如何看待中国 2019 年上半年 GDP 增速 6.3%，二季度 GDP 增速 6.2%？
一、 全球和历史背景下的对比
全球经济放缓的大背景： 2019年上半年，全球经济普遍面临下行压力。国际货币基金组织（IMF）等机构多次下调全球经济增长预期。贸易摩擦、地缘政治风险以及主要经济体增长乏力，都对全球贸易和投资造成了负面影响。在这样的背景下，中国经济6.3%的增速虽然相比于过去两位数的增长有所放缓，但仍然是全球主要经济体中名列前茅的。
中国自身的发展阶段： 中国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段。这意味着经济增长更加注重增长的质量、效益和可持续性，而不是单纯追求速度。因此，与过去相比，增速的适度放缓是符合经济发展规律的。
政策调控的考量： 中国政府也在主动调控经济，例如去杠杆、化解金融风险、环保政策收紧等，这些措施虽然短期内可能对增长有一定影响，但长期来看有利于经济结构的优化和稳定。
二、 驱动中国经济增长的主要因素分析
要理解6.3%（6.2%）的增速，我们需要深入分析其背后的具体驱动力：
1. 消费的韧性：
居民消费升级： 尽管整体经济增速放缓，但中国的消费市场依然展现出较强的韧性。随着居民收入的提高和消费习惯的改变，服务消费、健康消费、文化旅游等新兴消费领域保持较快增长。
政府促消费政策： 政府出台了一系列促消费政策，如汽车购置税减免（虽然逐步取消）、鼓励家电下乡、发放消费券等，对提振消费起到了一定作用。
潜在压力： 需要注意的是，居民消费也受到部分宏观经济不确定性、就业压力以及房地产市场波动的影响，其持续的强劲表现仍需观察。
2. 投资的结构性变化：
基建投资托底： 在经济下行压力下，政府通过加大基础设施建设投资来稳定经济增长。特别是在一些新基建领域（如5G、人工智能、工业互联网）的投入，虽然占比尚未形成绝对主导，但体现了政策导向。
制造业投资承压： 受到中美贸易摩擦、全球需求放缓以及国内部分行业产能过剩的影响，制造业投资增速可能有所放缓，尤其是传统制造业。但高技术制造业和战略性新兴产业的投资可能保持韧性。
房地产投资的韧性： 房地产投资在经历了一段时期的调整后，在2019年上半年表现出一定的韧性，一定程度上支撑了总投资。但房地产政策的调控依然是重要的影响因素。
3. 出口的波动性：
贸易摩擦影响： 中美贸易摩擦是影响出口的重要外部因素。关税的增加和不确定性导致部分出口订单转移，以及对中国出口商品的需求产生影响。
全球经济放缓： 全球经济增长的放缓直接影响到中国产品的海外需求。
出口结构的优化： 尽管面临压力，中国出口的结构也在不断优化，例如“一带一路”沿线国家的贸易增长，以及高附加值、技术含量高的产品出口占比提升。
4. 服务业的支撑作用：
服务业占比提升： 服务业已经成为中国经济增长的主导力量，其增速通常高于第二产业。信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，以及科学研究和技术服务业等现代服务业保持了较快增长。
新经济的贡献： 互联网、数字经济、共享经济等新业态、新模式对服务业的增长贡献显著。
三、 第二季度增速略低于上半年平均值分析（6.2% vs 6.3%）
第二季度GDP增速为6.2%，略低于上半年平均的6.3%。这种细微的差异可能反映了：
季度性波动： 季度经济数据本身就可能存在一定的季节性波动，受节假日、天气等因素影响。
政策效应的滞后或调整： 上半年一些宏观调控政策的效果可能在第二季度有所体现，或者政策调整的力度和方向发生了细微变化。
外部因素的叠加影响： 贸易摩擦等外部因素的影响可能在特定季度更加明显。
基数效应： 如果去年同期基数较高，今年的同比增速就可能显得较低。
总的来说，0.1个百分点的差异在宏观经济数据中属于正常波动范围，不太可能代表根本性的趋势变化，但仍然是政策制定者和分析师关注的细节。
四、 面临的挑战与风险
尽管保持了相对较快的增长，中国经济在2019年上半年也面临诸多挑战：
贸易摩擦的持续不确定性： 这是最显著的外部风险，可能影响投资信心、出口订单和产业链供应链稳定。
国内需求结构性问题： 消费增长虽然稳定，但潜在的居民杠杆率、收入分配差距等问题仍需关注。投资的拉动作用在一定程度上依赖于政策刺激，可持续性需要考量。
房地产市场的调控压力： 房地产市场对经济的贡献不可忽视，但过热可能引发金融风险，调控的平衡度是关键。
部分行业产能过剩和结构性矛盾： 一些传统行业面临转型升级的压力。
全球经济下行风险传导： 全球经济整体放缓可能通过贸易、投资和金融渠道对中国经济产生负面影响。
五、 政策应对与未来展望
面对上述挑战，中国政府的政策在2019年上半年及之后着重于：
稳增长与防风险并重： 在保持经济运行在合理区间的同时，强调化解金融风险、控制地方政府债务等。
积极的财政政策： 减税降费是重要举措，旨在减轻企业负担，激发市场活力。同时，通过专项债等方式支持基础设施建设。
稳健的货币政策： 保持流动性合理充裕，支持实体经济发展，同时防范通胀和资产泡沫风险。
深化改革开放： 继续优化营商环境，吸引外资，激发市场主体活力。
推动高质量发展： 加大对科技创新、绿色发展、民生改善等领域的投入，促进经济结构转型升级。
总结
中国2019年上半年GDP增速6.3%（二季度6.2%），在全球经济下行的大背景下，体现了中国经济的强大韧性和内在活力，也反映了经济从高速增长转向高质量发展的阶段性特征。虽然增速较过去有所放缓，但其绝对规模和对全球经济的贡献依然显著。
然而，我们也不能忽视其背后存在的挑战，特别是外部贸易摩擦带来的不确定性以及国内经济结构性矛盾的深化。未来，中国经济的走向将取决于政策的有效性、改革的深化程度以及全球经济环境的变化。继续关注消费的增长潜力、投资的结构优化、出口的韧性以及科技创新的驱动作用，是理解和判断中国经济走势的关键。总的来说，这是一个在复杂国际国内环境下，稳中求进、注重质量的增长态势。
网友意见
这几天的消息面真不平静。美国股指迭创新高的时候，中国股指却在冲击年线大堤坝，破位的潮水一次又一次冲刷着四处管涌的防线，在这个需要抗洪筑底的当口，偏偏等不来多少好消息，你说康美造假烂市也就罢了，大不了把它们打到退市，可是阿胶激光这些也都出来凑热闹，要脱下“绩优白马”的伪装，向着穿短褂的“绩差民工”看齐。显而易见，业绩预警的暴雷大赛只是拉开了帷幕，真正的大餐还没上桌。市场只会出现越来越多的负面信息，而这些公司的业绩一旦转差，也非一两个季度便能扭转趋势的，往往这个季度刚刚预减，毕竟好歹利润还是正的，下个季度才是糟糕的开始——已经预亏了，利润向着负数滑过去，即使应对得力，措施到位，一个企业要从盈利到亏损，再从亏损的泥塘出来，上岸，再重新盈利，这个周期快则三几年，慢则可能遥遥无期直接破产清算。
从行业景气的预警情况来看，也许糟糕的还在后面。无论行政力量有多大，会带来市场多大的扭曲失真，但最终，数据还是会通过市场行为一点一点地真实反映出来。比如政府对光伏产业进行大幅补贴的时候，光伏市场看起来一片欣欣向荣，利润暴增，但随着时间推移，潮水褪去之后就会剩下整个沙滩的裸泳者，不管是大鲸鱼，还是小鱼虾，虽然身形各异体量不同，但是都有个共同特点：大家都奄奄一息，苦苦挣扎。景气下行，人们没有多余力量花费在周边，死守重要的保命根源，所以黄金珠宝之类的奢侈品消费、汽车消费以及文娱活动都会萎缩，最显见的便是海马汽车要靠卖房保壳，长安一汽们的销量断崖式暴跌，虽然财报数据看起来并不那么吓人，但谁都知道上市公司的业绩具有滞后性，现在的景象，往往要几个月后才能通过数据报表反映出来。而电影市场却已哀鸿遍野，华谊兄弟前几年还意气风发，四处烧钱，转瞬即已悲催如斯，要靠抵押设备换钱过日子了。
人们赚钱，颇像玩的登珠峰游戏，辛辛苦苦爬上巅峰，还来不及享受快感，要么开始走下坡路，反复下旋，要么就暴毙当场，成为殉难者。XX首富被抓之类的新闻，总是不绝于耳，在股市上涨途中，许多问题都可以被掩盖掉，但是下坡路上，被覆盖的问题就会逐一爆发出来，给本已糟糕的预期来个更加严重的打击。一个高管出事，后面的多米诺骨牌就会被轮番推倒，因为公司出事而导致高管被抓，高管被抓后又反过来影响公司业绩，这是一个没有正反面的莫比乌斯环，只有连带效应和扩散效应，让局面越来越难以控制。目前已经有诸多行业领域暴雷或者即将预警，但尚未见到最重要的两大行业出来暴雷预警：金融与地产。虽然安邦已被接管，包头银行也已经出现状况，各地也常有各种房地产公司暴雷的信息，但在上市公司层面上，这两大行业依然水面平静，未起波澜。但没出事不等于无事，这种迟迟不见动静的样子，却更可能突然爆出原子弹当量级别的超级雷来。如果哪天，某个颇具分量的股份行突然出个预警，说自己预亏多少千亿，计提多少坏账拨备，丝毫不值得市场惊讶，而那些万亿房企里面，谁被库存压到资不抵债，似乎也是正常不过的操作。
现金流是一个公司维持运转的关键命脉。有些公司并不赚钱，但它若是现金流良好，哪怕亏损，它也可以凭借良好的现金流进行捂盖子游戏继续玩下去，只要亏损面不会持续扩大，都大体上不会出事情，这就有点类似于那些造假公司，之前的假象不会被揭穿，能够持续滚动下去的根本原因，大概就是还有比较充足的现金流，能够将游戏继续。比如股市向好的时候，可以通过炒作自己公司的股票，提高市值来融资，然后再投入到公司的生产经营当中，这种游戏模式，无论乐视还是康美，都用得很极致，其他大大小小的公司，也都基本上有用到。但是一旦股价下跌，市值承压之后，后面的连锁反应也就随之而来，然后搞残自身。而在现金流枯竭之后，哪怕你账面上是盈利的，却也依然回天乏力，玩不转捂盖子的游戏了。在高周转高流通的行业，现金流与库存的关系显得尤为紧密，许多上市公司通过库存转换，将账面盈利做的很好看而推高股票市值，再换取现金流来补充亏空。
高周转高流通的行业可以通过调节库存的方法来制造利润，那类似于地产这种低流动性的资产，又是如何解决流动性的问题的呢？
现在中国的上市公司市值里，一百亿，可能有十亿商誉资产，三十亿固定资产，真正产品价值，也就五六十亿左右。而这些固定资产，很可能被一压再压的放到银行套取现金增加流动资产了。这也才会有一种奇特的现象，许多公司哪怕是初创的公司，本身很缺钱，一融到资首先想到的就是买楼置业。前段时间新东方的老总俞敏洪就很赤裸裸地说，当初要是多买一栋楼，他就可以提前退休了。美团上市成功，圈了股民钱，首先想到的就是买楼置业，今日头条还没上市，但从私募机构那边拿到钱，竟然首先想到的还是买楼。低流动性的固定资产，土地、厂房、楼宇这些东西，在当今的中国资本市场上竟然等如黄金一样的吃香，抵押给银行，能马上拿到钱，再抵押给机构，又能拿到一笔钱，接着再去找私人放款，还是能拿到钱。这是何等神奇的游戏玩法！但任何游戏玩法，都讲究一个场景问题。在土地估值尚低的时候，房产价值还不高的时候，反复抵押就反复抵押，重复套现也没问题，反正后续膨胀增值的价值能够覆盖掉前期的成本窟窿。但人们忘了，越到后面，进场成本就越高，现在今日头条估值几百亿，花了几十亿的真金白银去买楼，估值的泡沫一旦破裂，像陈年的凡客诚品、OFO之类一样价值回归的话，仅有的残值也就剩下楼房了。但楼房的估值同样显得极其不可靠，泡沫丰富的时候，看起来很滋润，银行能贷出钱来，一块沙砾地也能估值作价找到投资人盘活资产，但是泡沫破裂之后，银行其实就是用真金白银换来了一堆混凝土建筑物，若无人承租，价值亿万的财产瞬间就变成堆满瓦砾的垃圾场，现在去东莞一带看看那些曾经红火热闹的厂区街区，忽然变得门可罗雀之后，你就会发现，财富的贬值其实远比你想象得到的方式要更快的多。
而在中国的GDP当中，又有多少是在这些不动产里面的财富？银行手里簒着多少产权证，这些象征无数现金的东西一旦贬值，会对整个中国经济起到什么样的破坏力？
实体产业的警报相继响起，已经冲击到了年线下沿的防区，而一旦收集了一堆红本本的金融机构，因所持抵押资产大幅缩水而失去流动性的时候，则年线下的股市，才是十八层地狱的上盖。那些将物业交给银行换取流动性的企业，很多已经根本无力偿还资金赎回物业，而基于这些物业上的企业一旦死去，其物业的估值也就会随之坍塌。因为所有的企业都极力想法扩充自己的固定资产去套换银行的流动资金，所以，其他企业也并没有对这些闲置资产更好的消化接盘能力。股指已经盘桓低位经年，但上市公司业绩大面积预减预亏，却是今年才开始爆发出来，也就是说，危机不是已临结束，而是刚刚才开始。
也许，很多人很难想象，目前的股指本已经来到历史底部了，还能再跌到哪里？莫非地狱真的十八层下还有十八层？但现实却真的有点残酷，股指未必会跌掉很多，而你这些年辛苦积攒的财富却很可能就此销熔殆尽。股指是在历史低位，但房价指数可是在历史高点上徘徊了几年之久了，而这才是真正的大杀器。银行手里拿着的那些红本本，是几乎百分之七十以上的资产都将要慢慢形成坏账烂在自己手里的，这些枯竭的流动性资产，若要重新焕发生机，只有大幅打折，看看能不能吸引到国外的接盘俠驰援，否则，靠央行不断的注水来提供流动性，已经失去了有效性，一百多万亿的总值，你让央行再印多少钱才能拉得动？
既然无力向上突破，那注定就只能盘桓向下回归。中国的股市也好，产业也罢，虽然源于行政的干预和引导，但最终的结果，却始终还是得尊重市场的选择。政府可以要求银行把资金放贷给哪家企业，也可以要求业内必须采购哪几家企业的产品，政府也可以通过行政干预在短期内让股市房市产生波动或者平稳，但最终的趋势，却始终还是要由市场去自发纠正，让它们回归真正的波动或者平稳。也许，市场真正的波动，就会马上要来了。那个时候，你就会发现，所谓的人工干预和维稳措施，是多么的脆弱和不堪。
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日常崩溃
唔，上图问题是2015年提的，400多个回答，哭声一片。
按照逼乎来看，2015年就应该崩溃了。
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