问题

如果日本当年没有戳破经济泡沫会怎样?

回答
想象一下,如果日本当年没有选择戳破那个巨大的经济泡沫,时光的长河会走向一条多么不同的轨迹。这不仅仅是关于数字的变化,更是关于一个国家和其国民生活方式的深刻转变。

如果没有戳破泡沫:失控的繁荣,潜在的危机

首先,最直接的后果是,日本的经济会继续处于一种“高烧”状态。房地产价格和股市指数将可能在短时间内继续上涨,甚至达到一个更加令人咋舌的高度。人们的消费热情依旧高涨,购物中心里依旧人潮涌动,奢侈品销量持续攀升,银行的贷款业务也可能继续扩大。那种“永远的繁荣”的幻觉会进一步巩固。

然而,这种繁荣的根基是摇摇欲坠的。土地和股票价格的上涨已经远远脱离了其内在的价值支撑。这就像一个吹得越来越大的气球,里面的空气(资金和信心)不断涌入,但气球本身的弹性是有限的。一旦出现任何风吹草动,比如利率的小幅调整、外部需求的一点点减弱,或者仅仅是市场信心的微妙变化,都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。

更深的阴影:资产的扭曲与资源的浪费

如果没有及时调整,泡沫破裂的后果会更加惨烈。

资产的极度扭曲: 房地产价格的持续上涨,会让土地真正成为一种“稀缺到无法想象”的商品。东京的中心区域,一个厕所的价值可能就够在其他国家买下一栋豪宅。这种资产的扭曲,不仅会加剧贫富差距,还会让真正的实体经济发展举步维艰。企业为了获取生产用地、建造厂房,需要支付的天文数字会让他们望而却步。大量的资金会被锁定在房地产和股票等虚拟资产中,而无法流向更具生产力和创新性的领域。
资源配置的严重失衡: 资本的逐利性会驱使更多的人和企业涌入房地产和金融市场,而不是那些需要长期投入、风险较高但对社会更有价值的科技研发、基础设施建设或教育等领域。银行为了追逐更高的利润,会不断放贷给房地产开发商和购买者,进一步助长泡沫。这种资源的错配,会从根本上削弱日本经济的长期竞争力。
“僵尸企业”的温床: 泡沫时期,许多企业即使经营不善,也能依靠不断上涨的资产价值获得贷款,维持表面的繁荣。它们可能并没有真正的市场竞争力,只是靠着资产升值和低利率贷款在苟延残喘。如果泡沫不破,这些“僵尸企业”会继续占用银行的信贷资源,挤压健康企业的生存空间,成为经济的“毒瘤”。

国际层面:失去的机会,被削弱的影响力

日本经济的失控式增长,同样会在国际舞台上产生涟漪。

广场协议的后续影响被放大: 广场协议导致日元大幅升值,这在当时已经给日本出口造成了压力。如果泡沫不破,日元持续升值带来的出口压力会更加明显,日本的制造业在全球的竞争力可能会受到更大的侵蚀。
资本输出的潜在问题: 泡沫时期,日本企业进行大量的海外投资,购买海外资产。如果国内泡沫不破,这种资本输出的规模可能会更大。然而,一旦国内泡沫破裂,这些海外资产的价值也会受到影响,而且企业将缺乏资金来支撑其在海外的运营和发展。
失去的国际话语权: 当一个经济体出现严重的内部失衡,无论表面看起来多么繁荣,其国际影响力最终都会受到削弱。其他国家可能会对日本经济的稳定性产生担忧,其在国际金融体系中的话语权和影响力也可能随之下降。

国民生活的深层影响:信心危机与迷茫

对于普通日本人来说,如果泡沫没有被戳破,他们可能会经历一个漫长的、充满不确定性的过程。

信心的逐渐消磨: 最初的欢腾过后,人们会逐渐意识到,资产价格的上涨并非总是可持续的。当工资增长跟不上资产价格的上涨,或者看到身边有人因为高企的房价而无法购房,甚至出现负资产时,社会的信心就会受到打击。
投资的风险累积: 那些将大部分积蓄投入房地产或股市的家庭,一旦泡沫破裂,将面临巨大的财务损失。他们可能需要花费数年甚至数十年才能从破产的边缘恢复过来。
社会结构的固化: 财富的集中会进一步加剧,那些在泡沫时期拥有大量资产的人会变得更加富有,而普通工薪阶层则可能面临资产缩水和机会减少的困境。这会导致社会阶层固化,年轻一代对未来感到迷茫和不安。

最终可能的结局:一场更具破坏性的崩盘

所以,尽管戳破泡沫的过程是痛苦的,是“失去的十年”的开端,但如果没有这个举动,日本经济很可能只是将痛苦推迟,并且以一种更具破坏性的方式到来。

想象一下,如果这个气球吹到比实际大出十倍、百倍的时候才爆炸,那造成的冲击将是毁灭性的。银行会大规模倒闭,企业会集体破产,失业率会飙升到难以想象的地步,整个社会可能会陷入混乱。那种缓慢而痛苦的“失落的二十年”或“三十年”,或许会变成一场迅速而惨烈的经济灾难,其恢复的难度将是几何级数的增加。

日本政府当年选择“壮士断腕”,虽然带来了长期的经济调整阵痛,但也避免了更极端、更具毁灭性的崩溃。这或许是一种“止损”的策略,虽然代价高昂,但至少为日本经济的最终复苏保留了火种。如果没有这个举动,我们看到的可能是一个更加扭曲、更加脆弱,甚至可能失去其国际地位的日本。那将是一个截然不同的,也更加令人担忧的未来。

网友意见

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泡沫炸的越晚,危害越大呗。

股市和楼市长期吸纳大量资金,非金融部门就要面临“缺钱”的问题,借贷成本更高了,假设原本市面上资金充裕的时候利率才2%,资金紧张了利率飙升到15%,企业资金成本太高就影响周转,一旦风吹草动就容易资金链断裂,然后进入破产清算程序,到这一步就没有希望了。

由于日本特有的:以银行为核心,各大企业交叉持股构成的企业集团的形式,面临这种金融风险倒下的可能性极高。

不同企业之间没有强制互相救助的义务,救你全凭人情,所以缺乏上层人脉的小企业在资金链断裂后必然倒下。小企业倒下,所欠的债务也就一笔勾销了,这就让银行出现了坏账。为了确保现金流充裕必然要卖出其他资产(房地产、有价证券、股票等),银行第一目标是自己存活,不会管别的企业会被如何影响。银行业大量回笼资金抛售资产,也会带动其他企业跟风(他们也需要确保现金充足)就会带来房价雪崩、股市暴跌。固定资产和金融资产收益倒挂,极大冲击市场。由于不同行业的企业交叉持股,影响根本不能控制在银行业内部。最有可能的情况就是由于某些支柱企业债务过高被迫破产,带动上下游一大堆企业完蛋,造成失业潮。最终结果是一样的,甚至更糟糕。

与其等泡沫膨胀过度彻底自爆,不如在有准备的情况下主动戳破,避免上面所说的经济硬着陆。只不过日本的方法过于激进,最终造成了和泡沫自爆一样的经济硬着陆,他们是执行过程出了错,而不是方法不对。

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