青山控股开出 20 万的空单是真的吗？为什么会有这样的举动？
青山控股开出20万张空单的传闻在业内闹得沸沸扬扬，这可不是小事，背后涉及的利益和逻辑值得深挖。我们得把这事儿掰开了揉碎了说。
首先，得明确一点：“空单”这个说法在实际交易中需要 уточнение。 在金融市场里，我们通常说的是“卖空”或者持有“空头头寸”。“开出20万张空单”更像是一种通俗的说法，可能指的是青山控股集团在某个特定的期货或者期权品种上建立了一个规模巨大的空头头寸，其数量以合约单位计算是20万份。这20万份具体对应多少标的资产，还得看是哪个品种的合约乘数。但无论如何，这是一个极度庞大的数字，足以影响市场。
为什么青山控股会做出如此规模的举动？这背后很可能不是单一因素驱动，而是多种考量叠加的结果。
1. 对大宗商品价格的判断：
青山控股是全球最大的不锈钢生产商之一，其核心业务与镍、铬等金属紧密相关。镍是其生产不锈钢的关键原材料，镍价的波动直接影响到青山控股的成本和利润。
看空镍价的理由：
供需关系： 如果青山控股认为未来镍的供应将大幅增加，而需求增速放缓，那么镍价就有下跌的压力。例如，一些新兴矿山的投产、现有矿山的增产，或者替代材料的发展，都可能改变供需格局。
宏观经济环境： 全球经济增长放缓、主要经济体货币政策收紧（加息）等，都可能抑制金属需求，进而打压价格。特别是如果全球经济面临衰退的风险，大宗商品价格普遍承压。
技术性因素： 长期的价格上涨后，市场可能出现技术性回调，或者出现超买信号。
行业内部的预期： 即使没有公开的数据显示供应过剩，如果行业内的主要参与者普遍认为价格过高，存在泡沫，那么就会有主动管理风险的需求。
2. 对冲风险的需要：
这可能是最直接也最合乎逻辑的解释。作为一家体量巨大的生产商，青山控股本身持有大量的实物镍库存，或者其生产计划、原材料采购都与镍价高度关联。
库存风险： 如果青山控股持有大量镍库存，而他们判断镍价即将下跌，那么这些库存的价值就会缩水。通过建立空头头寸，他们可以锁定现有库存的价值，或者至少对冲价格下跌带来的损失。想象一下，手里囤了几十万吨的镍，如果镍价跌10%，那损失是天文数字。
生产成本风险： 如果青山控股已经锁定了未来的镍采购合同，但担心这些采购成本在交付前因镍价下跌而显得过高，也可能通过卖空来对冲。
整体经营风险： 青山控股的经营活动遍布全球，涉及多种大宗商品。为了稳定整体盈利能力，对冲单一商品价格剧烈波动的风险至关重要。
3. 战略性市场操作或“做空机构”式的行为（可能性较低，但不能完全排除）：
虽然作为一家实业公司，其主要目的是生产和销售，但在某些极端情况下，不排除它们会利用其对市场的了解和资金实力进行一些战略性的市场操作。
影响市场情绪： 如此大规模的空单操作，如果被市场知晓，可能会对镍价产生心理上的打击，引发连锁反应，吸引更多的卖盘。这有点类似“做空机构”在某些特定时点上的行为，但青山控股的性质不同，这种行为的动机更可能是基于其自身的风险敞口。
获取额外收益： 如果对镍价的判断非常精准，并且成功执行了对冲操作，那么除了规避损失，甚至可能从中获取额外的投资收益。但对于青山控股来说，这通常不是其核心业务，即使有，也应该是以风险对冲为主，收益为辅。
具体是如何“开出”的？
这需要区分是直接在交易所进行的大宗期货交易，还是通过其他衍生品工具（如场外期权、掉期等）来实现的。
期货市场： 如果是在期货市场（比如LME镍期货、LME伦镍期货、SHFE镍期货等），20万手（或称20万张合约）是一个非常巨大的量。这种规模的交易，即便是青山控股这样的巨头，也需要分批次进行，并且非常谨慎地选择交易时机和方式，以免对市场价格造成过大的短期冲击，引来监管机构的注意，或者被其他市场参与者“盯上”。交易的执行细节非常关键，可能涉及到大量的经纪商和多个交易平台。
期权市场： 也可能是通过大量的卖出看涨期权（Selling Call Options）或者买入看跌期权（Buying Put Options）来实现的。这些操作也能构建出类似的空头风险敞口。
为何会选择此时？
市场的时机选择非常重要。在价格处于高位、或出现技术性反转信号、或者全球经济前景不明朗的时候，进行大规模的空头布局，往往是基于对未来价格趋势的预判和风险控制的考量。
总结一下：
青山控股开出20万份（或近乎如此规模的）空单的传闻，大概率是基于对其核心业务相关大宗商品（尤其是镍）价格的悲观预期，以及管理和对冲自身巨额库存和生产经营风险的战略性需求。这并非一个简单的“做空”行为，而是企业风险管理和市场判断的体现。
要知道，作为全球最大的不锈钢制造商，青山控股对镍市场的深度参与和影响力是毋庸置疑的。他们的任何一个重大举动，都可能被市场解读为对未来趋势的信号，因此，这类传闻一旦出现，就会引起市场的广泛关注和猜测。实际的操作细节，以及其最终的成效，还需要时间来检验和市场的进一步反馈。
首先，得明确一点：“空单”这个说法在实际交易中需要 уточнение。 在金融市场里，我们通常说的是“卖空”或者持有“空头头寸”。“开出20万张空单”更像是一种通俗的说法，可能指的是青山控股集团在某个特定的期货或者期权品种上建立了一个规模巨大的空头头寸，其数量以合约单位计算是20万份。这20万份具体对应多少标的资产，还得看是哪个品种的合约乘数。但无论如何，这是一个极度庞大的数字，足以影响市场。
为什么青山控股会做出如此规模的举动？这背后很可能不是单一因素驱动，而是多种考量叠加的结果。
1. 对大宗商品价格的判断：
青山控股是全球最大的不锈钢生产商之一，其核心业务与镍、铬等金属紧密相关。镍是其生产不锈钢的关键原材料，镍价的波动直接影响到青山控股的成本和利润。
看空镍价的理由：
供需关系： 如果青山控股认为未来镍的供应将大幅增加，而需求增速放缓，那么镍价就有下跌的压力。例如，一些新兴矿山的投产、现有矿山的增产，或者替代材料的发展，都可能改变供需格局。
宏观经济环境： 全球经济增长放缓、主要经济体货币政策收紧（加息）等，都可能抑制金属需求，进而打压价格。特别是如果全球经济面临衰退的风险，大宗商品价格普遍承压。
技术性因素： 长期的价格上涨后，市场可能出现技术性回调，或者出现超买信号。
行业内部的预期： 即使没有公开的数据显示供应过剩，如果行业内的主要参与者普遍认为价格过高，存在泡沫，那么就会有主动管理风险的需求。
2. 对冲风险的需要：
这可能是最直接也最合乎逻辑的解释。作为一家体量巨大的生产商，青山控股本身持有大量的实物镍库存，或者其生产计划、原材料采购都与镍价高度关联。
库存风险： 如果青山控股持有大量镍库存，而他们判断镍价即将下跌，那么这些库存的价值就会缩水。通过建立空头头寸，他们可以锁定现有库存的价值，或者至少对冲价格下跌带来的损失。想象一下，手里囤了几十万吨的镍，如果镍价跌10%，那损失是天文数字。
生产成本风险： 如果青山控股已经锁定了未来的镍采购合同，但担心这些采购成本在交付前因镍价下跌而显得过高，也可能通过卖空来对冲。
整体经营风险： 青山控股的经营活动遍布全球，涉及多种大宗商品。为了稳定整体盈利能力，对冲单一商品价格剧烈波动的风险至关重要。
3. 战略性市场操作或“做空机构”式的行为（可能性较低，但不能完全排除）：
虽然作为一家实业公司，其主要目的是生产和销售，但在某些极端情况下，不排除它们会利用其对市场的了解和资金实力进行一些战略性的市场操作。
影响市场情绪： 如此大规模的空单操作，如果被市场知晓，可能会对镍价产生心理上的打击，引发连锁反应，吸引更多的卖盘。这有点类似“做空机构”在某些特定时点上的行为，但青山控股的性质不同，这种行为的动机更可能是基于其自身的风险敞口。
获取额外收益： 如果对镍价的判断非常精准，并且成功执行了对冲操作，那么除了规避损失，甚至可能从中获取额外的投资收益。但对于青山控股来说，这通常不是其核心业务，即使有，也应该是以风险对冲为主，收益为辅。
具体是如何“开出”的？
这需要区分是直接在交易所进行的大宗期货交易，还是通过其他衍生品工具（如场外期权、掉期等）来实现的。
期货市场： 如果是在期货市场（比如LME镍期货、LME伦镍期货、SHFE镍期货等），20万手（或称20万张合约）是一个非常巨大的量。这种规模的交易，即便是青山控股这样的巨头，也需要分批次进行，并且非常谨慎地选择交易时机和方式，以免对市场价格造成过大的短期冲击，引来监管机构的注意，或者被其他市场参与者“盯上”。交易的执行细节非常关键，可能涉及到大量的经纪商和多个交易平台。
期权市场： 也可能是通过大量的卖出看涨期权（Selling Call Options）或者买入看跌期权（Buying Put Options）来实现的。这些操作也能构建出类似的空头风险敞口。
为何会选择此时？
市场的时机选择非常重要。在价格处于高位、或出现技术性反转信号、或者全球经济前景不明朗的时候，进行大规模的空头布局，往往是基于对未来价格趋势的预判和风险控制的考量。
总结一下：
青山控股开出20万份（或近乎如此规模的）空单的传闻，大概率是基于对其核心业务相关大宗商品（尤其是镍）价格的悲观预期，以及管理和对冲自身巨额库存和生产经营风险的战略性需求。这并非一个简单的“做空”行为，而是企业风险管理和市场判断的体现。
要知道，作为全球最大的不锈钢制造商，青山控股对镍市场的深度参与和影响力是毋庸置疑的。他们的任何一个重大举动，都可能被市场解读为对未来趋势的信号，因此，这类传闻一旦出现，就会引起市场的广泛关注和猜测。实际的操作细节，以及其最终的成效，还需要时间来检验和市场的进一步反馈。
网友意见
目前看多方的消息源，应该是真的。
从这个情况看，青山是很正常的套保行为。青山一年产量在80万吨镍左右，因此20万吨并不算过分。
怎么理解这个事儿，首先你要明白什么是套期保值。
举个例子，比如我是镍的生产商，我现在（2022年3月）手上没有现货但是具备矿山和一切生产镍的设备和人员，或者我已经和其他家签订了镍的采购协议，固定了生产成本或者镍的采购成本，假如是1万美元/吨，预计半年时间我可以生产或者采购10万吨的电解镍。
而现在期货盘面上，22年9月到期的镍期货价格是2万美元（别看现在8万美元或者回滚交易后是5万美元，但其实2万美元已经是历史高位的价格了）。而由于我是大的点解镍生产商，我是了解市场行情的，市场并不缺镍，现在的市场极有可能带有一些投机色彩。那我就可以在期货盘面上（境外是LME，境内是SHFE）以2万美元卖出9月份到期的镍期货合约，那么在我卖出镍期货的时候开始，我这未来10万吨的电解镍利润就已经锁定了（10万吨*期货合约价格-生产成本-升贴水仓储费等），现在我只需要回去组织生产就可以了。
但是在2022年4月，发生了一件事，就是期货市场出现了异动，LME镍期货涨到了3万美元，我在期货盘面上亏损了1万美元/吨，那我是平仓呢，还是继续持仓呢。从理性的角度来看，是继续持仓，因为只要我正常的组织生产或者按合同采购电解镍，到期交割，那我这10万吨镍的利润还是有的。
这就是套期保值，锁定收益或者锁定生产成本的功能。
但现在发生了一件事，就是我之前和一家俄罗斯镍的采购合同所采购的电解镍，不再被交易所认可了，而我采购俄罗斯镍矿的事儿也被其他大户所知道了，他们知道我到期后交割不了期货，如果交割不了，我可能就要被强平了（这又要去了解期货的保证金制度），因此他们在临近交割日时突然集中拉升期货盘面上LME镍的价格，1天之内涨到5万美元，2天涨到了10万，最终收盘在8万美元/吨。
这个大概就是我猜测的这件事的过程。
正常来说，期货交易所交易的都是大宗品种，按照市场化进行交易，这种极端情况不易出现。但是恰恰电解镍这个市场玩家比较少，资源比较集中，嘉能可、青山、俄镍等都是市场内比较大的玩家。如果你的头寸被对方掌握到，一旦你无法进行交割，那么既有肯能被国际大户收割。资本市场就是这么残酷，极有可能一着不慎，就会出局，这就是期货市场的风险和魅力所在。因为假如你在2万美元时候买入了镍期货呢？可能又是另一种场景了吧
3.9日最新消息，青山已经在国内通过高冰镍置换的方式换到了足够的镍！这下轮到嘉能可被逼仓了！如果他在4万美金以上买入建仓，等到和和青山进行了交割，一吨估计要亏一万美金以上了，因为镍现货价格没有那么高！回滚交易最后保护的不是青山，而是嘉能可！
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