如何看待 2019 年 5 月 M2 同比增 8.5%？
好的，咱们来聊聊2019年5月份M2（广义货币供应量）同比增速8.5%这件事儿。这个数字一出来，金融圈子里肯定是要议论一番的，因为它涉及到了很多层面的经济活动和政策导向。要理解它，咱们得一层一层地剥开来看。
首先，M2是什么？
咱们得明白M2到底是个啥。简单来说，M2是衡量市场中流通货币总量的最广义的一个指标。它包括了你在银行里的活期存款、定期存款、储蓄存款，还有一些其他的可以随时转化为现金的钱。它之所以重要，是因为M2的增长速度往往反映了银行体系的信贷扩张能力和居民、企业的资金充裕程度。如果M2增速太快，理论上就容易引发通货膨胀，因为钱多了，购买力相对下降；如果增速太慢，可能说明经济活力不足，钱贷不出去，企业投资意愿不高。
那么，8.5%这个数字在2019年5月是什么样的背景下出现的？
要评估这个增速，不能孤立地看。咱们得把它放在当时的历史情境下分析：
1. 宏观经济的大环境： 2019年的时候，全球经济确实面临着一些不确定性，比如贸易摩擦的影响，加上国内经济也进入了一个调整期。经济增长需要适度的货币支持，所以央行可能会通过一些措施来保持流动性合理充裕，刺激实体经济的发展。8.5%的增速，从一个宏观调控的角度来看，可能就是为了给经济提供一个相对温和但持续的“燃料”。
2. 央行的货币政策取向： 在2019年初，中国人民银行就已经明确表示要实施“稳健的货币政策”，并且更加注重“精准滴灌”。意思就是，钱不是漫无目的地撒，而是要更多地流向实体经济，特别是中小微企业、民营企业以及一些重点领域。M2增速8.5%，如果伴随着信贷结构优化和融资成本下降，那就可以理解为是政策传导的有效体现。它既要保证经济有足够的钱周转，又要避免大水漫灌造成资产泡沫或者通胀压力。
3. 信贷投放的情况： M2的增长很大程度上依赖于银行的信贷扩张。如果企业和个人贷款意愿强，银行愿意放贷，那么M2就会相应增长。在2019年5月，可能恰好是银行信贷投放比较活跃的一个时期，企业为了满足生产经营需求，或者进行一些投资，向银行借款，这些新增的贷款就转化为存款，从而推高了M2。同时，也可能是为了支持一些重要的项目，比如基础设施建设，需要配套的资金。
4. 存款结构的变化： M2包含了居民和企业的各类存款。有时候，虽然实体经济的活力没有爆炸性增长，但如果居民的储蓄意愿增强，或者企业出于谨慎考虑，将更多的资金存入银行而不是用于投资或消费，这也可能导致M2增速在一定程度上保持稳定。当然，更主要的影响因素还是贷款。
解读8.5%的增速，我们关注什么？
单纯一个8.5%的数字，可能不足以说明全部问题。我们还需要结合其他信息来看：
与M1（狭义货币供应量）的对比： M1通常包括流通中的现金和单位的活期存款。M1的增速更能反映经济的活跃度和企业的即期购买力。如果M2增速快于M1增速，可能意味着一部分资金被定期存款等形式“锁定”了，企业或居民的投资、消费意愿相对不是那么旺盛，钱更多地存在银行里作为“储蓄”或者“预防性储蓄”。反之，如果M1增速也很快，那说明经济活力确实更足。
与名义GDP增速的对比： 如果M2的增速显著高于名义GDP的增速，可能意味着货币发行过多，容易导致通胀；如果低于名义GDP增速，则可能说明货币供应不足以支持经济增长，可能出现通缩压力。在2019年5月，我们需要看看当时的名义GDP增长情况，来判断8.5%的M2增速是恰当还是偏离。
融资成本的变化： 即便M2增速看起来还不错，但如果实体经济的融资成本依然很高，那说明货币政策的传导不畅，钱虽然有了，但真正流到需要钱的企业手中，并且成本可承受，这才是关键。
通货膨胀水平： 看看当时的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）是多少。如果通胀温和可控，那么8.5%的M2增速就显得是“适度”的。如果通胀开始抬头，那这个增速可能就有点“偏快”了。
总结一下，2019年5月M2同比增速8.5%的出现，很可能是当时宏观经济形势、央行货币政策意图以及银行信贷投放等多重因素综合作用的结果。它通常被理解为在保持经济平稳增长、支持实体经济发展背景下的一种“中性偏松”的货币环境的体现，旨在为经济提供必要的流动性支持，但同时也需要关注其是否会带来潜在的通胀压力，或者信贷是否有效流向了实体经济。
所以，要看懂这个数字，不能只看数字本身，而是要把它放在一个更广阔的经济图景中去理解，去思考它背后的原因和可能带来的影响。
首先，M2是什么？
咱们得明白M2到底是个啥。简单来说，M2是衡量市场中流通货币总量的最广义的一个指标。它包括了你在银行里的活期存款、定期存款、储蓄存款，还有一些其他的可以随时转化为现金的钱。它之所以重要，是因为M2的增长速度往往反映了银行体系的信贷扩张能力和居民、企业的资金充裕程度。如果M2增速太快，理论上就容易引发通货膨胀，因为钱多了，购买力相对下降；如果增速太慢，可能说明经济活力不足，钱贷不出去，企业投资意愿不高。
那么，8.5%这个数字在2019年5月是什么样的背景下出现的？
要评估这个增速，不能孤立地看。咱们得把它放在当时的历史情境下分析：
1. 宏观经济的大环境： 2019年的时候，全球经济确实面临着一些不确定性，比如贸易摩擦的影响，加上国内经济也进入了一个调整期。经济增长需要适度的货币支持，所以央行可能会通过一些措施来保持流动性合理充裕，刺激实体经济的发展。8.5%的增速，从一个宏观调控的角度来看，可能就是为了给经济提供一个相对温和但持续的“燃料”。
2. 央行的货币政策取向： 在2019年初，中国人民银行就已经明确表示要实施“稳健的货币政策”，并且更加注重“精准滴灌”。意思就是，钱不是漫无目的地撒，而是要更多地流向实体经济，特别是中小微企业、民营企业以及一些重点领域。M2增速8.5%，如果伴随着信贷结构优化和融资成本下降，那就可以理解为是政策传导的有效体现。它既要保证经济有足够的钱周转，又要避免大水漫灌造成资产泡沫或者通胀压力。
3. 信贷投放的情况： M2的增长很大程度上依赖于银行的信贷扩张。如果企业和个人贷款意愿强，银行愿意放贷，那么M2就会相应增长。在2019年5月，可能恰好是银行信贷投放比较活跃的一个时期，企业为了满足生产经营需求，或者进行一些投资，向银行借款，这些新增的贷款就转化为存款，从而推高了M2。同时，也可能是为了支持一些重要的项目，比如基础设施建设，需要配套的资金。
4. 存款结构的变化： M2包含了居民和企业的各类存款。有时候，虽然实体经济的活力没有爆炸性增长，但如果居民的储蓄意愿增强，或者企业出于谨慎考虑，将更多的资金存入银行而不是用于投资或消费，这也可能导致M2增速在一定程度上保持稳定。当然，更主要的影响因素还是贷款。
解读8.5%的增速，我们关注什么？
单纯一个8.5%的数字，可能不足以说明全部问题。我们还需要结合其他信息来看：
与M1（狭义货币供应量）的对比： M1通常包括流通中的现金和单位的活期存款。M1的增速更能反映经济的活跃度和企业的即期购买力。如果M2增速快于M1增速，可能意味着一部分资金被定期存款等形式“锁定”了，企业或居民的投资、消费意愿相对不是那么旺盛，钱更多地存在银行里作为“储蓄”或者“预防性储蓄”。反之，如果M1增速也很快，那说明经济活力确实更足。
与名义GDP增速的对比： 如果M2的增速显著高于名义GDP的增速，可能意味着货币发行过多，容易导致通胀；如果低于名义GDP增速，则可能说明货币供应不足以支持经济增长，可能出现通缩压力。在2019年5月，我们需要看看当时的名义GDP增长情况，来判断8.5%的M2增速是恰当还是偏离。
融资成本的变化： 即便M2增速看起来还不错，但如果实体经济的融资成本依然很高，那说明货币政策的传导不畅，钱虽然有了，但真正流到需要钱的企业手中，并且成本可承受，这才是关键。
通货膨胀水平： 看看当时的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）是多少。如果通胀温和可控，那么8.5%的M2增速就显得是“适度”的。如果通胀开始抬头，那这个增速可能就有点“偏快”了。
总结一下，2019年5月M2同比增速8.5%的出现，很可能是当时宏观经济形势、央行货币政策意图以及银行信贷投放等多重因素综合作用的结果。它通常被理解为在保持经济平稳增长、支持实体经济发展背景下的一种“中性偏松”的货币环境的体现，旨在为经济提供必要的流动性支持，但同时也需要关注其是否会带来潜在的通胀压力，或者信贷是否有效流向了实体经济。
所以，要看懂这个数字，不能只看数字本身，而是要把它放在一个更广阔的经济图景中去理解，去思考它背后的原因和可能带来的影响。
网友意见
M2增速可能徘徊在8%左右放缓几年；
这里列举一下央行7月12日的数据，“6月末，广义货币(M2)余额192.14万亿元,同比增长8.5%”。据美联储官网，截止2019-07-01，美元的M2是14.8194万亿美元。按照当前6.88的汇率，美元的M2折算为101.9万亿人民币。相当于90万亿人民币经济体的M2，是21万亿美元经济体M2的1.885574倍。
5月末时，我国流通中货币（M0）是7.2798万亿，6月末它已回落到7.26万亿元。这与美联储缩表节奏类似。2017年10月到2019年7月2日，美联储已缩表(减少流通中的美元)6565亿美元。2018年7月到2019年7月，人民币M2涨幅是美元M2的1.77倍。2020年6月末，人民币M2或将达到208万亿。
全球缩表是必然节奏；银行表外业务收归表内，降房产杠杆率进而优化信贷结构是必然节奏。
以M2/GDP衡量货币超发现状的话，中美相差有两倍+了，因此央行有意控制M2规模，为更多服务实体经济而非单纯房产。
也许只有等缩表结束了，救市行为结束了，M1增速<M2，让市场流动性体现出来，股市上涨，才会反映到一级市场复兴吧：）
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