通俗易懂讲一讲2008年金融危机？
一切的根源：美国房地产的“繁荣”与“泡沫”
故事得从美国说起。21世纪初，美国房地产市场那是相当火爆，房价那是蹭蹭地往上涨。这背后，有几个关键因素在推波助澜：
宽松的货币政策： 当时美联储为了刺激经济，把利率降得很低。这就像银行突然变成了“送钱机器”，贷款变得特别容易，利息也便宜。
“垃圾”房贷的泛滥（次级抵押贷款）： 过去，想从银行贷款买房，那门槛可高了，得有稳定的收入，良好的信用记录。但为了让更多人买房，甚至让那些信用不太好、收入也不稳定的人也能贷款，银行开始搞出一种叫“次级抵押贷款”（Subprime Mortgage）的东西。简单来说，就是把房贷的门槛放得很低，就算你收入不高、信用记录一般，也能借到钱买房。
金融创新与“打包”销售： 银行拿到这些“次级房贷”后，可不傻。他们把成千上万笔这样的房贷打包在一起，变成一种新的金融产品，叫做“抵押贷款支持证券”（MBS，MortgageBacked Securities）。然后，他们又把这些MBS再打包，再加工，变成更复杂的金融衍生品，比如“担保债务凭证”（CDO，Collateralized Debt Obligation）。
你想想，这就像有人把一堆不太新鲜的苹果（次级房贷）打包成一个果篮（MBS），然后又把这些果篮里的苹果再混在一起，再包装成一个更高级的“水果礼盒”（CDO）。问题是，你很难知道这礼盒里到底有多少是新鲜的，有多少是快烂的。
泡沫的破裂：导火索点燃
问题出在哪儿呢？当房价一直涨的时候，一切看起来都很美好。即使是信用不太好的人，也能按时还贷，因为万一还不上，房子涨价了，卖了房子还能赚钱。
但是，天下没有不散的宴席。到了2006年左右，美国房地产市场的泡沫开始显现。房价不再像以前那样疯狂上涨，甚至开始下跌。
这一下，问题就大了：
还贷困难： 那些本来就收入不稳、信用不佳的人，房价一跌，他们就更还不起贷款了。他们想卖房还贷，但房价跌了，卖房不仅不能赚钱，还可能亏钱。
违约率飙升： 结果就是，越来越多的人开始违约，也就是不还贷了。
连锁反应：金融海啸席卷全球
当大量房贷违约出现时，那些持有“打包”金融产品（MBS、CDO）的金融机构就倒霉了。因为这些产品里，有很多“垃圾”房贷，它们突然变得一文不值。
金融机构的恐慌： 银行和投资公司发现自己持有的资产价值大幅缩水，而且他们之间也不知道谁持有多少“有毒资产”，谁又快要撑不住了。这种不确定性导致金融市场一片恐慌，大家都不敢互相借钱，信贷市场几乎停滞。
“大到不能倒”的倒下： 一些大型金融机构，比如雷曼兄弟（Lehman Brothers），因为持有大量的“有毒资产”，最终资金链断裂，破产倒闭。这就像一个大雪球滚下来，砸到了另一个，引发了一系列的连锁反应。
全球蔓延： 由于当时全球金融市场是高度联通的，美国金融机构的危机很快就传导到了世界各地。其他国家的银行也因为持有美国相关的金融产品而遭受损失，全球贸易和投资也大幅萎缩。
实体经济的痛苦： 金融危机最直接的影响就是实体经济。企业拿不到贷款，生产经营受到影响，导致裁员、失业率上升，消费也跟着下降，经济陷入衰退。
政府的应对：救市措施
面对如此严重的危机，各国政府也纷纷出手：
注入资金： 政府向金融机构注入大量资金，稳定市场信心。
降低利率： 各国央行纷纷降息，试图刺激借贷和投资。
财政刺激： 通过减税、增加公共支出等方式来刺激经济增长。
监管加强： 危机过后，各国也都加强了对金融市场的监管，希望防止类似的危机再次发生。
这场危机的影响
2008年的金融危机，不仅仅是一场简单的经济衰退，它深刻地改变了世界：
全球经济格局： 许多发达国家的经济遭受重创，而一些新兴经济体则相对表现较好。
金融监管的变革： 危机暴露了金融监管的漏洞，各国都在反思并加强金融监管体系。
普通人的生活： 许多人因为失业、资产缩水而生活受到严重影响，对未来的不确定性也大大增加。
总而言之，2008年的金融危机，就像一个精心包装的“定时炸弹”，在宽松的货币政策和金融创新下，将房贷泡沫越吹越大，最终随着房价下跌而引爆。这场危机的影响是深远的，它提醒我们，在追求经济增长和金融创新的同时，也必须时刻警惕潜在的风险，并建立起稳健的金融监管体系。
网友意见
要说明白 2008 年金融危机啊，咱们得从苏联解体开始讲起。
话说苏联解体，美帝一波肥，进入黄金时代，一直爽到了新千年。
结果 2001 年，飞机怼了大楼，黄金时代被恐怖袭击意外终止了。
在 911 及 IT 泡沫破灭的打击下，美国经济竟然衰退了！当年新任美帝大统领正是人送外号智多星的小布什，本着两手抓、两手都要硬的原则，小布什对外连续发动了塔利班反恐战争与伊拉克战争（2003），对内则出台了一揽子经济提振计划，这个计划里很重要的一部分，就是「居者有其屋」计划（实际上这个计划从克林顿时期就已经开始了）。
小布什（图中持望远镜者）为了配合领袖的经济提振计划，美联储蹭蹭地降息，到了 2003 年，联邦基金利率已经降到了 1%——这是 45 年来的最低水平。
然而问题在于，美帝不同于中国，大家对自己究竟该吃几碗干饭心中比较有数——有钱人该买房子的早就买完了，没钱的根本也不琢磨这事。因此为了鼓励这些原本买不起房子的群体化身房奴，小布什说服了国会，连续通过相关法案刺激人们买房，刺激商业银行向低信用群体提供贷款——这些为低信用群体提供的贷款，就是次级贷款。到最后国会甚至划拨资金资助首次购房者来付首付，在这些政策的刺激下，美国人民感受到了国家海一般的温暖，纷纷踊跃购房——然后 GDP 果然就特娘地上升了！小布什表示：计划通。
一同上升的当然还有美国的房价，不过人民群众表示这都不是事，在党（共和党）的关怀下，群众们喜迎房价上升——炒房这种事，又不是只有中国人会。什么贷款一套然后抵押出去再贷一套这种操作，美国人民一样玩得很溜，于是在建筑材料及人工基本没变的情况下，美国的房价开始起飞了。
美国标准普尔 Case-Shiller 住房价格指数走势图假如考虑到房价的上涨从 96 年就已经开始的话，那么大家当然有理由担心房地产泡沫的形成——而且后来的事实证明，这个泡沫果然破了。不过金融市场通常来讲是两种情绪所主导的——贪婪或者恐惧，在当时房价蹭蹭上涨的情况下，前者无疑才是市场的主旋律。因此各大信贷机构纷纷开展次级贷款，对原本资质不够的借款人提供贷款——反正房价一直在涨，没法还款的话就把房子没收抵债呗……
在这种情绪的激发下，即使美联储已经在 2004 年开始加息，大家依然认为美国经济复苏的势头很稳！非常稳！后来的美联储主席本·伯南克同学在 2005 年 10 月表示宣称「房屋价格在过去两年中上升了近 25%……这种价格上涨很大程度上反映了美国经济基础的强劲」。于是美国新建住房数在 2006 年 1 月攀升至约 230 万套！泡沫终于要被戳破了！房价开始下跌了！
房价下跌这事最大的问题在于，它使得许多人的贷款开始违约——而违约事件的不断发生又使得越来越多的房子砸到了银行手里，为了尽快处理这些房产又引发了新一轮下跌。然而这并非是最大的麻烦，最大的麻烦在于，那些违约事件频发的次级贷款，它们已经不仅仅是一笔贷款了。
我这里有一张「爆复杂的次贷期间各种金融资产流通示意图」，大家可以感受一下现代金融的魅力——每当我看到这个图的时候，我都会由衷地感叹那些被劝退的生物人们在其他的岗位上究竟爆发出了怎样的潜能啊……
假如这张图让你脑袋变大了的话，那么我就来简单地解释一下——首先，那些次级贷款早就被金融机构打包出售了，这个过程合法合理，童叟无欺。
其原理大概如下：
假如我有一笔 100 万的贷款，其违约率为 0.1%，十年收益的利息为 20 万（当然，这个模型十分简化，大家理解意思就好），那么我现在将这笔贷款打包卖出去，只要 105 万的现金。那么机构 B 琢磨了一下，经过计算后认为这笔交易有利可图，就会把这笔贷款买下来——在 A 看来，他 100 万的贷款立刻获得了 105 万的现金，在 B 看来，他获得了一笔风险较低、长期来看回报不错的资产，大家都很满意。
然而机构 B 的计划不止于此，他将这笔贷款「证券化」了——也就是说，将这笔贷款分成了 1 万份，任何人都可以购买一份这笔贷款的证券化产品，然后等着回报。于是证券化之后的次级贷款又进入了市场，被更多的人所持有——而银行家们的创意还不止如此，他们为了避免这些次级贷款集中爆发违约，还将不同地区、不同信用等级的贷款同时「证券化」，然后混合到一起，以分散风险——从某种角度来看，这么做是很科学的，因为所有地区、所有人同时爆发违约的可能性非常小。
于是，这些资产被世界各地的金融机构跟个人投资者们买了回去，这就是为什么爆发在美国的次贷危机会引起全世界金融危机的主要原因之一。
不过既然一个 CFA 在当年号称年薪百万，那只有这么一点本事显然还不能让人满意。于是各种更加复杂的、包含次级贷款的金融产品陆续面世了。这些产品差异巨大，然而只有一点是相同的，那就是它们对次级贷款违约几率的计算，大多是基于历史数据的。
而历史数据从 2007 年开始，就……BOOM 了。
由于次级贷款本身的利率较高，而在 2007 年之前其违约率——也就是风险——并没有那么高，因此成为了许多金融机构都喜欢的资产。然而当房地产泡沫破灭的时候，整个美国境内的房价同时下跌——而许多人再也没有办法把房子再次抵押然后借新钱还旧债了！集中违约爆发的后果就是 2007 年 8 月 16 日，美国康特里怀特金融公司（这哥们提供了美国 17% 的住房按揭贷款）宣布由于资金周转困难，而动用 115 亿美元的银行信贷额度。
大家一下子就毛了。
房地产泡沫传递到了信贷市场，又传递到了资本市场。
简单来说，一些以次级贷款为主要交易对象的基金完蛋了。
咱们说过，主导金融市场的情绪有两种，贪婪与恐惧。
现在是后者的时间了。
在恐惧情绪的主导下，大家开始疯狂地抛售自己手中不安全的资产——这使得资产的价值进一步下跌，而越是下跌，就越没有人想要。那么另一个金融市场的神奇武器：杠杆，此时开始发挥作用了。
所谓杠杆，你可以理解为一种保证金。假如说有一笔 1000 万的股票，我说我买下来，其实可以不用掏一千万——我只需要掏十万块，作为定金给到你。那么当股票上涨的时候，所有收益当然全都归我，不过当股票下跌的时候，只要跌幅超过这十万块，你就可以把这笔钱全都没收，然后我也失去了股票的所有权。
这就是杠杆，童叟无欺，公平合理。
当然，我可以向账户中追加保证金。可问题在于，对于一般的金融机构而言，无论你怎么追加，保证金跟实际资产之间的差距都会是天差地别的。而在次贷危机爆发之前，由于其高风险与高收益的特征，许多金融机构正在用高杠杆来炒作着次级贷款衍生出来的各种金融产品。而在市场恐慌情绪的刺激下，大家开始疯狂地抛售手中的不良资产，寻找更安全的资产。于是对于一些比较激进的金融机构来说，他们在这个 Moment，要爆了！
（当然，为了简单起见，我们这里忽略 MBS、CDO 到 CDS 这条传导链条，大家简单地理解一下这个情况就好，因为这些复杂金融工具之间的关系及其传导实在是太反人类的，难以通俗易懂地解释清楚。）
这个环节中最糟糕的地方在于，在大家都疯狂抛售的情况下，原本比较安全的资产（比如说，黄金）也会在持有者急于寻找买家的情况下被低估价值；而优质资产价值的下降则会进一步带动所有资产的下降，更倒霉的是由于美国金融市场的投资者基本都采用以市值定价的会计准则，于是所有资产下降之后投资者看起来也没那么有钱了——这就是为什么许多金融机构忽然就资不抵债了的原因。
没钱怎么办？
找商业银行贷款吧！咬咬牙渡过难关再说——美国的商业银行不能直接投资高风险金融产品，或许咱们还有救！
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