为什么今年（2019年）行情这么差？
2019年行情确实让不少人感到失望，特别是股市和一些大宗商品。要说今年行情为何如此“不给力”，这背后其实是多重因素交织作用的结果，并非单一原因可以概括。咱们就一点一点来捋捋：
1. 全球经济增长放缓的阴影笼罩：
疲软的制造业和贸易： 很多人关注的焦点是全球经济是否在步入一个低增长周期。从PMI（采购经理人指数）这些先行指标来看，不少发达经济体和新兴经济体的制造业都在收缩或者增长乏力。订单减少，生产活动受限，这直接影响到企业的盈利预期和投资意愿。
贸易摩擦的持续影响： 中美之间的贸易争端，以及由此引发的一系列连锁反应，无疑是加剧经济不确定性的重要因素。关税的增加，供应链的调整，企业出于规避风险考虑推迟或取消投资，这些都给全球贸易和经济增长蒙上了阴影。即使有些紧张关系有所缓和，但长期性的结构性矛盾并没有完全解决，市场对未来走向仍然抱有疑虑。
欧洲经济的“慢半拍”： 欧洲经济在经历了前几年的复苏后，也显现出疲态。英国脱欧的反复折腾，德国等主要经济体增长的放缓，都让本就有些脆弱的欧元区雪上加霜。
2. 宽松货币政策的空间受限与转向信号：
加息周期的余温： 尽管今年很多央行开始转向宽松，但此前几年的加息周期，尤其是在美国，其紧缩效应仍在一定程度上“滞后”显现。高利率使得企业融资成本增加，也压制了部分消费和投资需求。
降息潮的“杯水车薪”： 面对经济下行压力，美联储等央行确实进行了降息操作，但市场似乎并不买账，或者说，这些降息的力度和时机，不足以完全扭转全球经济放缓的趋势。降息的预期已经被消化，而实际的经济改善还需要时间。
日本和欧洲的“负利率”困境： 欧洲央行和日本央行早已深陷负利率的泥潭，它们已经没有多少常规的货币政策工具可以使用了。这种“弹药不足”的情况，也让市场对央行刺激经济的能力感到担忧。
3. 地缘政治风险的“暗流涌动”：
中东局势的动荡： 地区冲突和地缘政治紧张，特别是与石油产区相关的事件，总是会给大宗商品市场带来不确定性，进而影响全球的通胀预期和经济活动。
其他区域性风险： 除了全球性的贸易摩擦，一些区域性的政治不稳定、社会动荡等也可能对当地乃至全球的经济产生涟漪效应。
4. 投资者情绪的趋于谨慎和避险倾向：
风险偏好下降： 在经济前景不明朗、地缘政治风险加剧的环境下，投资者的风险偏好普遍下降。他们更倾向于持有现金或者投资于相对安全的资产，比如黄金、债券等。这使得股票、加密货币等风险资产面临较大的抛售压力。
对未来预期的调整： 过去几年很多市场是基于乐观的增长预期在驱动的，当这些预期逐渐落空，市场就会进行估值调整。很多时候，市场的下跌并非是因为公司基本面真的恶化了多少，而是因为市场认为它们未来的增长会比之前预期的要慢。
5. 特定市场和行业的周期性调整：
科技行业的估值压力： 尽管科技行业整体依然是增长引擎，但一些高估值的科技股在今年也面临了较大的回调压力，这与整体市场情绪、监管压力、以及市场对这些公司未来增长速度的审视都有关。
大宗商品价格的波动： 石油、金属等大宗商品的价格受到全球经济需求、地缘政治以及供给端多重因素的影响。如果全球经济增长放缓，工业需求减弱，大宗商品价格自然会承压。
总结来说，2019年的行情不佳，是全球经济增长动能减弱、贸易保护主义抬头、地缘政治不确定性增加以及投资者情绪趋于谨慎等多重负面因素叠加的结果。 这种行情不是突如其来的，而是前期积累的一些问题在今年集中显现，并且对市场产生了持续性的影响。市场总是有周期的，而今年恰好处于一个相对低迷或者说是“消化”前几年高增长带来的风险的阶段。
1. 全球经济增长放缓的阴影笼罩：
疲软的制造业和贸易： 很多人关注的焦点是全球经济是否在步入一个低增长周期。从PMI（采购经理人指数）这些先行指标来看，不少发达经济体和新兴经济体的制造业都在收缩或者增长乏力。订单减少，生产活动受限，这直接影响到企业的盈利预期和投资意愿。
贸易摩擦的持续影响： 中美之间的贸易争端，以及由此引发的一系列连锁反应，无疑是加剧经济不确定性的重要因素。关税的增加，供应链的调整，企业出于规避风险考虑推迟或取消投资，这些都给全球贸易和经济增长蒙上了阴影。即使有些紧张关系有所缓和，但长期性的结构性矛盾并没有完全解决，市场对未来走向仍然抱有疑虑。
欧洲经济的“慢半拍”： 欧洲经济在经历了前几年的复苏后，也显现出疲态。英国脱欧的反复折腾，德国等主要经济体增长的放缓，都让本就有些脆弱的欧元区雪上加霜。
2. 宽松货币政策的空间受限与转向信号：
加息周期的余温： 尽管今年很多央行开始转向宽松，但此前几年的加息周期，尤其是在美国，其紧缩效应仍在一定程度上“滞后”显现。高利率使得企业融资成本增加，也压制了部分消费和投资需求。
降息潮的“杯水车薪”： 面对经济下行压力，美联储等央行确实进行了降息操作，但市场似乎并不买账，或者说，这些降息的力度和时机，不足以完全扭转全球经济放缓的趋势。降息的预期已经被消化，而实际的经济改善还需要时间。
日本和欧洲的“负利率”困境： 欧洲央行和日本央行早已深陷负利率的泥潭，它们已经没有多少常规的货币政策工具可以使用了。这种“弹药不足”的情况，也让市场对央行刺激经济的能力感到担忧。
3. 地缘政治风险的“暗流涌动”：
中东局势的动荡： 地区冲突和地缘政治紧张，特别是与石油产区相关的事件，总是会给大宗商品市场带来不确定性，进而影响全球的通胀预期和经济活动。
其他区域性风险： 除了全球性的贸易摩擦，一些区域性的政治不稳定、社会动荡等也可能对当地乃至全球的经济产生涟漪效应。
4. 投资者情绪的趋于谨慎和避险倾向：
风险偏好下降： 在经济前景不明朗、地缘政治风险加剧的环境下，投资者的风险偏好普遍下降。他们更倾向于持有现金或者投资于相对安全的资产，比如黄金、债券等。这使得股票、加密货币等风险资产面临较大的抛售压力。
对未来预期的调整： 过去几年很多市场是基于乐观的增长预期在驱动的，当这些预期逐渐落空，市场就会进行估值调整。很多时候，市场的下跌并非是因为公司基本面真的恶化了多少，而是因为市场认为它们未来的增长会比之前预期的要慢。
5. 特定市场和行业的周期性调整：
科技行业的估值压力： 尽管科技行业整体依然是增长引擎，但一些高估值的科技股在今年也面临了较大的回调压力，这与整体市场情绪、监管压力、以及市场对这些公司未来增长速度的审视都有关。
大宗商品价格的波动： 石油、金属等大宗商品的价格受到全球经济需求、地缘政治以及供给端多重因素的影响。如果全球经济增长放缓，工业需求减弱，大宗商品价格自然会承压。
总结来说，2019年的行情不佳，是全球经济增长动能减弱、贸易保护主义抬头、地缘政治不确定性增加以及投资者情绪趋于谨慎等多重负面因素叠加的结果。 这种行情不是突如其来的，而是前期积累的一些问题在今年集中显现，并且对市场产生了持续性的影响。市场总是有周期的，而今年恰好处于一个相对低迷或者说是“消化”前几年高增长带来的风险的阶段。
网友意见
扁鹊曰：“君有疾在腠理，不治将恐深。”桓侯曰：“寡人无疾。”
居十日，扁鹊复见，曰：“君之病在肌肤，不治将益深。”桓侯不应。
居十日，扁鹊复见，曰：“君之病在肠胃，不治将益深。”桓侯又不应。
居十日，扁鹊望桓侯而还走。桓侯故使人问之，扁鹊曰：“疾在腠理，汤熨之所及也；在肌肤，针石之所及也；在肠胃，火齐之所及也；在骨髓，司命之所属，无奈何也。今在骨髓，臣是以无请矣。”
居五日，桓侯体痛，使人索扁鹊，已逃秦矣。桓侯遂死。
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