银行股跌跌不休，是止损离场还是继续持有？

最近银行股确实不太给力，不少股民心里都打鼓：是时候割肉离场了，还是咬咬牙继续扛着？这问题不好一概而论，得具体情况具体分析。咱们今天就掰开了揉碎了聊聊，看看到底该怎么选。

首先，咱们得明白银行股为什么跌。

这年头，影响银行股的因素实在太多了。

宏观经济环境不给力： 经济增长放缓，企业经营困难，老百姓收入预期不高，这些都会直接影响到银行的信贷需求和盈利能力。比如，大家贷款买房的少了，企业也因为生意不好不愿扩张，银行放出去的钱收不回来，坏账风险就上来了。
利率政策的变化： 央行降息是大家最关注的了。降息对银行来说是把双刃剑。一方面，存款利息低了，银行支付的成本少了，但同时，贷款利率也跟着降，银行的息差就少了，净利润自然受到影响。而且，大家可能觉得银行存款不划算了，就把钱挪到其他地方去，这也会影响银行的资金来源。
监管政策的收紧： 金融监管一直在加强，特别是对一些高风险业务的约束。这对于银行来说，意味着合规成本的增加，盈利空间的压缩。有时候一些新的政策出台，市场会担心它对银行业务模式产生颠覆性的影响，所以会用脚投票。
行业竞争加剧： 互联网金融、消费金融公司等新势力崛起，分流了不少银行的传统业务，尤其是在小额贷款、支付等领域。银行虽然也在努力转型，但效果还需要时间来检验。
市场情绪的影响： 股市是个情绪化的市场，有时候即使基本面没太大问题，但一旦大家对某个板块产生了悲观情绪，就容易出现羊群效应，导致股价非理性下跌。

接下来，咱们要分析自己持有的银行股，以及自己的投资目标。

不能一股脑地把所有银行股都看作一样，即使它们都是“银行股”。

你持有的是哪家银行？
大型国有银行（宇宙行）： 比如工行、建行、农行、中行。它们资产规模庞大，业务多元，抗风险能力相对较强。即使市场不好，它们日子可能也比一些中小银行要滋润一些。但同时，它们受到的政策影响也更大，增长空间可能相对有限。
股份制银行： 比如招行、兴业、浦发等。这些银行的市场化程度更高，经营更灵活，可能在某些业务领域有自己的特色和优势。但它们对经济波动的敏感度也可能更高。
城商行、农商行： 这些银行通常区域性更强，业务更聚焦于当地。如果所在区域经济发展不错，它们可能表现不错；反之，如果区域经济下滑，它们受到的冲击也会更大。而且，一些小型银行可能在资本充足率、风险管理方面存在一些隐忧。

你为什么买入这家银行？
看好它的估值低，有分红？ 如果你是因为看重银行股稳定的分红收益和较低的市净率而买入的，那么现在跌了，如果分红依然稳定，并且基本面没有恶化，那么继续持有等待估值修复或者享受分红也是一个不错的选择。
看好它的成长性？ 如果你当初买的是一家被认为有高成长性的银行，而现在它之所以跌，是因为导致增长放缓的因素是周期性的，并且你相信它未来能走出困境，那么或许可以再等等。但如果是因为它的核心竞争力被削弱，或者行业格局发生了根本性变化，那么就需要重新评估了。
追逐热点？ 如果你是追逐热点买入的，那这次跌下来很可能就说明热点已经过去了，这时候止损可能是一个更理性的选择。

你的投资目标是什么？
长期投资，享受分红？ 如果你是想长期持有，把银行股当做压舱石，享受稳定的股息收入，那么短期的下跌可能无需过度恐慌。只要银行的基本面还在，分红还在，就可以继续持有，甚至在低位加仓。
短线投机，博取价差？ 如果你是短线交易者，想通过价格波动来获利，那么跌破了你的止损位，果断离场可能是最好的选择。留得青山在，不怕没柴烧。
保本为主，规避风险？ 如果你的首要目标是保住本金，那么当股票出现持续下跌且看不到明显反转迹象时，止损离场，把资金转移到更稳健的资产上也是一种选择。

那么，到底该止损离场还是继续持有？这里有几个关键的判断点：

选择止损离场的信号：

1. 基本面持续恶化： 你持有的银行，盈利能力大幅下滑，坏账率持续攀升，核心业务出现结构性问题，并且看不到改善的迹象。比如，因为某个特定区域经济衰退，这家银行的贷款质量大幅下降，且这种下降短期内无法扭转。
2. 行业整体前景黯淡： 如果整个银行业都面临着颠覆性的挑战，比如，利率长期处于零附近，或者金融科技公司完全取代了传统银行业务，那么整个板块的估值可能都需要重估。
3. 你的投资目标发生改变： 如果你当初是因为某个短期机会买入，而现在这个机会已经消失，或者你不再需要银行股的流动性，那么及时止损，重新寻找新的机会。
4. 跌破关键技术支撑位： 从技术分析的角度来看，如果股价跌破了重要的支撑位，并且成交量放大，可能预示着进一步下跌的风险。

选择继续持有的理由：

1. 估值已到低位，分红稳定： 如果银行股的市净率已经非常低，低于其历史平均水平，并且银行还在持续发放稳定的股息，那么即使股价短期内继续震荡，你获得的股息也能对冲一部分亏损。而且，低估值本身就意味着安全边际。
2. 基本面相对稳健： 你持有的银行，虽然整体板块在跌，但它自身的资产质量、拨备覆盖率、资本充足率等关键指标依然保持良好，或者只是受宏观因素影响的短期波动。
3. 看好未来复苏或政策利好： 如果你相信当前经济下行只是暂时的，或者未来会有一些支持银行股发展的政策出台（比如降息周期结束，或者刺激经济的政策落地），那么现在可能是布局的机会。
4. 长期投资价值依然存在： 银行作为国民经济的血脉，其存在价值是毋庸置疑的。只要中国经济还在发展，对金融服务的需求就在，银行的生存和发展就有基础。
5. 投资组合的需要： 如果你的投资组合中，银行股占比不高，并且你对整体仓位管理有自己的规划，那么即使银行股短期下跌，也可以作为组合中相对稳健的一部分继续持有。

操作建议，怎么做？

深入研究你的持仓： 不要光看股价，去看看你买的这家银行最近的财报，分析它的盈利能力、资产质量、经营策略。看看它的竞争对手表现如何。
关注宏观经济和政策动向： 了解央行的货币政策走向，国家对房地产、金融行业的监管政策，这些都对银行股有直接影响。
设好止损位，但不轻易动摇： 在买入股票之前，你应该已经有了自己的止损计划。在没有明确的理由下，不要因为股价小幅波动就频繁操作。
分散投资： 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。即使你很看好银行股，也应该在不同类型的银行之间分散投资，或者分散到其他行业。
考虑分批操作： 如果你觉得银行股还有下跌空间，但又不愿错过反弹机会，可以考虑在股价跌到一定程度时少量加仓，或者在股价反弹时考虑逢高减仓。
保持理性，避免情绪化交易： 市场总有涨有跌，关键在于保持冷静，根据事实和自己的判断来做决策，而不是被市场的恐慌情绪所裹挟。

总而言之，银行股跌跌不休，是止损还是持有，没有标准答案，这取决于你对你持有的银行的了解、对宏观经济的判断以及你自己的投资目标。花时间去研究，去分析，才能做出最适合自己的决定。祝你在股市里好运！

网友意见

1. 银行股的表现

银行股的表现可以分阶段来看，2020年10月份之前，表现一直是垫底的状态，如下图1，是10月份截图，红柱就是银行。

但是考察最近一个季度，银行的表现可以说是差强人意，对于题主所说的用来做打新门票是绝对够了的。

可以看到下图红圈圈出的这段时间，表现相对跑赢上证的。

我在10月份以来曾经写过不止一篇推荐银行板块的文章，第一幅图就是当时文章的截图。

现在回过头来看当时写的内容和逻辑，都在逐步验证，目前还是看好银行的相关逻辑，个人也配置了不少，今天再梳理一下这个逻辑。

对比自身历史估值，目前的估值水平相当低。

截止2021年1月1日，银行的PE为6.15X，位于10年均值附近，而PB更低，为0.68X，为10年来最低值。

2. 如何理解银行股的表现？

为何银行股表现如此之差？个人认为最起码有如下三个原因。

首先，银行是典型的后周期行业，营收中大部分是靠利息收入，在疫情来袭，经济下滑的背景下，央行连续降息，使银行的净息差（贷款利息-存款利息）收窄，利润下滑。与此同时，在经济下行时，银行的资产质量必然下滑，引起市场对银行的担忧。

其次，政策上，6月17日国务院常务会议决定，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿，在金融让利实体经济的大背景下，市场对银行板块的预期必然下调。

第三，从资金面上看，基金对银行持续低配。

从图4.5.6可以看出，资金在最近一年的时间，持续低配银行股，超配的程度是除商业贸易板块之外最低的，而对比银行历史数据，目前的超配比例也是是15年9月以来第五低的，而从绝对配置比例来看，已经是近5年最低点。

资本是逐利的，资金流出银行，表明市场对银行的预期比较差，这是前述两个原因在资金面上的体现。

3. 后续如何表现？

如果说银行前期表现差是以上几个因素导致的话，那么对银行后续的走势可以同样从这几个方面来分析。

第一，对于宏观经济，各指标均在持续回升，二季度GDP3.2，三季度GDP大家普遍预期在5%~5.5%之间，四季度GDP有望超过6%，超出潜在增长率。净息差继续收窄的概率较小，随着经济的复苏，信贷需求逐步提高。资产质量也在稳步改善。这是银行股股价企稳回升最核心，也是最重要的逻辑基础。

第二，对于金融让利实体，这一部分已经被市场计入资产价格，只要没有新的让利要求，就不会对银行的表现产生不利影响。

第三，具体分析银行股的相关指标，中报主动调整了不良资产认定标准，给了不良资产更多的余量，不良资产对盈利的影响被打消。资产方面，基建及房地产贷款质量优异。债券收益率走高也有利于提高投资收益。三季报与二季报相当，而四季度业绩将迎来改善。

第四，分析基金配置。首先，当前银行的配置比例及超配比例均处于历史低点，从历史规律看，每当处于阶段低点，后续均会回升。其次，从逻辑上看，目前银行估值处于历史极低水平，往后看，利空已经出尽，正是配置的最佳时机。最后，是不同板块之间的对比，科技、消费等行业的估值都已经非常高了，每次牛市都有估值轮动的阶段，目前市场大概率也在低估值的轮动行情中。下图为食品饮料板块的估值。

总之，在宏观经济企稳，银行业利空出尽，业绩即将迎来回升的大背景下，银行股未来大概率会取得超额收益。而引起这一变化的标志性事件可能是基金调仓，四季报的发布或者其他突然事件。

开年之后本来应该是见底回升的态势，但是假期出的房地产贷款集中度新规导致再度回调。不过规定并不会对银行业绩产生实质性影响，1月6日的大涨，应该能给题主一些安慰了。

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