如何看待冯小刚对赌失败，赔偿华谊 2.3 亿，自己仍赚 8.2 亿？对赌协议的机制是怎样的？
冯小刚对赌失败，华谊兄弟损失惨重，他自己却依旧大赚8.2亿，这件事儿确实挺有意思的。咱们就来好好捋一捋这背后的故事，还有这“对赌协议”到底是个啥。
冯小刚和华谊的“对赌”是怎么回事？
故事得从2015年说起。当时，华谊兄弟为了引进冯小刚的才华和号召力，跟冯小刚签订了一个非常有名的“对赌协议”。简单来说，就是华谊花大价钱买了冯小刚的东阳美拉公司70%的股权，具体金额是10.5亿。
这10.5亿可不是白给的，是有条件的。华谊看中的是冯小刚未来能为公司带来的“业绩”。于是，双方约定了一个“对赌”的条件：从2016年到2018年，东阳美拉需要每年完成一个净利润目标，分别是1亿元、1.1亿元、1.32亿元。这三年加起来，净利润总额要达到3.42亿元。
如果东阳美拉能完成这个目标，冯小刚就“赢了”，皆大欢喜。但如果没完成，冯小刚就要用自己的方式“补足”这部分差额。
那冯小刚到底有没有完成呢？
结果是，冯小刚并没有完成这个对赌协议。在2016年到2018年这三年里，东阳美拉的实际净利润加起来只有1.97亿元，比对赌协议约定的3.42亿元少了1.45亿元。
按照协议，冯小刚需要赔偿这笔差额，加上一些其他的费用，总共赔了华谊兄弟2.3亿元。
但是，为什么他还能赚8.2亿？
这就是对赌协议的巧妙之处（或者说，有人觉得是“套路”）。虽然冯小刚赔了2.3亿，但他当初卖掉东阳美拉70%股权，从华谊那里拿到了10.5亿。
你可以这么理解：
进账： 冯小刚拿到了10.5亿的现金。
赔付： 他因为业绩没达标，又吐出去了2.3亿。
净收入： 10.5亿 2.3亿 = 8.2亿。
所以，尽管对赌“失败”，但他依然通过股权出售，实现了巨额的个人财富增长。这8.2亿是他当初把公司卖给华谊兄弟后，刨除掉赔偿款的最终到手金额。
那么，这个“对赌协议”究竟是个啥机制？
咱们把对赌协议拆开了讲：
1. 背景： 通常发生在公司并购、股权转让、投资等场景下。一方（比如华谊）看中了另一方（比如冯小刚）的价值（人才、IP、未来增长潜力），但又担心对方未来的业绩不如预期，会影响自己的投资回报。
2. 核心： 就是设定一个“赌约”。双方事先约定一个业绩指标（比如东阳美拉的净利润），如果被收购方（东阳美拉）或被投资方（冯小刚）能够达到这个业绩指标，那么收购方（华谊）可能会给予额外的奖励，或者只是顺利完成交易。
3. 反之： 如果达不到约定的业绩指标，被收购方（东阳美拉）或被投资方（冯小刚）就要承担后果，通常是：
现金补偿： 像冯小刚这种情况，直接赔钱给收购方（华谊）。
股份回购： 被收购方（或其股东）需要按照事先约定的价格，回购一部分股份给收购方。
股权稀释： 被投资方（或其股东）的持股比例可能会被降低。
4. 目的：
对收购方/投资方来说： 对赌协议是一种风险控制工具。它能确保自己花出去的钱（10.5亿）有一个业绩保障，万一对方表现不好，也能最大限度地减少损失。同时，它也能激励被收购方/被投资方努力完成业绩目标，因为这关系到自己的利益。
对被收购方/被投资方来说： 这是获得资金、实现价值变现的一种方式。通过将未来收益“折现”并设定一个对赌条件，可以快速拿到大笔资金，或者将自己的公司/资产卖出好价钱。虽然有风险，但如果业绩超出预期，回报也会更丰厚。
冯小刚案例中的对赌协议的特点：
高溢价收购： 华谊兄弟以10.5亿收购70%股权，这意味着东阳美拉在当时被估值15亿（10.5亿/70%）。这个估值包含了冯小刚的个人品牌价值和未来“造星”能力。
对赌标的明确： 净利润目标非常清晰，是可量化的。
对赌形式： 冯小刚以现金赔偿的方式来履行对赌义务。
“输”了也“赢”： 核心原因在于，即使冯小刚因为未能完成对赌而赔了2.3亿，但他最初获得的10.5亿股权转让款，扣除赔偿后，依然是净收入。这8.2亿是他在“出售”自己未来预期的同时，最终落袋为安的现金。
这件事儿怎么看？
从商业角度来说，这起对赌协议交易本身是市场化的行为。华谊兄弟花了钱，看到了冯小刚的价值，但也承担了业绩不达标的风险。冯小刚则通过出售公司股份，迅速将自己多年积累的品牌价值和未来预期变现。
华谊兄弟的视角： 虽然损失了2.3亿，但他们当初之所以愿意付这么高的价格，也是看中了冯小刚的作品对公司票房和品牌的带动作用。这三年，冯小刚虽然没能完成净利润对赌，但他的电影作品（如《芳华》、《手机2》虽然撤档）依然给华谊带来了一定的收入和影响力。关键在于，那10.5亿的收购款，很大程度上是为“未来”和“可能性”买单，而未来存在不确定性。
冯小刚的视角： 成功地将一个处于上升期的公司（虽然是他的个人公司）以非常高的溢价卖给了上市公司，并且获得了巨额现金。即使最后赔了一部分，他的个人财富也大幅增加了。他可能觉得，当初的对赌条件设置得有点“苛刻”，或者市场环境变化影响了业绩。
总而言之， 冯小刚对赌失败赔偿2.3亿，但自己依旧赚了8.2亿，这并不矛盾。这是对赌协议机制下，股权交易和业绩对赌的双重结果。这反映了资本市场对于明星IP价值的追逐，也揭示了这种合作模式中存在的“高收益伴随高风险”的特点。对于华谊来说，这次投资是一次代价不菲的“学习”，而对于冯小刚，则是一次成功的“套现”操作。
冯小刚和华谊的“对赌”是怎么回事？
故事得从2015年说起。当时，华谊兄弟为了引进冯小刚的才华和号召力，跟冯小刚签订了一个非常有名的“对赌协议”。简单来说，就是华谊花大价钱买了冯小刚的东阳美拉公司70%的股权，具体金额是10.5亿。
这10.5亿可不是白给的，是有条件的。华谊看中的是冯小刚未来能为公司带来的“业绩”。于是，双方约定了一个“对赌”的条件：从2016年到2018年，东阳美拉需要每年完成一个净利润目标，分别是1亿元、1.1亿元、1.32亿元。这三年加起来，净利润总额要达到3.42亿元。
如果东阳美拉能完成这个目标，冯小刚就“赢了”，皆大欢喜。但如果没完成，冯小刚就要用自己的方式“补足”这部分差额。
那冯小刚到底有没有完成呢？
结果是，冯小刚并没有完成这个对赌协议。在2016年到2018年这三年里，东阳美拉的实际净利润加起来只有1.97亿元，比对赌协议约定的3.42亿元少了1.45亿元。
按照协议，冯小刚需要赔偿这笔差额，加上一些其他的费用，总共赔了华谊兄弟2.3亿元。
但是，为什么他还能赚8.2亿？
这就是对赌协议的巧妙之处（或者说，有人觉得是“套路”）。虽然冯小刚赔了2.3亿，但他当初卖掉东阳美拉70%股权，从华谊那里拿到了10.5亿。
你可以这么理解：
进账： 冯小刚拿到了10.5亿的现金。
赔付： 他因为业绩没达标，又吐出去了2.3亿。
净收入： 10.5亿 2.3亿 = 8.2亿。
所以，尽管对赌“失败”，但他依然通过股权出售，实现了巨额的个人财富增长。这8.2亿是他当初把公司卖给华谊兄弟后，刨除掉赔偿款的最终到手金额。
那么，这个“对赌协议”究竟是个啥机制？
咱们把对赌协议拆开了讲：
1. 背景： 通常发生在公司并购、股权转让、投资等场景下。一方（比如华谊）看中了另一方（比如冯小刚）的价值（人才、IP、未来增长潜力），但又担心对方未来的业绩不如预期，会影响自己的投资回报。
2. 核心： 就是设定一个“赌约”。双方事先约定一个业绩指标（比如东阳美拉的净利润），如果被收购方（东阳美拉）或被投资方（冯小刚）能够达到这个业绩指标，那么收购方（华谊）可能会给予额外的奖励，或者只是顺利完成交易。
3. 反之： 如果达不到约定的业绩指标，被收购方（东阳美拉）或被投资方（冯小刚）就要承担后果，通常是：
现金补偿： 像冯小刚这种情况，直接赔钱给收购方（华谊）。
股份回购： 被收购方（或其股东）需要按照事先约定的价格，回购一部分股份给收购方。
股权稀释： 被投资方（或其股东）的持股比例可能会被降低。
4. 目的：
对收购方/投资方来说： 对赌协议是一种风险控制工具。它能确保自己花出去的钱（10.5亿）有一个业绩保障，万一对方表现不好，也能最大限度地减少损失。同时，它也能激励被收购方/被投资方努力完成业绩目标，因为这关系到自己的利益。
对被收购方/被投资方来说： 这是获得资金、实现价值变现的一种方式。通过将未来收益“折现”并设定一个对赌条件，可以快速拿到大笔资金，或者将自己的公司/资产卖出好价钱。虽然有风险，但如果业绩超出预期，回报也会更丰厚。
冯小刚案例中的对赌协议的特点：
高溢价收购： 华谊兄弟以10.5亿收购70%股权，这意味着东阳美拉在当时被估值15亿（10.5亿/70%）。这个估值包含了冯小刚的个人品牌价值和未来“造星”能力。
对赌标的明确： 净利润目标非常清晰，是可量化的。
对赌形式： 冯小刚以现金赔偿的方式来履行对赌义务。
“输”了也“赢”： 核心原因在于，即使冯小刚因为未能完成对赌而赔了2.3亿，但他最初获得的10.5亿股权转让款，扣除赔偿后，依然是净收入。这8.2亿是他在“出售”自己未来预期的同时，最终落袋为安的现金。
这件事儿怎么看？
从商业角度来说，这起对赌协议交易本身是市场化的行为。华谊兄弟花了钱，看到了冯小刚的价值，但也承担了业绩不达标的风险。冯小刚则通过出售公司股份，迅速将自己多年积累的品牌价值和未来预期变现。
华谊兄弟的视角： 虽然损失了2.3亿，但他们当初之所以愿意付这么高的价格，也是看中了冯小刚的作品对公司票房和品牌的带动作用。这三年，冯小刚虽然没能完成净利润对赌，但他的电影作品（如《芳华》、《手机2》虽然撤档）依然给华谊带来了一定的收入和影响力。关键在于，那10.5亿的收购款，很大程度上是为“未来”和“可能性”买单，而未来存在不确定性。
冯小刚的视角： 成功地将一个处于上升期的公司（虽然是他的个人公司）以非常高的溢价卖给了上市公司，并且获得了巨额现金。即使最后赔了一部分，他的个人财富也大幅增加了。他可能觉得，当初的对赌条件设置得有点“苛刻”，或者市场环境变化影响了业绩。
总而言之， 冯小刚对赌失败赔偿2.3亿，但自己依旧赚了8.2亿，这并不矛盾。这是对赌协议机制下，股权交易和业绩对赌的双重结果。这反映了资本市场对于明星IP价值的追逐，也揭示了这种合作模式中存在的“高收益伴随高风险”的特点。对于华谊来说，这次投资是一次代价不菲的“学习”，而对于冯小刚，则是一次成功的“套现”操作。
网友意见
你管这叫对赌失败？咱们理一理
2015年9月2日，冯小刚成立了浙江东阳美拉传媒有限公司。
2015年11月19日，也就是冯小刚的公司成立两个月后，华谊兄弟决定以10. 5亿收购70%的股权。
此时冯小刚的东阳拉美资产总额1. 3万元，还特么负债1. 91万元就这样还价值十几亿。
截止公告日，目标公司未经审计的财务数据为：资产总额为人民币1.36万元，负债总额为人民币1.91万元，所有者权益为人民币-0.55万元，公司注册资本为人民币500万元。
所谓的对赌协议：
老股东作出的业绩承诺期限为5年，自标的股权转让完成之日起至2020年12月31日止，其中2016年度是指标的股权转让完成之日起至2016年12月31日止。
2016年度承诺的业绩目标为目标公司当年经审计的税后净利润不低于人民币1亿元，自2017年度起，每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。
若老股东未能完成某个年度的“业绩目标”，则老股东同意于该年度的审计报告出具之日起30个工作日内，以现金的方式（或目标公司认可的其他方式）补足目标公司未完成的该年度业绩目标之差额部分。
什么意思呢，从16年到20年必须净赚约6. 74亿人民币，赚的不够就现金不足，也就是说这5年什么都不干还能白赚3. 75亿！这叫对赌？
请问
期间拍电影的高额费用什么的是另一笔收入，侮辱谁的智商呢？
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