如何看待印度2019年第三季度GDP增速持续下滑至4.5%？
一、 数据本身及其意义：
4.5%是什么水平？ 对印度这样一个新兴经济体来说，4.5%的增长率虽然仍然是正增长，但相较于其过去的高速增长阶段（例如20152016年曾达到8%以上），这是一个显著的放缓。这标志着印度经济正经历一个低迷期。
连续下滑的趋势： 4.5%并不是孤立的数字，而是连续几个季度GDP增速下滑趋势的延续。这表明问题并非偶然，而是存在系统性的因素。
二、 导致GDP增速下滑的主要原因分析：
造成印度经济增速下滑的原因是多方面的，既有国内结构性问题，也有外部环境的影响：
1. 国内需求疲软（Internal Demand Weakness）： 这是最核心的因素之一。
消费需求不振： 印度经济很大程度上依赖于国内消费。然而，2019年第三季度，消费支出增长明显放缓。这与以下几个因素有关：
农村需求下滑： 印度农村地区是重要的消费市场。然而，由于过去几年农作物歉收、低农产品价格以及政府对农民支持政策的不足，农民收入受到影响，购买力下降。这直接导致农村地区的消费需求疲软。
失业率上升和就业增长缓慢： 印度面临结构性失业和就业增长缓慢的问题。失业率的上升，特别是青年失业率，削弱了家庭的整体收入和消费信心。
信贷紧缩和金融机构问题： 部分非银行金融公司（NBFCs）面临流动性危机和资产质量下降问题，这使得信贷供应收紧，企业和个人融资困难，进一步抑制了消费和投资。
消费者信心下降： 经济前景不明朗、失业担忧以及其他不确定性导致消费者信心下降，人们更倾向于储蓄而非消费。
投资需求不足： GDP的另一重要组成部分是投资（资本形成总额）。投资的放缓也是经济增速下滑的关键原因。
企业投资意愿下降： 由于需求不振、融资困难以及政策不确定性，许多企业推迟或取消了投资计划。产能利用率不高也降低了扩张投资的动力。
基础设施投资瓶颈： 尽管政府承诺加大基础设施投资，但项目执行效率、土地征用、资金到位等方面的瓶颈依然存在，影响了投资的实际落地和拉动效应。
房地产行业低迷： 房地产行业是经济的晴雨表，同时也是重要的投资和就业领域。然而，2019年房地产市场持续低迷，导致与此相关的建筑、水泥、钢铁等行业受到影响。
2. 制造业和服务业增长放缓：
制造业： 印度制造业增长率在2019年第三季度也明显下滑。这与国内需求不足、出口竞争力相对较弱以及全球贸易摩擦的影响有关。汽车行业、电子产品制造等关键领域都出现了明显的放缓甚至下滑。
服务业： 尽管服务业通常是印度经济的亮点，但其增速也未能有效弥补制造业和服务业的下滑。一些服务业部门，如零售、酒店和旅游等，也受到整体经济疲软的影响。
3. 政策执行和结构性改革的挑战：
政策传导机制不畅： 印度政府虽然推出了一些刺激措施，但政策的传导机制存在效率问题，未能有效地转化为经济增长的动力。
“双赤字”压力： 印度面临财政赤字和经常账户赤字（虽然经常账户赤字有所改善，但仍是潜在风险）的压力，这限制了政府通过大规模财政刺激的可能性。
土地、劳动力和营商环境改革： 尽管政府在推进营商环境改善方面取得了一些进展，但土地征用、劳动力市场灵活性以及司法效率等方面的结构性改革仍面临阻力，未能完全释放经济潜力。
4. 外部环境因素：
全球经济放缓： 2019年，全球经济增长普遍放缓，贸易保护主义抬头，地缘政治风险增加，这些因素都对印度出口和外部需求造成了负面影响。
贸易摩擦： 全球主要经济体之间的贸易摩擦也间接影响了印度与其他国家的贸易往来和投资流入。
三、 印度政府的应对措施及其效果：
面对经济增速下滑，印度政府也采取了一系列措施：
货币政策宽松： 印度储备银行（RBI）多次降息，以降低借贷成本，刺激投资和消费。
财政刺激措施： 包括为企业减税（特别是公司税），对国有银行进行资本注资以缓解信贷紧缩，以及增加政府在基础设施建设上的支出等。
行业支持政策： 针对汽车等受困行业推出了一些扶持政策。
然而，这些措施的效果在2019年第三季度尚未能完全显现，或者说，结构性问题的根深蒂固使得短期刺激难以迅速扭转整体下滑的趋势。
四、 对印度经济前景的影响和展望：
短期内风险犹存： 4.5%的增速表明印度经济仍处于一个相对脆弱的阶段，如果上述导致下滑的因素没有得到有效解决，短期内经济增长可能继续面临压力。
长期潜力不容忽视： 印度拥有庞大的人口、日益增长的中产阶级以及相对年轻的人口结构，这些都是其长期经济增长的优势。关键在于能否有效地推进结构性改革，解决深层次问题。
改革的紧迫性增加： 经济增速的下滑，使得印度政府在推进关键改革（如土地、劳动力、金融部门改革）方面面临更大的紧迫感。这些改革的成功与否，将是决定印度经济能否重回高速增长轨道的关键。
全球经济环境仍是变量： 全球经济的走向，特别是主要经济体的复苏情况，也将对印度经济产生重要影响。
总结来说，印度2019年第三季度GDP增速下滑至4.5%是多种国内和外部因素共同作用的结果。国内需求疲软（消费和投资双双不振）、制造业和服务业增长乏力、以及政策传导和结构性改革的挑战是主要原因。虽然政府已采取措施应对，但问题的复杂性意味着经济复苏需要时间和持续的努力。这次下滑也凸显了印度经济在发展过程中需要解决的深层次结构性问题，同时也为政府提供了一个反思和调整政策方向的重要契机。
网友意见
4.5是一个很低的数字么，这么看不起它。。一脸懵逼
印度大多数行业相关指标都是小于4%的。那么到底哪些因素还在拉升印度的GDP？
12月5日更新：
之前的数据中，4月到10月印度政府支出16.55兆卢比，税收收入6.83兆卢比，赤字7.2兆卢比。虽然赤字已经是全年预算的102.4%，但是几个数字差距还是很大。就又去翻了一下相关数据。
发现8月底，印度央行给莫迪政府打了1.76兆卢比的钱，号称是公开市场操作干预卢比赚的钱，给中央政府分红。但是公开市场操作怎么能够做到每年都赚，而且还能赚这么多？感觉要么是内幕交易黑公开市场的钱，要么是铸币税，还有种可能就是杀鸡取卵，或者几者兼而有之。
要是没有这笔钱，估计上半财年莫迪政府的成绩单要难看多了。目前来看10月份印度数字更加糟糕，接下来的下半年，莫迪能从哪里再拆到如此多的钱呢？
另据消息，中央政府说好要给各邦的GST补偿，到目前为止很多邦都没有拿到。本来说好是两个月给一次的，8到9月的钱还没拿到，10到11月的钱应该在12月10日之前发给各邦，目前也还没有着落。各邦在陆续找中央政府讨钱。看来地主家也没有余粮了。
12月3日 更新
简单描述一下印度7到9月的第二季GDP（GVA）
来源：印度统计部
- 农业林业和渔业 增长 2.1%
基本看天，没什么好说的
- 采矿采石业 增长 0.1%
- 制造业 增长 -1%
制造业负增长，衰退的征兆
- 电、煤气、供水和其他公用设施 增长 3.6%
- 建筑业 增长 3.3%
- 贸易、酒店、运输、通信和广播有关的服务 增长 4.8%
这个是超过4.5%的。其中运输业增长率很低。酒店业没有具体数据，但是大环境下面，应该不会高。主要拉动因素是贸易。贸易主要通过商品和服务税（GST）来估算。按理来说今年GST是低于预算的，但是GDP说明里面，说由于GST刚刚开始执行，所以这里有一些估算因素，应该可以放一些水分。
- 金融、地产和专业服务 增长 5.8%
这部分是印度GDP里面的最大头。地产和服务主要指标来源相关上市公司的财报。占比从1季度的75.5%减少到了2季度的75%，说明这部分增长并不好。另外，银行存贷款余额增长 9.4%和8.7%，说明放水是这里的主要拉动因素。
- 公共行政，国防部和其他服务 增长11.6%
这块1季度增长率是8.6%，2季度增加到11.6%，增加幅度很大。其中，联盟政府收入支出增长33.9%！！！
莫迪政府也是拼了老命在放水了。不知道对于印度汇率和通胀率会不会产生负面影响。
11月30日更新：
仔细看了下相关报告，最主要高于GDP增长的部分在于政府投入。还有贸易由于GST的变化是估算的，可能相对高些。最后是银行存贷款余额。总体而言是政府拉动的。到10月已经把整年的预算赤字全部用完了（印度财年从4月开始）。
4月到10月政府支出16.55兆卢超过税收收入6.83兆卢比一倍还多。
赤字信息出处
India’s fiscal deficit at the end of October was Rs 7.2 lakh crore, or 102.4% of the budgeted target for the current financial year. Net tax receipts in the April-October period was Rs 6.83 lakh crore while total expenditure was Rs 16.55 lakh crore.
魔笛老仙学习中国还是不够彻底。
挤出前任注水这招没有学到。
几个原因：
1，之前的增长期比较虚，总修改GDP计算方式，现在已经没有可以修改的存量了，牛粪都被算进去了。
2，前几年印度政府放任影子银行来增加金融活性，去年开始纷纷暴雷，庞氏骗局引发了大量的坏账，并毁灭大批流动资金。印度政府多次降息但无法抵消其负面影响；
3，前两年高增长高失业率（一直在11～13%）的状态本身就非常诡异，代表高增长很可能是金融流动和资产涨价带来的泡沫，反观其他高增长国家，失业率都远低于印度。
4，受贸易战和全球经济形势的影响，印度政府的金融刺激措施极度有限，外汇存量极少使印度财政部门没有有效的对抗经济萧条的方式；
5，基建投入的效能太低，很多基建项目一拖再拖，占用了资金但没有完工，无法为经济的持续发展提供基础设施增值。
以上，短期缓不过来。
有可能在明后年全球经济危机来时，被被动祭天。
没人想主动杀他祭天，肉少。
但是架不住人家印度自己能zuo（一声）。
我真心希望这次安倍能劝莫迪加入.
印度老百姓太苦了。
等于法国死里逃生，再次力保五常颜面不失…………
这…………
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