想问问大家，利率是货币的价格，那为什么通货膨胀的时候，明明货币贬值了，利率却上升了啊？ 第1页

通胀和利率，不是一个像自然科学那样严谨的“强关联”。

更多时候其实是政府和央行，面对现在的经济情况，而做出的一个政策的选择和调控。

首先，通货膨胀是什么？

简而言之，通货膨胀是【商品价格普遍上升】

同样一堆东西，去年卖100，今年卖105；

同样的生活水准，同样的生活方式，去年平均月开销2000，今年平均月开销2100；

这就叫通货膨胀 —— 商品价格普遍上升。

通货膨胀为什么会发生？两种可能

其一，人们手里的钱变多了，都想买东西，需求变多，供给货物相对来说不足了。

其二，生产端萎缩了，货物出现绝对不足，进而价格上涨。

第二，利率是什么？

同样，简单一点说，利率就是【借钱给多少利息】

我们存钱，其实就是把钱借给了银行，所以银行要给我们利息；

我们贷款，银行把钱借给了我们，所以银行就要管我们要利息；

那么，利息率应该定成多少？这个标准谁来定？—— 中央银行。

为什么是中央银行？因为中央银行最有钱，钱是它印的。

商业银行找中央银行借钱，然后再把自己借来的钱借给我们。中央银行把钱借给商业银行的利息，直接影响商业银行借钱给我们的利息。

所以，中央银行能够决定市场借贷的普遍利率。央行给的这个利率，叫做“名义利率”

第三，利率和通货膨胀的相互影响

一般来说，利息越高，大家就愿意存钱，更不愿意贷款，所以市场上钱就少，钱少通货膨胀就低；

反之，利息越低，大家就更乐意贷款，市场上钱就多，钱多通胀就应该高。

还有一个概念——实际利率，实际利率=名义利率-通货膨胀

① 名义利率＞通胀，实际利率为正，进行简单的债券投资，存个长定期，或者大额存单，都是能跑赢通胀的。这个时候，借钱的利息，借钱的成本是比较高的。

② 名义利率＜通胀，实际利率为负，意味着借贷的实际成本非常低，甚至没有成本。大家就愿意去借钱，毕竟不借白不借。

其中，①是相对常态的，②是相对不常态的。

当经济正常运行的时候，市场上的钱本身就是够的。如果利率很低，市场上的钱就会变多，就会加剧通货膨胀，反而把经济带到坑里。所以，大部分时候，实际利率都会是正的。

只有当经济遭遇重大危机，甚至经济停滞的时候，市场上的钱不够，才会出现实际利率为负的情况。

第四，高利率，不一定就不会通货膨胀；低利率甚至负利率也不一定就会出现通货膨胀。

• 高利率不一定就不会通胀

比如说本世纪初的中国，我们的工业生产能力，贸易能力一直在变强，贸易顺差在不断扩大。虽然国内的利率很高，但收入增加地更快（基数小），我们仍然是良性通货膨胀。

• 低利率甚至负利率不一定会出现通货膨胀

刚刚其实说到了，实际利率为负，不是一个常态的东西。而且实际利率为负，也不一定能引起通胀。

因为很多时候，低利率乃至负利率搞出来的这些钱，不是在创造增量，而是在“补窟窿”

比如，这次美国疫情

美联储把利率放到了地板上，印了大量的钱，以几乎为0的利息，把钱借给了美国政府、美国企业、美国个人，但这个钱并没有让钱的总量增加。

美国人A，疫情之前，一个月挣2000；

疫情来了，停工停产，美国联邦政府找美联储借了钱，然后发了1400给A；

利息低嘛，所以A又借了600的个人消费贷款

那么A的消费，是不是变成了2000+1400+600 =4000？

不是，因为停工停产，A失业了，咔！2000的收入没了。他现在是1400+600，还是2000。

企业也是类似的道理。

在这个情况下，哪怕利率很低，借出去的钱，也并不是增量，拿什么来通胀？没有通货膨胀。

但是，随着美国经济恢复，失业率降低，如果利率继续保持在低位，那就可能造成通胀了......也未必，以现在的负债率，即便利息低，美国企业和个人未必就愿意借钱。

总而言之，利率和通胀，不是一个像自然科学那样严谨的“强关联”。

更多时候其实是政府和央行，面对现在的经济情况，而做出的一个政策的选择和调控。