如何评价 Ray Dalio 的文章《宏观经济运行的框架》？
Ray Dalio 的《宏观经济运行的框架》是一篇极具影响力的著作，它提供了一个相对完整且直观的视角来理解经济的运作方式。要评价这篇文章，我们可以从几个关键维度深入探讨：
核心的洞察力与普适性：
Dalio 在这篇文章中最令人称道的，无疑是他将复杂的宏观经济概念提炼成一个易于理解的“框架”。他成功地将经济活动分解为几个核心组成部分：
生产力： 这是经济增长的根本驱动力。Dalio 强调技术进步、人力资本和创新是提升生产力的关键。这一点是经济学界的共识，他将其清晰地呈现出来。
短期债务周期： 这反映了信贷的扩张和收缩对经济活动的影响。当信贷容易获得时，支出增加，经济繁荣；当信贷紧缩时，支出减少，经济衰退。这个框架非常形象地描述了商业周期中的“繁荣萧条”模式。
长期债务周期： 这考察了债务积累对经济的长期影响。当债务水平过高时，经济会陷入“去杠杆化”的困境，支出受限，增长停滞。Dalio 指出，长期的债务积累往往是经济重大转折的关键因素。
通货膨胀与通货紧缩： 他将这两者视为价格水平的变化，并将其与货币供应量、需求和生产力等因素联系起来。
央行和政府政策： Dalio 详细阐述了货币政策（如利率调整、量化宽松）和财政政策（如政府支出、税收）如何在这些周期中发挥作用，以及它们可能带来的影响。
这篇文章的强大之处在于，它将这些看似独立的经济现象联系起来，构成了一个连贯的叙事。它不是一套僵化的公式，而是一种思考经济运行的“思维模式”。无论是在分析当前的经济局势，还是回顾历史上的经济事件，这个框架都提供了非常有价值的分析工具。
文章的优点：
清晰直观的语言： Dalio 善于用类比和简洁的语言来解释复杂的概念，避免了过多的经济学专业术语。例如，他将经济比作一个简单的机器，通过几个主要部件的相互作用来运转，这大大降低了理解门槛。
历史视角： Dalio 并非孤立地看待经济，而是将现代经济活动置于历史的长河中进行审视。他经常引用历史上的事件，如大萧条、二战后的繁荣等，来佐证他的观点，这增加了文章的说服力和深度。
对“去杠杆化”的深刻洞察： 尤其是在金融危机爆发后，Dalio 对“去杠杆化”过程的描述和分析，可以说是一大亮点。他指出了在去杠杆化过程中，传统货币政策可能失效，以及政府需要采取一系列非传统的措施来应对。
模型的可视化： Dalio 倾向于通过图表来展示经济运行的逻辑，这种可视化方式非常有助于读者理解不同变量之间的相互关系和经济周期的演变。
潜在的局限性或可以进一步讨论的地方：
虽然 Dalio 的框架极具影响力，但任何模型都有其局限性。以下是一些可以深入探讨或值得商榷的点：
对“非理性”行为的解释： 经济活动并非总是由理性行为驱动。市场情绪、心理因素、恐慌情绪等往往会对经济周期产生显著影响。虽然 Dalio 在一定程度上提到了“情绪”，但其框架更侧重于结构性和周期性的驱动因素。如何更全面地纳入行为经济学的洞察，可能会使框架更加丰富。
全球化和地缘政治的复杂性： 现代经济高度全球化，国际贸易、资本流动、地缘政治冲突等因素对各国经济都产生深远影响。Dalio 的框架虽然涵盖了国际收支等概念，但其重点更多地放在国内经济的内部运作。如何更精细地整合全球经济的联动效应，以及地缘政治风险的不可预测性，是需要持续关注的。
政策干预的有效性与副作用： Dalio 详细分析了政策干预的必要性和方式，但任何政策都可能存在意想不到的副作用。例如，长期的低利率和量化宽松可能导致资产泡沫、贫富差距扩大等问题。文章虽然提及了这些，但对这些副作用的深度剖析和权衡，或许可以更进一步。
“新常态”下的适应性： 随着世界经济格局的变化，一些传统的经济规律可能正在受到挑战。例如，人口结构的变化、技术革命的加速、全球化进程的逆转等，都可能对长期的债务周期和生产力增长产生新的影响。 Dalio 的框架是否能够足够灵活地适应这些“新常态”，是一个持续的课题。
预测的难度： 尽管 Dalio 的框架旨在提供一个理解经济的工具，但经济预测本身仍然是一个极其困难的任务。正如他自己所承认的，经济并非一个完全可预测的机器。框架的价值更多在于提供一种分析方法，而非一个精准的预测工具。
总体评价：
总而言之，Ray Dalio 的《宏观经济运行的框架》是一篇里程碑式的作品。它以其独特的视角、清晰的逻辑和丰富的历史证据，极大地提升了大众对宏观经济的理解能力。它不仅仅是一篇关于经济学的文章，更是一种关于如何思考世界运转方式的哲学。
对于任何想要理解经济周期、政府政策以及资产价格波动的人来说，这都是一篇必读的文献。它提供了一个强大的思维框架，帮助人们拨开经济现象的迷雾，看到其背后的深层驱动力。当然，正如所有伟大的理论一样，它也留下了进一步探索和完善的空间，这正是其生命力所在。 Dalio 并非提供一个完美的终极答案，而是提供了一把钥匙，让我们能够更好地去解锁经济运行的奥秘。
核心的洞察力与普适性：
Dalio 在这篇文章中最令人称道的，无疑是他将复杂的宏观经济概念提炼成一个易于理解的“框架”。他成功地将经济活动分解为几个核心组成部分：
生产力： 这是经济增长的根本驱动力。Dalio 强调技术进步、人力资本和创新是提升生产力的关键。这一点是经济学界的共识，他将其清晰地呈现出来。
短期债务周期： 这反映了信贷的扩张和收缩对经济活动的影响。当信贷容易获得时，支出增加，经济繁荣；当信贷紧缩时，支出减少，经济衰退。这个框架非常形象地描述了商业周期中的“繁荣萧条”模式。
长期债务周期： 这考察了债务积累对经济的长期影响。当债务水平过高时，经济会陷入“去杠杆化”的困境，支出受限，增长停滞。Dalio 指出，长期的债务积累往往是经济重大转折的关键因素。
通货膨胀与通货紧缩： 他将这两者视为价格水平的变化，并将其与货币供应量、需求和生产力等因素联系起来。
央行和政府政策： Dalio 详细阐述了货币政策（如利率调整、量化宽松）和财政政策（如政府支出、税收）如何在这些周期中发挥作用，以及它们可能带来的影响。
这篇文章的强大之处在于，它将这些看似独立的经济现象联系起来，构成了一个连贯的叙事。它不是一套僵化的公式，而是一种思考经济运行的“思维模式”。无论是在分析当前的经济局势，还是回顾历史上的经济事件，这个框架都提供了非常有价值的分析工具。
文章的优点：
清晰直观的语言： Dalio 善于用类比和简洁的语言来解释复杂的概念，避免了过多的经济学专业术语。例如，他将经济比作一个简单的机器，通过几个主要部件的相互作用来运转，这大大降低了理解门槛。
历史视角： Dalio 并非孤立地看待经济，而是将现代经济活动置于历史的长河中进行审视。他经常引用历史上的事件，如大萧条、二战后的繁荣等，来佐证他的观点，这增加了文章的说服力和深度。
对“去杠杆化”的深刻洞察： 尤其是在金融危机爆发后，Dalio 对“去杠杆化”过程的描述和分析，可以说是一大亮点。他指出了在去杠杆化过程中，传统货币政策可能失效，以及政府需要采取一系列非传统的措施来应对。
模型的可视化： Dalio 倾向于通过图表来展示经济运行的逻辑，这种可视化方式非常有助于读者理解不同变量之间的相互关系和经济周期的演变。
潜在的局限性或可以进一步讨论的地方：
虽然 Dalio 的框架极具影响力，但任何模型都有其局限性。以下是一些可以深入探讨或值得商榷的点：
对“非理性”行为的解释： 经济活动并非总是由理性行为驱动。市场情绪、心理因素、恐慌情绪等往往会对经济周期产生显著影响。虽然 Dalio 在一定程度上提到了“情绪”，但其框架更侧重于结构性和周期性的驱动因素。如何更全面地纳入行为经济学的洞察，可能会使框架更加丰富。
全球化和地缘政治的复杂性： 现代经济高度全球化，国际贸易、资本流动、地缘政治冲突等因素对各国经济都产生深远影响。Dalio 的框架虽然涵盖了国际收支等概念，但其重点更多地放在国内经济的内部运作。如何更精细地整合全球经济的联动效应，以及地缘政治风险的不可预测性，是需要持续关注的。
政策干预的有效性与副作用： Dalio 详细分析了政策干预的必要性和方式，但任何政策都可能存在意想不到的副作用。例如，长期的低利率和量化宽松可能导致资产泡沫、贫富差距扩大等问题。文章虽然提及了这些，但对这些副作用的深度剖析和权衡，或许可以更进一步。
“新常态”下的适应性： 随着世界经济格局的变化，一些传统的经济规律可能正在受到挑战。例如，人口结构的变化、技术革命的加速、全球化进程的逆转等，都可能对长期的债务周期和生产力增长产生新的影响。 Dalio 的框架是否能够足够灵活地适应这些“新常态”，是一个持续的课题。
预测的难度： 尽管 Dalio 的框架旨在提供一个理解经济的工具，但经济预测本身仍然是一个极其困难的任务。正如他自己所承认的，经济并非一个完全可预测的机器。框架的价值更多在于提供一种分析方法，而非一个精准的预测工具。
总体评价：
总而言之，Ray Dalio 的《宏观经济运行的框架》是一篇里程碑式的作品。它以其独特的视角、清晰的逻辑和丰富的历史证据，极大地提升了大众对宏观经济的理解能力。它不仅仅是一篇关于经济学的文章，更是一种关于如何思考世界运转方式的哲学。
对于任何想要理解经济周期、政府政策以及资产价格波动的人来说，这都是一篇必读的文献。它提供了一个强大的思维框架，帮助人们拨开经济现象的迷雾，看到其背后的深层驱动力。当然，正如所有伟大的理论一样，它也留下了进一步探索和完善的空间，这正是其生命力所在。 Dalio 并非提供一个完美的终极答案，而是提供了一把钥匙，让我们能够更好地去解锁经济运行的奥秘。
网友意见
写得非常好，虽然有些过于简化了，但是对于大趋势的判断，是没问题的。
简化的部分是现实中各国政府的政策影响和政治变化的影响。毕竟，我们现在还不是一个全球联合政府，而是各国政治分裂的局面。如果涉及到国际贸易、资本流动和汇率变化，考虑各国之间周期不同步带来的影响，考虑到各国央行政策的影响，那么实际的情况会更加复杂。不过复杂的是短期和微观的部分，宏观的大趋势用这个框架判断是没问题的。
有人说达里奥的这套体系和和经济学理论不是非常符合，对此我嗤之以鼻，从资本市场中实践杀出来的人，没有哪个会去照搬理论，甚至连参考都谈不上。比如说，经典的随机漫步理论，只要真正做过交易的人都会认为这套理论在扯淡。如果市场真的是随机漫步，为什么散户总是被割韭菜而少数投机or投资高手总是能够赚得超额收益？为什么市场的走势经常显得有明显的趋势性，而且从大的时间框架来看总是围绕某个看不见的线在运行？
在资本市场有一句名言，模糊的正确胜过精确地错误。达里奥的这个框架体系就是如此，它简约但是不简单，逻辑自洽而且可以和现实印证，虽然在细节方面比较模糊但是大的框架是正确的。对比起来，学院派那些精致的假设、复杂的公式反倒更像是精确地错误。
上面夸了一大堆，下面说一说达里奥这个框架的不足。
第一个不足上面已经说了，对于更加短期和微观的影响因素没有考虑。
第二个不足则显示达里奥作为资本家的阶级自觉。他隐瞒了一个重要的现象，就是资本主义私有制下，经济循环的对称破缺——需求相对于生产永远是不足的，这是资本主义私有制的本性决定的（具体论证可以去看马克思的政治经济学或者我的这篇简介文章资本主义社会制度的数学原理）。而信贷的扩张，就是为了弥补这个需求不足的缺口。所以在居民、企业、政府三个经济部门里面，居民的债务高企和高度贫富分化最可怕，这标志着社会总需求已经到了一个极限。比如涨价去库存之后的某国。
这段文章有句话说的非常精髓：支出是整个经济体系前进的动力，也就是说需求是整个经济体系前进的动力。当需求已经被榨干，甚至未来的消费能力都被债务所透支了，最终整个经济将被迫停滞。
达里奥很鸡贼的没有提贫富分化和需求相对不足的影响，只是在去杠杆措施里面猥琐的透露了一点苗头：财富再分配是去杠杆化的重要措施之一——因为减少支出和债务减记实际上都过于痛苦，而且副作用大，如果不考虑富人们的心情，那么财富再分配加上大量印钞实际上是去杠杆化的最佳组合。
最后一个不足，则是达里奥基本没有提政治方面。实际上政治和经济是一体的，所以才称之为政治经济学。政治最本质的作用就是社会资源的再分配，只提生产、交易和消费，而不提分配，这就是耍流氓。经济的变化必然会反作用到政治领域，特朗普的上台、全球右转、全球化退潮等等都是由此而来。
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