如何看待铁路总公司负债四万亿？ 第1页

谢邀。简单说几句。

一切臭不要脸的邪教都是从恐吓来做洗脑的第一步。无良媒体也是一样的。单拿出欠钱四万亿来恐吓读者真不要脸。

1、抛开总资产规模，单谈负债就是抛开剂量谈毒性的耍流氓。

铁总的负债率大约不到66%。世界五百强海航集团超过80%，恒大集团90%。后面两家现在也没见市场有什么恐慌。

2、抛开融资成本谈负债，就是耍流氓。

我简单查了一下，16年6月，铁总的5年期中票票面利率是3.35%，15年发行的10年期公募债票面利率是3.7%。这是什么概念？不考虑投向限制，融来资，直接放在恒丰（资产规模前10），放在浙商（香港上市）等银行的5年期定存，还是有盈利的。

如果投向银行理财产品，保守估计1%的利差。就是说，铁总融来资，全部投向银行理财，4万亿的负债，每年还本后还有400亿的盈利。

我来给大家讲一讲恒大的融资成本。恒大不算发债和银行低成本融资，目前项目融资的成本是两年期9.5%左右。至于海航，4月份还有1年期9%的融资成本。我从来没有见到过铁总超过基准利率的融资。

3、抛开盈利能力谈负债就是耍流氓。

今年京沪高铁的盈利消息出来，无良媒体又转进了，说中国大部分地方其实都是亏损的。其中网易的一篇什么文章，我看到我关注的几个小朋友还点赞了。我当时就想追上去打脸。妈的前两年不是还说高铁都是空座吗？人若不要脸，天下无敌。

高铁的盈利能力在哪里？在中国的人口基数，在中国日益发达的工商业，在人民群总日益增长的购买力。很多交通需求的刚性是很夸张的。早些年大家都遇到过春运难的问题。车票价格，黄牛按两倍的价格卖给你，都是良心价。铁总如果在高峰期，提价20%-50%，对销售量完全没有影响。我觉得这样的良心企业还要挨骂，普通人跟着无良媒体喊着拆分打破垄断。我都默念一句傻逼。广深高铁可以去考察一下。

4、高铁建设是否过剩

铁路本身是最具代表性的供给创造需求的一个产业。

一个在大城市打工的小朋友，坐慢车要12个小时的时候，周末肯定不回家。当高铁把这个时间压缩到3个小时，很多人周末就回家了。太原到北京高铁开通之前，要一晚上，还是一票难求。现在只要3,4个小时。很多小朋友就回家了。

一个人去某个旅游景点本来需要12个小时，现在进入2小时经济区了，周末他就能创造一个旅游需求。

所以我想说，网易那一片文章，又在放屁。高铁建了这么多，自动生成那么多需求。几乎所有之前无良媒体喊着要赔钱要完的线路都是满员。之前动车高铁设计的时候是没有站票的。现在沪宁线上站票都堆满人。

06年（7.71）到16年（11.18）铁路里程增长了50%，铁路客运增长了超过一倍。查一查数据很难吗？

上次我朋友从兰州到西安，坐的夜车。我才知道高铁还没有通。盛高阻同志硬是把原定350公里的标准打到250公里。我真是非常想骂娘。兰西高铁一通车，河西走廊一通车，对整个大西北的拉动能力不知道有多大。是客流不够吗？我查了一下兰州到西安的飞机。每天17班！！！！高峰阶段20分钟一班！！！！什么叫偏远地区没有客流？

前几个月我在贵州，黔东南首府凯里到贵阳半个小时的高铁路程，每天有多趟高铁通行。提前三个小时！我愣是没有订到票！

5、如何看待负债

金融的本质是什么？套利加杠杆。低成本融资投向高收益项目，负债做大资产。

现代财务理论观点认为，考虑税盾，企业负债越高价值越高。铁总的发债水平还远没有到达让市场产生忧虑拉高融资成本的程度。尽管收益不高，铁路债还是动辄十几倍超额认购。怕什么？

2010年，铁总的净资产是1.4万亿。到2016年一季度，已经是2.2万亿了。

北方某省会，第一批国家级开发区的平台公司，成立二十年，几乎没有发展。2014年我去跟他们聊了聊。这个平台公司超过20亿的资产，都是净资产！连银行负债都没有！为啥么？怕借钱。

而发达地区的县级市，几个亿资产的政府平台公司，通过负债搞建设，做大资产，现在都是几百亿资产规模的大平台。当地的建设一年一个样。基础建设上去了，配套措施上去了，自然有利于招商引资，拉动经济。

北方地方落后，很多时候真是观念的落后。所以很多人问我如看看待XX地的经济，我都不忍多说。

往小了说，我见过很多朋友连买房子都怕借钱的。有的拿到了低于市场价的房子的购买指标，都不敢去融资买入。我觉得这一样是观念的问题。

6、多余的话

根据联合资信评级报告，2016年，铁总的总负债是3.625万亿。媒体四舍五入用得很娴熟。

文中举的一些数据和例子，随便一个券商基金研究员都能做得比我好一万倍。稍微好一些经济学科本科生，也能整出来。很感慨都是一些什么人进入了媒体行业！除了煽动、恫吓，能不能拿出一些干货？

谁在引导媒体，谁在愚民？铁总这样的公司拆掉了，是真正的国有资产流失。自来水企业等公用事业私有化，这几年恶果大家会逐步体会到的。需求太刚性，草民其实根本没有对抗资本的能力。铁总这么大的肥羊，随便流出一滴油，就够多少人子孙几代衣食无忧。最卑鄙的行径，往往是打着最高尚的旗号。对于我来说，无能为力，只能喊一嗓子。更多的时候，还是不如老实和琢磨学习一些东西，看看有没有机会在这个分赃盛宴中分一小杯羹。某些为了要出卖自己利益的人摇旗呐喊，甚至恶意攻击他人，满脑子满身负面情绪的，活该生活在食物链的最底层。再说一遍，活该。马不吃野草不肥，人不杀穷人不富。年轻人还是好好读书学本领，能混成闾丘露薇和李佳佳这样的是极少数。绝大部分的都是被人卖了还要给人家数钱的命。