中国的M2如此之高，且年增长率超过了8%超过GDP增长，为什么没有感觉到明显的通货膨胀。？
中国的M2（广义货币供应量）之高，并且年增长率持续超过GDP增长率，但市场上并未出现普遍感知到的剧烈通货膨胀，这确实是一个值得深入探讨的现象。这背后涉及多重因素的交织与平衡，绝非简单的货币量与物价涨幅的线性关系所能解释。
首先，我们需要理解M2的构成以及它如何影响经济。 M2不仅仅是流通中的现金，它还包括了银行的活期存款、定期存款、储蓄存款以及一些准货币。M2的高速增长，意味着市场上可用于投资和消费的资金总量在增加。理论上，当货币供应量增速快于商品和服务的供应量增速时，就会导致物价上涨，即通货膨胀。
那么，为什么中国的情况似乎有所不同呢？
1. 庞大的经济体量和内需潜力：
中国拥有世界上最多的人口和规模庞大的经济体。即便M2增速较快，如果实体经济的生产能力能够持续扩张，并且有足够多的商品和服务来吸收这些新增的货币，那么通胀压力就不会那么明显。中国经济在过去几十年中，通过产业升级和技术进步，不断提升着供给侧的生产效率和能力。当新增的货币找到了可以投资和消费的“去处”，并且这些“去处”能够提供充足的商品和服务，物价就相对稳定。
2. 储蓄率高企和消费倾向：
中国人普遍拥有较高的储蓄倾向。即使市场上货币总量增加，相当一部分可能被居民储蓄起来，而不是直接投入消费。这削弱了M2增长对消费需求的直接刺激作用，从而减轻了对物价的推升。此外，中国居民在消费前可能更倾向于进行风险评估和理性决策，而非立即将新增的货币用于消费。
3. 资产市场分流：
新增的货币并非全部涌向消费品市场。相当一部分资金可能流向了房地产、股票、债券等资产市场。当大量资金涌入房地产市场时，会推高房价，但并不一定会直接体现在消费品价格的上涨上，尤其是在 CPI（居民消费价格指数）这样的衡量指标中。房价的上涨更多地表现为资产价格的膨胀，而非普遍意义上的通货膨胀。如果这些资产市场能够吸收大量的流动性，也会在一定程度上缓解消费品市场的通胀压力。
4. 结构性因素和货币传导机制：
投资驱动的增长模式： 过去中国的经济增长在很大程度上依赖投资。新增的货币很大一部分可能通过信贷等方式，流入了基础设施建设、制造业等投资领域。这些投资虽然增加了经济的总产出，但短期内可能并不会立即转化为消费端的物价上涨，尤其是在一些生产能力过剩的行业。
金融市场深度和广度： 随着中国金融市场的不断发展，货币可以通过更复杂的渠道进行传导，包括金融创新、影子银行等。这使得货币供应量的变化对实体经济的影响并非总是直接和线性的。
结构性通胀与普遍通胀的区别： 需要区分的是，虽然没有普遍性的高通胀，但某些特定领域（如教育、医疗、部分服务行业）的价格可能一直在上涨，这属于结构性通胀。CPI主要反映的是一篮子消费品的价格变动，如果这些涨价的商品在CPI中的权重不高，整体CPI就难以体现出明显的通胀信号。
5. 积极的货币政策和审慎的宏观调控：
中国央行一直在努力平衡稳增长、调结构、防风险等目标。通过公开市场操作、存款准备金率、利率等多种工具，央行会引导和调控市场的流动性。即使M2增速较快，央行也可能通过其他方式“对冲”掉一部分过剩的流动性，或者引导其进入实体经济投资，而不是直接推高消费品价格。
6. 全球经济环境和输入性通胀：
中国的通胀水平也受到全球经济环境的影响。例如，如果全球大宗商品价格保持稳定，或者有大量的廉价商品涌入中国市场，也会起到抑制国内通胀的作用。
7. 统计和度量的问题：
CPI的篮子构成是固定的，可能无法完全反映居民实际消费支出的变化。随着消费结构升级，一些新兴的、价格相对较低的消费品可能占据了更大的比重，这也会在一定程度上拉低CPI。
总而言之，中国M2增速较快而通胀压力不明显，是多种复杂因素共同作用的结果。 庞大的经济体量、较高的储蓄率、资金在资产市场的分流、结构性的投资驱动以及审慎的宏观调控，都为吸收过剩的流动性提供了“缓冲垫”。这并不意味着货币超发的影响完全不存在，而是这些影响在不同的市场、以不同的形式被消化和转化。理解这一现象，需要跳出简单的“货币数量论”的框架，去审视中国经济的特有结构和运行机制。
首先，我们需要理解M2的构成以及它如何影响经济。 M2不仅仅是流通中的现金，它还包括了银行的活期存款、定期存款、储蓄存款以及一些准货币。M2的高速增长，意味着市场上可用于投资和消费的资金总量在增加。理论上，当货币供应量增速快于商品和服务的供应量增速时，就会导致物价上涨，即通货膨胀。
那么，为什么中国的情况似乎有所不同呢？
1. 庞大的经济体量和内需潜力：
中国拥有世界上最多的人口和规模庞大的经济体。即便M2增速较快，如果实体经济的生产能力能够持续扩张，并且有足够多的商品和服务来吸收这些新增的货币，那么通胀压力就不会那么明显。中国经济在过去几十年中，通过产业升级和技术进步，不断提升着供给侧的生产效率和能力。当新增的货币找到了可以投资和消费的“去处”，并且这些“去处”能够提供充足的商品和服务，物价就相对稳定。
2. 储蓄率高企和消费倾向：
中国人普遍拥有较高的储蓄倾向。即使市场上货币总量增加，相当一部分可能被居民储蓄起来，而不是直接投入消费。这削弱了M2增长对消费需求的直接刺激作用，从而减轻了对物价的推升。此外，中国居民在消费前可能更倾向于进行风险评估和理性决策，而非立即将新增的货币用于消费。
3. 资产市场分流：
新增的货币并非全部涌向消费品市场。相当一部分资金可能流向了房地产、股票、债券等资产市场。当大量资金涌入房地产市场时，会推高房价，但并不一定会直接体现在消费品价格的上涨上，尤其是在 CPI（居民消费价格指数）这样的衡量指标中。房价的上涨更多地表现为资产价格的膨胀，而非普遍意义上的通货膨胀。如果这些资产市场能够吸收大量的流动性，也会在一定程度上缓解消费品市场的通胀压力。
4. 结构性因素和货币传导机制：
投资驱动的增长模式： 过去中国的经济增长在很大程度上依赖投资。新增的货币很大一部分可能通过信贷等方式，流入了基础设施建设、制造业等投资领域。这些投资虽然增加了经济的总产出，但短期内可能并不会立即转化为消费端的物价上涨，尤其是在一些生产能力过剩的行业。
金融市场深度和广度： 随着中国金融市场的不断发展，货币可以通过更复杂的渠道进行传导，包括金融创新、影子银行等。这使得货币供应量的变化对实体经济的影响并非总是直接和线性的。
结构性通胀与普遍通胀的区别： 需要区分的是，虽然没有普遍性的高通胀，但某些特定领域（如教育、医疗、部分服务行业）的价格可能一直在上涨，这属于结构性通胀。CPI主要反映的是一篮子消费品的价格变动，如果这些涨价的商品在CPI中的权重不高，整体CPI就难以体现出明显的通胀信号。
5. 积极的货币政策和审慎的宏观调控：
中国央行一直在努力平衡稳增长、调结构、防风险等目标。通过公开市场操作、存款准备金率、利率等多种工具，央行会引导和调控市场的流动性。即使M2增速较快，央行也可能通过其他方式“对冲”掉一部分过剩的流动性，或者引导其进入实体经济投资，而不是直接推高消费品价格。
6. 全球经济环境和输入性通胀：
中国的通胀水平也受到全球经济环境的影响。例如，如果全球大宗商品价格保持稳定，或者有大量的廉价商品涌入中国市场，也会起到抑制国内通胀的作用。
7. 统计和度量的问题：
CPI的篮子构成是固定的，可能无法完全反映居民实际消费支出的变化。随着消费结构升级，一些新兴的、价格相对较低的消费品可能占据了更大的比重，这也会在一定程度上拉低CPI。
总而言之，中国M2增速较快而通胀压力不明显，是多种复杂因素共同作用的结果。 庞大的经济体量、较高的储蓄率、资金在资产市场的分流、结构性的投资驱动以及审慎的宏观调控，都为吸收过剩的流动性提供了“缓冲垫”。这并不意味着货币超发的影响完全不存在，而是这些影响在不同的市场、以不同的形式被消化和转化。理解这一现象，需要跳出简单的“货币数量论”的框架，去审视中国经济的特有结构和运行机制。
网友意见
M2暴增和体感上的通货膨胀本来就不是等价的。
不是等价的。
不是等价的！
CPI暴增才是体感上的通货膨胀，
CPI暴增才是体感上的通货膨胀。
CPI暴增才是体感上的通货膨胀！
中国M2高，CPI并不高（没有不涨价的意思，但整体平均一下，的确离暴增还是有差距的）。
因为是每一个人，我是说每一个人，对“投入再生产”都疯狂迷恋。
绝大多数的M2，都成为长期债务变成了抽息的机器。
而因为再投入过高，消费过低，导致资产价格疯狂上涨。
随之而来的是，市场迅速失效，机会急速消失，投资创业风险恐怖如斯。
未来现金流的溢价已经多到爆炸了。
反过来，未来现金流的估值不影响到当前物价……
所以，付出以上代价以后，CPI就是可以苟很久啊……
这满嘴瞎话的。。。。
太平洋对岸的国家近年房价涨了一些，就被说成要大通胀了要崩溃了。
也不照照镜子看看大洋这边涨了多少，还说没有通涨。。。你把涨价了的都排除在外之后，剩下的当然没有涨价啊，是欺负人智商不够，还是没学好数学？
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