如何解读恒大公布三种投资产品兑付方案？
好的，我们来聊聊恒大最近公布的那三个投资产品兑付方案，尽量说得透彻点，就像街坊邻居闲聊一样，不带一点机器味儿。
首先，咱们得明白，恒大这几年日子不好过，这也不是什么秘密了。房子卖不动，欠的钱太多，窟窿越来越大。之前承诺给投资人的钱，很多都对不上了。所以，恒大现在拿出这三个方案，说白了，就是跟大家商量，看能不能把这些烂摊子先稳一稳，至少让一部分人能拿回点钱，避免事情闹得太大，也给自己争取点喘息的机会。
这三个方案，说白了，就是针对不同情况、不同需求的投资人，给出的不同“还债”方式。你可以理解成，恒大说：“兄弟姐妹们，我这没那么多现金，但手里还有些东西，咱看看能不能把这些东西换成你们要的钱。”
咱们逐个看这三个方案，别急：
方案一：现金+房屋+理财产品（这个是大家最关心的，也是最直接的）
这个方案，可以理解为恒大在尽力凑出现金，然后再把你之前投资的钱“拆解”一下。
一部分“现金”： 恒大会拿出一些他们现在还能拿得出的现金，直接还给一部分投资人。这部分钱肯定不会是全部，而是“尽力而为”。想想看，恒大现在现金流有多紧张，能拿出来一部分，已经算不容易了。
“房屋”： 这是恒大手里最多的“资产”。他们会让你拿一部分投资款去“买”恒大在建或者已经建好的房子。这就像是你把钱给了恒大，恒大说：“行，我把房子给你，你拿房子去住，或者你把它卖了，自己回本。”
关键点来了： 选什么房子？在哪里？房子的质量怎么样？这是投资人最关心也最头疼的问题。你投资的钱，换来的房子市场价是多少？会不会像恒大其他项目一样，烂尾了，那不就是“钱房两空”吗？而且，你想想，恒大现在房子也不好卖，你就算拿到房子，短期内也很难卖出去回本。这更像是一种“以物抵债”，只是这个“物”是有不确定性的。
还有理财产品： 有些投资人可能还买了恒大自己的理财产品。这个方案里，可能也会把这部分钱也算进去，然后给你一些“折价”或者延期兑付。
解读： 这个方案，对于那些不急着要现金，但又想要个“实在的东西”，或者手头刚好有资金想买房的人来说，可能有点吸引力。但风险也最大，因为房子变现能力差，而且恒大的房子，谁知道未来会怎么样？更何况，你投资的是钱，最后拿到的是房子，这个“转换”过程中的价值折损，以及市场风险，都是你要自己承担的。
方案二：债转股+延期兑付（这个有点“长期投资”的意思）
这个方案，就更侧重于“长远打算”了，如果你不急着用钱，或者对恒大的未来还有点信心（虽然这年头有这种信心的人不多了）。
“债转股”： 简单说，就是恒大欠你的钱，你不再是恒大的债权人，而是变成恒大的“股东”了。也就是说，你把债权转成了恒大未来某个项目的股权。
怎么理解？ 恒大可能有一些正在开发中的项目，或者有一些未来可能盈利的项目。他们会让你把钱变成这些项目的“股份”。如果这些项目未来成功了，卖了房子，赚钱了，那你的这部分投资，就能跟着项目一起赚钱。
风险在哪？ 恒大能保证这些项目一定能成功吗？能不能顺利开发，能不能卖出去？如果项目黄了，你这部分钱不就又打水漂了？而且，你现在就变成了恒大的“股东”，你就和恒大的命运绑在了一起，恒大好，你才好。
“延期兑付”： 这个也好理解，就是恒大说：“我现在实在没钱，能不能把您这笔钱，过一段时间再还？我给您算点利息。”
关键点： 这个“一段时间”有多长？恒大给的利息是多少？能覆盖通货膨胀吗？最重要的是，恒大到那个时候真的有钱还吗？这就像是跟一个欠你钱但经济状况不佳的朋友约定，一年后还。你希望他一年后有钱，但他也有可能一年后还是没钱，甚至钱更少。
解读： 这个方案，更适合那些对恒大有点“信仰”，愿意长期持有，赌恒大未来能翻身的人。如果你是这种心态，那可以考虑。但大多数普通投资人，可能更希望快点拿到现金，而不是变成恒大某个项目的“小股东”，承担更大的风险。
方案三：特定资产抵债（这个比较特别，有点“定向”的意思）
这个方案，可能就更“私人订制”一点，针对那些对恒大特定资产比较感兴趣，或者手里刚好有需求的投资人。
“特定资产”： 恒大手里不仅仅有房子，可能还有一些其他的东西。比如，他们可能有一些商业地产、酒店、或者是一些有潜力的子公司股权。这个方案就是让你拿投资款去“换”这些资产。
怎么换？ 恒大可能会评估这些资产的价值，然后让你用投资的钱，按照一定的比例去“购买”这些资产。
风险在哪？ 这些“特定资产”的价值到底有多少？恒大评估的是否公允？这些资产是不是也很难变现？比如，你拿了一个快要倒闭的酒店的股份，这有什么用？
“抵债”： 核心就是用这些资产来抵掉恒大欠你的钱。
解读： 这个方案，我觉得适合那些对恒大某些“非住宅地产”或者“子公司”比较了解，并且认为它们有投资价值的投资人。或者，他们可能需要恒大手里的某种特定资产来实现自己的商业目的。但对于大部分普通投资人来说，这些“特定资产”太陌生了，也太难评估了，风险很高。
总的来说，这三个方案，恒大都是在“尽力而为”的去处理债务，只不过方式不同。
方案一（现金+房+理财） 是最直接的，也是大家最希望看到的，但现金成分有限，风险主要在房子。
方案二（债转股+延期） 是“长期主义”和“风险共担”，适合不急用钱但愿意“赌一把”的人。
方案三（特定资产抵债） 是“非标准化”的，更适合了解恒大业务细节，并且有特定需求的投资人。
解读这些方案，最核心的几个字是：
1. 风险评估： 无论哪个方案，你都要仔细评估自己能承受多大的风险。恒大现在的情况，任何承诺都有不确定性。
2. 变现能力： 你拿到的钱、房子、或者其他资产，有多容易变成你真正需要的现金？
3. 恒大实际情况： 恒大真的还有那么多“价值”的资产可以兑付吗？这些方案的执行力度有多大？
4. 个人需求： 你最需要的是什么？是现金、房产，还是别的？你的投资目标是什么？
要记住，这三个方案，都是恒大为了“止损”和“缓解压力”而提出的。 它们可能都不是最理想的兑付方式，但却是恒大目前能拿出来的。作为投资人，你一定要擦亮眼睛，仔细权衡，根据自己的情况做出选择。别光听恒大怎么说，更要看实际能拿到什么，以及这些东西未来的价值。
说到底，这就像一个破产边缘的企业在和债权人谈条件，你能拿到多少，很大程度上取决于企业剩下的“家底”以及谈判的策略。恒大现在就处于这么一个阶段，而这三个方案，就是他们拿出来的“谈判桌上的筹码”。
首先，咱们得明白，恒大这几年日子不好过，这也不是什么秘密了。房子卖不动，欠的钱太多，窟窿越来越大。之前承诺给投资人的钱，很多都对不上了。所以，恒大现在拿出这三个方案，说白了，就是跟大家商量，看能不能把这些烂摊子先稳一稳，至少让一部分人能拿回点钱，避免事情闹得太大，也给自己争取点喘息的机会。
这三个方案，说白了，就是针对不同情况、不同需求的投资人，给出的不同“还债”方式。你可以理解成，恒大说：“兄弟姐妹们，我这没那么多现金，但手里还有些东西，咱看看能不能把这些东西换成你们要的钱。”
咱们逐个看这三个方案，别急：
方案一：现金+房屋+理财产品（这个是大家最关心的，也是最直接的）
这个方案，可以理解为恒大在尽力凑出现金，然后再把你之前投资的钱“拆解”一下。
一部分“现金”： 恒大会拿出一些他们现在还能拿得出的现金，直接还给一部分投资人。这部分钱肯定不会是全部，而是“尽力而为”。想想看，恒大现在现金流有多紧张，能拿出来一部分，已经算不容易了。
“房屋”： 这是恒大手里最多的“资产”。他们会让你拿一部分投资款去“买”恒大在建或者已经建好的房子。这就像是你把钱给了恒大，恒大说：“行，我把房子给你，你拿房子去住，或者你把它卖了，自己回本。”
关键点来了： 选什么房子？在哪里？房子的质量怎么样？这是投资人最关心也最头疼的问题。你投资的钱，换来的房子市场价是多少？会不会像恒大其他项目一样，烂尾了，那不就是“钱房两空”吗？而且，你想想，恒大现在房子也不好卖，你就算拿到房子，短期内也很难卖出去回本。这更像是一种“以物抵债”，只是这个“物”是有不确定性的。
还有理财产品： 有些投资人可能还买了恒大自己的理财产品。这个方案里，可能也会把这部分钱也算进去，然后给你一些“折价”或者延期兑付。
解读： 这个方案，对于那些不急着要现金，但又想要个“实在的东西”，或者手头刚好有资金想买房的人来说，可能有点吸引力。但风险也最大，因为房子变现能力差，而且恒大的房子，谁知道未来会怎么样？更何况，你投资的是钱，最后拿到的是房子，这个“转换”过程中的价值折损，以及市场风险，都是你要自己承担的。
方案二：债转股+延期兑付（这个有点“长期投资”的意思）
这个方案，就更侧重于“长远打算”了，如果你不急着用钱，或者对恒大的未来还有点信心（虽然这年头有这种信心的人不多了）。
“债转股”： 简单说，就是恒大欠你的钱，你不再是恒大的债权人，而是变成恒大的“股东”了。也就是说，你把债权转成了恒大未来某个项目的股权。
怎么理解？ 恒大可能有一些正在开发中的项目，或者有一些未来可能盈利的项目。他们会让你把钱变成这些项目的“股份”。如果这些项目未来成功了，卖了房子，赚钱了，那你的这部分投资，就能跟着项目一起赚钱。
风险在哪？ 恒大能保证这些项目一定能成功吗？能不能顺利开发，能不能卖出去？如果项目黄了，你这部分钱不就又打水漂了？而且，你现在就变成了恒大的“股东”，你就和恒大的命运绑在了一起，恒大好，你才好。
“延期兑付”： 这个也好理解，就是恒大说：“我现在实在没钱，能不能把您这笔钱，过一段时间再还？我给您算点利息。”
关键点： 这个“一段时间”有多长？恒大给的利息是多少？能覆盖通货膨胀吗？最重要的是，恒大到那个时候真的有钱还吗？这就像是跟一个欠你钱但经济状况不佳的朋友约定，一年后还。你希望他一年后有钱，但他也有可能一年后还是没钱，甚至钱更少。
解读： 这个方案，更适合那些对恒大有点“信仰”，愿意长期持有，赌恒大未来能翻身的人。如果你是这种心态，那可以考虑。但大多数普通投资人，可能更希望快点拿到现金，而不是变成恒大某个项目的“小股东”，承担更大的风险。
方案三：特定资产抵债（这个比较特别，有点“定向”的意思）
这个方案，可能就更“私人订制”一点，针对那些对恒大特定资产比较感兴趣，或者手里刚好有需求的投资人。
“特定资产”： 恒大手里不仅仅有房子，可能还有一些其他的东西。比如，他们可能有一些商业地产、酒店、或者是一些有潜力的子公司股权。这个方案就是让你拿投资款去“换”这些资产。
怎么换？ 恒大可能会评估这些资产的价值，然后让你用投资的钱，按照一定的比例去“购买”这些资产。
风险在哪？ 这些“特定资产”的价值到底有多少？恒大评估的是否公允？这些资产是不是也很难变现？比如，你拿了一个快要倒闭的酒店的股份，这有什么用？
“抵债”： 核心就是用这些资产来抵掉恒大欠你的钱。
解读： 这个方案，我觉得适合那些对恒大某些“非住宅地产”或者“子公司”比较了解，并且认为它们有投资价值的投资人。或者，他们可能需要恒大手里的某种特定资产来实现自己的商业目的。但对于大部分普通投资人来说，这些“特定资产”太陌生了，也太难评估了，风险很高。
总的来说，这三个方案，恒大都是在“尽力而为”的去处理债务，只不过方式不同。
方案一（现金+房+理财） 是最直接的，也是大家最希望看到的，但现金成分有限，风险主要在房子。
方案二（债转股+延期） 是“长期主义”和“风险共担”，适合不急用钱但愿意“赌一把”的人。
方案三（特定资产抵债） 是“非标准化”的，更适合了解恒大业务细节，并且有特定需求的投资人。
解读这些方案，最核心的几个字是：
1. 风险评估： 无论哪个方案，你都要仔细评估自己能承受多大的风险。恒大现在的情况，任何承诺都有不确定性。
2. 变现能力： 你拿到的钱、房子、或者其他资产，有多容易变成你真正需要的现金？
3. 恒大实际情况： 恒大真的还有那么多“价值”的资产可以兑付吗？这些方案的执行力度有多大？
4. 个人需求： 你最需要的是什么？是现金、房产，还是别的？你的投资目标是什么？
要记住，这三个方案，都是恒大为了“止损”和“缓解压力”而提出的。 它们可能都不是最理想的兑付方式，但却是恒大目前能拿出来的。作为投资人，你一定要擦亮眼睛，仔细权衡，根据自己的情况做出选择。别光听恒大怎么说，更要看实际能拿到什么，以及这些东西未来的价值。
说到底，这就像一个破产边缘的企业在和债权人谈条件，你能拿到多少，很大程度上取决于企业剩下的“家底”以及谈判的策略。恒大现在就处于这么一个阶段，而这三个方案，就是他们拿出来的“谈判桌上的筹码”。
网友意见
补充一个恒大前辈的结局，可作为恒大理财客户的参考。
…………………………………………
没有任何诚意的方案，只是为了拖延时间，消磨投资者的耐心和时间。如果现在告诉大家钱没有了，大家肯方会炸锅，但现在告诉大家给我点时间让我慢慢还，不愿意等的你还有以下方案（具体方案后面再说）绝大多数都会抱有一丝侥幸心理，万一恒大能还钱了呢？
恒大太像前几年爆雷到河北卓达了，几年过去了投资拿回的钱不到5%，从之前的经验来看没有任何一个方案最终能实施，违约一次后面就是违约无数次。
后续无论是理财，还是买房基本上恒大很少有现金流入了（现在还敢买恒大的也算是活该了）但是需要的现金流逝越来越多，没有大规模的现金注入恒大必死无疑，而这些没有任何担保的理财最多拿回10%。
方案一：到期支付10%，有可能能支付出来，剩余90%别说3个月，哪怕是三年都不一定能拿到一分钱，欢迎恒大来打我脸。那个谁不是说自己可以一无所有，投资者的钱必须一分不少吗？麻烦把你车子房子卖了来兑投资者吧，还有你老婆提前兑付了几千万的本息是不是也应该拿出来。
方案二：债务是总部欠下的，要求各城市公司拿出实物来低债，首先从内部操作上都有难度，正儿八经有监管账户的项目需要恒大总部把钱代客户转账到项目监管账户之上才能网签，恒大要有钱转到监管账户还何必这么费劲直接转给投资者不更好吗？所以方案二没有细则是因为根本就没办法认真实施，最终就算是实施也只是拿一部分图纸房出来骗理财投资者，从一个废纸协议换到另外一个废纸合同，有人提出换卖不出去的垃圾，可以这么说卖不出去的垃圾都轮不到理财客户，卖不出去的垃圾至少可以抵给施工单位来保障工程不停工，而低给理财客户对于城市公司和项目公司来说没有任何的价值和意义。
方案三：一下就把限定范围缩小了，但是和方案二一样缺乏实施的条件。
总之三个方案出来都是没有任何的诚意，就是明明白白的告诉大家，我要耍流氓，接受任何一种方案都是从一个坑掉入另外一个坑。
记住违约一次后面紧跟着的就是违约无数次。
对于恒大倒下之后的影响，参考我在这个问题下的答案。
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