问题

如何看待 2019 年 9 月 13 日伦交所拒绝港交所的收购提议?

回答
2019年9月13日,伦敦证券交易所(LSE)正式拒绝了香港交易所(HKEX)提出的收购要约,这一事件在当时的金融界激起了不小的涟漪。这并非仅仅是两家交易所之间的一纸协议,其背后折射出的是地缘政治、市场定位、战略方向以及对于未来金融市场格局的深刻考量。

从香港交易所的角度来看,这次收购提议可以说是雄心勃勃,旨在构建一个连接亚洲与欧洲的、具有全球影响力的金融基础设施。当时的港交所正处于一个转型和扩张的关键时期,他们希望通过并购伦敦证交所,一举获得其在欧洲市场的深厚根基、成熟的交易系统以及广泛的客户基础。尤其是在当时,香港作为国际金融中心的地位受到了一些外部因素的挑战,通过这样一次大型跨境并购,港交所试图向世界展示其全球化的野心和实力,巩固和提升自身的国际竞争力。这次提议也被视为港交所在“一带一路”倡议下,寻求与国际市场更紧密联系的重要一步。

然而,对于伦敦证交所而言,拒绝这份收购提议有着其自身充分的理由。首先,这份报价在LSE看来,其价值并没有充分体现LSE的长期潜力和战略价值。LSE管理层认为,当时的市场环境,特别是收购方(港交所)自身的定位和面临的挑战,使得这份报价的吸引力打了折扣。他们可能认为,以港交所当时的实力,还不足以完全驾驭并整合LSE这样一个庞大的、历史悠久的欧洲金融市场机构。

更深层次的原因,则可能涉及到战略层面的不匹配。LSE近年来一直在积极拓展自己的业务范围,尤其是在数据和技术领域,例如通过收购Refinitiv(路孚登),LSE在金融信息服务领域获得了显著的增长和协同效应。管理层可能认为,与Refinitiv的整合将为LSE带来更大的战略价值和更广阔的发展前景,而港交所的收购计划,可能无法充分发挥这种协同效应,甚至可能打乱LSE既定的战略部署。LSE更希望独立发展,专注于巩固其在欧洲市场以及数据服务领域的领导地位。

此外,地缘政治因素也绝对不容忽视。收购发生在2019年,彼时香港正经历着一系列的社会动荡,这无疑为这次跨境收购蒙上了一层不确定性的阴影。LSE的决策者在评估这份提议时,必然会考虑到这种政治风险对交易可行性和未来整合可能带来的影响。来自英国监管机构、政府以及市场参与者的潜在阻力,也是LSE在做出最终决定时需要审慎权衡的。从伦敦作为国际金融中心的地位来看,他们对于是否将这样一个关键的金融基础设施置于一家来自亚洲、且当时面临特定政治环境的公司的掌控之下,也会持有非常谨慎的态度。

总而言之,2019年9月13日伦交所拒绝港交所的收购提议,是一次复杂的博弈。港交所试图通过一次大胆的并购来拓展全球视野,但LSE基于对自身价值的判断、既定战略的坚持、对潜在协同效应的考量,以及对地缘政治风险的担忧,选择了独立发展的道路。这反映了金融市场中,战略、价值、风险以及政治因素相互交织,共同决定着重大并购事件的走向。

网友意见

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不能认贼作子,要看清楚港交所以及李小加的真实面目。李小加额头上打上“兽”的印记,他信誓旦旦地指出,“港交所是国际企业,自七年前收购伦敦金属交易所(LME),都没有中国人加入管理层”,要表达什么意思,不是很清楚吗?

以前,港交所总裁都是香港本土人担任,李小加是第一个担任港交所总裁的内地人。那个跨国金融黑帮太会窃取各国名器来谋取私利了,委任内地人身份的李小加为港交所总裁,并大张旗鼓宣传李小加的这个标签,不过是欺世盗名,以外面的马甲来包裹内层的邪恶。只要登上贼船纳了投名状,唯一的标识就是额头上打上“兽”的印记,成为金融黑帮操控的棋子,国籍、职务、身份都退居其次,只是打掩护、被利用的一个符号。

再体会“国际形势充满不确定性”以及“摆在面前的现实是时不我待”,这反映了港交所背后的金融黑帮内心的极度焦虑,敌对势力处于惶恐不安中,人民群众应该感到欢欣鼓舞才是,怎么能随着敌人的节奏跳舞?

伦交所明确拒绝港交所并购提议,而选择上交所为合作伙伴,这就是再次确认一下,对外发出站队的信号。贼船将要沉没,港交所想阻止伦交所下船,伦交所没那么傻,谁会为邪恶势力殉葬?沪伦通已经启动,人家早就设置好了逃生通道,登上了人民币这艘新时代的“诺亚方舟”。

“我们非常惊讶和失望,在我们收到你们的主动提议后两天内,你们就决定公布它”。伦敦交易所在答复中还有这句话,把港交所背后那个金融黑帮的焦虑不安心态,揭露得很完全。

它们已经乱了阵脚,依靠炒作新闻来“自嗨”。以后一段时间,要特别防范特朗普深恶痛绝的那一类假新闻充斥网络,黑社会集团已经没有了四处煽风点火的操控能力,只能退而求其次,操控买办媒体在“纸上谈兵”。

香港这几个月,让国人寒心,其金融中心地位恐怕不保。

阳明学社:莫认贼作子,港交所收购伦交所,是跨国金融黑帮阵地不断丢失的惨淡背景下,聊以自慰、自我炒作

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个人感觉,至少三五十年内,这应该能成为国际金融领域的一个段子吧。

通常来说,伦交所与港交所这种级别的交易所,大家都是体面人,就算双方打嘴炮也不会撕破脸。而此次伦交所的回复,真可谓是打人打脸、骂人揭短。香港最引以为傲的法律体系、金融体系、政治制度等,在伦交所眼里成了一钱不值的贱货。伦交所回复的四点理由,也可说是字字诛心:

第一条:

我们认识到中国的巨大机遇,并非常重视在那里的关系。然而,我们不相信港交所为我们提供亚洲最好的长期定位,或中国最好的上市/交易平台。我们重视与上海证券交易所的互利合作关系,上海证券交易所是我们获得许多中国机会的首选和直接渠道。

翻译过来就是三个字“您配吗”?

第二条:

您的提案将受到一些金融监管机构以及政府实体的全面审查,例如英国企业法案,美国CFIUS程序以及意大利的“黄金权力”制度。毫无疑问,您不同寻常的董事会结构以及您与香港政府的关系会使问题复杂化。因此,您断言交易的实施将是“迅速和确定的”根本不可信。

忽悠老子,你还嫩了点。

第三条:

我们注意到,您提议的四分之三的代价是香港交易所股票,这对我们的股东来说是一个根本不同且吸引力较小的投资主张。我们认为您的股票代价的价值本质上是不确定的。香港的持续情况增加了这种不确定性。

香港目前这个烂样子,SB才要你的股票。

第四条:

无论上述考虑因素如何,甚至假设您的提案都是可交付的,其价值也远远低于收购伦交所的适当估值,特别是与我们通过计划收购Refinitiv所产生的重大价值相比。

在你眼里,你爸爸我就值这点钱?


一般来说,大多数企业拒绝收购都会以第四条理由作为回绝,这样既保全了自己的面子,也不会让对方太难堪。如果对方真心想要收购,也可以在此基础上在进行加价,双方还有继续谈判的可能。但是,第一条、第二条这样的理由,本来就伤人不说,更关键的是击碎了香港一直以来对自己的金融、法律体系等的迷之自信。从这方面来说,英国人也算是很实诚了。

而从历史上来看,英国人从来也是个识时务的“豪杰”。1949年新中国建国时,与中国建交的只有苏联及部分华约国家。然而,1950年刚过,英国就在1月6日宣布承认中华人民共和国,但同时也要跟台湾方面“保持实际上的联系”。不管怎么说,英国人这脑子转的的确够快,紫石英上的炮弹也没有白挨。这点口嫌体正直的能耐,乃是日不落帝国三百年的结晶,还真够香港学上几十年的。

正如当年有巴统协议但仍挡不住一众成员国往苏联卖设备一样,中国能提供的市场空间远比香港大得多得多。而最近香港的某些人大闹机场,把国泰航空坑惨的事情,也证明了香港绝不是一个值得长期投资的地方。更何况……中央政府对一国两制的承诺时间是50年,而现在眼看着都已经快过去了一半了。等到以后一国一制了,香港还有什么制度优势?

换句话说,香港就算现在有制度优势,28年之后也会变为社会主义市场经济体制,而大陆现在就是社会主义市场经济体系,并且还有稳定的政治环境……英国人就是脑壳再混,也不会不知道选哪一边吧?

这倒让我想起了前段时间看的一个视频。在那个视频里,香港的某些人围着一个澳大利亚来的商人,苦口婆心的劝他说“如果有一天香港变的政治制度跟中国一样,你还能像现在一样自由的做生意吗”?

那个人说“可是我在中国大陆也有生意做啊……”

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联想到英国入欧自己拒了4次,被同袍拒了2次,

这种事情还得多摩擦摩擦才会高潮。

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