袋子。
全国人民不买账，恒大五折都得卖！

现在就是恒大五折都得卖啊，100%命中！

2、2020年9月8日，我在公众号“悟空新之助”发文《房地产杂谈：再评恒大7折卖房！》，该文开篇就写道：

首先，毫无疑问，不会是真的打7折（应该是在此前促销基础上稍微再降价），但是从恒大半年两次拿出打折促销的旗号来看，房地产企业回款优化现金流的压力很大，尤其是那些高负债的房地产企业，已经到了生死存亡之际！
房地产行业是一个资金密集型产业，非常考验现金流运转的效率，过去一些企业为了快速扩张，所加杠杆比较大，其中，最重要的杠杆来源于银行借贷、企业发债、信托私募等。本次国家打算从源头遏制住房地产融资。可以说，房地产的至暗时刻已经到来了！

去年，泰禾集团、华夏幸福、富力、蓝光发展等等也爆出来了各种财务危机啊，以上还不是完全统计！

3、2020年9月24日，我在公众号“悟空新之助”发文《短评：恒Da重大资产重组事件》，该文写道：

对于购房朋友，我还是要强调一下，谨慎购买期房，尤其是百名开外的房地产企业的期房，因为这些项目很可能无法如期交房。目前新闻报道的很多烂尾楼是15年经济下行的存货，即便是16年那波去库存都没有消化掉，比如最近昆明、南阳等地爆出的烂尾新闻。最近两年内的泰禾、富力、恒大足矣说明，即便是头部房企，也不可靠。
还有，HD重组成不成功不重要，即便是重组完成了，难道就完事儿了吗？没那么简单的，“三条红线”、“严防死守经营消费贷流入房地产”、“东莞降低公积金贷款额度”……
大家只需要记住我的口头禅：房地产已死！（无数事实表明，进程在加速）。

4、2020年9月28日，我在公众号“悟空新之助”发文《上海本科生落户新政的影响，河南房企掌门人号召“莫降价”》，该文写道：

到现在这个节点，剩余的购房人群不多了，尤其是二线以下的城市，在购房人群不多的情况下，恒大等大型房企收割的越快越多，剩下的房企就越被动，就离被兼并破产的距离不远了。
现金流关系到房企的生命，虽然有这样的号召，但是，我不认为会有企业老老实实地遵守，一个企业如果老老实实，估计也不会活到现在。
犹如一艘船要沉了，有人号召说：大家莫急，救生船足够。但是实际上并不够，资本家贪婪属性下，没有人会甘愿当绅士的，尤其是我guo的资本家。
台前异口同声说什么统一战线莫降价，台后估计就连夜开会商讨促销方案了。

5、2021年1月27日，我在公众号“悟空新之助”发文《驳斥任泽平团队所谓的“六大因素支撑我国房地产中长期市场空间”以及看空房地产的5大理由》，本文6千字直接全面驳斥了任泽平团队的看多核心理由，该文写道：

6、2021年3月22日，我在公众号“悟空新之助”发文《房地产杂谈，任ze平和恒da分手的根本原因》，该文写道：

为什么任泽平要和恒大分手呢？我觉得理由只有一个：综合考虑，养一个研究院智库对于当下的恒大来说，不值得；不仅任泽平会离开，恒大研究院可能要面临解散。
任泽平去了东吴证券薪水肯定没有1500万的，类比中国Top1券商中信证券，2020年几位年薪最高的也仅约1000万。要是恒大继续诚意挽留，我觉得没人会和钱过意不去，何况职级也很高啊，任泽平还年轻，晚几年去券商也没差。
任泽平的离开，说明恒大要切切实实节衣缩食过紧日子了。
可能有的朋友会说，养个研究院要多少钱啊，恒大这都付不起？可能还真付不起，或者说不值得，投资和收益不匹配；还有，多少房企连小于10亿的债都还不起啊。
Top5房企里面，就数恒大的债务最惊人，去年多次打折“促销活动”也反映了恒大回拢资金、降负债降杠杆的急迫性。

目前任泽平已经去了东吴证券，但是看他现在都有走到前台抛头露面吆喝做网红、公众号天天推广告（其薪资与拉客户挂钩了），可想而知，东吴证券给的薪资待遇没有恒大好，工作的优雅程度天朗之别，以前轻轻松松就可以年薪千万，现在还有在直播间抛头露面。这可以充分证明，恒大是真的养不起研究院了。

7、2021年5月6日，我在公众号“悟空新之助”发文《学区房实为炒房！Top5房企倒了会导致硬着陆？》，该文写道：

每当说房地产已经日薄西山了，就会有人拿GDP、就业说事儿，更有甚者说要是头部房企倒闭会造成经济硬着陆，国家不可能坐视不理，肯定保房企。

我很反感这种“恐吓式”唱多房地产的言论，好像中国经济离不开房地产似的。

很多人，尤其是部分房地产利益相关者，最喜欢无限夸大房地产的能量，反而无限低估中国的经济容错能力。

我最烦的的就是有些人张口闭口说什么：房地产没了中国经济就不行了，没有房地产，我们就业怎么办？

就泡沫经济对实业的打击，怕是损害大于贡献。

我们国家没了谁都可以照样转，中国人民的勤劳勇敢、任劳任怨就决定了我们国家会不凡，只需要舵手把握好正确的大方向就完事了，任何东西都休想绑架国运。

中国前几的房地产死掉一两个，根本就不用怕，安邦保险大不大？海航难道不是巨无霸？包商银行破产又如何呢？上万亿规模的P2P又怎么样了啊？

房企破产，自会有队伍重组接盘。只要房地产领域的国家队稳，大局就稳。保利、华润等国家队财务数据很健康嘛。

而且，现在就是它房地产遏制了中国经济发展，以房地产为首的泡沫经济现在就是中国经济转型升级的最大刹车片。房地产现在不是助推器，而是不折不扣的刹车片。

经济不是数字，而是实打实的人们真实生活质量和中国企业在国际市场上的竞争力。但是，我们有些人还是只会沉迷于纸面都数字符号，而不是实打实的生活品质。

我一直告诉大家，不要局限于国内看中国房地产，要站在全球视角看待中国经济，要是我们还不抓紧时间搞产业升级、提振消费，未来更没有好工作机会，内卷更严重，我们的下代人怕不是要去东南亚印度讨生活了。

大家必须要认清楚，政府是不怕房价跌的，“春节前哈尔滨政府还喊出鼓励房企降价销售”，政府是怕踩踏式下跌，这样对我国金融体系冲击力非常大。

踩踏式下跌必然导致大规模坏账，这是国家不愿意看到的，这也是为什么近期国家严查银行乱贷款，打击炒房集团资金来源渠道的原因，这些炒房客会是银行坏账的最大贡献者。

现在，政府已经从供给侧（房企融资三条红线）和需求侧（限制银行房贷比重）下手，切断对房地产的支撑，逐步降低房地产倒塌的影响范围。“土地两集中”更加表明高层要限制地方政府“可能出现的欠合作”，此三大政策可以充分证明国家去房地产泡沫的意志。

其实，真正聪明人早就套现房产了，聪明人不会去赚最后一个铜板，贪婪者才会火中取栗。

后记：恒大/碧桂园真的是“无良企业”，专坑穷人。

以下是2020年前10大房企销售额和销售面积数据，单眼一看，你会发现什么？我只发现万科以几乎恒大和碧桂园一半的销售面积取得了和这两家差不多的销售总额。

这说明，万科深耕的是二线以上城市房地产，而碧桂园和恒大却还在专注收割四五线城市老百姓的碎银子。

今年有22城开始实施“土地双集中政策”，目前已经有12城完成第一批集中供地，但是，你可以发现很少看到碧桂园和恒大的拿地新闻。

可以说，这两厮还在沉迷于掏空“十八线城市”老百姓的口袋，为了掏空他们的口袋，就会赞助无良自媒体写垃圾文章制造恐慌！（知乎就有这样大V，曾经还有大V在19年喊出4线以下城市房价100%翻倍的口号，目前其粉丝过10万了！）

我真的很痛惜那些高位接盘郊区甚至三四五线、十八线城市房地产的刚需用户，小小的肩膀承担了不该承担的时代负重。

对于中国房地产的认知，可能鲜有比我认知即深又广，还愿意毫无保留分享的人了吧。

现在的我，对于很多新闻都已经波澜不惊了，为何？因为我早就对大局有一个清晰的认知和判断，不管是是人口老龄化、房产税、官方鼓励降价促销、企业想方设法降价回笼资金、烂尾楼、抢人大战等，都已经早已有了预判。

现实情况只不过是兑现我的预判是对的，仅此而已！

最后，劝诫大家谨慎购买期房，尤其是非Top20房企的期房。需要格外注意，即便是Top20期房，要是三条红线满目疮痍，也不值得购买期房。

6月29日讯，三棵树公告，2021年第一季度，因个别大型地产商资金周转困难，公司应收票据出现逾期情形，截至2021年3月31日，公司应收票据逾期金额共计5363.72万元，其中，中国恒大逾期票据金额5137.06万元，截至2021年5月31日偿还金额225.12万元。

▋房产打骨折

此前恒大集团董事局主席许家印在该公司营销会议上再出大招，7折销售全国楼盘， 计划在“金九银十”期间卖出2000亿。不少人以为这只是又一先提价后打折的营销噱头，事实并非如此，接下来很可能会有更多的房企追随恒大的步伐，因为它们头顶上正高悬一柄明晃晃的达摩克利斯之剑。

就在恒大打出7折牌前两周，住建部、央行刚刚约谈12家主要房企并公布了房地产开发商融资新规融资的三条红线：

1、剔除预收款后的资产负债率大于70%；

2、净负债率大于100%；

3、现金短债比小于1倍。

根据踩线情况，各个房企又将分为红、橙、黄、绿四档，不同等级对应不同的融资政策，如踩中三条红档房企不得新增有息负债，而最优的即任何一条红线均未触及的绿档房企有息负债规模年增速可放宽至15%。

打折只针对全款客户，按揭客户一律不考虑，网签备案延后。网签备案延后，意味着已付款，但房产局交易所没有产权登记。恒大可以把房屋抵押给银行贷款，如贷款没结清，就无法办产证。贪便宜全款买了恒大房产的投资者无疑要承担巨大风险。

▋商票逾期

除了各种大跳水卖房，恒大的商票最近也爆出大批逾期不能兑付。

商票的贴息，高达30-32%，极端的有32-38%，相当于100万，只能卖到62-68万。三道红线下，房企融资受阻，商票除了用于对上下游供应链的资金周转支付，还用于融资，贴息换现金，相当于打欠条发债。

恒大地产商票高达2052.67亿元，相当于华润、绿地、融创等十余家房企的总和，排名第二的华润，才274亿元。

以下来自恒大宁波某供应商：

在2020年底开始，恒大的商票开始大面积不兑付了。有一个很骚的操作，按国家法律“商票到期日之后T+10为付款日，超出T+10对方不应答从那日起T+3银行作出自动拒签。”，但是很骚的是恒大势力大，合作银行全部不会作出自动拒签，那么你的账上就一直都是“提示付款代签收”，你也就没办法起诉。

这样的做法直接导致恒大的商票在自由市场交易的贴点高达30%，很多承包商根本无法承受。承包商拿不到钱，用于支付工程款的商票也是一拖再拖，等商票到期了继续给你一拖再拖。

▋汽车圈地

这一辆车没卖，怎么做到全国第二？市值甚至超越恒大地产呢？

恒大汽车2019年9月至2020年9月间，各地拿到1133万平米土地。其中半数是工业用地，35%是住宅用地，可以盖商品房出售，另外的13.34%是综合用地，可以建商业地产、写字楼或者是学校等。

恒大汽车南沙基地至今尚未量产，不远的恒大阳光半岛一期已经在去年 8 月开盘，售价 2.3 万元 / 平米。根据公示信息，恒大拿到此地块的价格每平米不足 1 万元。目前还在郑州等地，继续靠恒大汽车跑马圈地。

工业用地比例最低的是安徽（六安、淮南）的两个恒大基地，工业比例几近于无，完全就是个商业地产项目。

没有量产汽车，恒大汽车的员工在干什么呢？

去年的十一黄金周，恒大汽车的3000多名员工们接到集团总部下发的任务：推销卖房，要求卖掉300套恒大的房子。生产制造中心的员工被要求平均8个人卖一套，汽车研究院也得平均26个人卖一套。如果没完成卖房指标，不但要缴数罚款，团队负责人还得在开集团大会的时候做检讨。

去年11月，恒大汽车的员工又被集团总部要求推销恒大理财产品，最低 5 万起购，15人的团队直接分到约1400万元的KPI指标。

▋恒大还能撑下去吗？

作为一家大型企业集团，恒大确实需要多找利润增长点，不能把宝全压在房地产，但少充分的前期调研，盲目上马项目，而且一开始就把规模做得太大，急于求成，好大喜功，导致每个多元化产业最后都是严重亏损收场。

多元化产业挣不到钱不仅严重拖累企业的现金流，还大幅降低企业的运作效率，进而影响整体营运和盈利能力，最终陷入险境。

据不完全统计恒大合作的信托公司有：中信信托、雪松信托、中融信托、中诚信托、中航信托、中建投信托、五矿信托、中粮信托、国通信托、爱建信托、重庆信托、长安信托等。目前恒大的信托项目兑付正常，不过地产信托风险已经出现，大家提高警惕。关注信托的朋友也可以关注我下

恒大供应商催付的第一张骨牌，被轻轻的推动了一下。

恒大商票有多少，什么行情，有许多渠道可以得知，不赘述。

工程建设行业里，涂料属于辅材，只是费用的小头。三棵树这家公司今年第一季的营收是14.8亿元。目前这份公告还看不出与恒大相关的是哪一块业务的款项（一般有墙面漆，工程，和防水等）。

至于恒大，最近才敲锣打鼓宣称“有息负债”降低了3000亿，因此对此事恒大下一步必须要有所回应。而不论是否付款，对商票问题如何表态，预计不可避免引发后续零星的中小供应商群起声索逾期款项，乃至大供应商尤其是上市公司更进一步的维权行动。商场上不是所有人都得听你许老板的。尤其是你欠我的钱好久了，却在大街上跟人说咱有钱了还债了，我来讨一下不是人之常情么？

貌似最近大家的日子都不好过。那就看看恒大所谓的“降负债”有几分成色喽，会很精彩。