如何看待光大证券研报称：对比《原神》，《幻塔》在画面特效、玩法深度方面占优？《幻塔》在手游中评价如何？
一、 如何看待光大证券研报的观点（《幻塔》在画面特效、玩法深度方面占优）
要理解这份研报的观点，我们得拆解“画面特效”和“玩法深度”这两个关键点，并将其置于《原神》这个标杆性游戏的背景下进行分析。
画面特效：
《原神》的优势： 《原神》以其开放世界、精美的二次元美术风格、流畅的动作设计、丰富的环境交互以及高质量的CG动画，在全球范围内树立了手游画面技术的标杆。它的画面表现力是其核心竞争力之一，无论是在人物建模、场景细节、光影效果还是技能特效上，都达到了非常高的水准。
《幻塔》的可能优势（研报的解读）： 光大证券的研报可能侧重于《幻塔》在某些技术上的创新或表现。例如：
画面风格的差异化： 《幻塔》采用了更偏向科幻、赛博朋克风格的美术设定，这在视觉上与《原神》的奇幻风格形成鲜明对比。在某些玩家看来，这种风格的特效，例如能量爆发、武器技能的光影效果、环境的科技感营造，可能更具冲击力和“酷炫感”。
动作设计和技能表现： 《幻塔》在战斗系统上强调动作性，角色的技能释放往往伴随着炫目的粒子效果、光效和流畅的连招动画。研报可能认为，在纯粹的“特效炸裂”和动作的连贯性、打击感方面，《幻塔》有其独到之处，可能在某些方面比《原神》的剑、弓、法器等更具视觉冲击力。
技术迭代和优化： 作为一款后发游戏，《幻塔》在开发过程中可能会吸取前代游戏的经验，在引擎技术、渲染优化等方面进行改进，尤其是在移动端的适配和性能表现上，或许在某些特定场景或设备上能够呈现出更佳的画面效果。
我的解读： 认为《幻塔》在“画面特效”上“占优”是一个比较主观且有争议的说法。如果“画面特效”是指单纯的视觉冲击力、技能释放时的炫目程度，那么《幻塔》确实有其表现亮眼的地方。但如果“画面特效”包含整体的美术设计、世界观的融合度、场景的精致程度、人物的细腻度等综合因素，《原神》的优势依旧非常明显。《原神》的画面是一种“沉浸式”的美，而《幻塔》的特效可能更多体现在“战斗爽快感”的营造上。
玩法深度：
《原神》的优势： 《原神》的玩法深度体现在其庞大的开放世界探索、丰富的角色养成系统（圣遗物、天赋、命之座）、多样的元素反应机制、策略性的队伍搭配、深邃的剧情叙事和角色故事，以及持续更新的活动和地图内容。玩家需要投入大量时间和精力去理解和优化队伍，探索世界的每一个角落。
《幻塔》的可能优势（研报的解读）： 研报认为《幻塔》在玩法深度上占优，这可能基于以下几个方面：
战斗系统多样性： 《幻塔》的“拟态”系统允许玩家切换不同的武器，每种武器都有独特的技能和连招。这使得玩家在战斗中可以根据情况和喜好组合出多样的战斗风格，例如近战输出、远程支援、治疗辅助等。这种“多角色、多技能”的切换机制，在一定程度上增加了战斗的策略性和可玩性。
装备和养成系统： 《幻塔》可能在装备词条、属性搭配、技能升级等方面设计了更复杂的养成路径，需要玩家进行更精细化的管理和投入。
社交和互动玩法： 研报可能也考虑了《幻塔》在多人副本、公会玩法、玩家合作探索等方面的设计，认为这些互动玩法能够带来更强的社交深度和长期游玩动力。
开放世界探索的差异： 《幻塔》的开放世界也强调自由探索，并且可能在解谜、收集、副本挑战等方面设计了更丰富的互动元素。
我的解读： “玩法深度”是一个非常笼统的概念，不同玩家对其的定义也不同。
如果是指“战斗策略和多样性”，那么《幻塔》的拟态系统和技能切换确实提供了一种与《原神》不同的深度。玩家需要学习不同武器的连招和配合，形成自己的战斗套路。
如果是指“世界观的沉浸感、剧情的叙事深度、角色设定的吸引力”，那么《原神》在这方面拥有先发优势和更成熟的积累，其庞大的世界观和细腻的角色刻画吸引了大量核心玩家。
如果是指“养成系统的复杂度和肝度”，那么《幻塔》可能确实提供了更多需要玩家投入时间和精力的内容，这是否是“深度”，取决于玩家的偏好。有些玩家喜欢更复杂的养成，有些则更倾向于轻松上手。
需要注意的是： 研报的结论可能也受到了《幻塔》上线初期的一些营销宣传和游戏更新方向的影响。
总结来看，光大证券的研报观点，特别是关于“画面特效占优”的说法，可能更多地是从某些特定维度（如战斗特效的炫酷度）进行的评估，而非全面的、综合性的对比。对于“玩法深度”，则可能更侧重于战斗系统的多样性和养成系统的复杂性。
二、 《幻塔》在手游中的评价如何？
《幻塔》在手游市场中的评价，可以说是一个 “褒贬不一，但整体市场表现不俗，但与《原神》差距明显” 的局面。
优点（受到认可的方面）：
优秀的二次元开放世界体验： 《幻塔》成功地构建了一个充满科幻感和未来感的开放世界，地图设计相对精美，探索感不错。
出色的战斗系统： 拟态切换、多样化的武器技能、流畅的动作设计，为玩家提供了爽快的战斗体验，尤其是在连招和技能组合方面，很多玩家给予了高度评价。
较高的画面表现力（特定维度）： 如前所述，在某些战斗特效和场景表现上，《幻塔》确实有其亮点，尤其是在移动端，能够呈现出不错的光影和粒子效果。
丰富的玩法和活动： 《幻塔》在上线后持续进行内容更新，加入了新的地图、新的拟态、新的玩法模式，保持了游戏的新鲜感。
社交互动和多人玩法： 游戏鼓励玩家组队开荒、参与多人副本，构建了较强的社交属性。
缺点（受到批评的方面）：
与《原神》的比较劣势： 这是《幻塔》最大的“原罪”。由于《原神》树立了太高的标杆，玩家很容易将《幻塔》与之对比。在剧情叙事、角色塑造、世界观的沉浸感、美术风格的独特性和统一性、人物建模的精细度等方面，《幻塔》普遍被认为与《原神》存在较大差距。
早期优化问题和BUG： 游戏上线初期，曾出现一些优化不佳、BUG频出的情况，影响了玩家体验。虽然后续版本有所改善，但负面印象仍在。
部分玩法重复度高： 有些玩家反映，虽然玩法种类不少，但部分日常任务和活动存在重复性，长期游玩可能感到枯燥。
氪金和养成压力： 作为一款有养成和抽卡机制的游戏，《幻塔》的氪金和养成压力是玩家讨论的焦点。部分玩家认为为了跟上版本节奏或获得更强的战斗力，需要投入不少成本。
剧情的接受度： 尽管《幻塔》有剧情，但其叙事方式和内容，可能未能像《原神》那样深入人心，部分玩家认为剧情略显平淡或不夠吸引人。
抄袭争议（早期）： 游戏早期曾被部分玩家指责在某些方面模仿《原神》，虽然官方回应并作出调整，但一些刻板印象仍然存在。
总体来说， 《幻塔》是一款 “优点突出，但缺点也不容忽视” 的手游。它成功地在二次元开放世界领域占据了一席之地，尤其是在战斗体验和科幻美术风格上，吸引了不少喜欢这类风格的玩家。它证明了在《原神》之外，仍然有玩家愿意接受不同风格的开放世界游戏。
然而，要想真正挑战《原神》的地位，在 “游戏品质的综合打磨、核心玩法的创新与深度、剧情和角色魅力的塑造” 等方面，它还有很长的路要走。从数据上看，《幻塔》在收入和玩家活跃度上可能无法与《原神》相提并论，但它仍然是一款成功的、有市场竞争力的游戏。
看待这份研报，可以将其视为一种“市场分析报告”，它可能捕捉到了《幻塔》在某些技术或玩法层面的亮点，但并不代表《幻塔》在整体综合实力上已经超越了《原神》。玩家的口碑和市场的实际反馈，才是衡量一款游戏是否优秀更重要的标准。
网友意见
勉强回答一下：
在商言商，这是券商“研究报告”的一贯问题（鼓励买入，很少鼓励卖出），核心结论是“维持买入评级”（对完美世界），核心产品《幻塔》对标“行业龙头”比较一番后给出乐观估计作为增长点论据是常规操作（尽管这两个甚至都不是同一赛道作品）。事情本身和《幻塔》和《原神》两个关系都不大。只不过是看好股价的“具体论据”上发生了一些争议性的“论述”（我甚至觉得很多结论都问题不大，比如首月流水会很高这种），遭到玩家的吐槽而已，其实大的结论暂时还要进一步观察……
因为种种原因（这里就不多说，大家可以看知乎相关讨论），我国券商的研究报告大多数都是“买入”、少部分“中性”，很少“卖出”，尽管近年来有所变化，但是总体还是这么个状况……
这篇研究报告并没有跳出这个“规律”，这篇跟踪报告的核心是“对完美世界维持买入评级”，而《幻塔》只是作为“论据”出现：
研究报告给出风险提示的同时，给出以下论据，大致是《幻塔》将为完美世界提供很大助力：
- 存量游戏下滑，《幻塔》则是“生力军”，或可为明年的业绩增加弹性
- 主力产品进入回收期，研发投入占比高
- 《幻塔》几次测试完善，与《原神》形成“差异化”（PVP）
- 《幻塔》终测热度高，明年可以释放业绩，预计首月6～10亿人民币流水
大致就是“完美世界”维持买入，其中很大一部分原因在于“看好”《幻塔》或者说对《幻塔》维持“乐观”态度，只是具体到“优势”的时候说《幻塔》画面特效、玩法深度上有优势，推算出其热度应该在《原神》和《梦幻新诛仙》有些不够严谨（我觉得就不是一个赛道的游戏）……
你要明白，一方面《幻塔》宣发的时候常常对比《原神》，另一方面，《原神》真的是二次元游戏（幻塔自称“二次元手游”）目前“天花板”级的存在之一。券商作为“卖方”，写研究报告，对标“行业龙头”，给个乐观估计，真不是啥“新鲜事”……
只不过，这一次是“游戏业”，人人都可以参与体验，很容易引发更多讨论而已……目前看，首日流水确实超过了《梦幻新诛仙》，结论上确实可以再观察……
实际上，就我个人体验而言，《幻塔》的MMORPG更多一些，而《原神》几乎和这个不搭边，两边对标本身就谈不上很“科学”……
然而，《幻塔》作为完美世界近期的“重磅产品”，又是影响股价的“核心因素”，又不得不具体分析，提供股价变动的“依据”，导致这一大段“论述”被吐槽……（对标一个不属于同一赛道的游戏，怎么都觉得不太对）
这篇研究报告发布于12月9日，而《幻塔》最终上线于12月16日，研究员也只能通过前几次测试以及预约信息进行预测，“玩法深度”又算是一个十分“飘渺”的概念，导致出现了争论，具体事实论证我们还是要等待，首月流水数据应该很快会有结果……
就我一点点在券商的经历而言，即使是游戏行业的研究员，大多数时候也确实没花多少时间真的去“玩游戏”（和大家比，我手机游戏玩的算少的，和当时的游戏行业研究员同事们比，我算玩手机游戏很多的）……写游戏业研究报告，玩游戏具体能不能帮上忙，又是另一个问题了……
“券商研究报告”（免费）一直都是个金融街的一个“梗”（参差不齐，鼓励买入）……
“券商研究报告”中的“游戏相关研究”又是游戏玩家中的一个“梗”（不硬核）……
“券商研究报告”中的“公司股价研究”又是投资领域中的一个“梗”（一般认为券商研究报告中，靠谱程度，从宏观经济形势到细分行业再到具体公司，依次递减）……
这个研究报告真的是把所有梗“凑齐”了……说句公道话，券商研究报告“被打脸”基本是常事，连新闻都不算，只不过这次“论据”被广大玩家“识别”和吐槽专业性罢了，就别太当真了，券商的研究报告是商业产物，既非一定要有“学术性”，也非带有任何“官方性”，更难保证其预测的“准确性”，股票的价格预测这个事情的“硬核程度”远超绝大多数市面上的游戏……至于它的结论，只能时间才能验证了……
如有不妥之处，求轻喷，欢迎爱好者们一同讨论～
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