如何看待上交所决定暂缓蚂蚁集团科创板上市？小贷新规将如何影响蚂蚁估值？

说个不同的角度，比较恐怖的角度。

这次蚂蚁上市，估值一直翻高，却没有人来警示风险，或者把风险算在估值里。

纯金融行业为什么估值低?因为本身不产生商品价值，主要靠息差来赚取收益。所以正常来说，银行股的分红会和存银行的利率差不多，就是这个道理。背后更大的问题，是客观存在的，一直被所有金融行业所头疼的三个字:坏账率。

蚂蚁金服的收入本质上和之前无数网贷公司无异，只是依托支付宝和芝麻信用，短期可以将明面的坏账率做到很低而已。这些做网贷的，一旦上市大多大而不倒，因为亏的是股民和投资人的钱，比如陆金所。蚂蚁呢，一旦暴雷，亏的是所有银行+投资人+股民的钱……它的操作模式简单来说就是自己有一点本金，但是通过撮合负债人人向银行借贷，一边低息付银行一边高息收债。同时，将债券做abs资产证券化，不断转包可以放几百倍自有资产的贷款。

这边有几个很大的风险:

1.政策会一直允许你这样搞么？动的是所有银行的根基不说，别的京东腾讯小米系也这么搞abs，监管那边同不同意?以后会不会银行都被你挟持了?只要银监会一个不同意，比如abs最多转到五倍，十倍，蚂蚁的利润率都会膝斩甚至踝斩。

2.假设政策允许，那小米，京东，腾讯甚至知乎会不会跟你打价格战?价格更低，信用更不值钱，亏了算银行，甚至可以找内鬼以此去套取国有银行的资产!而且数以亿计。如果大家都不找花呗借呗借钱而去用别的产品了蚂蚁的利润咋办?另一边，p2p暴雷投资者血本无归还历历在目，你接下去直接爆银行的雷，会如何?

3.马老板口口声声说监管的问题，实际上本身背后有个细思极恐的可能。如果阿里自己出现了巨大的亏损，或者阿里系的企业需要融资，能不能通过蚂蚁金服来大额融资?如果上市，阿里系的随便融，亏了算银行和股民的，信用算企业的，白手套随便找。套个千八百亿出国岂不是美滋滋?

现在银行是需要抵押的。如果同马老板说的，一家公司看起来前景很好，经过一系列监管的会议决定就可以给予融资但是利息要高点，那但凡阿里孵化的企业，都可以直接找蚂蚁金服来a轮b轮一直滚到赚满出局了，到时候不知道大家找谁哭去，银行找谁说理去。

4.蚂蚁的“芝麻信用”看起来很美，但是这是在坏账率极低的情况下的表现。打个比方，如果你身边所有人都借花呗的钱然后不还并像那些撸小贷村庄一样以此为荣呢？

一旦如马云说的，“不做当铺交易”，长期会有哪些结果呢？

1.坏账率飙升。

2.蚂蚁高管们套现财务自由

3.股民亏钱

4.重大金融风险

5.股市暴跌

6.一堆类似的公司出现，然后带出一批吃银行借款的老鼠仓。

监管态度之严厉，远远超出预期。

这就相当于百万大军都已经整装待发了，粮草都已经开始运输了，忽然传来圣旨一声令下、鸣金收兵，主帅待罪听命！

前一天看到四部门约谈，最后蚂蚁表态“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”，相当于当众认错服软，我还觉得应该差不多到此为止了，蚂蚁继续上市圈钱、首富低调一段时间闷声发财，这个事情也就过去了。

蚂蚁的估值合理吗？当然不合理，你就是个做小额贷款、支付渠道、理财代销这些传统银行业务的公司，居然按照科技股估值，这根本就是抢钱逻辑——但是按照“惯例”，只要市场愿意买单，什么合理不合理，那都不叫事儿，大A股上百倍的市盈率有啥稀奇？

而且已经有太多人被蚂蚁绑上了战车，如果监管真的火力全开，必然殃及池鱼。

社保基金从2015年开始就参与了蚂蚁金服的投资，这次上市前又投入了70亿。

华夏、中欧、汇添富、易方达、鹏华五只基金派了最好的基金经理，已经募集了几百亿，准备大干一场。

以数千万计的A股股民们，都已经准备好了充足的弹药，只等一开市就要杀入市场。

一句话概括就是：箭在弦上，不得不发。

所以和银行、基金的朋友们聊了一圈下来，都觉得约谈结束就差不多了，给个台阶、表个态，该上市上市、该圈钱圈钱，否则那么多投资者跳起来怎么办？

没想到就在这节骨眼上，监管居然真的鸣金收兵，说停就停。

这就是很明确的表态，别说什么大而不倒，也别说什么箭在弦上，不管多大、多急，我说暂缓就暂缓，谁赞成，谁反对？

再说明白点，你大爷就是你大爷。

关于蚂蚁金服的具体分析，早上在另外一个回答里面已经写了，建议大家好好读一读央行主管的《金融时报》11月2日发布的文章《在金融科技发展中需要思考和厘清的几个问题》。

1、蚂蚁到底有没有创新？

对于当前所谓最具“创新”色彩的蚂蚁集团，穿透来看，其基本的业务模式仍然是支付（支付宝）、吸收存款（网商银行、支付宝历史上曾经形成的客户资金沉淀）、发放贷款（网商银行、两家小贷公司、花呗借呗等类信用卡业务）、货币市场基金（天弘基金的余额宝）、代销金融产品（支付宝连接到余额宝所形成的货币市场基金与其他资管产品代销）、保险业务（信美人寿、蚂蚁保保险代理、与商业保险高度相似的“相互宝”）等。只不过是支付宝这一非银行支付机构偏离支付主业，扩张成为了综合金融服务平台，使蚂蚁集团实质上跨界开展非金融、金融、类金融和金融基础设施等多种业务，成为了全世界混业程度最高的机构。

个人点评：蚂蚁的“创新”，本质上仍然是传统银行的存款、贷款、支付、代销理财、保险等业务，只不过搬到了线上——归根结底，是中国的人口基数、经济发展和互联网浪潮成就了蚂蚁，而不是因为你JKM真的是救世主。

2、蚂蚁到底有没有普惠？

是不是真正负责任的普惠金融，进而成为可持续发展的“新金融”，不宜由自我评判，至少需要以下几方面的考量。

一是有没有进行诱导式、掠夺性放贷。造成借款人超出其债务承受能力、还款能力和意愿过度负债，增大系统性风险隐患。

二是业务模式是否有利于合理控制融资成本，导致“普惠”变为“普贵”。花呗借呗的年化利率一度曾接近24%，近期有所下降，但也在15%左右；同时，“支付宝-余额宝-银行存款-花呗借呗模式”代替传统的“银行存款-贷款模式”之后，借款人需要支付的利息从银行贷款的5%-6%上升至了15%。

三是有没有做好消费者保护。金融科技的发展运用，不应只追求快捷和便利，还应符合消费者的真实合理需求与风险承受能力。为此，需要考量其有无过度营销、有无充分披露信息、有无捆绑销售、有无不当催收等等。

个人点评：有没有诱导、是不是符合消费者的真实合理需求，看看这个“用花呗给女儿过生日”的广告就知道了，这不就是赤裸裸的用消费主义绑架亲情？

3、到底是谁来承担创新失败的风险和后果？

近年来，我国在整治互联网金融乱象方面也有过深刻教训、交了昂贵的学费，不仅由政府、监管部门、金融消费者乃至整个社会付出巨大的代价，而且干扰了经济金融体系的正常运行。所以，不当创新、无序创新最终损害的是广大人民群众的利益，而阶段性得益的仅是少数机构和个人。

个人点评：互联网金融的上一次“创新”结果，是P2P、校园贷、裸条、众筹野蛮生长，最后一地鸡毛，是谁在获利、谁在吃亏？

远有雷曼兄弟，近有包商银行和P2P，如果没有监管，那么万一蚂蚁这座大楼最后真的塌了，对首富和那些大佬来说也就是数字游戏，但是对那些把养老钱都投进去的老百姓来说，就是一座大山。

所以现在鸣金收兵，只是稍微损失点粮草，总比最后百万大军血流成河来得好。

这次约谈，人行、银监、证监、外管局全部到场，按照个人猜测，人行主要谈金融稳定，银监负责支付、贷款、理财等业务，证监会负责蚂蚁金服上市相关，外管局则是告诉你资本不能往外跑。

而且约谈之后紧接着媒体的密集炮轰，并且立即出台了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，重点是这么三条：

1、原则上禁跨省展业。

2、个人单户网络小贷余额原则上不得超过30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一；对法人或其他单户网络小贷余额原则上不得超过100万元。

3、在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。

摆明了就是针对以小额贷款为主体的蚂蚁，按照业内解读就是“蚂蚁银行化”——如果按照银行股来对蚂蚁进行估值，价值恐怕要跌一大半。

这就是上证所所说的“金融科技监管环境发生变化”，所以必须暂缓。

如果再进一步透过现象看本质，监管的态度归根结底就是：

金融是国家命脉，不能被资本家绑架。

知乎问题：听说有钱就可以为所欲为？是真的吗？

热心知友杰克马：谢邀，利益相关，假的，亲测不行！

其实看群众的呼声就可以知道，2017年功守道播放时满屏都是“爸爸”

今年晚会马云讲话时满屏幕都是“全世界无产阶级联合起来”

如果一个公司，看起来像是银行，做着银行的事情，创造着和银行一样的风险；

而它没有被纳入像银行一样的监管之中，

那一定是要出问题的。

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上交所公告说得很清楚，「你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化」，具体来说，就是在 11 月 2 日，中国银保监会、中国人民银行发布了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。

该《办法》对网络小额贷款的单户贷款余额作出限制，要求每户不超过 30 万；对贷款的用途作出要求，规定不得用于从事债券、股票、金融衍生品、资产管理产品等投资，不得用于购房及偿还住房抵押贷款，并且明确提出，「禁止诱导借款人过度负债」。

这些措施背后，都有金融监管方面的考量。

网络小额贷款的优势是审批方式简便灵活，和银行信贷相比，对抵押品基本没什么要求，也不像银行贷款一样往往对使用方式作出限制。

这些优势，当然也伴随着风险。

譬如说，如果有人通过借呗搞到了钱，前脚钱打到了卡里，后脚就用来炒股，那么当经济下行的时候，金融市场就会收获双倍的风险 -- 一方面，借款人的偿债能力本身就出现了问题，另一方面，股市还在跌，股市投资的亏空加剧了借呗的违约率，导致风险被层层放大了。

在譬如说，商业机构的逐利性，可能会促使他们刺激用户为不必要的奢侈消费进行借贷。之前支付宝就有一则极具争议的广告，描绘了一名父亲用花呗给女儿过生日的场景：

当时，我就提出了质疑：

广告中，37 岁的施工队队长借钱给女儿过生日，这一行为真正理性吗？人到中年，又不是从事可能一夜暴富的行业，收入水平在可以预见的未来并不会发生显著变化。在这个时候，如果还没有足够的存款来给女儿过个生日，还要不要继续鼓励他进行借贷？这种宣传方式，到底是温情，还是在鼓励人们作出不负责任的非理性消费决策？

鼓励他人过度借贷，就跟鼓励人们吸烟一样，短时间能带来爽感，长期来看可能会让人作出追悔终身的决策，因此需要一定程度的监管。

商业机构想要扩大市场份额，并没有错，但银行是一类很特殊的商业机构，它所买卖的商品正是金钱本身，这笔买卖做得不好，受损的不是银行本身，而可能是全体市场参与者。

因此，银行面临着严格的监管，有的钱不能赚，有的客户不能去发展，这不是反对商业，而是提防对整个金融市场带来的系统性风险；

蚂蚁集团所代表的互联网金融业务，之所以能从银行口中「虎口夺食」，跟他们的「低监管优势」分不开 -- 有些事情银行不能做，有些钱银行不能赚，但他们可以。其中的既得利益者，如果不能认识到这点，认为自己「战胜」银行，是因为自己更聪明，更优秀，更勤奋，那恐怕银行不会服气。

如果他们做着跟银行一样的事情，创造着和银行一样的风险，却总是夸耀自己和银行相比的优越性；

更有甚者，罔顾自己和银行的相似性，披上科技公司的外衣，在科创板上市，两边便宜都想沾，

那么，等「低监管优势」被抹掉的时候，我倒要看看，他们有没有信心再赢一次。

谈笑间，估值灰飞烟灭。

实在搞不懂，杭州马老板是几个胆子说这种话。

人家广东的马老板贼低调，一点事也没有。

这下好了，不知道出多大血才能上市。

监管之声为谁而响

蚂蚁这件事看上去是蚂蚁一家倒霉，其实今天晚上无眠的可不止蚂蚁一家。

京东，小米等一堆互联网公司今晚都失眠了，旗下金融公司跟蚂蚁一样的模式。

今天蚂蚁估值从来，他们的故事也不好讲了。

蚂蚁成功是排头兵，是讲故事的模板。

现在排头兵倒下了，so，各位懂得。

再说，强监管。

业务的天花板，放贷出资模式，再融资等都发生了变化。

还有就是用户消费逻辑，用户的授信额度，然后分期消费会不会再影响他们的线上消费。

这些都是需要重新评估的

今夜无眠，祝富豪们好运。

让马云知道一下爸外有爸。

个人认为暂缓对中小投资者——基民和股民——非常有利。

昨天四部委谈话之后，蚂蚁集团在遭遇如此大的声誉危机情况下，暗盘仍然顽强上涨，很难让人不怀疑是不是有人在托市。

10月24日，马云外滩金融峰会的讲话并非一时兴起，而是为了烘托估值。事实上效果确实不错，帮助蚂蚁估值从2800亿美元直接蹿升到3800亿美元。这让原始投资者、战略投资者，以及软银雅虎等曾经龃龉被迫退出的一干外资投资者感到非常满意。

但是股市里有人赚就有人赔。原始投资者战略投资者赚了，那么后进那五只基金和二级市场股民就要赔。

道理就是这么个道理。

不可能散户跟马云一起赚得盆满钵满，基民跟蚂蚁一起杭州买房。因为这个钱不是你的，就是他的。

所以在蚂蚁遭遇声誉风险的时候，让他暂缓上市有助于保护基民股民的投资利益。

监管风暴其实不是无风起浪。蚂蚁没有存款，却凭借小贷的利率放出2万多亿贷款。如果说金融监管有问题的话，那马云也是受益者。

这里不说是非对错，只说马云为了保护战略投资者的利益，而放下筷子骂厨子的做法，即使从企业经营的角度来说也过于莽撞和短视了。

也许马云自视国内资源丰厚，没有他搞不定的事情，但这次有点儿托大了。

其实邀请我回答这种金融类问题，跟让我来闭着眼睛胡扯也没区别，真不懂。

但如果能够利用这次机会，让身为普通人的“我们”意识到国家在用敲打老马的方式警告大家：

超前消费可能是危害到社会稳定、严重降低国家抗风险能力的毒瘤。

那么也算是一场及时的泼冷水吧。

如果年初我们处在美国人那种消费习惯下，完全没有任何储蓄准备的话，强制防疫措施就一定会遭到巨大的民间阻力。

这方面我还是可以掰扯点东西，几个小时前的文章应该能用上。

感谢你的阅读和支持，喜欢可以关注公众号“三叔看世界”，并推荐给身边的朋友哦

这几天网上大家不都热热闹闹地讨论关于马云的事情嘛，什么金融监管啦、老马到底想干嘛啦、蚂蚁股票会不会开盘就雪崩啦，反正说什么的都有。

考虑到我本人并非对于金融有什么专业认识，在这块儿即便能够编几个段子出来，却更有可能是不懂装懂地弄巧成拙，因此不对马云这次事件本身做出太多的评价。

可本次事件毫无疑问也牵涉到了以花呗、借呗等为主的超前消费模式问题。近年来消费主义能够在国内大行其道，除了确实大家收入都比过去要高之外，能够轻轻松松透支信用来“买买买”，同样成为了很多人更愿意花钱的重要原因。

然而，从我很小很小时候看过《哆啦A梦》里面一则关于讽刺消费主义的短篇漫画之后，就始终对于超前消费有着本能的抵触情绪。

结合今年以来全世界上演的种种魔幻场面，我甚至可以下一个结论：

如果我们彻底陷入到全民超前消费的陷阱之中，那么当未来再度发生新冠级别的危机时，胜利的曙光也许再也不会到来。

客观地说，将现在的消费主义热潮完全归咎于老马一个人，明显是太过于冤枉福报兄了。

什么京东白条之类的服务同样可以提供类似消费功能，甚至于再往前推的话，来自于银行的信用卡（前些年甚至还有人专门研究信用卡套现）和各类合法的、非法的小额信贷，也已经成为了让很多人在没钱时照样敢购物的“底气”。

只是老马这个人无论是受制于背后利益集团的左右，亦或者本身就容易“飘飘然”的缘故，总之每次都能想尽办法刷爆存在感，所以顺风顺水时是“马爸爸”，现在就成为了很多网友喊打喊杀点天灯的对象，力的作用是相互的嘛。

超前消费爽不爽？当然爽。毕竟过去当铺还得提供些抵押物品，什么房车老婆孩子之类的，现在只要有个“身份”，就有可能轻松贷款到几千几万块钱。

和手上拿着真金白银花出去不同，现在的手机支付更是很容易令我们产生一种“钱只不过是数字”的巨大错觉，所以消费的胆量也就变得越来越大，过去不敢买的东西，现在无非就是点一个“确认支付”罢了。

为了更好地刺激大家花钱的勇气，现在的网络贷款方式往往都会包装得仿佛“我才是最懂你们的产品”。

到期了还不上？没问题，还可以进一步分期。

分期了还是还不上？没问题，我们还有其他贷款业务供您选择。

所有业务都用光了？没问题，您还可以绑定亲朋好友的钱包……

我曾经在知乎一个回答里面说过自认为很经典的话：你能榨出多少价值来，全世界最懂你的是马云（这里马云只是个比喻）。

但无论广告听上去再怎么甜美，都不能回避这样的事实：

无论你用什么办法——钱，终归是要还的。

因为还不起钱酿成的悲剧会是什么呢？古时候，多少人借高利贷家破人亡，日本导演因为这个素材拍了多少奇奇怪怪的电影，少儿不宜的网站上一搜“裸贷”就出来无数女孩子光溜溜的视频……

有时候负债累累的人可能甚至会觉得，死了也比苟活着强，至少不用再痛苦了。

肯定会有朋友质疑：绝大多数的人对于自己的消费能力还是有数的，就算这个月刷爆了花呗，但是下个月发工资时不就可以还上了嘛？

理论而言确实如此。无论你有什么渠道，总之只要能够弄到钱把坑填上，马云也不会化身周扒皮来天天找你催账。

然而，即便我们不考虑某些利滚利的情况，这种超前消费后指望未来通过某种办法弥补的生活方式，必须建立在重要的前提下：

你能确保下个月或者未来某个时期，一定能够有钱还，一定有相对稳定的收入。

换言之，如果你的收入来源突然因为各种原因断了，那么还款的巨大压力瞬间就会将你淹没。

今年新冠疫情发生之后，很多国内网友都觉得三观尽毁：为啥欧美发达国家，就连简单的“防疫措施”都不做，直接就躺平搞群体免疫呢？

甚至于，为啥一大堆民众总要高呼自由无敌，然后抗议政府的封城措施呢？

仅仅理解为“反智主义盛行”显然不够，毕竟人都是爹生妈养，会生病也会怕死，没有谁毫无理由地就愿意成为新冠哥屠刀下的牺牲品。

可是，封城等防疫措施的代价就是在短期内很多人无法正常工作（不是谁都跟硅谷精英一样坐在家里上班的），尤其对于大量吸收劳动力的服务行业简直就是毁灭性打击。

关于这一点，咱们作为最早采取封城措施的国家，也亲历了包括旅游、酒店、餐饮等行业在年初时的哀鸿遍野。

考虑到中国人真正感觉自己“有钱了”，还是最近几年的事情。现在至少30岁以上的人，都应该体会过小时候物资匮乏的痛苦，年龄再大一点的人甚至还有闹饥荒的经历。

所以，大多数中国家庭还是保留了储蓄、节约的习惯。不说存了几十万吧，至少一家老小几个月没收入也能过得下去。如果是农村自有宅基地的话就更不慌了。

这就是中华文化的一种基于历史记忆而形成的“美德”：家里有粮，心中不慌。

哪怕改朝换代时，能笑到最后的人都知道“广积粮，缓称王”呢。

美国以及很多发达国家的人民就没有这种觉悟了。毕竟已经身处在发达国家这么多年，全球吸血的本钱确保了很多人哪怕领个失业金，收入都完爆咱们这种第三世界国家。

尽管上世纪30年代美国不是没有经历过大萧条，当时的美国人也深刻体会到了节约的重要性，但毕竟美利坚已经称霸太久太久，有过痛苦记忆的人基本已经不在人世了（实际上从50年代之后，美国的消费文化就已经开始爆发了）。

因为钱根本留不住，甚至美国人基本上都属于负债累累的状态，那么一旦失去了工作机会，即便美国政府开启核动力印钞机发钱，却也只能算得上是杯水车薪。

新冠大概率弄不死人，但没钱可用才是真的要出人命。美国后来因为弗洛伊德事件引发的零元购之所以闹得那么大，也跟大家没工作可干、没钱可用有着必然联系。

所以新冠疫情最大的杀伤力，并不是造成多少人死亡，而是因为它动摇了社会原本相对稳定的工作环境，却又不能让资本家们大发慈悲地“不用还钱”，这对于习惯了超前消费的国家来说，就是一种毁灭性的打击。

发达国家之所以普遍到现在还没崩盘，除了低人权优势之外，也确实是有足够的家底在那儿。前面都说了，美元霸权让开印钞机成为了可能，因此短期内还看不出大乱子来。

可长期会怎样，这也是咱们吃瓜群众无比期待的事儿。但在此之前就有个问题：

如果今年疫情爆发时，咱们也是人人身无分文，还欠了一屁股债的状态……

国家强制性的防疫措施，会不会遭遇巨大的阻力呢？

咱们目前可还没有随便印钞票的实力，也没有发达国家吸血全球多年家底啊。

但是，正因为我们的日子过得越来越好了，尤其在年轻群体当中越来越多的人开始不把花钱当回事，那么当这一批人成为社会主流之后，也就意味着社会抗击风险的能力不断下滑。

而且很多时候在职场遭遇压榨时，也因为“担心下个月花不起钱”的压力，进而忍气吞声。现在那些抖音视频里动辄“不爽辞”的年轻人，未必在10年后还能这么任性。

说穿了，这就是“左手借给你钱，右手榨干你的剩余价值，还让你感恩地叫爸爸”。

隐藏在“买买买”背后的，就是这么血淋淋的事实。

上一个关于杰克马的回答里，评论中无数人说我不懂经济学。

我只能说，你不懂政治。

老百姓不懂政治不是啥大问题，大不了闲磕牙吹牛逼的时候开黄腔。做生意的人不懂政治要不得，否则做多大都不好使。杰克马先生应该好好回去，去李彦宏的网站上搜一份十九大报告好好看懂看透彻，再掂量掂量自己的份量，然后再考虑一下该不该做这把大死。

一句话，阿里巴巴不具有任何的不可替代性。需要的话，2021年就可以批量制造了。

人民富豪人民造，造好富豪为人民。

这个问题的其它人基本上是瞎扯。

核心很简单：真金白银买蚂蚁金融ABS的基金银行信托的是傻瓜吗？

想明白这个问题，就知道马云为啥控制不住冒火了。。。

写了个文章：

蚂蚁金融上市暂缓了，且马云把相关领导批了一顿。网民特别嗨。其实蚂蚁金融的核心并没有失去，如果换一个金融环境，可能有无数的办法来绕开那30%的约束。

蚂蚁金融的核心其实是其金融数据的算法，它能实现低违约率。所以能上杠杆，你真认为买蚂蚁金融ABS的银行信托基金是傻瓜？

蚂蚁要绕开30% ，也没有想象那么难。比如：

1，公开发行巨量的可转换债。逻辑上可转换债是一种远期option的套利。

(1) 我手上有某股票，100元的1万股。其1年期的100元option 可能是15元。

(2) 我把该option卖掉。

(3) 我以105元买100元转换价格的可转换债券。那么我还套利10元+利息1元。

(4) 风险在于蚂蚁金融还不了钱。

2，上市后进行配转股，一样可以快速地筹集资金。

3，私募基金做可转换债融资，也能解决该问题。

这就是新时代大数据对旧时代金融的碾压。

假设旧的小额贷是10%的利息，5%的成本+坏账，那么收益基本是5%。 100*0.1-5 = 5% 。假设要求安全边界2倍，100*0.1 - 5*2 = 0

假设新的大数据是10%的利息，2%的成本+坏账，逻辑上是可以加10X倍杠杆，那么他可以80%的收益。 1000*0.1 - 20 = 80% 它还是5倍的安全边界：1000*0.1 -20*5 =0

逻辑上，蚂蚁金融放开融资通道的话，可能把全社会资金全拿走。

不止是搁置了一个项目，约谈了一个首富，而且是对消费主义的一次否决，更是对金融资本一次重击，直截了当地告诉它们：此路不通！

——天佑中华！

同一位企业家，两张对比鲜明的图片，从2017年弹幕里满屏的“爸爸”，到2020年弹幕里，满屏鲜红的国际歌词，本身就意味着广大公众的意识觉醒。

中国“先富起来”的某些企业家们，通过电影、电视、网络、传媒等种种手段，花了几十年时间，将他们涂脂抹粉，包装成充满【格调】【气质】【贵族精神】的【上流社会】【上等人】，

让男孩子们从小开始，就向往着【阶级上升】成为【总裁精英】，让女孩子们从小开始，就做梦【霸道总裁爱上我】……

甚至连很多普通人，也在长期被洗脑下，当真相信起【上智下愚】，当真把这些豪商巨富都当成了值得顶礼膜拜的公众偶像，视他们攫取巨额财富，一掷千金，酒池肉林，香车名模，皆为【奋斗成果】，理所当然。

诚然，这些背负“原罪”的企业家们，很多是白手起家，艰难负重而行，一步步在艰难的市场环境中，将企业发展壮大，成为和国际资本大鳄们谈笑风生的商业巨头，竟有了“一怒而诸侯惧，安居而天下息”的巨大社会与经济影响力，丝毫不亚于中国史上任何时期的名商巨贾，堪称当代的吕不韦、陶朱公。

然而，到了个人事业的巅峰，是否当真还记得不忘初心，尽可能回馈社会与公众？而非化身新的资本巨鳄，去尽可能攫取更多财富？

我们是中国人。我们中华民族几千年来的传统，就是坚信【无商不奸】【为富不仁】。

两千多年前，我们的祖先就教过我们：【君子之泽五世而斩】【王侯将相宁有种乎！】

中国古代历史上，每隔二三百年，就会出现新一轮【等富贵、均贫贱】的浪潮，广大被逼迫得“无立锥之地”的贫者，从来就不会和日本、印度、欧洲人那样崇拜富人，听天由命，以待来生。

而绝大多数富人倾家荡产之时，抄家灭门之际，广大老百姓从来都只有拍手称快！

这种流水不腐，户枢不蠹，“三百年王朝周期律”的周而复始，吐故纳新，正确定了华夏文明相对于欧洲贵族文明的先进性。

所以，当新冠疫情不期而至，看看贵族显贵的家族徽章可以上溯千年之前的大不列颠，在大搞反人类的“群体免疫”，视平民百姓的健康如草芥，视普通公民的生命如数字的同时，

再看看我们国家又是怎样倾力救治每一个患者，身体力行「老吾老以及人之老，幼吾幼以及人之幼」的优秀民族美德的。——正是泾渭分明。

事实上，欧美统治精英们纸醉金迷的生活，所谓的“优雅精致”、所谓的“低调奢华”，所谓的“艺术品位”，所谓的“贵族格调”，所谓的“绅士风度”，其实正是通过数百年来的剥削积累，建立在千百万本国人民和殖民地人民的累累尸骨之上。

当代的欧美国家，靠着二战后科技和生产力极大发展，更靠着金融和经济手段去盘剥亚非拉国家，确实积累了极大充足的物资资源，也让无数人心神往之，以为效仿他们种种一切，便是中国的发达富裕之路。

然而，这样的“高福利生活”，本质只是欧美统治阶级的愚民“养猪”策略之一，一如他们同样也通过高度发达的电子娱乐产品、情色出版物、合法性交易、吸食毒品合法化等等，全方位不间断地灌输洗脑下，让本国民众安享这种自以为是“地上天国”，“天选之民”，实则阶层早已固化的生活，完全失去了个人上进的动力。

因此，当下的欧美民众，竟会聚众焚烧当地的5G基站和天线，认为新冠疫情是欧美政府监禁他们的借口与阴谋，同时亦闹出层出不穷的各类反科学笑话，导致了疫情二次传播，至今不息，也就不足为奇了。

铁一般的事实证明：

欧美国家这种崇尚精英主义和拜金主义，鼓吹消费主义和享乐主义，将90%以上民众都洗脑为无知愚民的社会结构，其实根本经不起一次如“新冠病毒”这样的真正大考，更绝不配再吹嘘什么“发达国家的先进生活方式”，而就是金玉其外败絮其中，迟早要被扫进人类历史的垃圾堆！

因此，广大富一代、富二代、富三代们，永远也不要妄想，获得如以拜金主义为天经地义信条的欧美社会的同等待遇，被当做人生偶像、社会楷模、千人景仰、万人崇拜，反而让广大普通人被鄙视成了loser!

我们民族几千年来的优良传统，广大劳动人民的朴素价值观，永远不会和崇尚拜金主义、鼓吹消费主义和享乐主义的欧美所等同！

眼看着中国国力日益增强、即将崛起为世界最大经济体，妄想将我们的国家纳入其无形掌控的各色国内外资本势力，同样是心急火燎，迫不及待。

近些年来，这些资本势力，急切期待如文艺复兴时期操控意大利诸城邦，大航海时代操控西班牙和荷兰，工业革命时期操控不列颠和法兰西，燃气革命时代操控美利坚和德意志那样，将神州大地也变为由资本任意驰骋的游乐场，将十几亿人民多年辛勤劳作创造的数以亿万记的巨额财富尽数攫取。

正因为资本永远都是唯利是图，罔顾任何国家和民族利益，所以有鉴于世界诸国兴衰成败的前车之鉴，在中华民族复兴崛起的伟大进程中，资本必须受到严格管控和制约，要使其为我所用发挥其利，而永不能让其反客为主，反过来操控国家。

所以，我们广大普通劳动者，理直气壮地平视那些富人，并不觉得他们有任何高贵而自惭形秽，从不会将他们当做“霸道总裁”去顶礼膜拜，才能更好地鞭策这些“成功人士”去不忘初心、努力回馈社会、报效国家，履行“先富”带动“后富”的社会职责，

而不是让这些人利令智昏，妄想让自己子孙轻轻松松“赢在起跑线”“完成小目标”，甚至妄图去和国际垄断资本、金融资本去沆瀣一气，“收割韭菜”，从此自甘堕落，当了国家和民族的千古罪人。

人民当家做主的新中国，永远都是劳动者最光荣，普通人最伟大。

为人民服务，是经得起考验的。

先把时间线理一下：

1，蚂蚁IPO，多次调高二级市场价格。

2，蚂蚁金服战略投资大量大金融资本加盟。

3，马老师外滩峰会放出“火烧赤壁”的比喻，对金融监管进行了展望，对法定电子货币表达了兴趣。

4，四个部门约谈马老师，并且发出金融监管新政策的“征求意见稿”，该政策，非常有力的对网络贷款的乱象进行了整顿，为网络金融的良性发展制定了基础。

5，上交所暂缓蚂蚁上市。

内在逻辑是这样：

1，一群资本闻着味跟着马老师，准备用“监管套利”（用人话说，就是钻监管的空子）这个套路，计算出来一个当前利润和未来的利润。

2，他们组团忽悠，把贷款的银行生意包装成高科技，这样可以以科技股的市盈率去计算，市盈率24倍，其实银行最多值十倍。

3，这样估出来的市值是个天价，而且继续忽悠要利用非法使用的用户隐私（所谓大数据信用）去增加利润，也就是钻了金融监管的空子，还要钻隐私监管的空子。

4，根据3，就能造出来一个IPO后市盈率60以上的“高科技公司”（本质上是个银行，而且是不受监管的高利贷业务的银行），然后韭菜们接盘吧，几万亿的盘子。

5，这可能是有史以来最大的洗劫，因为“金融监管空子”和“隐私监管空子”不是长期存在的，是必然被堵上的。

6，因为不能容忍这个洗劫，加班加点的，四个部门的同志们把新规出来了。

7，既然新规出来了，之前的估值方法都站不住脚了，不能坑股民吧，赶紧暂缓吧。

有人保护了群众的血汗钱和养老钱，谢谢他们。

以上，个人分析，仅供参考。

透支信贷是未来资本收益的狂欢

在知乎的一个文章中，一位读者的评论是非常契合经济发展的趋势，“未来的趋势并不是1%的人掌握99%的财富，而是1%的人掌握120%的财富，剩余的人则承担20%的负债”，这正是资本收益与劳动收益极端不平衡所导致的趋势，甚至一些小的消费都需要动用信用，这是一个非常可怕的事情，生活基本成本的获取中要承担大量的利息，债务意味着你要用未来的劳动时间来偿还，而另外一些掌握资本的人则只需要从你的劳动创造的财富中分走收益即可。我国的趋势也非常的明显，尤其是近些年，通过不值钱的钢筋水泥混凝土换走了居民从改革开放、加入WTO后劳动力积累的储蓄。但你觉得了这就结束了，趋势则是诱导人们来负债消费，毕竟负债消费和扩大内需从结果论上是利益一致的，越来越多的人习惯用负债来支撑消费，债务是要付利息的，只会让你用未来更多的劳动时间来支付，但消费主义已经不局限于让别人精致至穷，而是精致至负债的极限。

你仔细看，淘宝赚钱吗？也赚，但比较慢，实体赚钱都慢，用钱赚钱是最快的，但并不是马一个人的想法，几乎所有大的互联网公司都有金融业务，并且收益极高，腾讯、360、百度、美团、饿了么，甚至连滴滴打车也上线了贷款业务，没有储蓄就都来挖掘信用，争抢支配劳动者未来的劳动时间，但也要注意，有这个想法的还包括银行。

上市么，就要拿到最廉价的资金成本，以前还要付利息给投资者，上市以后甚至可以选择不分红，反正大部人也不会在意是纸上财富还是真实财富，只要市值高就行了，拿到现金流后再高利息放出去，两头得利，一边割股民韭菜，一边割贷款人韭菜，两全其美。

搁以前资本都这么玩，只不过人家大多只割股民的韭菜，别看股民，倾家荡产炒股的人毕竟还是少数，多数人是可以承担这种损失，说白了就是企业的负债通过股市转移到有能力的股民头上，甚至会拿这些现金流去补贴一些消费者。蚂蚁就不一样了，他想两头收割，忽略了一个重要的问题，就是居民负债极限，这也是本人文章里面最常用的一个词，宏观政策的大方向只是想把负债转移到有能力的人身上，而不是接近负债极限的人，比如现在还认为炒房能赚钱的人，说明手里还是有现金流，土地转让金其实是地方施加在购房者头上的隐性税，地方债偿还靠这些人呢。现在政策还是不希望过早的让接近负债极限的人倒下，你想谁会连基本生活支出都需要找网贷的，债务创造货币，同样债务违约也会摧毁金融体系，并且会出现骨牌效应的债务传导，穷人集体违约是没有资产兜底的，要出大问题。

还是马没有完全吃透宏观趋势，他们只看到了扩大内需是政策想要的，但没有意识到政策并不希望接近负债极限的人来接盘，而是想让有能力的人来接（中产），小贷针对的群体多为中产以下且不太会算利息的人，部分人的负债极限提前到来波及到整个金融体系，这是蚂蚁犯得最大的失误。

当然大家也不要过分的自信，毕竟只是暂停上市计划，或许只是某些环节没有通畅，人家以后照样上市割韭菜的时候可是要打很多人的脸，到时候就要重新审视这次监管的目的，代表不同利益集团的神仙打架，普通人能做的就是尽量离的远远的免得被波及，未来几年经济不确定性只增不减，不要轻易交出自己的现金流，做好家庭的资产和负债配置的规划，被转移到头上的负债机会也会少一些。