你认为你所在的行业大约多少年能赶超美国今天的水平？

航空。几年追上不知道，但需要几年我就追几年，追到死为止

医疗器械行业

手术缝合线

手术缝合线算是医疗器械（Medical Device, MD）里面的低端耗材了（相比骨科耗材动辄5K、10K的价格或者各种消融管材类10K+的价格，确实算是低端耗材），因为它的技术壁垒不是很高，一般情况下它的售价不会太高，属于走量型的，像强生（Johnson & Johnson, J&J）就是以缝线起家的，强生是一个非常巨大的跨国企业集团，主要由三个BU组成，包括Medical Device, Consumer和Pharmaceutical，而Medical Device下面又有很多不同的franchise，包括DePuy Synthes（骨科），Ehticon（手术外科）以及心血管、糖尿病等等，强生的MD业务在全球排名第二。

缝线是属于Ethicon旗下Wound Closure部门的一个品类，强生早在1887年就是第一家开始大规模生产无菌丝线和肠线的厂商，1887年的缝合线长啥样呢？长这个样子：

此后，强生公司就开始了他的缝线之路，比较重要的几个时间节点是：1949年成立缝线实验室，并于1953年将实验室更名为爱惜康（Ethicon）有限公司。1974年上市首款可吸收缝线-薇乔（Vicryl, PGLA910），

2003年上市首款也是至今全球市场上唯一一款添加三氯生抗菌剂、具有抗菌功能的可吸收缝线-抗菌薇乔（Vicryl Plus）

而截止到2017年，强生的Vicryl Plus缝线在中国市场的市场占有率是85%左右，光这一款缝线的销售额就达到了9亿多人民币（2017年年会汇报数据），比上一年度增长15%。

这只是在中国的数据，强生的缝线在欧美的市场占有率长期维持在70%左右。那么问题来了，为什么Vicryl能够卖的这么好？Vicryl的最大特点就是可吸收，它是目前使用的最广泛的可吸收缝合线，用于关腹，皮下、皮内缝合，胃肠吻合等，甚至也可以用于眼科手术。缝合完成后能够持续提供一个月左右的张力支撑，在两个月左右慢慢降解吸收，不用二次拆线，大大减少了病人的痛苦。而目前一部分的国内厂商也慢慢的进入到这一领域，并逐渐开始占领一些相对较低端的市场。比如威高

金环

等，差距主要在材料和针上面，首先虽然采用的也是PGLA材料，但是材料都是从外部供应商处买的，材料的均匀性、手感、降解以及品质控制远不如Vicryl， 这就导致在使用的时候医生使用手感不佳，有可能在缝合时发生断线或者留在病人体内的缝线降解不可控，虽说都不是致命缺陷，但足以给医生和病人造成很大困扰了。而Vicryl是Ethicon自己的工厂生产的，品控和技术等流程都非常严格。还有一个差距就是针的差距，爱惜康的缝针也都是自己研发的，很多特种缝针都有专利保护，国内厂家都是直接买的现成的针来组装，并且可供选择的针型也都有限（因为专利保护，爱惜康的很多针型和材料都是独有的），这样的差距也不是一点半点了。而且据我所知，目前的缝针只有美国、德国和日本的少数厂家能够生产，国内还没有一家公司能够生产缝针。更别提缝合线制作过程所需要用到的设备了，几乎全部需要国外进口。

这还只是国内厂家能做的，国内厂家不能做的之一，就包括加抗菌剂。强生2003年上市的Vicryl Plus，至今也是全球独一家，国内厂家更是望尘莫及。

为什么缝线需要加抗菌剂？这就不得不提一个名词-手术部位感染（surgical site infection, SSI）。伤口的缝合部位可以说是最容易发生感染的地方了，官网的资料显示，发生伤口感染，会平均增加11天的住院时间，并且致死率也会增加一倍。而缝线由于其特殊的编织结构，很容给细菌提供滋生的空间，如下图所示

而抗菌缝线里面添加的三氯生，能够明显的对金黄色葡萄球菌、表皮葡萄球菌、甲氧西林耐药金葡菌、甲氧西林耐药表葡菌形成抑菌圈

这些细菌就是导致SSI的元凶。

国内厂商现在连1974年上市的Vicryl都没追上，大家自己想想看离2003年上市的Vicryl Plus有多少差距？

再多说一点吧，相信大家都看过心花路放这一段。

挺搞笑的吧？片中所提到的提拉术就会用到一种特殊缝线--倒刺线。目前在倒刺线这一领域主要有三个高端玩家：强生爱惜康（Ethicon）、柯惠（Covidien）和Quill。倒刺线物如其名，放大了看上面就是密密麻麻排列的倒刺，用这种线缝合组织的时候，线体穿过组织，倒刺嵌入到组织内部，起到固定作用，所以用这种缝线最明显的优势就是不用打结，虽然我不是医生，但我觉得确实是省了医生的力气，手术效率也提高了。

说到倒刺线，就得提一下Quill这个公司了，说实话我并不是很了解这个公司，但是看过它的官网还有一些资料介绍，才发现这个公司的厉害之处。Quill Device早在2004年就首次申请了倒刺线专利，在2007年首款倒刺线产品被FDA批准上市，现在Quill的倒刺线在整容手术中拥有80%以上的市场占有率，片中女主做的提拉手术大概就是这样子的。

Quill这样的一根缝线价格大概在500-700左右，怎么样？一根Vicryl卖60、70，一根倒刺线竟然卖这么贵？这就是因为我有你没有啊，前面提到Vicryld的缝线，国内还有众多厂商仿制，这个倒刺线据我所知除了美国的这三家企业，还没有谁能做出来。

Quill是最早开发出倒刺线的，同时拥有倒刺线的专利，但是它的主要业务集中在整容领域。而医院科室这一块，主要是另外两家：Ethicon和Covidien。这两家的倒刺线都是买的Quill的授权。如果只对比这两家的话，实力还是Ethicon更强一点。因为Ethicon的缝针和Plus（抗菌）技术，Ethicon用这款线结合自家独有的针形并且添加抗菌涂层，在国内市场可以说是没有什么竞争压力了，去年（2017年）这款线的销售增长是120%。

值得一提的是，Ethicon的倒刺线有两个品类，一个叫做Spiral，这个的专利是Quill授权的，就是上文提到的螺旋倒刺。这种螺旋倒刺是切割出来的。

还有另外一种是Ethicon自己研发并拥有专利的，叫做Symmetric鱼骨倒刺线，这款线是压制出来的。

放个小视频给大家看看吧，讲的是用倒刺线缝合伤口。视频版权归Ethicon公司所有，侵权删。

好了，前面讲了很多可吸收线还有倒刺线，这边再多跟大家说说缝线的通用知识。缝线在材质、针形、粗细、长度还有颜色上面有很多不同类型。

• 拿材质（人工合成材料）就包括可吸收材料和不可吸收材料。可吸收材料有PGLA 910（聚糖乳酸 910， 910表示PGA与PLA比例），聚卡普隆25，PDS（聚二氧六环酰胺）主要区别是吸收时间和张力支撑时间不一样，临床上医生会根据不同的术式以及部位选择不同材质的缝线。不可吸收材料主要有PP（聚丙烯）、PET（聚酯）、PA（尼龙）和不锈钢等。不可吸收缝线主要用于组织愈合非常慢或者为保证安全需要持久提供张力的部位，比如心血管、神经、眼科以及骨科等。没有细说天然材料缝线，是因为我认为缝线材料的发展方向还是要聚焦于人工合成材料。人工合成材料由于是人工合成的，材料纯度可以随着技术进步无限接近100%，材料的理化性质可以进行提前设计且稳定，人工合成可降解材料在体内是水解降解，组织反应小。缝线也算是一种异物，而人体对异物有天然的免疫排斥反应，所以严格意义上来讲，缝合到体内的缝线或多或少都会引起免疫反应。而合成材料在体内或被降解吸收，或被组织包裹，免疫排斥反应较小。但天然材料存在成分不均一、理化性质不均一，并且多含有蛋白质，在体内的降解方式是酶解，会有白细胞参与到酶解过程，所以组织反应会很明显，肿胀、疼痛以及瘢痕等都可能会出现。而且横向来看，全球几个比较大的跨国医疗器械公司也都是使用的合成材料，并没有过多的引进天然材料缝线。丝线可能是目前强生公司唯一还在生产销售的天然材料缝线了，在国内生产，但据我所知，目前丝线在大医院的主要用途其实不是作为缝合用的（原因就是极为缓慢的降解且组织反映较大），而是在手术中用于牵引组织或者暂时结扎血管等，手术结束时会及时移除。
• 拿粗细来讲，缝线会有USP size和公制size两种，两种基本可以对应，但应该医院都会用USP size，就是常说的“几个零”如下图中的0号线和3-0号线。基本上最细可以做到11-0（直径大约0.01mm），最粗可以做到7号（0.8mm）最常用的应该是2-0（0.3mm）、3-0（0.2mm）以及0号线（0.35mm）。

• 颜色主要有紫色、白色、绿色、黑色等等，加颜色的主要目的是保证在缝合时，被血液浸染后的缝线也能够很好的辨析，这一点在腔镜手术中更加重要。
• 针形，缝针的针形有超过12种之多主要包括圆针、角针和铲针等，每种针形都是针对不同的手术部位和手术方式设计的，此外还包括弧度和直径等，最终目的都是满足医生的手术需求。

• 想再多说一点缝针，缝针的材料和针形创新国内企业也真的是差距很大，像强生就已经在通用针形之外继续做了很多创新，比如专门用于心血管手术的Hemo-seal技术，一般缝线，由于是线是固定到针尾内部的，所以往往针尾的直径会大于缝线的直径，这就导致在缝合血管的时候，由于缝针造成的创口较大，缝线不能堵住，在血压的作用下而出现渗血。Hemo-seal技术就是把针尾和缝线的尺寸做到了一致，这样在吻合血管的时候血管基本就不会出现大的渗血了。而在材料方面，缝针材料有各种不锈钢合金和处理工艺。而目前国内没有一家企业能够自主开发缝针。

接下来想谈谈缝线的发展方向。目前整个医疗器械行业都在研究手术机器人，AI等方面，就是看中了医疗辅助机器人能够突破人的局限，可以在极高的精度下，在手术空间受限的情况下对一些复杂角度部位进行手术。所以我觉得开发应用于手术机器人的缝线或者腔镜手术缝线会是方向之一。像强生就已经开发出了PROXISURE系统，真的是非常灵活。

总的来说说，国内外主要差距，除了在材料、针形、结构设计这一块。更重要的还是要在理念上有一点工匠精神和社会责任感。

医疗器械和其他行业不太一样。医药和食品，应该要成为监管的重中之重，因为一旦出问题，就很大可能是致命的。东西能做出来是一个阶段，做出来能用是一个阶段，做出来好用是一个阶段，做出来好用还能赚取合理利润才能最终使企业走上正轨。国内厂商起步晚，要追赶国际巨头难度可想而知，国家也在很大力的扶持国内企业的成长，但这不能成为我弱我有理的借口。医疗器械行业高投入高风险高利润，需要的是苦行僧式的企业家，持续不断的投入，为最终能做出好的产品默默努力几年甚至十几年，才有可能掌握技术，追赶创新。目前我看到的是，很多企业都是想着怎么捞笔快钱，骗政府补贴，上市圈钱。这样浮躁的氛围真的是做不好产品的，看看最近闹的纷纷扬扬的疫苗事件就知道了，冰山一角，行业现实情况如何，可能需要我们更深入的反思。而且这次的疫苗事件又想让我想起了当年的三聚氰胺事件，我是石家庄人，三鹿被爆三聚氰胺那一年是2008年，我正在上高一，据说当时新西兰政府最先通知的是石家庄政府部门，但被压下来了，然后新西兰政府才直接跳过地方通知了中央，这样黑幕才被揭露，整个行业巨震。现在想想，我从小到大喝了有超过十年的三鹿牛奶，包括奶粉和液态奶，我并不清楚自己有没有摄入三聚氰胺，摄入量是多少，对我的健康会不会一直存在潜在威胁。之前一直引以为傲的地方名品，一夜之间就成了伤害自己的黑心企业，内心只有深深的无奈。所以说“合规”两个字对于医药食品行业真的太重要了，这也是我入行第一年，印象最深的两个字。GMP什么的，只能算是门槛，要时时刻刻执行，时时刻刻监督。而就算这个门槛，很多企业也只能做到应付检查。质量是企业的生命，只有好产品才是医疗器械企业能够存在下去保证，不论是对初创企业还是大企业。当然国内还是有一些比较大的企业是非常有前景能够成长起来与巨头一较高下的，但需要很多时间和沉下心来专心钻研技术，浮躁和挣快钱是企业成长的大敌，技术才是王道啊。目前国内的大环境对国内医疗器械企业的成长比较有利，希望未来中国也能出现在技术上占据行业高峰的大企业。

基本上想说的就这么多了，谢谢大家的赞和评论，有些就不一一回复了，很高兴能够认识这么多的医生和业界同仁，希望大家可以多多友善交流，一起为行业发展尽一份小小的力。

以上。

我从事过两个行业：军事和农业，下面就分别说一下这两个行业和美国的差距。

军事

虽然我已经离开这个行业，但是十几年的参与、观察、实践以及不断的关心，还是有一定想法的。整个中国的军事实力水平与美国的差距是30年。这个数字不是我瞎说的，而是有官方背书。

十九大报告全文中指出：“适应世界新军事革命发展趋势和国家安全需求，提高建设质量和效益，确保到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。同国家现代化进程相一致，全面推进军事理论现代化、军队组织形态现代化、军事人员现代化、武器装备现代化，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。”

什么叫做“世界一流军队”，就是至少要与美军军事实力持平。那么以上这段话的意思就是，虽然我们现在基本上算是全球第二强军事力量，但是，我们依然需要三十年的时间，分两个阶段，才能赶上美国的水平。

军事不是简单的武器装备，一两件先进的武器并不能改变整体的军事实力对比，军事是一个复杂的体系，具体落后在哪儿，如何去改变，是一件非常复杂的事情。

军事指导方针

至少在我国的“人均航母数量”或者说人均GDP赶上美国之前，我国的军事指导方针会一直坚持“你打你的、我打我的”。

坚持不对称军事理念，也就是毛泽东军事指导思想，是我国在这三十年中依然必须坚持的军事指导方针。在未来一段时间内，我国依然要坚持不与美国展开任何形式的军备竞赛，避免被拖入泥潭，苏联的前车之鉴，殷鉴不远。我国依旧会发展不对称对抗手段，节约军事成本，满足实际的战略需要。

当然了，军备竞赛是个坑，这个谁都知道，谁也不会主动去跳。需要谨防的是别有用心的人煽动民族主义狂热，在某种貌似正确的旗帜下失去理智，把有限的珍贵的资源投入到无限的军备竞赛中去。

不可能一觉醒来就跟美国平起平坐了，就拳打美帝脚踢欧洲了。发展有限军事力量，避免穷兵黩武，这是未来几十年不会改变的指导方针。

军事发展方向

前段时间看到一句很有意思的话：中国是欧亚大陆上现存唯一的钢铁洪流。

我部分同意这个话，但是这个话也一点用都没有。

同意是因为这个话是实话。现在的欧亚大陆上，很难想象俄罗斯、欧洲能够有实力跟中国展开陆战装备的比拼。任何一方，包括俄罗斯、印度、欧洲，也不可能在欧亚大陆上与中国有大兵团作战的能力。现今欧亚大陆仅有中国能够保有一只规模庞大而现代化水平较高的陆军力量，如果军工产能全开，确实是欧亚大陆如今唯一的钢铁洪流。

但是这并没有用：

红圈所在全部是高耸崎岖的山脉，钢铁洪流是过不去的，大兵团无法展开。唯一能够展开大规模机械化兵团的又只有蒙古边境，那意味着招惹俄罗斯。招惹俄罗斯是不明智的举动，在美国现行战略之下，中俄只能抱团而不可能开打。

所以，中国是欧亚大陆现存唯一钢铁洪流，但是这并没有用，中国的军事发展方向只能是海上。

在未来三十年的发展中，陆军老大哥只能主动让出老大哥的位置，居于从属地位，为国家在海上的发展提供相对安全的周边环境。海军必须承担起中国军事力量发展的大头，为中国的发展撑起海上保护伞。

军种发展战略

陆军，永远的陆军：前面说了，陆军老大哥必须让出老大哥的位置。但是这并不意味着陆军绝对实力的下降，而是指在三军中相对位置的下降。未来三十年内，很难想象中国有实力去侵略某个国家或者投入陆军力量去干涉别人，所以陆军军事任务还是以国土防御和战略威慑为主。

未来陆军主要关注的是两个重点方向、一个次要方向、一个备用方向。

重点方向一：印度。以山地防御作战和特种作战为主，主要任务是防止渗透、蚕食。

重点方向二：朝鲜。以战略威慑为主，主要任务是防止朝鲜半岛局势出现大的变动。

次要方向：越南及整个东南半岛。以战略威慑为主，主要任务是确保这一地区国家一定程度上的服从。

备用方向：俄罗斯。老毛子是永远不得不防的对手，可以有合作，不可以没戒心。

至于台湾方向，还真的不是陆军的主要任务。在未来可能的对台军事斗争中，海军和空军、火箭军是唱主角的，陆军主要还是在以上方向上提供协助，防止某些国家趁乱占便宜。等陆军都大规模登上台湾岛，那真的是“留岛不留人”了。

海军，星辰大海的海军：海军将承担中国军事力量发展的大头，也就是在三十年内建设一支能够在大洋上与美国海军匹敌的蓝水海军，这个任务相当的艰巨，却也不是不可能完成。

中国海军的发展依然要秉承不对称作战的方针，不能一味对标美军，既要摸着鹰酱过河，还得走自己的路，难度确实很大。但是我们有我们的战略需求，吃准战略需求、掌握主要海上通道，是未来海上力量建设的重中之重。

比如说，南海造岛就是不对称军事斗争的一个典范。

南海造岛当然是不可能拿来种地的，也不可能是拿来部署陆军的，那点破地方展开一个连队都费劲。那是用沙子做的航母，铁做的航母比不过你，就先搞几个沙子堆的嘛。

百年海军，到建国一百年的时候，我们才能真正称得上有一支堪用的海军力量。

舒克，开飞机的舒克：中国空军未来主要发展任务是从国土防空型空军，发展转变为一支战略空军。

国土防空型空军与战略空军的主要区别在于境外空中力量投送能力的有无、强弱。我国空军目前仅能算是国土防空型，境外空中力量投送能力非常的薄弱，最多具有对周边国家的空中协助能力，即使在最近的几个国家和地区也不能确保取得制空权。

我国的战略运输能力刚刚开始建设。

我国的战略轰炸能力还非常薄弱。

未来中国空军还必须在失去国土支持的条件下，保持作战能力。这就要求在装备和作战思想上都要有大的突破，好在这一点上有鹰酱可以摸，一步一步慢慢来，首先争取在周边国家空域取得制空权的能力。

要想达到中国的战斗机开到哪里，哪里的制空权就属于中国，还有很长的路要走，三十年时间非常的紧张。

大杀器：印象中火箭军就是这些东西：

实际上还有这些东西：

然而大规模精确打击能力、远程战略预警能力、反导能力还是个短板。中国实行的是有限核威慑战略，不会与任何国家展开核军备竞赛，那玩意儿费钱又不能有太大的效益。未来在与美国实现相互确保核摧毁、能够把地球拉进核冬天的前提下，核战略能力不会有太大的提升。

相反远程精确打击、远程预警、反导才是重点发展的对象，一方面要能够有能力防御印度、巴基斯坦、朝鲜、以色列等等“非法拥核”国家铤而走险的可能性，一方面要有平衡美国反导系统削弱我国核威慑能力的本事，同时还要能够提供战区范围内的远程精确打击能力，才能够算是基本上追上了美国今天的水平。

人才发展战略

军事人才发展不是一日之功，而军事人才发展方面，前些年，不得不说是停滞不前甚至走了歪路的。

当然，原因众所周知，罪魁祸首也死的死，关的关，一句话，死不足惜。

即使从现在算起，到2050年也只有32年时间。今年毕业的一个军校学员，32年时间内紧赶慢赶也很难成为合格的现代化高级指挥官，军事人才发展任务非常艰巨。

同时，合格的现代化指挥官，必须要有大量的模拟训练，必须要精通相当多的专业，必须要能够掌握非常庞杂的知识体系。我国现有应试教育尽管是能够找到的最适合我国国情的教育模式，却很难遴选出合格的指挥官。

再有，现代战争的主战场绝不是在空中、在海上、在土地上，而是在实验室，在工厂，在研究院。实验室里面打不赢的战争，去战场上一样打不赢。拼血肉、拼钢铁的战争已经过去了，现在是拼科技与工程实力的时代。

“军事天才”的时代已经一去不复返，现代化工业化战争，需要的是大批量流水线制造的合格科学家、工程师和指挥官、战士。这一点是我军和美军的最大差距，不客气的说，是最大的鸿沟。工业化标准化理念在我们国家还非常的欠缺，军队跟美军最显著的区别也就在于此。

未来三十年中，必须要彻底破除“官本位”思想，让指挥官成为标准化制造的军事机器零件，提高通用性和适应性，进一步提高军队的现代化思想水平，彻底建立一支现代人组成、使用现代装备、掌握现代技能、适应现代社会的现代化工业国家军队。

如此才有与美军一战的能力，否则，装备再先进都没用的。

农业

与大家日常印象不一样，中国农业与美国农业并没有显著的差距。

或者换句话说，中国农业与美国农业各有优劣。

中国农业的优势与劣势

优势：劳动力成本低，技术发展没有代差，精细化农业强；

劣势：机械化水平低，转基因卡脖子厉害，规模化农业弱。

美国农业的优势与劣势则与此相反。

农业主要是解决吃饭问题，中国农业以发展中国家的水平，基本上实现了中国人民发达国家的饮食结构，并不见得就比谁落后。农业这东西，适合的才是最好的。

按照固定价格计算，粮食消费远远不是我国城乡居民食品消费的大头，肉蛋奶和食用油料消费才是主要支出所在。这是判断一个国家富裕与否的关键，我国已经脱离了“吃饱饭”的阶段，进入了“吃得好”的阶段。

很多人说，美国向中国大量出口农产品，足以说明美国农业比中国强。这种说法是不懂国际贸易导致的误解，中国还大量向美国出口电子产品呢，难道中国的电子工业水平比美国强？

印度也大量出口大米换取外汇呢，难道印度的农业水平比中国高？

外贸进出口主要取决于市场需求与价格差异，而不是行业发展水平高低。

也有很多人反映，在中国做农业不赚钱。然而赚钱不赚钱并不能说明行业发展水平，而只能反映竞争的充分与否。充分竞争的市场都不大可能有暴利存在。全世界做农业都不是很赚钱，特别是大宗农产品的利润空间都非常小，但是外国往往农业从业者个体规模较大，即使单位利润低也能维持一定收入。而中国从业者规模小，单位利润低很难维持生计，只好脱离农业领域。

所以中国农业的差距主要是在产业结构上，而不在发展水平上，这是经济规律决定的事情，不是行业发展水平能够决定的。

如果说中国农业与美国农业到底有什么谈得上差距的地方，主要就在于从业者水平。

一方面，小散农户市场把控能力差，抗风险能力几乎没有，市场分析预测能力几乎没有，技术水平差；

一方面，大型农业企业市场把控能力同样差，市场分析预测能力同样几乎没有，仅在技术水平和抗风险能力上强一点。

然而这同样是经济规律决定的事情，怪不到农业行业水平上。经济规律自然会淘汰市场把控能力弱的个体，对行业发展并不会有负面作用，反而有促进作用。

说白了就是，你连市场都看不懂，不知道什么样的产品才是市场需要的，亏本跑路真的怪不到农业本身，只能怪你自己。

中国农业的隐忧其实在未来发展上面，现存水平与美国并没有差距。中国的转基因政策和中国人民的转基因焦虑，在未来可能影响中国农业的竞争力，导致在未来竞争中落后。

某种意义上已经超过了（手动滑稽）

在一个健康正常的债券市场中，债券的种类肯定是参差不齐的，针对各个发债公司自身的经营能力也有不同的信用等级，从好到差分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，各个信用等级具体定义如下：

那些AAA级别的债券，基本可以等同于国债了，风险极低但是收益也最低，那些C级的债券风险等级极高，有一定违约风险，美国把C级别的债券都称之为「垃圾债」，但其收益也非常可观，所以依然会有比较激进的投资者购买。

电影《大空头》里，比较全面和专业地描述了08年美国次贷危机的由来，美国人把住房贷款证券化后拿去销售，一卖就是三十年，这些基于房贷的证券一样也是良莠不济的，中产阶级还款意愿有保障信用好，这些房贷证券很容易就销售出去。一些工作不稳定的还款能力无法保障，信用弱，怎么办，银行家们把信用好和信用弱的贷款资产组合在一起，找个担保机构，再拿去评个级，打包成CDO（担保债务凭证Collateralized Debt Obligation），就又是良好证券产品了，继续销售。

这一切之所以能够不断滚下去，都是基于美国房价不断上涨为前提的，然后嘛，大家都知道了，房价滞涨加剧失业率，失业人口增加导致房贷违约，资金链条断裂，美国金融正式崩盘。

再来看看我国现在的玩法。

如果说美国是通过各种金融组合手段，把信用好风险低和信用弱风险高的证券品种组合起来形成一个新的被市场接受的产品的话，我国的做法就厉害了，直接从源头上把你堵死。下面是我国各机构对于企业债项融资的一些门槛：

• 银行间交易商协会：主体评级达到AA级的才可发行超短期融资券；
• 发改委：主体信用评级达到AA级或债项级别为AA及以上的发债主体可以不受发债企业数量指标的限制；国际开发机构在华发行人民币债券的，必须双评级且其中1家为国内的评级机构，同时债项评级必须达到AA级；
• 证监会：可公开发行的公司债券其债项信用评级必须达到AAA级；
• 中国结算：可进行质押式回购的债券其债项评级为AAA级、主体评级为AA级（含）以上；
• 上交所深交所：公司信用类债券发行人主体评级不低于AA级。

意思就是不到AA不给你发债，意在筛查优质的企业进行融资。

但债券评级的费用不是由投资者付费，而是发行人付费，那基本上对于发行企业只需要在市场上放话「你们谁给我评个AA，我就找你们那家公司评」，评级机构要中立就没饭吃，要做生意就丢节操，于是AA级公司就满天飞了。

据Wind统计数据，截至2018年6月，我国债市中有评级的债券里，AA-到AAA级别的债券占了95%，A级、B级、C级债券加起来只有5%。

满街都是AA和AAA的情况下，相当于AA评级差不多是我国债券市场的最低级债券，也就是美国的垃圾债。今年已经有12只AA债券违约，十分应景。

然而比起资本主义那些明码标价的垃圾债，国内的投资者们则是用高级别信用债券的价格去购买名义上的AA债，冒着垃圾债的风险，对标的则是AA信用级别的低收益，可以说是吃人都不为过了。

金融学。

美国的今天，大概情况就是全国有那么几十个院校的金融系，随便抓一个副教授，扔到中国的绝大多数学校，能当学术带头人的水平。大量国内的博导硕导因为时代原因，从来没有机会接受系统的现代经济学和金融学训练，基础薄弱。在研究方法的掌握上，存在明显的技术代差，pk起来近似于零式战机对F-22猛禽。而前沿问题的把握上，有些时候部分国内教授因为熟悉制度性事实，对中国问题上有一定优势，但总体因为理论基础太差，挖掘深度常常也有限。

因为美国存在一个流动性很强的学术市场，学者在院校之间跳槽，就跟体育界球队之间挖明星一样家常便饭。江湖上天天pk，实力和声誉决定学者的市场价值。能在这样环境里生存下来的人，都不是什么软柿子。相似的，因为外部市场的激励和监督，从读博士时候开始，就不需要靠“发表论文才能毕业"之类的杀鸡取卵型政策来约束学生，也不需要导师强制规定学生做什么东西。想混出头的，自然会卯足了劲干。底层一步步逆袭，和名校一路下跌的例子不胜枚举。

中国高校资源分配较多依赖政府而不是市场，而论文和学者的价值对于外行又很难判断，这种信息不对称造成了很大的损失。学者拿到编制铁饭碗，就也没有那么大的动力去疯狂挣扎以求生存和自我实现。即便学校用国外期刊发表来进行学术考核，也只能靠数量和不是质量，因为领导有时候只能看出数量的区别；或者当对质量的看法出现分歧时，也无法通过外部市场（跳槽）来纠偏。更坏的一点是，因为市场流动性弱，分管学术的领导如果利用权力寻求个人利益而非院系发展，院系并非就会很快明显落后。

近些年国内有一二线学校效法当年北洋水师，高薪聘请在美国获得终身教职的成名学者或者刚毕业的博士生回国任职。初衷很好，而且也确实显著提升了国内金融学的水平，不过靠“洋管带”始终是治标不治本。愿意回国的人，自然清楚国内的环境下，埋头钻研不再是最优的选择，所以回国后学术产出自不如前。国内培养的学生，即便有海归认真教，因为对找工作帮助并没有那么大，所以也没有动机很用心去学。最终均衡状态是师生都只是把研究当作个人生存和发展的短期途径而已。肉身已渡河，无心恋舟楫。

没有竞争性的外部市场，学术期刊自然也是办不好的。关于体制内的期刊，“造假”和“关系稿”之类的东西听得太多，发表出来的文章质量也大多不乐观。这种病态结果源自人的利己本性，只有完善的机制才能将其压制。美国的顶级期刊也会出现类似的情况，但是一旦被抓到证据，期刊和高校都会迫于市场压力，自发展开调查并公开结果。一旦坐实，当事人开除，学术生涯到此为止。对于没有硬证据，但是大家似乎心知肚明的情况，对当事人也是重大的名誉打击。高压之下，不规矩的人也会忌惮三分。

国内一些学校对待正式的雇佣合同的态度也让回国变得风险更大。近期北航的事闹得沸沸扬扬，境外论坛上还列出了不守规矩的国内院校名单，包括承诺的待遇没有落实和合同期未满就赶人走的。总之，国内这种自上而下的权力结构在特定情况下确实有力而高效，但在其他情况下却让软实力的赶超无比艰难。