如何评价哔哩哔哩美股 2019 年第一季度财报?
营收方面：增长强劲，多元化初见成效
首先来看营收，B站这份财报交出了一份令人惊喜的答卷。总营收达到了13.78亿元人民币，同比增长了47%，这个增长速度在当时的互联网行业中是非常亮眼的。
游戏业务依旧是顶梁柱，但增长趋于稳定： 游戏业务依然是B站最主要的收入来源，贡献了8.48亿元人民币，占总营收的61.5%。虽然同比增长了23%，但相较于前几个季度，增速有所放缓。这并不意外，游戏市场竞争激烈，而且B站也一直在努力摆脱对单一游戏品类的依赖。不过，其经典游戏如《Fate/Grand Order》的持续表现，以及新游戏的上线，依然为公司提供了稳定的现金流。
直播业务异军突起，成为新的增长引擎： 最值得一提的是直播业务的爆发式增长，营收达到了2.44亿元人民币，同比增长高达267%！这主要得益于B站加大了对直播生态的投入，吸引了更多优质主播和内容创作者，尤其是在游戏直播和生活类直播方面。直播带来的高毛利率，也显著提升了整体的盈利能力。
增值业务和广告业务稳步增长，显示商业化潜力： 增值业务（包括大会员、充电等）营收为2.14亿元人民币，同比增长56%，这表明越来越多用户愿意为平台上的优质内容和服务付费，B站的用户粘性得到了进一步的体现。广告业务营收为7.11亿元人民币，同比增长22%。虽然增速相较于直播业务稍显逊色，但可以看出B站的广告生态正在逐步成熟，尤其是在信息流广告和效果广告方面，这得益于其对用户行为的深入理解和更精准的投放能力。
用户增长方面：社区活跃度高，但年轻化趋势需关注
B站的用户数据同样亮眼，展现了其强大的社区吸引力和用户粘性。
月活用户和日活用户双双突破： 2019年第一季度，B站的平均月活跃用户（MAU）达到了1.10亿，同比增长31%；平均日活跃用户（DAU）也达到了3200万，同比增长39%。这两个数据都超过了分析师的预期，显示出B站用户群体的持续扩张和用户参与度的提升。
社区粘性依旧是核心竞争力： 用户平均在站时长和互动率是B站的核心优势。财报中也提及了用户在站时长的增长，这意味着用户在B站上的消费和娱乐时间在增加。社区氛围和用户之间的互动是B站区别于其他平台的重要特点，这份财报也印证了这一点。
年轻化趋势是双刃剑： B站的用户群体非常年轻化，这既是其最大的优势，也是其面临的挑战。年轻人是互联网消费的主力军，但同时他们的兴趣点和消费习惯变化也很快。如何在这种年轻化趋势下保持内容的吸引力，并成功将年轻用户转化为付费用户，是B站需要长期思考的问题。
盈利能力与挑战：亏损收窄，但商业化成本仍是关键
从盈利能力来看，B站这份财报也传递出积极的信号，但同时也能看到其面临的挑战。
亏损同比大幅收窄： 净亏损为1.95亿元人民币，虽然依旧是亏损状态，但相较于去年同期亏损3.09亿元人民币，已经有了显著的改善，亏损幅度收窄了37%。这主要得益于营收的快速增长和毛利率的提升（尤其是直播业务的贡献）。
毛利率提升明显： 整体毛利率达到了30%，较去年同期的24%有明显提升。这得益于直播业务和增值业务的快速增长，这些业务的毛利率通常高于游戏业务。
成本费用控制： 尽管营收增长强劲，但B站依然在投入大量资金用于内容创作、市场推广和技术研发。销售与营销费用和一般行政费用都有不同程度的增长。特别是内容成本和流量获取成本，对于任何一家内容平台来说都是重投入。如何平衡用户增长、内容投入和盈利能力，是B站需要持续解决的课题。
商业化探索的平衡： B站一直试图在保留社区文化和实现商业化之间找到平衡点。过度的商业化可能会损害其社区氛围，而过少的商业化则难以支撑其持续的投入。这份财报显示出其在直播和广告方面的商业化尝试初见成效，但如何更深入地挖掘用户价值，并转化为可持续的收入，还需要更长远的规划和更精细化的运营。
总结来看：
B站2019年第一季度的财报，可以被评价为一份 “喜忧参半但总体向好” 的成绩单。
亮点在于：
营收增长强劲： 整体营收表现超出预期，展现了其强大的增长动力。
用户基数稳步扩大： 月活和日活用户数的增长，印证了其社区的吸引力和生命力。
直播业务的爆发： 成为新的增长极，显著提升了毛利率和整体盈利潜力。
用户粘性得到巩固： 增值业务的增长，说明用户对平台的认可度在提高。
亏损收窄明显： 表明公司在控制成本和提升盈利能力方面取得进展。
需要关注的方面：
游戏业务增速放缓： 传统优势业务需要持续创新和优化。
年轻化用户群体的长期价值挖掘： 如何更有效地实现商业变现，并抵御竞争。
内容和流量成本的压力： 在激烈的市场竞争中，持续的内容投入是必不可少的。
商业化与社区文化的平衡： 如何在商业化进程中维护好核心的用户社区体验。
总而言之，这份财报为B站的发展描绘了一个积极的开端，预示着这家公司在用户增长和商业化探索上都拥有巨大的潜力。然而，正如所有快速成长的互联网公司一样，B站也面临着来自市场竞争、用户需求变化以及自身商业模式优化的多重挑战。投资者和分析师将继续关注其在下一阶段如何应对这些挑战，并持续兑现其增长潜力。
网友意见
来看一下新鲜出炉的报表本表
不出所料，这个季度的B站，依然是亏损的B站。
手游，直播，广告，和新增的电商依然是主要营收来源。其中手游、直播、电商，相比上一季度均有增长。手游增长22.5%、直播增长44.5%、电商增长18.5%，广告收入方面下降了29.7%。手游业务营收增长1600万左右，依然是整体收入增长的大头。
而支出主要分布：销售，行政，研发。在营收增长的同时，营收成本和运营开销都是以同样增加的。其中销售费用，行政费用都有所下降，研发成本增长了约21.2%。
账面来看，B站的财报还是一如既往的不太好看。
那么再结合资产负债表，从财务角度分析一下。
盈利能力，不解释了。
营运能力方面，通过计算，应收账款数量增加了66.9%，周转率下降，证明B站在应收账款变现速度和管理效率上本期有待改善。流动资产周转次数小于1，表明B站在流动资产周转上不是特别好。并且流动资产余额有下降，证明B站这一方面并不乐观。
偿债能力方面，短期来看，流动比率在1.8左右，一般来讲2左右都是比较健康的。说明B站的流动资产在短期债务到期之前是具有良好的变现偿债能力的。长期来看，权益乘数在1.53左右，说明B站财务风险还是很低的。
综上来看，B站除了盈利能力不好以外，本期营运能力也有所下滑，但偿债能力方面还是可以的。
但B站的财务情况一直都不是大家最关心的点，财报里显示的用户数据才是王牌和大家目光的聚焦之处。
首先恭喜哔哩哔哩月均活跃用户破亿！
然后恭喜哔哩哔哩首次入选“BrandZ”2019最具价值中国品牌100强！
最后再月活UP主连续四季度同比翻番！
如此漂亮的用户数据，掌声在哪里？！
果然，在B站不那么优秀的财务数据的另一面，往往都拥有着十分抢眼的用户数据，这一点已经是大家的普遍认知了。
B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“2019年第一季度，我们在用户和营收上双双实现了高速增长。展望未来，我们的关注点将长期落在用户增长与商业化能力的持续提升上，通过内容与技术的不断创新，推动社区活跃壮大。”
新财年的第一季度，B站通过优质内容强化社区活力，并通过一系列商业化策略带来营收的超预期增长。尤其是游戏业务的稳步提升、直播和增值业务的出色表现，以及新的漫画和音频产品，都成为了增长的积极推动力。财报中，B站对2019年第二季度的收入进行了展望，预计将达到14.5亿至14.9亿元人民币。
让我我们拭目以待吧。
谢邀，上个季度没答怕自己被喷软文，这次财报表现总算不好了，我再分析没人敢烦我了。预计 16 号中午前写完这个回答。
第一财季净亏损1.956亿(0.292亿美元)，净亏损率14%；2018年同期净亏损0.578亿，当时净亏损率为7%。
这次财报交出了比较差的答卷，就是在于净亏损率变高了。本以为会缩减亏损，为什么会这样呢？毛利率也在下降，这个也有人说了，这个一部分可以归结于非核心业务的收入上升，其它原因我也不太清楚。
第一季度，B站月均活跃用户首次破亿，达到1.01亿；其中移动端月活用户为8860万，分别同比增长31%和39%。与此同时，月均付费用户数同比增长超一倍，达到570万。
按照市值估算，一个 MAU 的价格超过 50 美金，远远高于爱奇艺的的价格。虽然二次元的用户比较垂直，贵一点可以接受，但是贵太多就不行。在投资人的眼里依旧很贵。
B站第一季度游戏业务收入达8.7亿元，同比增长27%。直播及增值服务业务收入达2.9亿元，同比增长205%。一季度B站有效直播月活用户达1140万，季度直播付费用户数超120万。
目前看来这块业务已经到顶了，除非 Q3 的财报能看到大爆发。原因是游戏版号已经放了，如果过两个季度还是这样，那这个锅就不能甩给宏观市场了。哔哩哔哩一直在寻找下一个 FATE/GO，但是依旧没有出现。它引以为傲的二次元游戏市场，也开始慢慢被网易和腾讯游戏侵蚀，这是唯一一个可一眼看到头的业务。曾经的天之骄子正在面临衰老。在这次财报对外的物料中，大家可以看到单机游戏被当成突破口，成为游戏业务的另一个模块，但是很难，真的非常难。咱们还是期待爆款手游吧。
在大会员业务方面，截至2019年3月底，B站有效付费会员人数同比增长95%至480万。广告营收为人民币1.125亿元（约合1680万美元），较去年同期增长60%
大会员业务本身没什么好说的，不！挣！钱！已经变鸡肋项目。广告这块就更没啥说的，一方面可以甩锅给宏观市场，今年大家的日子都不好过，投广告的预算都在消减。但是明显哔哩哔哩在效果广告这块是注定干不过头条和百度的信息流，品牌广告的话费时费力，而且一部分还需要靠头部的 UP 主在接单，很快就会触达天花板。
直播和增值服务营收为人民币2.917亿元（约合4350万美元），较去年同期增长205%；
有眼力劲的人可以看一下，直播业务大幅度提升的阶段，正是哔哩哔哩出现过较大的人事变动过后，现在也快过增速期了。但是未来的增长较为困难，对比虎牙和斗鱼这样的业绩真的很难，更不用说培养出的不少主播被人硬挖角。
财报显示，电商及其他业务的一季度收入达到9600万元，实现了同比621%的高速增长。
上市之前，这部分的份额几乎被所有人看低，甚至我跟人说这块会带来很大的流水，都没人信我。会员购的增速喜人，但是目前还是没解决毛利率低的问题，如果能够解决这块，才能真正帮助 b 站突破现状。
此外猫耳 FM 被当成一个重要的露出放在财报对外物料里，由于创始人魔王 是我的好朋友，不太方便说太多。只能说二次元广播剧的盈利能力真的颠覆大家想象，宅男的购买力输给了腐女。
再随便说点奇怪的数据，哔哩哔哩漫画的收入约是被收购网易漫画的四倍左右，但是完全没办法跟其它任何业务相提并论，可想而知这块业务有多难。预计 2 - 3 个月后，头条也要入场了，就更不好说了。
照资本市场的角度来分析的，如何解决这些问题需要哔哩哔哩自己想办法。参考我之前这个答案，可能有人会说像是一篇打脸文一样。
事实上当时我写完“B 站市值这么高的依据是什么？”文章以后一个月，b 站的股价再次回到 20 美金左右，证明资本市场认可当时 B 站的状态。面临的种种问题并不是不可解决的谜局，事实上 b 站已经挺过了最困难的时刻。哔哩哔哩现在募了一大笔钱，也在消减开支，开始积极应对，咱们可以展望一下未来。我的定论是 20 块左右是 B 站比较合理的价格，再多就不合适了。PS. 本人不持有任何股票，不要跟风购买
此外今天的回答也可以来回应以下这个问题，也就是在这种常规投资人不太看好种种情况下，B 站仍然能屹立不倒，因为陈睿很强，颠覆一般人的想象，仅此而已。
我知道现在知乎可能更多的人希望我写出个“哔哩哔哩多么多么牛逼” or “哔哩哔哩多么多么傻 X”的文章，那种宣泄情绪肯定会带来很多赞（详情可以看上面那个问题下的几个高赞回答）。但我觉得这里是知乎，不是垃圾场。
更多二刺螈弱智情报，请关注 @叶佳桐
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