如何看待纽交所重新计划对三家中国电信企业摘牌？
看待纽约证券交易所（NYSE）重新计划对三家中国电信企业（中国移动、中国电信和中国联通）进行摘牌，需要从多个角度进行分析。这不仅仅是一个简单的金融市场操作，背后牵扯到地缘政治、国家安全、国际关系以及对全球资本市场的长期影响。
以下将从不同层面进行详细阐述：
一、 事件的背景和原因：
美国政府的禁令 (Executive Order 13959): 这次摘牌的核心原因是美国前总统特朗普于2020年11月12日签署的第13959号行政命令。该命令禁止美国个人和实体投资于被美国国防部认定为“中国军工复合体”企业名单中的公司。
纳入“中国军工复合体”企业名单: 2021年1月5日，美国国防部根据该行政命令将中国移动、中国电信和中国联通这三家中国国有电信巨头列入了“中国军工复合体”企业名单。
纽交所的摘牌流程: 根据美国证券交易委员会（SEC）的规定以及纽交所自身的上市规则，一旦一家上市公司被美国政府列入投资禁令名单，交易所必须启动摘牌程序，因为其股票在美国市场继续交易可能违反了政府的禁令。
2021年1月的首次摘牌: 在这一背景下，纽交所于2021年1月进行了首次摘牌操作。
2021年11月拜登政府的行政命令更新 (Executive Order 14032): 拜登政府上任后，虽然撤销了部分特朗普时代的行政命令，但保留并更新了针对中国军工复合体企业的投资禁令，发布了新的第14032号行政命令，扩大了禁令范围，并将之前被列入名单的公司继续纳入。
纽交所的“重新计划”与撤销: 在2021年1月首次摘牌后，中国移动、中国电信和中国联通对此提起了法律诉讼，并在一定程度上获得了美国法院的支持，使得摘牌程序一度被暂停或延迟。然而，随着美国政府禁令的更新和法律解读的变化，纽交所在2021年底和2022年初重新启动了摘牌程序。后来，出于某些原因（可能与美国政府政策的调整或市场解读有关），纽交所又宣布撤销了对这三家公司的摘牌决定。
近期（2023年）的再次摘牌计划（这是您提问的重点）: 到了2023年底，事情又出现了转折。美国财政部下属的外国资产控制办公室（OFAC）发布了关于执行投资禁令的更详细的指导意见，明确了哪些交易是被禁止的。在此基础上，纽交所于2024年1月宣布，将重新执行对中国移动、中国电信和中国联通的摘牌程序。 这是因为，尽管之前的程序被暂停或撤销过，但核心的行政命令和对这些公司名单的认定并没有改变，而且OFAC的指导意见使得执行变得更为明确和紧迫。
二、 详细分析：
1. 地缘政治与国家安全考量：
美国政府的担忧: 美国政府认为，这些中国电信公司可能为中国政府提供数据、通信能力或网络基础设施支持，从而构成国家安全风险。这种担忧可能源于对中国可能利用这些公司进行情报收集、网络攻击或关键基础设施控制的顾虑。
“军民融合”战略: 美国将这些公司视为中国“军民融合”战略的一部分，认为它们在为中国军方服务，因此受到其国家安全审查的限制。
对等原则与施压工具: 摘牌也是美国作为一种地缘政治工具，向中国施压的一种方式，意在制约中国在全球经济和科技领域的影响力扩张。
2. 金融与市场影响：
对中国电信公司的影响:
融资渠道受限: 在美国上市为这些中国公司提供了重要的融资渠道。摘牌将迫使它们寻找其他融资方式，可能成本更高，或者影响其国际化战略的实施。
流动性问题: 失去在世界最大资本市场的交易平台，会影响其股票的流动性，使得股东（尤其是美国投资者）在买卖股票时面临困难。
品牌形象与国际声誉: 在全球最知名的交易所上市，本身就代表着一定的国际认可度和声誉。摘牌可能会对其国际品牌形象造成负面影响。
投资者结构变化: 美国投资者将被迫出售其持有的这些公司股票，可能导致在亚洲其他市场或其他类型投资者之间的股票转移，从而改变公司的股东结构。
对纽交所及美国资本市场的影响:
吸引力下降: 尽管摘牌是为了维护市场秩序和遵守法规，但连续的摘牌操作可能会让一些外国公司，特别是那些受到地缘政治影响的公司，对在美国上市产生疑虑，从而削弱纽交所作为全球主要上市地的吸引力。
“中国概念股”的未来: 这次事件再次引发了对在美国上市的中国公司未来前景的讨论，以及“中国概念股”投资的风险。
市场波动性: 摘牌过程本身可能导致相关股票价格的波动，并可能对投资组合产生影响。
3. 法律与合规性：
行政命令的执行与解读: 美国行政命令的具体内容、实施细节以及后续的解释和指导意见（如OFAC的）是决定市场行为的关键。纽交所作为执行者，必须遵守美国政府的指令。
法律诉讼的反复: 中国公司曾通过法律手段试图阻止摘牌，这表明了法律解释和司法程序的复杂性。这次“重新计划”可能意味着之前的法律障碍已经被克服，或者新的证据/解读支持了摘牌的必要性。
监管机构的角色: 美国证券交易委员会（SEC）和财政部下属的外国资产控制办公室（OFAC）在其中扮演着重要角色，负责解释和执行相关禁令。
4. 国际关系与全球化趋势：
中美关系紧张的体现: 这次摘牌事件是中美两国之间复杂地缘政治博弈和科技竞争的一个缩影。双方在国家安全、经济主权和技术主导权等问题上存在深刻分歧。
“脱钩”趋势的延续: 一些分析认为，这标志着美国进一步推动与中国在关键领域“脱钩”的趋势。尽管两国经济深度融合，但在某些战略性领域，美国正试图减少对中国的依赖和接触。
全球资本市场的碎片化风险: 如果各国都基于地缘政治因素，限制本国投资者投资某些国家的上市公司，可能会导致全球资本市场的碎片化，增加跨境投资的复杂性和风险。
三、 总结与展望：
纽交所重新计划对这三家中国电信企业摘牌，是美国政府基于国家安全考虑执行投资禁令的体现。这一事件具有多重影响：
对中国公司: 迫使其适应新的融资和交易环境，可能影响其全球化布局。
对美国资本市场: 可能削弱其吸引力，并引发关于中国概念股的讨论。
对全球资本市场: 增加了不确定性，可能加剧市场碎片化。
对中美关系: 是两国间复杂博弈的又一个例证，反映了科技与安全议题日益突出的重要性。
未来，这类事件可能会继续出现，尤其是在高科技、通信和国防等领域。投资者和企业都需要密切关注地缘政治动向和各国政府的政策变化，以应对日益复杂的全球营商环境。同时，这也会促使中国企业更加重视在本土市场或友好国家寻求融资和发展机会，并可能加速人民币国际化和中国资本市场的进一步发展。
以下将从不同层面进行详细阐述：
一、 事件的背景和原因：
美国政府的禁令 (Executive Order 13959): 这次摘牌的核心原因是美国前总统特朗普于2020年11月12日签署的第13959号行政命令。该命令禁止美国个人和实体投资于被美国国防部认定为“中国军工复合体”企业名单中的公司。
纳入“中国军工复合体”企业名单: 2021年1月5日，美国国防部根据该行政命令将中国移动、中国电信和中国联通这三家中国国有电信巨头列入了“中国军工复合体”企业名单。
纽交所的摘牌流程: 根据美国证券交易委员会（SEC）的规定以及纽交所自身的上市规则，一旦一家上市公司被美国政府列入投资禁令名单，交易所必须启动摘牌程序，因为其股票在美国市场继续交易可能违反了政府的禁令。
2021年1月的首次摘牌: 在这一背景下，纽交所于2021年1月进行了首次摘牌操作。
2021年11月拜登政府的行政命令更新 (Executive Order 14032): 拜登政府上任后，虽然撤销了部分特朗普时代的行政命令，但保留并更新了针对中国军工复合体企业的投资禁令，发布了新的第14032号行政命令，扩大了禁令范围，并将之前被列入名单的公司继续纳入。
纽交所的“重新计划”与撤销: 在2021年1月首次摘牌后，中国移动、中国电信和中国联通对此提起了法律诉讼，并在一定程度上获得了美国法院的支持，使得摘牌程序一度被暂停或延迟。然而，随着美国政府禁令的更新和法律解读的变化，纽交所在2021年底和2022年初重新启动了摘牌程序。后来，出于某些原因（可能与美国政府政策的调整或市场解读有关），纽交所又宣布撤销了对这三家公司的摘牌决定。
近期（2023年）的再次摘牌计划（这是您提问的重点）: 到了2023年底，事情又出现了转折。美国财政部下属的外国资产控制办公室（OFAC）发布了关于执行投资禁令的更详细的指导意见，明确了哪些交易是被禁止的。在此基础上，纽交所于2024年1月宣布，将重新执行对中国移动、中国电信和中国联通的摘牌程序。 这是因为，尽管之前的程序被暂停或撤销过，但核心的行政命令和对这些公司名单的认定并没有改变，而且OFAC的指导意见使得执行变得更为明确和紧迫。
二、 详细分析：
1. 地缘政治与国家安全考量：
美国政府的担忧: 美国政府认为，这些中国电信公司可能为中国政府提供数据、通信能力或网络基础设施支持，从而构成国家安全风险。这种担忧可能源于对中国可能利用这些公司进行情报收集、网络攻击或关键基础设施控制的顾虑。
“军民融合”战略: 美国将这些公司视为中国“军民融合”战略的一部分，认为它们在为中国军方服务，因此受到其国家安全审查的限制。
对等原则与施压工具: 摘牌也是美国作为一种地缘政治工具，向中国施压的一种方式，意在制约中国在全球经济和科技领域的影响力扩张。
2. 金融与市场影响：
对中国电信公司的影响:
融资渠道受限: 在美国上市为这些中国公司提供了重要的融资渠道。摘牌将迫使它们寻找其他融资方式，可能成本更高，或者影响其国际化战略的实施。
流动性问题: 失去在世界最大资本市场的交易平台，会影响其股票的流动性，使得股东（尤其是美国投资者）在买卖股票时面临困难。
品牌形象与国际声誉: 在全球最知名的交易所上市，本身就代表着一定的国际认可度和声誉。摘牌可能会对其国际品牌形象造成负面影响。
投资者结构变化: 美国投资者将被迫出售其持有的这些公司股票，可能导致在亚洲其他市场或其他类型投资者之间的股票转移，从而改变公司的股东结构。
对纽交所及美国资本市场的影响:
吸引力下降: 尽管摘牌是为了维护市场秩序和遵守法规，但连续的摘牌操作可能会让一些外国公司，特别是那些受到地缘政治影响的公司，对在美国上市产生疑虑，从而削弱纽交所作为全球主要上市地的吸引力。
“中国概念股”的未来: 这次事件再次引发了对在美国上市的中国公司未来前景的讨论，以及“中国概念股”投资的风险。
市场波动性: 摘牌过程本身可能导致相关股票价格的波动，并可能对投资组合产生影响。
3. 法律与合规性：
行政命令的执行与解读: 美国行政命令的具体内容、实施细节以及后续的解释和指导意见（如OFAC的）是决定市场行为的关键。纽交所作为执行者，必须遵守美国政府的指令。
法律诉讼的反复: 中国公司曾通过法律手段试图阻止摘牌，这表明了法律解释和司法程序的复杂性。这次“重新计划”可能意味着之前的法律障碍已经被克服，或者新的证据/解读支持了摘牌的必要性。
监管机构的角色: 美国证券交易委员会（SEC）和财政部下属的外国资产控制办公室（OFAC）在其中扮演着重要角色，负责解释和执行相关禁令。
4. 国际关系与全球化趋势：
中美关系紧张的体现: 这次摘牌事件是中美两国之间复杂地缘政治博弈和科技竞争的一个缩影。双方在国家安全、经济主权和技术主导权等问题上存在深刻分歧。
“脱钩”趋势的延续: 一些分析认为，这标志着美国进一步推动与中国在关键领域“脱钩”的趋势。尽管两国经济深度融合，但在某些战略性领域，美国正试图减少对中国的依赖和接触。
全球资本市场的碎片化风险: 如果各国都基于地缘政治因素，限制本国投资者投资某些国家的上市公司，可能会导致全球资本市场的碎片化，增加跨境投资的复杂性和风险。
三、 总结与展望：
纽交所重新计划对这三家中国电信企业摘牌，是美国政府基于国家安全考虑执行投资禁令的体现。这一事件具有多重影响：
对中国公司: 迫使其适应新的融资和交易环境，可能影响其全球化布局。
对美国资本市场: 可能削弱其吸引力，并引发关于中国概念股的讨论。
对全球资本市场: 增加了不确定性，可能加剧市场碎片化。
对中美关系: 是两国间复杂博弈的又一个例证，反映了科技与安全议题日益突出的重要性。
未来，这类事件可能会继续出现，尤其是在高科技、通信和国防等领域。投资者和企业都需要密切关注地缘政治动向和各国政府的政策变化，以应对日益复杂的全球营商环境。同时，这也会促使中国企业更加重视在本土市场或友好国家寻求融资和发展机会，并可能加速人民币国际化和中国资本市场的进一步发展。
网友意见
收盘了，我写个点评吧。
中国移动今天成交量高达441亿港币，占了恒生指数的六分之一，简直是杀得血流成河。
收盘集合竞价更是1秒钟成交1亿股，如果我没记错的话，这应该是港交所成立以来个股成交第二高记录，仅次于2018年3月23号，特朗普宣布开启贸易战时的腾讯控股。
我个人认为洋鬼子被迫割肉是一个不错的投资机会。
中国移动的资产负债表非常漂亮，账上4000多亿净现金，有息负债为零，每年1000亿人民币收入，市值才7000亿人民币，怎么看都是超级印钞机，在所有央企的资产负债表里，只有中国神华可以与其一战。
而中国移动在公司治理上比中国神华更好，因为是他是极为罕见的集团整体上市的央企，因此公司治理方面，要比分拆上市的中国建筑、中国神华这些要好很多，至少没有坑爹大股东来薅上市公司羊毛。
总体来看，中国移动在上百家上市央企中的质地，至少能排前三。
以40港币计算，中国移动股息率高达8%，再加上是注册地在海外的红筹股，港币开户持有股息还不用上税，总体来看，这个价位相当吸引。即使是在变态低估的香港市场，你也很难找到无杠杆企业有这么高股息率的。
唯一的问题是什么时候出手。
洋鬼子空头手上还有多少货没打出去，盯上中国移动的多头手上还有多少资金可用，美国政府会有什么进一步制裁，目前都不好判断。
利益相关：今天盘中40港币我买了1手两万港币玩玩，顺便还4.11港币买了5000股难兄难弟中国联通，仓位不到1%，纯粹玩票性质。如果下周一继续下跌，我将持续加仓，如果我买入的恰好是最低点，那就算了，赚个饭钱也不错。
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