「资本回报率太高，劳动回报率太低」的说法是正确的吗？为何出现这样的现象？
这种说法为什么被认为是正确的？
要理解这一点，我们需要分别来看“资本回报率”和“劳动回报率”这两个概念。
资本回报率 (Rate of Return on Capital)：指的是投资资本所获得的收益占资本总额的比例。这个收益可以表现为利润、利息、股息、租金等。简单来说，就是你投入100万资本，一年能赚多少钱的比例。
劳动回报率 (Rate of Return on Labor)：这个概念不像资本回报率那样有明确的统一标准衡量方式。通常，我们可以将其理解为劳动者通过付出劳动所获得的收入（工资、奖金、福利等）相对于其投入的“劳动”的价值比例。或者更宽泛地说，是劳动收入在国民收入中的份额。
当人们说“资本回报率太高，劳动回报率太低”时，通常是指以下几种情况：
1. 资本所有者（投资者、股东）获得的收益远高于劳动者（雇员）通过辛勤工作获得的报酬增长。这意味着投资的回报率持续跑赢了劳动报酬的增长速度。
2. 国民收入的分配中，资本所占的份额越来越大，而劳动所占的份额不断萎缩。换句话说，经济增长的成果更多地流向了资本所有者，而不是普通劳动者。
3. 劳动力市场的议价能力减弱，导致劳动者难以分享到企业利润的增长。即便企业盈利能力很强，劳动者的工资增长也可能滞后于企业利润的增长。
为什么会出现“资本回报率太高，劳动回报率太低”的现象？
这是一个复杂的经济和社会问题，其成因是多方面的，并且在不同国家和地区可能侧重点不同。以下是一些主要的原因：
一、 技术进步和自动化
资本的替代效应：技术进步，尤其是自动化、人工智能和机器人技术的飞速发展，使得资本在生产过程中扮演的角色越来越重要。资本密集型的技术可以替代大量劳动岗位，提高生产效率。这使得企业更倾向于投资于技术升级，而不是增加劳动力成本。
资本的效率提升：新技术使得资本的生产效率和回报率得到提升。而劳动力的边际生产率提升速度可能跟不上资本的增长，或者提升的成果被资本所有者攫取。
对高技能劳动力的需求增加，对低技能劳动力的需求减少：技术进步通常会增加对具备新技能的劳动力的需求（如工程师、数据科学家），推高了他们的工资水平。但同时，它也可能导致对许多传统、重复性劳动岗位的需求下降，压低了低技能劳动者的工资。
二、 全球化和资本流动性
“竞次” (Race to the Bottom)：在全球化背景下，资本可以更自由地在全球范围内流动，寻找回报率最高的地方。这使得企业更有能力将生产转移到劳动力成本更低的国家，或者利用不同国家在税收、法规方面的优势。
劳动力市场竞争：如果一个国家的劳动力市场受到大量低成本劳动力的冲击（例如，通过进口产品竞争），或者国内劳动力供给相对过剩，这都会削弱劳动者的议价能力，压低工资水平。
跨国公司的定价权和利润转移：大型跨国公司利用其全球布局，可能通过复杂的内部交易和利润转移策略，将利润集中在税收优惠的地区，从而在“名义上”降低了其在劳动力成本较高地区的劳动回报。
三、 金融化和金融创新
金融资产的增值：近年来，金融市场的发展迅速，股票、债券等金融资产的价格往往上涨较快，为资本所有者带来了可观的回报。这种回报很大程度上与实体经济的劳动回报是脱钩的。
企业盈利的金融化：一些企业将大量资源投入到金融活动（如股票回购、并购）而非实体投资和员工福利上。这使得部分利润流向股东，而不是用于提升劳动者的工资或改善工作条件。
公司治理结构的变化：现代公司治理越来越强调股东价值的最大化。在追求股东利益最大化的目标下，企业可能会采取措施削减劳动成本（如裁员、控制工资增长）来提高利润率，进而推高资本回报率。
四、 劳动力市场结构的变化和工会力量的削弱
工会力量的下降：在许多发达国家，工会的力量在过去几十年里有所削弱。工会是劳动者集体议价的重要力量，其力量的衰退使得劳动者在与雇主谈判时处于更加不利的地位，难以争取更高的工资和更好的福利。
非正规就业和零工经济的兴起：零工经济（Gig Economy）和非正规就业模式的兴起，导致许多劳动者缺乏稳定合同、社会保障和集体谈判的权利，这进一步削弱了劳动者的议价能力。
劳动者技能与市场需求的不匹配：教育体系和职业培训可能无法及时跟上技术和市场需求的变化，导致一部分劳动者技能过时或不被市场需要，从而影响他们的收入水平。
五、 政策和制度因素
税收政策：许多国家对资本利得（如股票收益、股息）的税率低于对劳动收入的税率，这会激励资本投资并使其回报更具吸引力。同时，企业所得税的降低也可能导致企业将更多利润留在公司账户或分配给股东。
监管放松：对金融市场的监管放松可能导致金融风险增加，同时也可能为资本的过度投机和高回报创造空间。
最低工资和劳动法规：一些地区可能存在最低工资标准偏低，或者劳动保护法规不完善的情况，这也会影响劳动者的收入和权益。
土地和房地产：在许多城市，房地产价格的上涨使得土地和房产所有者获得了巨额资本回报，而这部分收益与普通劳动者的收入增长关系不大。
六、 收入和财富的集中
富者愈富：上述因素共同作用，导致收入和财富越来越集中在少数拥有资本的人手中。这些人能够进一步投资资本，获得更高的回报，形成一个正向循环，而大多数劳动者则难以积累足够的资本来获得类似的增长。
代际传承：财富的代际传承使得资本优势得以延续，加剧了贫富差距。
“资本回报率太高，劳动回报率太低”的后果：
这种现象会对社会经济产生深远的影响：
加剧贫富差距：这是最直接也是最显著的后果。社会财富分配越来越不均，可能导致社会不稳定。
抑制消费需求：当大多数人的收入增长缓慢时，整体消费需求就会受到抑制，这不利于经济的可持续增长。
社会公平感下降：人们会认为经济增长的果实没有被公平分配，这可能引发社会不满和政治动荡。
经济增长模式的扭曲：经济可能过度依赖投资和金融活动，而忽视了作为消费主体和生产者的劳动者的贡献和利益。
社会流动性降低：如果财富和机会越来越集中在少数人手中，社会底层向上流动的通道可能会变得更加狭窄。
总结：
“资本回报率太高，劳动回报率太低”的说法并非空穴来风，而是反映了许多现代经济体中存在的结构性问题。技术进步、全球化、金融化、劳动力市场变化以及政策因素等多重因素交织作用，导致了这种分配格局的演变。理解这些原因有助于我们更深入地探讨如何构建一个更公平、更可持续的经济和社会。解决这个问题需要政府、企业和个人共同努力，通过政策调整、教育改革、加强劳动者权益保护等多方面措施来寻求平衡。
网友意见
今年很热的一本经济学书籍，《二十一世纪资本论》（Capital in the Twenty-First Century: Thomas Piketty, Arthur Goldhammer: 9780674430006: Amazon.com: Books）中论及了这个问题。
这本书的作者Piketty，通过大量的数据研究，来分析资本回报，工资收入和经济成长率之间的关系。他得出的结论是，在人类历史的大部分时间里，投资回报的成长率都远远超出经济成长率，而工资收入的成长率却通常低于经济成长率。基本上唯一的例外时期，是二战后的一段时间。他认为，这主要是因为经过二战，私人资本的积累被破坏了，减少了，而二战后的人口和经济急速增长，导致了贫富差距的缩小。经过那段时间之后，基本上趋势又回到了传统的模式。现在，当经济成长率放缓的时候，贫富差距就急速拉大了。
所以，按照Piketty的理论，资本回报高于工资收入，贫富不均是人类社会的常态。政府所要解决问题是，如何通过政策制定，将这种贫富不均保持在合理的范围之内。从这个角度就很容易理解，为什么保7或者8，对于缺少有效调节收入再分配手段的中国政府，如此重要了。
先问是不是，再问为什么。
所有关于资本回报率太高的讲法，都是在挑战投资学中的有效市场理论。
你应该问一问：如果这世界上存在投资必胜法，为什么我们要去购买真实收益为负的美国国债呢？（真实收益=名义收益-通胀），难道掌管外汇投资的那帮子海专精算不如你？
先把基本事实搞清楚。
我这里有一份中国人均GDP统计数据：
1989年北京市一名大学生毕业参加工作，月薪大约100，年薪1200，占当年人均gdp的78.14%。
我们换算到2018年，人均gdp的78.14%相当于年薪5.05万。按照1989年大学生在所有劳动者中的排位来看，经过多年的大学扩招和人才积累，到2018年怎么也得按硕士毕业生来算吧，拿5万年薪很正常啊。
通过数据比较，我们可以看到，30年来，劳动者的收入基本与GDP保持了同步增长。
这不叫共同富裕，什么叫共同富裕？
去掉义务教育、医疗保障、国防以及养活那么多公务员的开支，硕士毕业生参加工作就能拿到全国人均GDP78%的收入，不算少了。还想怎么多？
那么，明明已经共同富裕了，为什么大家普遍“感觉”这30年来贫富差距扩大，社会两极分化了呢？
一部分原因在于投资有点像买彩票，过去100个人里面出一个中奖者，他获得100倍回报；现在进入互联网时代，1万个人出一个中奖者，他获得了5000倍回报。
当然，中奖的幸运儿与普通人的收入差距就扩大了。
但是，这一定意味着不公平吗？你不能说那个中奖者剥削了印刷彩票的劳动者吧。
某种程度上，如今彩票的返奖率变低，对彩票购买者还很不公平。
根红苗正蓝领家庭出身的乔布斯跻身富豪行列，这算穷人变富了，还是两级分化了？
光统计幸运儿的投资回报率，当然会比整体的资本回报率高出许多——按照皮凯蒂的统计，幸运儿们的投资回报率剔除通胀影响后也不过是年化5%而已。
产生贫富差距扩大抱怨的另一部分原因，是可以从行为经济学上得到解释的。
往往人们想要获得的财富，大过他们劳动创造出来的财富。
假如你把人们想要获得的财富加总起来，会大过GDP许多倍，而这种愿望是不可能实现的。
男士“明明那么普通，偏偏那么自信”的说法是得到了心理学文献证明的。
自古以来，人都有一种“不患寡而患不均”的思想。
我们应该看到，从农耕时代进入工业社会，在相对贫富差距扩大的同时，除了少数被淘汰行业里不愿转换职业的人以外，绝大多数人的生活水准都有了大幅度提高。
譬如电商淘汰实体店，既让消费者得到了实惠，也能够给他们员工提供更好的收入。
这就是先富带动后富。
没有巨奖的诱惑，谁会去买彩票？
建国以来中国人均gdp的变化证明，不用“巨富的可能性”来奖赏敢于创新、敢于冒险的人，社会就会是一潭死水，生产力就会停滞不前。
事实胜于雄辩。
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