问题

2019(2020)年是到了经济周期低谷期吗?

回答
好的,我们来聊聊2019年(或者说2020年开头)的经济周期问题。很多人当时确实在讨论,我们是不是已经跌入了经济周期的低谷。想把这事儿说清楚,得掰开了揉碎了讲,不能像机器一样生硬。

首先得明白,经济周期不是一个固定的钟表,滴答滴答走到某个点就一定会发生什么。它更像是一种潮起潮落,有扩张期,也有收缩期,低谷期就是收缩的最低点。判断是不是低谷,得看几个关键信号,而且这些信号往往是滞后的,也就是说,事后看才更清楚。

在2019年和2020年初,我们看到了一些让人担忧的苗头。全球经济增长普遍放缓,很多国家的工业生产数据不太好看,制造业采购经理人指数(PMI)很多都在荣枯线(50)附近徘徊,甚至跌破。这说明企业生产订单在减少,对未来预期也不乐观,所以不敢大规模投资,生产活动也自然降温。

贸易摩擦是当时的一个大背景。几个主要经济体之间的关税战打得火热,这直接影响了全球贸易的流动性。本来全球化让贸易变得顺畅,企业可以优化供应链,降低成本。但贸易壁垒一出现,成本就上去了,不确定性也增加了。企业不敢冒险扩张,消费者信心也可能受到影响,大家捂紧钱袋子,这都会拖累经济增长。

另外,一些发达经济体虽然表面上还在增长,但增速确实比之前放缓了。失业率可能还比较低,但工资增长可能也比较温和,大家感觉不到明显的经济改善。更重要的是,一些先行指标,比如新订单、库存水平、消费者预期等,都显露出疲态。有时候,你看不到经济“崩塌”式的下滑,但那种“温水煮青蛙”式的缓慢失速感,也是经济周期向下运行的信号。

那么,为什么会说2019年(2020年开头)是低谷期呢?

增长动力不足: 很多国家经济增长主要依靠投资和消费。但当时,全球投资意愿不强,尤其是对实体经济的投资。消费者信心也有所摇摆,大家对未来收入和就业的担忧,使得消费支出也相对谨慎。
政策的观望与调整: 各国央行和政府都在密切关注经济数据。面对经济放缓,一些央行选择降息、量化宽松等刺激措施,试图托住经济。但这些政策的效果需要时间显现,而且在贸易摩擦的背景下,政策的有效性也可能打折扣。各国政府也在考虑财政刺激方案,但具体实施和效果也存在不确定性。
外部不确定性叠加: 除了贸易摩擦,当时还有一些其他的“黑天鹅”或者说“灰犀牛”事件的阴影,比如地缘政治风险,某些地区的政治动荡等等。这些都会增加经济运行的风险,让企业和投资者更加谨慎。
滞后性判断: 要真正确切地说“低谷期”到了,往往需要事后才能看得更清楚。比如,如果经济在接下来的几个季度开始企稳甚至回升,那么之前的那个时期就很可能被定义为低谷。但当时的感受是,经济确实在“踩刹车”,而且刹车的力度有多大,未来会走向何方,大家都在猜测。

不过,这里有个很重要的转折点: 就在大家讨论2019年是不是经济低谷的时候,2020年初,新冠疫情突然爆发了。疫情的到来,直接打断了原有的经济周期轨迹,而且是将全球经济推向了一个前所未有的“休克”状态,这完全改变了游戏规则。

所以,如果抛开疫情的影响,单看2019年以及2020年初的经济数据和趋势,很多分析师确实认为全球经济正处于一个扩张周期的尾部,或者说正朝着收缩期滑落,低谷的可能性正在增加。增长放缓、制造业疲软、贸易壁垒都指向了这个方向。

但疫情的到来,让这个问题变得复杂起来。它不是一个单纯的经济周期下行,而是由外部冲击引发的“硬着陆”。经济的“低谷”可能比人们预想的要深得多,而且低谷的到来和持续时间,都因为疫情而变得非常难以预测。之前讨论的经济周期指标,在疫情面前可能都失效了,因为疫情带来的影响是颠覆性的,它不仅影响了需求,更直接冲击了供给端(比如停工停产、供应链中断)。

所以,回到你的问题,2019年(2020年开头)是不是经济周期低谷期?

从 “传统经济周期理论” 的角度看,那时候有很多迹象表明经济正在走弱,并有可能进入收缩期,低谷的可能性是存在的。很多人当时这么认为,也不是空穴来风。

但是,历史的进程没有给这个“传统”的低谷期充分演进的机会,就被突如其来的疫情彻底打乱了。 疫情的爆发,使得原有的周期判断变得不那么重要了,取而代之的是一个全新的、由公共卫生事件驱动的经济衰退。

所以,当你回顾那段时光,你会发现,人们确实在讨论经济周期的问题,并在为可能的低谷做准备。但最终的“低谷”,其性质和原因,都因为疫情而发生了根本性的变化。可以说,2019年可能是在疫情前的 “潜在低谷”,而2020年则开启了一个完全不同的、由疫情塑造的经济低谷时期。

网友意见

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2020年是全球经济的重要分水岭。

经合组织(OECD)认为2021年世界不会出现V型复苏,经济疲软将长期存在。

由于政治冲突、疫情长期化、科技停滞、产业链重组等不利因素,各国无法复制过去10年的高速增长,要面对现实

2020年注定惨淡收场,而且未来数年都不可能有肉眼可见的恢复。

按照IMF的预估,2022年会恢复到2019年的GDP水平,社会状态则要到2024年,因COVID-19而浪费了至少五年。

更何况还有大国竞争带来的地缘破碎。

对于亚洲国家来说,即便走出此次危机,在美ー中之间的站队也不可避免。不论站哪一边,都会遭受另一方的打击。

人类就是这种毫无建设性的生物

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