如何评价标普将中国信用评级展望下调至负面？
标普下调中国信用评级展望的逻辑：
首先，我们需要明白信用评级机构的作用。它们通过独立、专业的分析，评估一个国家或企业偿还债务的能力和意愿，并给出相应的评级。评级展望反映了未来评级变化的趋势，负面展望意味着评级被下调的可能性增加。
标普此次下调中国信用评级展望，主要基于以下几个关键因素：
财政风险上升，地方政府债务压力加剧： 这是最核心的原因之一。近年来，中国地方政府的债务规模不断攀升，尤其是在房地产市场波动、土地财政收入下滑的背景下，一些地方政府的财政状况面临严峻挑战。尽管中央政府一直在强调化解地方债务风险，但债务的隐蔽性和复杂性使得解决过程充满不确定性。标普认为，为了支持经济增长，政府可能会承担更多非表内债务，这将进一步侵蚀财政缓冲空间。
经济增长前景面临挑战，财政刺激的空间受限： 尽管中国经济整体仍保持增长，但面临着结构性问题。房地产市场的深度调整、外部需求的不确定性、以及全球经济下行压力，都对中国的增长前景构成挑战。在这样的背景下，政府需要通过财政政策来刺激经济，但这与化解债务的需要之间存在张力。标普担心，为了短期经济稳定而采取的财政刺激措施，可能会进一步增加长期财政负担，形成一个难以打破的循环。
财政资源与金融风险的权衡： 标普分析师在报告中提到，中国政府为了应对经济下行压力，可能会被迫动用更多财政资源来支持一些负债累累的地方政府和国有企业，这可能会挤占其他领域的支出，并可能引发金融风险。例如，在处理不良贷款、支持房地产市场等问题上，政府的干预能力和意愿会受到财政状况的制约。
地缘政治风险的潜在影响： 虽然标普未将地缘政治风险作为下调展望的主要理由，但无法忽视其对经济活动和国际合作可能造成的间接影响。地缘政治紧张局势可能影响贸易、投资和供应链的稳定性，从而间接影响中国的经济增长和财政收入。
标普的评级展望下调意味着什么？
1. 融资成本可能上升： 负面展望意味着投资者对中国偿还债务的信心有所动摇，这可能导致中国政府和企业在国际市场上发行债券时，需要支付更高的利息，即融资成本上升。
2. 市场情绪的负面影响： 评级机构的评级行动往往会对市场情绪产生影响。负面展望可能会引发投资者对中国经济前景的担忧，导致股市、债市出现波动。
3. 对“中国制造”和全球供应链的潜在影响： 虽然是宏观层面的评级，但长远来看，稳定的财政和经济环境是支撑全球供应链的关键。评级展望的下调，理论上会引发对中国经济稳定性的更广泛讨论，可能影响一些跨国公司对在华投资和生产的长期规划。
4. 对中国国际信誉的审视： 信用评级在一定程度上反映了一个国家在国际金融市场上的信誉。负面展望无疑会增加国际社会对中国经济管理能力的审视。
中国经济的应对之道与韧性：
然而，我们也不能仅凭一个评级展望就草率断定中国经济的未来。需要认识到中国经济的独特之处和韧性：
1. 强大的国内经济基础： 中国拥有庞大的人口、完整的工业体系和不断壮大的中产阶级，这是其经济韧性的根本来源。国内消费的潜力依然巨大，尽管面临挑战，但仍然是经济增长的重要驱动力。
2. 政府的宏观调控能力： 中国政府拥有强大的宏观调控能力，可以通过财政政策、货币政策以及产业政策等多方面手段来稳定经济。尽管存在债务压力，但中央政府的财政状况相对健康，仍有空间来应对风险。
3. 结构性改革的持续推进： 中国政府一直在推进供给侧结构性改革，优化经济结构，培育新的增长动能。例如，在科技创新、绿色发展等领域，中国展现出了强劲的潜力。这些改革的成效将在中长期内显现。
4. 内部循环为主的战略： 中国正着力构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。这意味着中国经济对外部环境的依赖性正在降低，能够更好地抵御外部冲击。
5. 地方政府债务的化解路径： 中央政府已经认识到地方政府债务的风险，并正在积极采取措施进行化解，包括债务置换、展期、以及加强对地方政府融资平台的监管等。虽然过程可能漫长而复杂，但化解风险的意愿和行动是存在的。
如何看待标普的这次评级行动？
1. 不宜过度解读，但需高度重视： 标普的评级展望是一个重要的市场信号，但并非中国经济的最终判决。它提醒我们必须正视当前面临的挑战，尤其是在财政和债务管理方面。
2. 关注标普评级背后的具体论据： 深入理解标普报告中提到的具体担忧，例如地方政府债务的细节、财政扩张的力度和可持续性等，有助于更清晰地把握问题的症结。
3. 中国经济的自我纠错能力： 历史证明，中国经济在面对困难时，往往能展现出强大的自我纠错和适应能力。关键在于政府能否有效推进改革，平衡增长与风险。
4. 从更长远的角度审视： 信用评级是动态变化的，它取决于经济基本面和政策的有效性。中国经济的长期健康发展，将最终决定其信用评级。
总而言之，标普将中国信用评级展望下调至负面，是对当前中国经济面临的财政和债务挑战的客观反映。这是一种预警，提醒中国需要更加审慎地管理其财政政策，并持续推进结构性改革以化解潜在风险。然而，中国经济的韧性、巨大的国内市场以及政府的宏观调控能力，都为应对这些挑战提供了基础。关键在于中国能否有效执行改革措施，在保持经济增长的同时，稳步化解风险，从而巩固其在国际舞台上的经济地位。我们应以务实的态度来看待这一评级行动，既要正视挑战，也要相信中国经济的潜力。
网友意见
参照我的另一个问题的回复：
清朝末期，甲午海战之后，清朝又进入一轮民族资本主义蓬勃发展时期。特别是1901年，慈禧颁布新政之后，相当于承认戊戌变法的措施是正确的，直接带动了民族资本主义的大发展，这个周期一直持续到清朝灭亡，这是史学家基本的共识，也就是所谓的“繁荣十年”。
在这个时期，清政府做了很多事情，那些修园子等类的事情不必赘述，军备上最为典型。北洋水师在中日甲午海战惨败后，首只近代海军舰队便不复存在，大清帝国似乎没有近代海军这个大军种了。
但事实并非如此，大清于战败后的次年，即1896年又开始了重建帝国海军之路。1896年5月，总理衙门指定许景澄向德国订购的3艘穹甲巡洋舰中的最后一艘“海琛”号军舰北上驶抵大沽，另外两艘“海容”、“海筹”已分别先期驶抵大沽。1897年夏天，在英国订购的“海天”、“海圻”号巡洋舰到达大沽，按期到达的还有德国实硕厂制造的“海龙”、“海青”、“海华”、“海犀”号鱼雷艇。5艘巡洋舰、4艘鱼雷艇，使海军的实力猛增。尤其“海天”、“海圻”属于二等巡洋舰，是大吨位军舰。1909年，在日本订购的14艘小型舰艇全数到达。
除此之外，大清还大肆编练陆军新军，新军的编练从1895年开始，到1904年，新军的规模就已经达到18万余人，估计太平天国这样的不安分之人，面对洋枪洋炮，彻底歇菜了。由于是新军，武器装备大部分都是从国外采购的新式装备，支出浩大。
此时的大清，不仅经济腾飞，而且武备强大，用“盛世”来形容似乎并不为过。
清朝武备增强，民族资本主义也得到了发展，看起来又一个“强盛”的大清出现在世人的面前，但是，这种“繁荣”从财政上得不到证实。
对外战争中不断地战败，大量的白银外流，仅仅马关条约，赔偿金额就是2亿两白银，加上利息和其它支出，清朝需要赔偿三亿两以上。清朝此时是赤字财政，按史料记载：从康熙中叶开始，每年财政盈余约500万两，乾隆中期以后年均结余也在1000万两左右。鸦片战争之前的年度财政盈余也超过500万两，到鸦片战争后的1847年，财政结余约380万两。甲午战争前的1893年，国家财政结余约760万两。清朝财政赤字的真正起点是甲午战争之后，1896年赤字高达1292万银两，1899年为1300万两，1903年的赤字高达3000万两，此后的清朝廷债务缠身，一直到1911年灭亡之前仍然如此。清朝后期，财政是债务缠身，根本没钱。
可是，清朝又确实很有“钱”，没有钱如何进行大规模军备？如何修园子？
清朝实行的是银本位，白银无法印刷，这是一定的，清朝这戏法是怎么变的？清朝后期的表面繁荣，就支撑在这个戏法之上！
虽然，白银无法印刷，但“钱”还是可以印出来的。
前面说过新兴国家如何印美元，清朝也有自己独到的招数。既然白银都流到境外，那自己就用铜来代替白银，“钱”就出来了。
前些年，安徽凤阳一位农民挖地基时，挖出约十来斤的铜圆，发行的时代是宣统三年，直径2.9厘米，厚0.11厘米，重量约9克，合古代约两文多、不到三文的重量。当清政府宣布铜元成为法定货币的时候，意味着很多“新钱”也就出来了，这种铜钱的机制钱大约从1901年前后开始大规模出现，也就意味着市场中，开始出现大量的新钱（相当于假白银），与白银共同流通。也就意味着从1900年之后的清朝繁荣，和印“钱”直接相关。
可是，我们知道一件事，古代实行贵金属货币制度，铜矿需要开采和冶炼，铸钱是需要成本的，铜钱的面值也需要与白银的价值相对称。
比如：道光初年，一两白银换钱一吊，也就是一千文，道光二十年前后的时候，一两白银可以换制钱一千五六百文，到咸丰时期，可以换到两千两三百文。但不管白银与铜钱的比例如何变，都有兑换关系，老老实实铸造铜钱，或许可以盈利，但不能实现厚利，还是解决不了清政府的财政问题。
但清政府有创造性，上述9克重的铜圆，实际价值为两文多，面值标注为十文，清政府就实现了7文多的利润，钱财滚滚而来，虽然大量的白银赔偿给外国人，用白银来衡量出现巨额的财政赤字，但自身也不缺钱，财源滚滚之下就可以支撑大规模军备等财政支出。
虽然用白银表示的财政穷的叮当响，但实际不缺钱，这就是戏法。
但这必须有一条支撑，那就是管制兑换，如果不管制，是完成不了这个戏法的。清政府所开具的各种票据，无论是以白银还是以铜元为单位都一样，不能实际兑换白银，这相当于“外汇”管制，如果不管制，就抓瞎。
清政府从19世纪后期就规定，无论你是英镑、美元、荷兰盾什么的，进入大清的地盘都必须按规定的牌价兑换成大清银票铜钱，这样清政府就喘了一口气，所有等于白银的硬通货归我，用于对外支付，假钱？对不起，只能归你。
仅有这一条还不够。任何时候都有出口生意，在这样的情况下，国内不断印铜“钱”，出口成本不断上升，折合成白银的成本就很高，可是，出口商品的价格是按真实的白银标价的（金本位），产品出不去了，最终清朝对外的偿付能力就会枯竭。加上，清朝不断烂“印钱”，通胀不断发展，出口商的成本会不断上升，企业都死翘翘之后，就会出现大麻烦。
清政府有办法，那就是“强制结汇”，可强制结汇还是不行，如果出口企业都死了，强制也没用，还得让出口企业有动力才行。此时，清政府的机制发挥了巨大的威力，英国非常“腐朽”，征税还需要老百姓同意，大清很“先进”，铜圆表示的“钱”随便印，也就是随便征税，只需约摸估计着不会逼人造反就行。有了这点优势，解决上述问题就是小菜一碟。反正“钱”都是印出来的，多印一点也没关系，直接用于鼓励出口。
以茶叶为例：英国商人只肯出100英镑一箱，按当时的国际汇率折合800两白银，可是，清朝茶叶商人的成本就达到了1000两白银（这个成本自然是以清朝印的“钱”折算出来的），他得卖1100两才行。此时，清朝出马，100英镑归我，我给你相当于1100两白银的银票（就是铜票），生意就做成了，英国商人、出口商人、清朝政府皆大欢喜，只是市场中又多出300两白银的“假钱”。这个术语应该属于印钱（财政）补贴出口吧。解决了这个问题，就解决了外债的问题，也可以解决军备支出，而且还可以展示国际形象，甚至可补贴亚非拉。
可是，有一个不欢喜的，既然用印假钱解决问题，就带来通货膨胀，穷人过不下去，但是，这没所谓，有北洋新军的洋枪洋炮，这个问题看起来不是问题。
经济蒸蒸日上，拥有用用雄厚财力武装起来的、先进的陆军和海军，绝大多数人都不会想到大清在1911年垮台，甚至连外国人都吃惊，这天地变化的也太快。
1910年，金融危机开始了，上海道台蔡乃煌等人紧急上奏朝廷救市。财政有的只是假钱（印出来的票据），没有真钱（白银），如果继续印假钱，这是不行的，因为股市的交割需要货真价实的白银。
此时，清朝抓瞎了，戏法变不下去了。清廷想了一个好办法：将民间筹资建设的铁路权收归国有，筹集的大量真金白银也就归了清朝，真钱的问题也就解决了。怎么收归国有呢？当然不是拿真钱出来收购，而是发行国家股票给那些投资修建铁路的人。这样，既掌握了铁路权，又一下就将那些投资修建铁路的巨额资金弄到手了，聪明吧？
但投资人不傻，您拿纸换我的真金白银还不算，还将路权也拿走，和抢劫有什么不同？于是，湖南、广东、四川三省就爆发了声势浩大的保路运动，其中，四川最为厉害。四川告急，清廷抽调湖北新军入川维稳，武汉空虚，武昌阴差阳错爆发起义，一个全球最有钱、军力空前强大的清政府一夜之间就土崩瓦解了。
发布于 12:13
著作权归作者所有
没想到第一次回答问题竟然是关于信用评级的……
先说结论：基本无所谓。
再说理由：主权信用评级评价的是主权机构的偿付能力，换句话说就是国家在国际上赖账的可能性，直接影响的是国债利率，尤其是国际债务。评级越低，风险越高，利率越高。所以作为中国这种主要是借给别人钱的国家，直接影响并不大。相较而言，当初标普下调美国主权信用评级的时候，美国财政部是直接出来批评他计算错误的。
当然，其他间接影响还是有的，国家偿付能力毕竟是建立在国家经济能力之上，潜在含义不言而喻。不过国际投资者也不光看这个，该分析到的人家都会分析，不差标普这一下，前景好不好大家都看在眼里，这里不再废话。
所以简言之，大家看看就行了，评级这东西，仅供参考，08年金融危机之前美国一票金融机构全是3A，咱们主权评级才一个A，比现在还低呢。
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