如何看待2020年9月CPI上涨1.7％，PPI下降2.1％? 第1页

往后看，CPI在猪肉的带动下，依然会继续下降。

2. PPI小幅回落无碍长期回升趋势

分大类看，生产资料价格同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.2个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.05个百分点。生活资料价格同比由上月上涨0.6%转为下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.02个百分点。

生产资料中，采掘工业价格下降4.8%，原材料工业价格下降6.2%，加工工业价格下降1.3%。采掘类价格同比由8月的-5.8%上升至9月的-4.8%，提升较多。

生活资料中，食品价格上涨2.1%，衣着价格下降1.7%，一般日用品价格下降0.8%，耐用消费品价格下降1.9%。其中食品价格同比由8月的3.1%下降至9月的2.1%，下降较多。

从各行业来看，黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业同比为9.4%、6.2%，维持在高位。而受国际油价变动的影响，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、煤炭开采和洗选业同比分别为-26.2%、-16.9%、-7.5%，维持在低位且继续小幅下降。黑色金属冶炼和压延加工业同比改善比较明显，由8月的-2.5升至9月的0%。

往后看，随着国外和国内经济的持续改善，大宗商品价格有望继续回升，但是在供给边际改善的情况下，回升速度会降低。我们可以追寻价格回升的脉络，作为探索经济结构性回升的线索，从而更好的指导投资。