乐凯胶片 2021 年实现净利润 5702.40 万元，同比增长 37.81%，其增长原因是什么？ 第1页

今天是冬至日后第105天，在中国的传统习俗里，叫寒食节。

寒食节是纪念春秋时期名臣介子推的日子，这一天禁烟火，只吃冷食。并在历代的发展中逐渐增加了祭扫、踏青、秋千、蹴鞠、牵勾、斗鸡等风俗，寒食节前后绵延两千余年，曾被称为中国民间第一大祭日。

后来，寒食节和清明节融为一体。

正是因为晋文公放火烧山导致介子推母子之死，悔不当初，所以后世强调清明时节护林防火，是有道理的。

中国人看重生死却又不拘泥于生死，正如杜牧那首诗：借问酒家何处有，牧童遥指杏花村。

走，少年，一壶浊酒，不醉不休，为了忘却的纪念。

纪念不是为了痴迷过去，都是回不来的，祭奠是为了更好的走向未来。

那些在历史的滚滚车轮下被碾压成齑粉的行业也值得纪念，比如，相机。

据统计，随着手机拍照性能的不断提升，相机行业断崖式下跌。连徕卡、蔡司这种老牌德味相机企业，都不得不靠给手机卖授权为生。

更不用说，胶片相机了。

星空君好奇心比较重，某天无聊买了一堆零件，组装了一台双反相机。

组装完毕后，发现了一个很严重的问题：去哪里买胶卷。

在一家冲印店，星空君终于找到了胶卷。

更为吃惊的是，这款胶卷的品牌，是乐凯，一个充满了情怀的品牌。

这个品牌太熟悉了，说个暴露年龄的事，小时候星空君第一个相机，就是海鸥胶卷相机。

当年一统天下的胶卷品牌，是日本的富士，正是由于乐凯的阻击，富士无法在中国市场卖到高价。

后来，数码相机风卷残云般的淘汰掉了几乎所有胶片机，满大街的相片冲洗店消失了，胶卷消失了。

没想到，还在A股年报中看到了乐凯。

不仅活着，还活的不错。

2021年，实现营业收入 22.4 亿元，同比增长 8.8%；实现利润总额 6,571 万元，同比增长 19.2%。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

那么问题来了，除了文艺范的LSP，还有什么消费群体这么大规模使用胶卷呢？

打开公司的年报，豁然开朗，原来公司早就开启了转型之路。无论是营收主力还是营业利润主力，都不再是普通胶卷。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

从营收构成来看，公司的核心产品已经转型为太阳能电池背板，而利润的主要来源，则是医疗产品。

其中，医疗产品主要是医用干式胶片，用于经过计算机处理后以数字方式存贮的医疗影像的打印输出，适用于放射、 CT、核磁共振等医疗影像设备成像的材料。

虽然医疗检查也在数字化转型，但和民用数码相机不同的是，医用干式胶片与数字输出影像相比难以篡改，是相关法律法规认可的输出介质，医用干式胶片是处理医疗纠纷的重要法律依据。

也就是说，医疗行业对胶片的需求，是刚需。正因如此，这部分业务的毛利率高达36.57%。

不仅如此，乐凯作为一家传统老企业，还大张旗鼓的面向Z世代消费者玩起了个性化消费：自助打印使用的专用相纸。

金圣莱、圣铂人像、翼彩等系列产品的陆续上市，乐凯相纸已成为国内排名第一的网冲相纸品牌，天猫乐凯数码旗舰店、淘宝乐凯品牌形象店网上销量逐月上升，提升了行业影响力。

能在一个逐渐没落的夕阳行业玩出花来，乐凯让星空君大开眼界。

不过，最值得钦佩的，是公司竟然搞起了新能源：光伏背板。

最近，欧盟能源专员Kadri Simson表示，欧盟委员会将不惜一切代价重建欧洲的太阳能制造业。Simson在布鲁塞尔召开的太阳能峰会上宣布了这一战略，此举主要目的在于帮助欧洲摆脱对俄罗斯能源的依赖。

这就离谱。

为什么这么说？

全球95%的光伏设备产能在中国的企业手里，剩下5%是中国企业贴牌。

多年以来，隆基、中环卷到天际，在中东，把光伏发电的度电成本搞到了1毛钱以下，除了给中国企业送钱，欧洲拿什么竞争？

表面上，全球扛枪打仗的是隆基等光伏巨头，其背后，还有广大的配件生产商，全球独一无二不可能复制的产业链。

乐凯也在其中，负责光伏背板。

光伏背板主要应用于光伏组件的封装环节，起到隔绝外界侵蚀、保护电池片的作用，光伏背板的涂层有2层，厚度在5-25微米之间。而乐凯的老本行，彩色胶卷的涂层数多达14-17层，每层的平均厚度只有1微米，也就是约千分之一毫米厚。

所以乐凯2008年开始转型做光伏背板，并没有太大技术难关。

十年来，乐凯的光伏背板做到了“零”事故，大客户包括隆基、晶澳、晶科等一线组件厂商。

当然了，需要清晰的认识到，2021年乐凯的光伏背板依然是赔钱的，然而从长期方向看，掌握了核心技术的企业，无论时代怎么发展，可能会绕弯，但都不会被真正淘汰。